Které dveře se tehdy otevřely pozemkovým magnátům z Gia Lai?

Diferenciace zisku, podniky pana Duca „usilují“

Společnosti Hoang Anh Gia Lai (kód akcie: HAG), Quoc Cuong Gia Lai (kód akcie: QCG) a Duc Long Gia Lai Group (kód akcie: DLG) začínaly před desítkami let jako malé dřevařské dílny ve staré části města Gia Lai. Po mnoha letech vzestupů a pádů se dosavadní vývoj každého z nich zjevně liší.

Nejtypičtějším příkladem je vzestup společnosti Hoang Anh Gia Lai, spojený s historií investic do zemědělského sektoru. Z prasat a banánovníků se společnost pana Duca rozrostla s tržbami a ziskem v řádu tisíců miliard VND v letech 2023 až 2024 a očekává se, že si letos udrží růstovou dynamiku. Jen v první polovině roku dosáhla společnost Hoang Anh Gia Lai čistých tržeb ve výši 3 707 miliard VND, zisk po zdanění téměř 880 miliard VND, což představuje nárůst o 34 %, respektive 76 % oproti stejnému období loňského roku.

Společnost Hoang Anh Gia Lai je připravena využít této dynamiky a upravit svůj obchodní plán na celý rok. Nový plán tedy počítá s čistým obratem 7 100 miliard VND a ziskem po zdanění 1 550 miliard VND, což představuje nárůst o 29 %, respektive 39 % oproti dříve stanoveným cílům. Pokud bude nový plán realizován, společnost dosáhne nejvyššího zisku za posledních 15 let.

Rychlý nárůst zisků za posledních 2,5 roku pomohl společnosti Hoang Anh Gia Lai oficiálně smazat nahromaděné ztráty k 30. červnu. Podle zprávy dosáhly nahromaděné zisky společnosti více než 409 miliard VND, což oficiálně smazalo „bolest“, která pana Duca dusí posledních deset let.

Kapitán také prohlásil, že chce skupinu dovést zpět do jejího zlatého věku v roce 2008 na základě očekávání, že od nynějška Hoang Anh Gia Lai poroste, bude stabilní a nediverzifikuje se.

Mezitím Quoc Cuong Gia Lai postupně zajišťoval kapitál, aby získal zpět klíčový projekt Bac Phuoc Kien související s případem Van Thinh Phat.

Finanční zpráva společnosti Quoc Cuong Gia Lai za druhé čtvrtletí ukazuje, že společnost zaplatila společnosti Van Thinh Phat 100 miliard VND. Pololetní auditovaná finanční zpráva uvádí, že 3. července společnost zaplatila dalších 500 miliard VND odboru pro výkon občanskoprávních rozsudků v Ho Či Minově městě. Celkem společnost zaplatila 600 miliard VND ve 2 splátkách. Zbývající částka k úhradě je 2 283 miliard VND.

Podle plánu společnosti Quoc Cuong Gia Lai bude splácení dluhu probíhat přibližně 2 roky, počínaje třetím čtvrtletím letošního roku a končící v první polovině roku 2027. Pokud bude cash flow stabilní, může společnost zaplatit dříve.

Podniky se také zaměřují na cash flow plateb s řešeními, jako je manipulace se zásobami, odprodej investic do vodních elektráren, prodej produktů v rámci projektu Marina Da Nang ...

Obchodní výsledky společnosti se v první polovině roku také výrazně zlepšily. Čistý zisk dosáhl téměř 243 miliard VND, což je téměř čtyřnásobný nárůst, a zisk po zdanění přesáhl 10 miliard VND, což je mnohem více než ztráta téměř 17 miliard VND ve stejném období loňského roku.

Letos si však Quoc Cuong Gia Lai stanovil velký plán s cílem čistých tržeb ve výši 2 000 miliard VND a zisku před zdaněním ve výši 300 miliard VND, což představuje nárůst o 274 %, respektive 306 % ve srovnání s předchozím rokem. Přestože se obchodní výsledky zlepšily, po půl roce společnost dosáhla pouze 12 % tržeb a 7 % zisku.

