انخفض معدل التضخم في منطقة اليورو بأقل من المتوقع في فبراير/شباط، مما يثير احتمال انتظار البنك المركزي الأوروبي حتى الصيف قبل البدء في خفض أسعار الفائدة.
بالكاد تمكنت منطقة اليورو من تجنب الركود في أواخر العام الماضي، ولكن الأرباع المتتالية من النمو المنخفض أو المعدوم أثارت المخاوف من أن تكاليف الاقتراض المرتفعة سوف تعوق أي تعاف ناشئ في منطقة اليورو التي تضم 20 اقتصادا .
التضخم المستمر
أظهرت البيانات الأولية الصادرة عن يوروستات في الأول من مارس/آذار انخفاض معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 2.6% في فبراير/شباط، من 2.8% في يناير/كانون الثاني. وكان المحللون قد توقعوا انخفاضه إلى 2.5%.
تُظهر الصورة الأساسية أيضًا استمرار ضغوط الأسعار، على الرغم من بوادر التحسن. فقد انخفض التضخم الأساسي - الذي يستثني المكونات الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والكحول والتبغ والطاقة - إلى 3.1% من 3.3% في يناير. وكان هذا أيضًا أعلى من التوقعات البالغة 2.9%.
ذكرت وكالة الإحصاء التابعة للاتحاد الأوروبي أن أسعار الأغذية والمشروبات الكحولية والتبغ سجلت أعلى معدل تضخم في فبراير، بنسبة 4%. وواصلت أسعار الطاقة، التي ارتفعت بشدة العام الماضي مع استمرار الصراع الروسي الأوكراني، انخفاضها، حيث انخفض معدل الانكماش من -6.1% إلى -3.7%.
قال كارستن برزيسكي، الخبير الاقتصادي في بنك آي إن جي الهولندي، في إشارة إلى انخفاض الأسعار على أساس سنوي: "لا يزال هذا الأمر مرتبطًا بشكل كبير بأسعار الطاقة. ما نشهده من حيث التضخم السنوي هو انخفاض أسعار النفط والغاز والكهرباء".
تتوقع رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد أن يستمر التضخم في التباطؤ مع انخفاض أسعار الطاقة بشكل كبير عن مستوياتها في عام 2022. الصورة: PBS News
ويبحث المستثمرون عن أدلة حول موعد بدء البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة، لكن البيانات ستعزز وجهة نظر مسؤولي البنك المركزي الأوروبي القائلة بأنه من السابق لأوانه البدء في مناقشة هذه القضية.
أصر العديد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي على ضرورة إتمام محادثات الأجور في الربيع قبل الحصول على صورة أوضح لضغوط التضخم في الاتحاد. وصرح روبرت هولزمان، محافظ البنك الوطني النمساوي، لصحيفة بوليتيكو الأوروبية هذا الأسبوع بأنه لن يكون هناك أي نقاش حول خفض أسعار الفائدة قبل يونيو/حزيران.
وانخفض نمو أسعار الخدمات، حيث تكون ضغوط الأجور أكثر وضوحا، إلى 3.9%، وهو ما يؤكد البيانات السابقة من بعض أكبر الدول الأعضاء في المنطقة.
وقال بيبين بيرجسن، محلل السياسة الكلية للاتحاد الأوروبي لدى ميدلي أدفايزرز، على تويتر: "إن أسعار الخدمات الراكدة، والتي أصبحت مسؤولة الآن عن نصف التضخم الإجمالي، سوف تجعل البنك المركزي الأوروبي غير مرتاح".
تكاليف الاقتراض باهظة الثمن
ومن المتوقع أن يستمر التضخم الأساسي حتى عام 2024. كما تشكل مفاوضات الأجور وتأثيرها على الأسعار عاملاً رئيسياً، حيث يسعى العمال إلى استعادة القدرة الشرائية المفقودة بعد عامين من فشل الأجور في مواكبة الأسعار.
وقد سلط كبار صناع القرار في أوروبا الضوء على نمو الأجور، على أمل أن يكون نمو الأجور معتدلاً، وهناك أدلة على أن الشركات تمتص تكاليف العمالة الأعلى في هوامش ربحها، بدلاً من تمريرها إلى المستهلكين.
يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يظل التضخم عند مستوى 2.7% في عام 2024، وأن يعود إلى هدفه في النصف الثاني من عام 2025. ومع ذلك، صرّح بأنه من المرجح أن يُراجع هذه التوقعات في اجتماعه الأسبوع المقبل. إضافةً إلى ذلك، نشر كبار خبراء الاقتصاد في البنك المركزي الأوروبي ورقة بحثية في وقت سابق من هذا الأسبوع تُشير إلى إمكانية تحقيق الهدف في منتصف العام.
يتسوق الزبائن في متجر حلويات سيسيليا مازوني في كاتانيا، إيطاليا، في 2 فبراير 2024. انخفض معدل التضخم في إيطاليا إلى أقل من 1% في فبراير 2024. الصورة: جيتي إيماجز
أظهرت بيانات التوظيف في منطقة اليورو، الصادرة في الوقت نفسه، أن سوق العمل لا يزال يتمتع بصحة جيدة نسبيًا. وانخفض معدل البطالة المُعدَّل موسميًا إلى أدنى مستوى قياسي له عند 6.4% في يناير، من 6.5% في ديسمبر و6.6% قبل عام.
في حين أظهر سوق العمل مرونة مع ارتفاع تكاليف الاقتراض بوتيرة قياسية، ظل الاقتصاد بطيئًا منذ أن بدأ البنك المركزي الأوروبي في رفع أسعار الفائدة في يوليو 2022.
بالكاد تمكنت منطقة اليورو من تجنب الركود في أواخر العام الماضي، ولكن الأرباع المتتالية من النمو المنخفض أو المعدوم أثارت المخاوف من أن تكاليف الاقتراض المرتفعة قد تعوق أي تعاف ناشئ.
أظهرت بيانات مسح من ستاندرد آند بورز جلوبال في الأول من مارس أن قطاع التصنيع في منطقة اليورو استمر في الانكماش في فبراير، على الرغم من أن المؤشر الرئيسي أظهر أن القطاع وصل إلى أدنى مستوياته في أواخر العام الماضي .
مينه دوك (وفقًا لـ Politico EU وCNBC)
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)