Expert: Pokles VN-Indexu je na místě, přichází mnoho pozitivních signálů

Pokračovat v úpravách

V první obchodní seanci týdne 8. září index VN nadále klesal o 42,44 bodu, čímž se blížil 1 624,5 bodu. Řada akcií na burze HoSE klesla v červených číslech, což ovlivnilo trh. Nejvíce poklesla bankovní skupina, což ovlivnilo index. Zahraniční investoři se mezitím obrátili k čistým nákupům v hodnotě přesahující 955 miliard VND, přičemž se zaměřili na HPG, SSI a CTG.

Mnoho společností zabývajících se cennými papíry se domnívá, že pokles bude pokračovat. Společnost Yuanta Vietnam Securities uvedla, že trh by mohl v příští seanci pokračovat v poklesu a index VN-Index by mohl znovu otestovat úroveň podpory 1 600 bodů. Trh by navíc mohl zaznamenat technické oživení na úrovni podpory 1 600 bodů indexu VN-Index, ale krátkodobá rizika zůstávají vysoká, takže investoři by se neměli účastnit lovu u dna.

Indikátor sentimentu prudce klesl zpět do medvědí zóny. Krátkodobý trend celkového trhu se zhoršil z neutrálního na medvědí. Investoři proto mohou zvážit snížení podílu akcií na nízké úrovně a v této fázi by neměli nakupovat nové akcie.

Společnost TPBank Securities se domnívá, že index VN je pod silným tlakem směrem dolů, což vysílá signál o narušení krátkodobého trendu. Je třeba poznamenat, že se jasně vytvořil vzorec dvojitého vrcholu, zatímco indikátory hybnosti vykazují negativní divergenci, což naznačuje, že riziko poklesu ceny stále přetrvává.

Korekční momentum bude proto v krátkodobém horizontu pravděpodobně pokračovat s cílem možného poklesu směrem k oblasti 1 511 bodů. Oblast 1 600 bodů však stále hraje roli nejbližší podpory a může vytvořit podmínky pro technické oživení. Pro investory je to pouze krátkodobá příležitost ke snížení podílu nebo restrukturalizaci portfolia na bezpečnější úroveň.

Stejný názor sdílí i společnostACB Securities, která uvedla, že ve srovnání s vrcholem z pátečního rána se trh snížil celkem o 87 bodů, což odpovídá 5 % oproti vrcholu 1 711 bodů. Ve srovnání se dnem 1 483 bodů po „chybném kroku“ na začátku srpna však tento vrchol odpovídá nárůstu o přibližně 15 %.

5% pokles trhu po 15% nárůstu by stále mohl být rozumnou korekcí. Prodejní tlak se v posledních dvou seancích soustředil na bankovní akcie. Bankovní akcie, které v předchozím období prudce vzrostly, jsou nyní akciemi, které nejvíce klesly, typicky VPB.

V kontextu relativně stabilní makroekonomiky a výsledků aktualizace ratingu, které má FTSE oznámit začátkem října, však bude silná korekce trhu příležitostí pro investory ke zvýšení podílu jejich akciového portfolia na dalších úrovních podpory trhu.

Pozitivní signály

Trh dosáhl v procesu modernizace nového pokroku. Oběžník Státní banky č. 25/2025 byl oficiálně vydán s mnoha významnými změnami, které vytvoří příznivé podmínky pro účast zahraničního kapitálu na akciovém trhu.

Zejména některá nařízení související s upgradem vstoupí v platnost okamžitě, což je klíčové pro nadcházející revizi klasifikace akciového trhu FTSE, která se uskuteční 7. října.

Oběžník č. 25 doplnil ustanovení, která umožňují zahraničním investorům provádějícím nepřímé investiční aktivity ve Vietnamu povolit finančním institucím otevírat, uzavírat a používat platební účty. Banky a pobočky zahraničních bank mohou identifikovat zahraniční investory a pověřené organizace v souladu se zákonem o boji proti praní špinavých peněz.

