التضخم والنمو - مشكلة صعبة تواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي

وفي وقت سابق، توقع معظم خبراء الاقتصاد المشاركين في الاستطلاع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتحرك لتخفيف السياسة النقدية في مارس/آذار.

قام خبراء الاقتصاد بمراجعة توقعاتهم للتضخم منذ إعادة انتخاب دونالد ترامب رئيسا للولايات المتحدة، وسط مخاوف من أن سياساته، وخاصة التعريفات الجمركية، قد تزيد من الضغوط التضخمية في الاقتصاد.

بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس إجمالاً في أبريل/نيسان 2024، أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخراً إلى أنهم "ليسوا في عجلة من أمرهم" لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

وفي ظل سوق العمل القوية والإنفاق الاستهلاكي الثابت، يقول العديد من خبراء الاقتصاد إن أكبر اقتصاد في العالم يحقق أداء جيدا ولا يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي.

أُعلن عن رسوم جمركية جديدة أسبوعيًا حتى الآن. صرّح ترامب مؤخرًا بأنه سيفرض رسومًا جمركية بنسبة 25% على جميع واردات الصلب والألومنيوم إلى الولايات المتحدة. وكان البيت الأبيض قد أرجأ سابقًا خططًا لزيادة الحواجز التجارية مع المكسيك وكندا حتى الأول من مارس، لكنه فرض رسومًا جمركية إضافية بنسبة 10% على السلع المستوردة من الصين.

قال جيمس نايتلي، الخبير الاقتصادي الدولي في شركة الخدمات المالية "آي إن جي"، إن الرسوم الجمركية قد تُسبب تضخمًا وتضر بالنمو الاقتصادي. وأضاف أن حالة عدم اليقين هذه تعني أن على الاحتياطي الفيدرالي الانتظار لمعرفة ما سيحدث.

وعلّق السيد نايتلي أيضًا على أن سياسات الرئيس ترامب تنطوي على عناصر متنوعة، مما يُسبب تحديات عديدة، ويُقلل الثقة في أي توقعات بشأن الاقتصاد الأمريكي تحديدًا والاقتصاد العالمي عمومًا.

في استطلاع أُجري في يناير، توقع ما يقرب من 60% من الاقتصاديين أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في مارس. ومع ذلك، في استطلاع أُجري بين 4 و10 فبراير، انقسم الخبراء حول موعد اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي لخطوته التالية.

ومن بين 101 من المشاركين، توقع 67 خفض أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل بحلول نهاية يونيو/حزيران، مع توقع 22 خفضها في مارس/آذار وتوقع 45 خفضها في الربع الثاني.

مع ذلك، يبدو أن الاقتصاديين أكثر ثقةً بشأن ضغوط التضخم. فقد رفع أكثر من 90% من المشاركين في كلٍّ من استطلاع أكتوبر (الذي أُجري قبيل الانتخابات الرئاسية الأمريكية) وآخر استطلاع توقعاتهم السنوية للتضخم لعام 2025 بنحو 40 نقطة أساس في المتوسط.

وقال ما يقرب من 60% من المجيبين (27/46) على السؤال التكميلي إن خطر التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية الأميركية قد زاد في الآونة الأخيرة.

من المرجح أن يُبقي عدم اليقين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على الحياد في الأشهر المقبلة، وفقًا لنيل شيرينج، الخبير الاقتصادي في كابيتال إيكونوميكس. وأضاف أنه في حال فرض ضرائب أعلى في نهاية المطاف، فإن الارتفاع الناتج عن ذلك في التضخم سيمنع أي تخفيف إضافي للسياسة النقدية حتى نهاية عام 2025.

وبحسب الاستطلاع، يتوقع الخبراء أنه بعد نمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.3% في الربع الأخير، سينمو الاقتصاد بنسبة 2.2% هذا العام و2% في عام 2026. ومن المتوقع أن يبلغ معدل البطالة 4.2% هذا العام و4.1% العام المقبل.

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/lam-phat-va-tang-truong-bai-toan-kho-cho-fed/20250211035242419