منذ بداية العام، واجه مؤشر VN صعوبات 7 مرات عند الاقتراب من ذروة 1300 مرة أخرى - الصورة: QUANG DINH
أغلق مؤشر بورصة فيتنام الجلسة الـ41 لهذا العام عند مستوى 1,288.39 نقطة، مرتفعاً بنحو 18 نقطة (1.4%) مقارنة بنهاية الأسبوع الماضي، إلا أن السيولة انخفضت بشكل حاد.
لم يواكب سوق الأسهم موجة الترقية مجددًا الأسبوع الماضي، لكن المؤشر لم يتفاعل بقوة، بل استمر في الارتفاع. ومع ذلك، حتى الارتفاع "المعجز" في الناتج المحلي الإجمالي لم يدفع مؤشر VN إلى ذروته السابقة عند 1300.
لماذا "VN-Index عالق في مكانه"؟
في أوائل عام ٢٠٢٢، حققت سوق الأسهم الفيتنامية إنجازًا هامًا عندما وصل مؤشر VN إلى ذروة تاريخية بلغت ١٥٢٨.٥٧ نقطة. وحتى الآن، لا يزال هذا أعلى مستوى وصل إليه المؤشر على الإطلاق، ولم يصل إليه مرة أخرى.
في العام الماضي، ولأكثر من تسعة أشهر هذا العام، واجه المؤشر صعوبة في تجاوز ذروته عند 1300 نقطة مجددًا. وتذبذب مؤشر VN بين الصعود والهبوط، متأرجحًا حول منطقة 1200 نقطة، مما أثار إحباط العديد من المستثمرين.
في حين أن الأسهم الفيتنامية "عالقة في مكانها"، فإن النظر إلى الأسواق الأخرى، سواء في الولايات المتحدة أو آسيا، يشير إلى أنها تتجاوز ذروتها بشكل مستمر.
وفي حديثه مع Tuoi Tre Online ، أشار السيد Huynh Hoang Phuong - مستشار إدارة الأصول في FDIT، إلى أن عدم قدرة النتيجة على الاختراق أو الزيادة ببطء شديد هو أيضًا سمة من سمات الأسواق الناشئة مثل فيتنام.
وأشار السيد فونج إلى أن درجات بعض الأسواق الناشئة لم ترتفع بقوة مقارنة بالأسواق المتقدمة.
بالنسبة لمؤشر VN، توقف المؤشر عند هذا المستوى، ويعود ذلك جزئيًا إلى الطبيعة الدورية لمعظم الأسهم المدرجة التي لا تزال "ثقيلة" مثل قطاع العقارات. انخفضت حصة هذا القطاع، ولكن مع البنوك، لا تزال هذه المجموعات تُشكل غالبية مؤشر VN.
المصدر: HNX، HoSE، VCI
أوضح السيد فونغ أن العديد من الأسهم في قطاعات أخرى عديدة في سوق الأسهم الفيتنامية قد مرت بدورات عديدة مع ظاهرة "النجوم المتغيرة"، أي أن هناك أسهمًا ترتفع بقوة ثم "تتلاشى" وتحل محلها أسهم "كبيرة" أخرى. ويُعد عدم ارتفاع المؤشر نتيجةً أيضًا لانخفاض العديد من الأسهم الكبيرة.
على سبيل المثال، أسهم شركة Hoang Anh Gia Lai في الدورة السابقة، أو مؤخرًا مجموعتي FLC و Novaland ... "وهذا يظهر أيضًا أن جودة الشركات المدرجة غير متساوية وهو أمر مثير للقلق للغاية"، كما قال السيد فونج.
واتفقت السيدة هوانج فيت فونج، مديرة مركز تحليل واستشارات الاستثمار في SSI، مع هذا الرأي قائلة: إن السوق لا يحتوي على العديد من مصادر التوريد عالية الجودة والمنتجات المالية الجديدة الجذابة.
وفي الوقت نفسه، تشكل النسبة المنخفضة من المستثمرين المحترفين قيداً يجعل من الصعب على السوق تحقيق اختراق مستدام كما هو متوقع.
"منذ عام 2007، حقق سوق الأوراق المالية تقدماً من حيث البنية التحتية والتنظيمات القانونية والحجم والسيولة.
ومع ذلك، فإن مؤشر VN لم يحقق اختراقًا بعد بسبب التقلبات القوية في السوق عندما يشكل المستثمرون الأفراد النسبة المهيمنة ويتأثرون نفسياً بسهولة"، كما قالت السيدة فونج.
يظل مؤشر VN كما هو، لكن السوق تغير أيضًا كثيرًا.
ورغم أن السوق لا تزال تحوم حول منطقة 1200 نقطة الحالية، فإن الخبراء يشيرون إلى أن السوق تغيرت كثيراً مقارنة بالفترة 2007-2009 والفترات اللاحقة.
وقالت السيدة هوانج فيت فونج إنه بنفس النتيجة، زاد عدد حسابات المستثمرين في الأوراق المالية 20 مرة.
علاوة على ذلك، ارتفعت القيمة السوقية بأكثر من 10 أضعاف مقارنة بالفترة من عام 2007. كما تطورت منظومة البنية التحتية والإطار القانوني لسوق الأوراق المالية في الفترة الحالية وتحسنت بشكل أكبر بكثير مقارنة بالفترة السابقة.
وأوضح السيد هوينه هوانج فونج أنه على الرغم من تعديل المؤشر إلى 1200 نقطة عندما تم إدراج المزيد من الأسهم، فإن القيمة السوقية الإجمالية كانت أكبر بكثير في نفس النقطة.
في الواقع، حققت الأسهم الفيتنامية الجيدة نمواً جيداً للغاية في الآونة الأخيرة، إلا أن المؤشر ظل متراجعاً بسبب بعض "الأسهم الكبيرة" التي يبدو أنها عفا عليها الزمن.
واقترحت السيدة هوانغ فيت فونغ الحلول، حيث اقترحت الاستمرار في تحسين الإطار القانوني والبنية الأساسية للسوق، وتسريع تشغيل نظام KRX، ودعم أنشطة الاكتتاب العام الأولي وشروط المشاركة في معاملات صناديق الاستثمار...
وهناك اتجاه آخر يروج له الخبراء والجهات التنظيمية لسوق الأوراق المالية وهو زيادة نسبة المستثمرين المؤسسيين.
[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/giai-ma-chuyen-vn-index-lai-quan-quanh-vung-1-200-diem-sau-20-nam-20241013165954952.htm
تعليق (0)