Pokud jde o společnost Duc Long Gia Lai, její obchodní výsledky v první polovině roku rovněž vykázaly pozitivní změny, když zisk po zdanění vzrostl o 13 % na téměř 69 miliard VND. Společnost uvedla, že výrobní i obchodní aktivity v daném období byly pozitivní, přičemž vzrostly jak příjmy z prodeje komerční elektřiny, tak i z prodeje mýtných stanic BOT.

Kumulovaná ztráta ve výši více než 2 411 miliard VND však společnost stále těžce zatěžuje, což způsobuje, že se akcie DLG nedokážou dostat z varovné zóny.

Obavy auditora

Navzdory svému úsilí mají všichni tři realitní giganti z Gia Lai jednu věc společnou: jejich pololetní auditované finanční výkazy zaznamenaly pochybnosti auditorů o jejich schopnosti pokračovat v činnosti.

V případě společnosti Hoang Anh Gia Lai (akciový kód: HAG) auditorská společnost Ernst & Young Vietnam stále poznamenala, že krátkodobý dluh skupiny převyšoval krátkodobá aktiva o více než 2 767 miliard VND.

V téže záležitosti, v Quoc Cuong Gia Lai, k 30. červnu, činila celková krátkodobá aktiva podniku 1,844 miliardy VND, zatímco krátkodobý dluh činil téměř 3,815 miliardy VND (z čehož hlavní dluh činil 2,783 miliardy VND související se společností Van Thinh Phat).

Podobně i ve společnosti Duc Long Gia Lai auditor kromě kumulované ztráty ve výši 2 411 miliard VND zdůraznil, že krátkodobé dluhy společnosti překročily celková krátkodobá aktiva o téměř 530 miliard VND.

Představenstvo společnosti Duc Long Gia Lai však potvrdilo, že se obchodní situace postupně stabilizuje a zlepšuje, a domnívá se, že příprava a prezentace finanční zprávy za první pololetí na základě nepřetržitého provozu je vhodná.

Konkrétně v první polovině roku byl provozní cash flow společnosti i nadále pozitivní. Společnost restrukturalizovala své podnikání, což přispělo ke snížení kumulovaných ztrát; bankám vyplatila jistinu a úroky ve výši více než 207 miliard VND.

Představenstvo stále jedná o plánu prodloužení splácení dluhů bankám na období 2025–2026, jakož i o dalších splatných platbách. Většina pohledávek po splatnosti u úvěrových institucí je zajištěna aktivy.

Zároveň představenstvo společnosti navrhlo plán na zlepšení obchodních operací, jako jsou investice a spolupráce v efektivních podnicích a projektech; nakládání s kolaterály a zárukami, aby společnost mohla pokračovat v provozu.

Pokud jde o Hoang Anh Gia Lai, skupina uvedla, že peněžní tok v příštích 12 měsících by měl pocházet z likvidace části finančních investic, likvidace aktiv, vymáhání úvěrů od partnerů a také ze zdrojů z emise individuálních dluhopisů, bankovních úvěrů a plánů restrukturalizace dluhu.

Hoang Anh Gia Lai také spolupracuje s věřiteli na úpravě podmínek prodlení a získává souhlas akcionářů s plánem na přeměnu části dluhu na akcie.

Export banánů a durianu i letos nadále generuje velké peněžní toky. Představenstvo i nadále sestavuje účetní závěrku na základě předpokladu nepřetržitého fungování.

Pokud jde o Quoc Cuong Gia Lai, auditoři pochybovali o její schopnosti pokračovat v činnosti v souvislosti s krátkodobým dluhem ve výši 3 184 miliard VND, který převyšuje krátkodobá aktiva, a to v důsledku dluhu vůči Van Thinh Phat ve výši 2 783 miliard VND.

Společnost uvedla, že stále zavádí postupy k dokončení právních dokumentů projektu rezidenční oblasti Bac Phuoc Kien v souladu s platnými předpisy, a to souběžně s prováděním kompenzací a vyčištěním pozemku pro zbývající oblast.

Agentura pro vymáhání práva zabavuje majetek, kterým jsou originální dokumenty o kompenzaci za vyčištění staveniště projektu, aby zajistila výkon rozsudku týkajícího se částky 2 783 miliard VND.

Aby společnost zajistila rozumné srovnávací údaje v souladu s předpisy, dočasně překlasifikovala a vykázala v konsolidované rozvaze při přípravě konsolidované účetní závěrky za první pololetí „krátkodobé nedokončené obchodní náklady“ v hodnotě 5 401 miliard VND do kategorie „dlouhodobé nedokončené obchodní náklady“.

