وأشارت تقارير العديد من الوحدات إلى أن الضغوط على السندات المستحقة ستزداد بشكل حاد في ديسمبر/كانون الأول، ثم تهدأ مرة أخرى في الأشهر الأولى من عام 2025.
لقد سئم العديد من حاملي السندات من المطالبة بالأموال لشراء السندات - الصورة: منظمة CUONG غير الحكومية
وبحسب بيانات جمعية سوق السندات الفيتنامية، منذ بداية العام، كان هناك 362 إصدارًا للسندات الخاصة بقيمة 342,716 مليار دونج و21 إصدارًا عامًا بقيمة 32,114 مليار دونج.
في الشهر الأخير من عام 2024، تقدر VBMA أنه سيكون هناك أكثر من 42000 مليار دونج من السندات المستحقة، والتي غالبيتها سندات عقارية بقيمة 14502 مليار دونج، أي ما يعادل 34٪.
أظهرت إحصاءات VNDirect السابقة أيضًا أن قيمة السندات الفردية المستحقة في ديسمبر المقبل ستتجاوز 38,000 مليار دونج، أي أكثر من ضعف قيمة السندات في الشهر السابق. مع ذلك، سينخفض ضغط الاستحقاق بشكل ملحوظ في الأشهر الأولى من عام 2025.
وبالإضافة إلى ذلك، استمرت المفاوضات بين المصدرين وحاملي السندات في نوفمبر/تشرين الثاني لتغيير شروط وأحكام السندات.
وبحلول الثاني من ديسمبر/كانون الأول، قالت شركة VNDirect إن أكثر من 100 جهة إصدار توصلت إلى اتفاقيات لتمديد الأجل مع حاملي السندات، حيث بلغت القيمة الإجمالية للسندات الممتدة نحو 160 ألف مليار دونج.
وفقًا لشركة VIS Rating، وهي شركة تصنيف ائتماني، من بين 51 سندًا تستحق في ديسمبر، تُقدّر الشركة أن 15 سندًا معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين. معظم هذه السندات تأخرت في سداد فوائد السندات السابقة.
وقال خبراء في وكالة فيس للتصنيف الائتماني: "مع وجود 30% من السندات المستحقة في ديسمبر/كانون الأول 2024 معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين، وهو معدل أعلى من معدل 20% من السندات المتأخرة في سداد أصل الدين في أول 11 شهراً من عام 2024".
تُقدّر شركة VIS Rating أنه خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، سيبلغ إجمالي قيمة السندات المستحقة في قطاع العقارات السكنية حوالي 105,000 مليار دونج، وهو ما يُمثل 45% من إجمالي قيمة السندات المستحقة. ومن بين هذه السندات، قد يكون هناك حوالي 21,000 مليار دونج من السندات المُعرّضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين.
في نوفمبر 2024 وحده، تم الإعلان عن سند سداد متأخر من شركة Crystal Bay Joint Stock Company، وهي شركة تعمل في قطاع السياحة والمنتجعات، بقيمة إجمالية لسداد متأخر قدرها 421 مليار دونج.
وفقًا لتصنيف VIS، تأخر المُصدر في سداد أصل السند في 5 نوفمبر 2024. بعد ذلك، وافق حامل السند - VNDirect - الذي يمتلك 100% من هذا السند على تمديد السداد حتى 30 نوفمبر 2024. حاليًا، لا يوجد إشعار سداد لهذا السند.
ومع ذلك، قالت شركة VIS Ratings إن هذه السندات مضمونة بـ 78.2 مليون سهم من شركة Crystal Bay Joint Stock Company، كما أن شركة VNDirect هي أيضًا المستشار والضامن والممثل لحامل السندات.
نعتبر هذه الأسهم المضمونة منخفضة السيولة لأنها أسهم شركات غير مدرجة. إضافةً إلى ذلك، نقدر أن الشركة ستظل معرضة لمخاطر عالية من التأخر في سداد أقساط رأس المال/الفوائد، نظرًا لضعف سجلها الائتماني، مع تدفقات نقدية تشغيلية سلبية، وارتفاع في الرفع المالي، وموارد نقدية محدودة، وفقًا لخبراء VIS Rating.
وبحسب المعلومات المنشورة، خسرت هذه الشركة 76 مليار دونج في الأشهر الستة الأولى من عام 2024 و136 مليار دونج في الأشهر الستة الأولى من عام 2023.
تميل السندات المؤجلة لأول مرة إلى الانخفاض
في التقييم العام للسوق، تعتقد شركة VIS Ratings أنه مع وجود 43 سندًا متأخرًا في سداد أصل الدين/الفائدة لأول مرة بقيمة إجمالية قدرها 23.200 مليار دونج (تراكمت في 11 شهرًا من عام 2024)، انخفض هذا العدد بشكل كبير مقارنة بـ 369 سندًا متأخرًا في سداد أصل الدين/الفائدة بقيمة إجمالية قدرها 144.300 مليار دونج في عام 2023.
وبناءً على ذلك، ظلّ معدل السداد التراكمي المتأخر عند 15.3% بنهاية نوفمبر 2024. وسجّلت مجموعة الطاقة أعلى معدل تأخر في السداد بنسبة 44%، بينما استحوذت مجموعة العقارات السكنية على 60% من إجمالي السندات المتأخرة.
[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-no-trai-phieu-cuoi-nam-20241214180131073.htm
تعليق (0)