وأظهر تقرير DNVN - VIS Ratings أن معدل سندات الشركات المتأخرة في نهاية أغسطس انخفض قليلاً مقارنة بالشهر السابق، ولكن في سبتمبر بلغت القيمة الإجمالية للسندات المستحقة 24.5 تريليون دونج، بزيادة قدرها 18.1 تريليون دونج عن الشهر السابق.
انخفاض معدل التأخر في السداد إلى 14.9%
وفقًا لتقرير نظرة عامة على سوق سندات الشركات لشهر أغسطس 2024، الصادر مؤخرًا عن شركة فيتنام للاستثمار الائتماني للتصنيف الائتماني (Vis Rating)، أعلن سند شركة (TPDN) بقيمة اسمية إجمالية قدرها 450 مليار دونج فيتنامي عن تأجيل سداد فوائد الكوبون لأول مرة في أغسطس. أصدرت مجموعة نوفالاند هذا السند في أغسطس 2020 لأجل ثلاث سنوات، وبحلول يوليو 2023، تم تأجيل تاريخ الاستحقاق لمدة عام واحد. ومع ذلك، في يوليو 2024، مُدد هذا السند مرة أخرى حتى أغسطس 2025.
بلغ إجمالي عدد السندات المتأخرة الإصدار حديثًا من بداية العام وحتى نهاية أغسطس 2024 ما قيمته 12.7 تريليون دونج. وانخفض معدل التأخر التراكمي في نهاية أغسطس 2024 بشكل طفيف إلى 14.9% مقارنةً بـ 15.1% في الشهر السابق. وشكلت مجموعة العقارات السكنية حوالي 63% من قيمة السندات المتأخرة التراكمية، بنسبة تأخر تراكمي بلغت 31%.
في أغسطس أيضًا، سددت 13 جهة إصدار متأخرة السداد، في قطاعات العقارات السكنية والتجزئة والزراعة ، ما مجموعه 2.4 تريليون دونج من أصل الدين لحاملي السندات. وبعد السداد الجزئي، بلغ إجمالي قيمة السندات المتأخرة السداد المتبقية لهذه المجموعة من الجهات المصدرة 8.5 تريليون دونج.
وتتوقع شركة فيس للتصنيف الائتماني أنه خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، من المتوقع أن تتعرض نسبة 18% من السندات المستحقة البالغة قيمتها 245 تريليون دونج لخطر التأخر في سداد أصل الدين.
كانت غالبية مدفوعات أصل الدين المتأخرة لسندات الشركات في أغسطس 2024 متعلقة بشركة مساهمة عامة لاستيراد وتصدير المنتجات الزراعية والمواد (CAJIMEX). أصدرت CAJIMEX سندات في عام 2020 واستحقت في ديسمبر 2026، لكنها أجّلت سداد أول دفعة من قسيمتها في عام 2023. وبحلول أغسطس 2024، كانت CAJIMEX قد أكملت إعادة شراء جميع السندات وفقًا للاتفاق مع حامليها.
من إجمالي 567 سندًا متأخرًا عن السداد صدرت منذ عام 2022، سدد 63 سندًا كامل أصل الدين والفوائد المستحقة لحامليها، ويجري حاليًا إعادة هيكلة 294 سندًا. وارتفع معدل استرداد السندات المتأخرة إلى 20.8% بنهاية أغسطس.
سندات الشركات المستحقة ذات المخاطر العالية
يُظهر تقرير VIS Rating أن القيمة الإجمالية للسندات المستحقة في سبتمبر بلغت 24.5 تريليون دونج، بزيادة قدرها 18.1 تريليون دونج عن الشهر السابق. وتشير تقديرات VIS Rating إلى أن 1.8 تريليون دونج من بين السندات المستحقة في سبتمبر 2024 معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين، ومعظمها تأخر في سداد فوائد السندات سابقًا.
وتشير التقديرات إلى أن 18% من السندات المستحقة البالغة قيمتها 245 تريليون دونج معرضة لخطر التخلف عن السداد خلال الأشهر الـ12 المقبلة، مع انتماء 76% من قيمة السندات عالية المخاطر إلى شركات في قطاع العقارات السكنية والبناء.
فيما يتعلق بالإصدارات الجديدة، ارتفع حجم السندات الجديدة المُصدرة في أغسطس إلى 57.7 تريليون دونج، مقارنةً بـ 46.8 تريليون دونج في يوليو. وأصدرت البنوك التجارية ما مجموعه 51.3 تريليون دونج، لتظل بذلك تُمثل غالبية الإصدارات الجديدة.
من السندات التي أصدرتها البنوك في أغسطس 2024، 40% هي سندات تابعة مؤهلة لرأس المال من المستوى الثاني، صادرة عن بنك فيتنام التجاري المشترك للصناعة والتجارة، وبنك تيان فونج التجاري المشترك، وبنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية، وبنك لوك فات فيتنام التجاري المشترك، وبنك مدينة هوشي منه التجاري المشترك للتنمية، وبنك فيتنام التجاري المشترك للاستثمار والتنمية.
يبلغ متوسط أجل استحقاق هذه السندات من الفئة الثانية 8.1 سنوات، وتتراوح أسعار الفائدة فيها بين 5.5% و7.6% في السنة الأولى. أما السندات الأخرى فهي سندات غير مضمونة، وتبلغ آجال استحقاقها 3 سنوات، وتتراوح أسعار الفائدة فيها بين 5.2% و7.7%.
من إجمالي 272.7 تريليون دونج التي تم إصدارها حديثًا منذ بداية العام، بلغت قيمة 23 إصدارًا عامًا 39.1 تريليون دونج.
الخميس آن
[إعلان 2]
المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902
تعليق (0)