Poté, co společnost dočasně překlasifikovala a vykázala „krátkodobé nedokončené obchodní náklady“ (jak je vysvětleno výše), byl krátkodobý dluh vyšší než krátkodobá aktiva, což vedlo k informacím o možnosti pokračovat v činnosti. Na druhou stranu, v první polovině roku byl zisk společnosti po zdanění kladný ve výši 10 miliard VND; vlastní kapitál byl kladný ve výši 4 586 miliard VND.

Quoc Cuong Gia Lai potvrzuje, že výrobní a obchodní situace je stabilní. Podnik stále zajišťuje splácení splatných dluhů a udržuje si schopnost nepřetržitého provozu i v budoucnu.

Jaká je budoucnost?

Po nahromaděných odpisech čelí Hoang Anh Gia Lai novému úkolu, kdy je třeba zlepšit další část práce, a to dluhovou zátěž. Pan Duc se kdysi rozhodl splatit všechny dluhy do roku 2026 poté, co se deset let topil v dluzích a byl „lidmi opovrhován“, jak se svěřil na setkání s investory v roce 2024.

Hoang Anh Gia Lai nedávno plánuje restrukturalizaci svého dluhu vydáním 210 milionů akcií, aby převedla stávající dluh z banky BIDV na skupinu akciové společnosti Huong Viet Investment Consulting a jednotlivce.

K 30. červnu činil celkový dluh Hoang Anh Gia Lai téměř 7 000 miliard VND. Pokud bude výměna dluhu úspěšná, zbývající dluh dosáhne přibližně 5 000 miliard VND.

Bau Duc a Hoang Anh Gia Lai se po deseti letech potíží s neočekávanými krátkodobými úrodami zotavily, vytvořily si peněžní tok a vyhnuly se krizi.

V oblasti pěstování banánovníků pan Duc opakovaně oznámil různé strategie zaměřené na rozvoj, jako například „2 stromy, 2 zvířata“ (banán, durian, prase, kuře) a poté „2 stromy, 1 zvíře“ a „4 stromy, 1 zvíře“ (banán, durian, káva a prase). V poslední době se pan Duc zaměřil také na moruše a kávu s cílem vysadit 4 000 hektarů kávy arabica a 2 000 hektarů moruše pro hedvábí s cílem exportu.

Pan Duc vysvětlil, že káva Arabica stojí přibližně 9 000 USD/tuna, což je dvakrát více než běžná káva, a Vietnam má tímto druhem osetých pouze 10 % plochy.

Předseda představenstva Hoang Anh Gia Lai očekává, že moruše a káva mají krátkou dobu pěstování a sklizně (moruše 7 měsíců, káva 2 roky - pouze 1/3 doby zrání durianu), což snadno vytvoří nepřetržitý peněžní tok.

Pokud jde o Quoc Cuong Gia Lai, tato společnost prosazuje opatření k vytvoření cash flow, splacení dluhu vůči Van Thinh Phat a zpětnému získání projektu Bac Phuoc Kien. V první polovině letošního roku společnost uvolnila nemovitosti v hodnotě téměř 100 miliard VND.

Projekt Marina Da Nang byl také znovu spuštěn začátkem tohoto roku, s kompletní právní dokumentací a prodejní licencí, s očekáváním zisku 700 miliard VND. Plán odprodeje vodních elektráren bude také pokračovat a očekává se, že vydělá 900 miliard VND. V budoucnu Quoc Cuong Gia Lai hodlá změnit název společnosti s cílem navázat mezinárodní spolupráci.

Jedním z řešení, kterým společnost Duc Long Gia Lai v nadcházejících obdobích chce zvýšit své tržby a zisk, je urychlení dokončení právních dokumentů pro projekty v oblasti obnovitelných zdrojů energie (solární energie, větrná energie, vodní energie), které mají být zahrnuty do Národního plánu energetické sítě s cílem přilákat investiční kapitál. Skupina nedávno schválila kapitálový příspěvek ve výši více než 430 miliard VND na založení 4 energetických společností ve třetím čtvrtletí.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/canh-cua-nao-cho-cac-dai-gia-dat-gia-lai-ngay-do-20250916080834854.htm