234 تريليون دونج من السندات ستستحق في عام 2024
شهد سوق سندات الشركات الخاصة انتعاشًا طفيفًا في عام ٢٠٢٣، حيث بلغت قيمة الإصدارات الجديدة ٣٤٥.٨ تريليون دونج، بزيادة قدرها ٨.٦٪ عن نفس الفترة. وعلى وجه الخصوص، شهدت سندات الشركات المُصدرة للجمهور نموًا ملحوظًا، حيث بلغت ٣٧ تريليون دونج، بزيادة قدرها ٧٤.٦٪.
في عام 2024، تُقدّر شركة FiinRatings قيمة سندات الشركات المستحقة السداد بـ 234 تريليون دونج، بزيادة قدرها 6.47% على أساس سنوي. ويمثل قطاع العقارات أكثر من 41% من قيمة الاستحقاق، تليها المؤسسات الائتمانية بنسبة 22.2%. وبالمقارنة مع عام 2023، سيواجه السوق عبئًا إضافيًا من دفعات السندات ذات رأس المال/الفائدة المتأخرة التي مُددت سابقًا بموجب المرسوم 08، بقيمة تقديرية للسندات التي يتعين معالجتها تبلغ 99.7 تريليون دونج.
من المتوقع أن يكون تخفيف ضغط السداد على شركات العقارات صعبًا في ظل عدم تعافي السوق تمامًا، واستمرار المشاكل القانونية بسبب تأخير السياسات، وحاجة الشركات إلى وقت لإعادة توازن التدفقات النقدية التشغيلية. كما سيزداد خطر التأخر في السداد في السوق بسبب انتهاء صلاحية بعض أحكام المرسوم 08، والضغط الناجم عن إصدارات السندات مع التزامات إعادة الشراء في عام 2024، وفقًا لخبير من FiinRatings.
تتوقع FiinRatings أن يدخل سوق سندات الشركات في عام 2024 مرحلة تطور جديدة في اتجاه أكثر صرامة مع متطلبات أعلى لجميع المشاركين في السوق، مما يُسهم في انتعاش أنشطة إصدار السندات الجديدة تدريجيًا. ستُرسي العديد من اللوائح الواردة في المرسوم 65/2022/ND-CP، الذي سيدخل حيز التنفيذ في عام 2024، انضباطًا أكثر صرامة لجميع الأطراف المعنية، وستدعم استعادة ثقة السوق. سيقود الطلب الكبير على إصدارات المجموعة المصرفية، لتكملة مصادر رأس المال وتلبية مؤشرات السلامة المالية، سوق السندات في عام 2024.
ويتطلب تطبيق المرسوم 65 وضع خارطة طريق لإنشاء سوق نامية.
وبحسب الدكتور كان فان لوك - كبير الاقتصاديين في BIDV ، فإن تطبيق المرسوم رقم 65/2022/ND-CP ضروري ولكنه يتطلب خريطة طريق وتوازنًا لمواصلة خلق تنمية السوق.
يُعدّل المرسوم 08/2023/ND-CP ثلاثة شروط، حيث لا يزال شرط فترة الطرح البالغة 60 يومًا قائمًا، ولكن الشرط الأهم هو شرط المستثمرين المحترفين، والذي يجب دراسته بمزيد من التفصيل، وتحديد ما إذا كان ينبغي تمديده، وكيفية تمديده. إذا أردنا سوقًا سليمًا، يستهدف المشترين المناسبين ذوي المعرفة والخبرة والفهم، فسنواصل تطبيق شروط وأحكام المستثمرين المحترفين وفقًا للمرسوم 65.
علاوةً على ذلك، ينبغي أن تتضمن لوائح التصنيف الائتماني للشركات التي لديها جهات إصدار خارطة طريق أكثر ملاءمة. حاليًا، لا يوجد في البلاد سوى ثلاث جهات تصنيف ائتماني للشركات التي تُصدر سندات، والأهم من ذلك، أن ثقافة وعادات الجهات المصدرة لخدمات التصنيف الائتماني لم تتشكل بعد.
لذلك، يرى الدكتور كان فان لوك ضرورة وضع خارطة طريق مناسبة للوائح التصنيف الائتماني، وتحديدًا تصنيف المجموعات وفقًا للمجموعات التي تحتاج إلى تصنيفات ائتمانية وتلك التي لا تحتاج إليها. على سبيل المثال، لا تحتاج البنوك التجارية إلى تصنيفات ائتمانية لأنها تُصدرها لغرض واضح للغاية وهو زيادة رأس المال من المستوى الثاني، وثانيًا، تخضع هذه التصنيفات لإدارة صارمة من قِبل الدولة لضمان معاملات الأمان.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)