Oběžník rovněž umožňuje používání systému SWIFT (globálního finančního informačního systému) k otevírání a používání platebních účtů pro zahraniční investory a umožňuje otevírání platebních účtů v cizí měně elektronickými prostředky.

Je pozoruhodné, že elektronické výběry a transakce na platebních účtech již nevyžadují biometrické ověření, což zvyšuje flexibilitu a pohodlí pro investory.

Před oběžníkem č. 25 vydala Státní banka oběžník č. 03/2025, kterým se upravuje otevírání a používání účtů ve vietnamských dongech pro nepřímé investiční aktivity. Ministerstvo financí rovněž vydalo oběžník č. 20/2025, kterým se mění oběžník č. 51/2021 a který se zaměřuje na povinnosti zveřejňování informací a režimy podávání zpráv pro zahraniční investory.

Tyto změny výrazně zjednodušily administrativní postupy a zkrátily dobu potřebnou k otevření účtu. Podle Ministerstva financí je nyní doba na vyřízení žádosti pouze asi 2 týdny, což je v souladu s očekáváními zahraničních investorů a přibližuje se mezinárodní praxi.

Pan Tran Hoang Son – ředitel tržní strategie akciové společnosti VPBank Securities (VPBankS) – uvedl, že index VN vzrostl ve srovnání se začátkem roku přibližně o 32 %, což je o více než 50 % více než dno. V určité fázi, zejména po období silného růstu, proto index VN dosáhl důležitých úrovní odporu. Růstová dynamika často vykazuje známky zpomalení nebo několika korekcí, než prorazí k novému maximu.

Po svátcích se likvidita zpomalila, investoři jsou poněkud opatrní a čekají na řadu důležitých informací v září, jako jsou informace o snížení úrokových sazeb Fedem, zvýšení sazeb nebo důležité makroekonomické ukazatele. Kromě toho i zahraniční investoři v poslední době prodávali, jen v srpnu prodali více než 29 000 miliard VND. Celkem od začátku roku tato skupina prodala více než 60 000 miliard VND.

V kombinaci s dalšími signály, jako jsou směnné kurzy, mají investoři vyčkávací mentalitu. Krátkodobý tlak s realizací zisků je zcela normální jev. Pokud index VN „prorazí“ zóny podpory 1 600–1 620 bodů, trh projde sestupnou korekční fází „cikcak“.

V krátkodobém horizontu se objevují korekční signály, ale investoři by se neměli příliš obávat, protože by se mohlo jednat o technickou korekci v rámci delšího vzestupného trendu indexu. Doporučuje se, aby investoři pečlivě sledovali index a likviditu, zejména důležité zóny podpory, jako je 1 630 nebo 1 600 bodů. Pokud index VN uzavře pod touto zónou, investoři by měli být opatrní a vyčkat na výplatu v nižších zónách podpory.

Zástupce výše uvedené cenné papírové společnosti s ohledem na pozitivní informace uvedl, že se očekává, že Fed na zářijovém zasedání sníží úrokové sazby. Pokud k tomu dojde, bude vyslán signál k uvolnění a ve Vietnamu se tlak na směnný kurz poněkud zmírní, což pozitivně ovlivní ceny tříd aktiv, včetně akcií.

Pokud jde o makroekonomický vývoj Vietnamu v letošním roce, srpnové údaje o růstu dovozu a vývozu, maloobchodních tržbách a výrobních aktivitách vykazují oživení. Klíčové ukazatele podporují možnost, že růst HDP ve třetím čtvrtletí dosáhne více než 8 %. Zahraniční investoři by se mohli k čistým nákupům vrátit v druhé polovině letošního a začátkem příštího roku.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-vn-index-giam-la-phu-hop-nhieu-tin-hieu-tich-cuc-dang-den-20250909063737303.htm