خبراء يشرحون لماذا خسر المستثمرون أموالهم عندما وصل مؤشر VN إلى ذروته

(NLDO) - إن أكبر خطأ يرتكبه المستثمرون اليوم هو الافتقار إلى المرونة في إعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية للاستفادة من نمو السوق.

في جلسة التداول يوم 23 يوليو، واصل مؤشر VN تجاوز مستوى 1500 نقطة، وأغلق فوق 1512 نقطة واقترب من ذروته التاريخية عند 1534 نقطة التي سجلها في يناير 2022.

لا تزال الأموال تتدفق إلى السوق، رغم التحذيرات من تزايد المخاطر وتزايد احتمال حدوث تصحيح قصير الأجل. ومع ذلك، لا يزال السوق يشهد أحداثًا "غريبة" حيث لا تزال حسابات العديد من المستثمرين في المنطقة الحمراء، وبعضهم يخسر أموالًا منذ العام الماضي ولم يجد بعد سبيلًا للعودة إلى الربحية.

أجرى مراسل صحيفة نجوي لاو دونج مقابلة مع السيد نجوين ذا مينه، مدير التحليل للعملاء الأفراد في شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية، حول تطورات السوق وقصة سبب خسارة المستثمرين لأموالهم عندما يرتفع السوق.

هل السوق في حالة ارتفاع شديد؟

المراسل: يشهد مؤشر فيتنام ارتفاعًا قويًا ومستمرًا، متجاوزًا حاجز الـ 1500 نقطة بكثير دون أي تعديل يُذكر. هل يشهد السوق ارتفاعًا حادًا في الأسعار، وهل يُمثل الاستثمار فيه مخاطرة كبيرة للمستثمرين في الوقت الحالي؟

السيد نجوين ذا مينه : هناك مخاطر في السوق حاليًا. في الواقع، نحذر أيضًا من خطر انخفاض مؤشر VN على المدى القصير خلال الجلسات القليلة الماضية. فمن الناحية الفنية، دخلت العديد من الأسهم في حالة "تشبع شراء" بعد الارتفاع القوي الأخير. وعندما يصل السوق إلى هذه الحالة، غالبًا ما يكون الضغط للتكيف كبيرًا جدًا. إذا كانت مجموعات الأسهم في حالة "تشبع شراء" في الوقت نفسه، فقد يحتاج السوق إلى وقت ليهدأ. لذلك، فإن احتمالية حدوث "اضطرابات" أو تعديلات قوية كبيرة جدًا.

سوق الأسهم يواصل ارتفاعه رغم تحذيرات من ارتفاع الحرارة

ثانيًا، من حيث التقييم، يُتداول مؤشر VN حاليًا عند مضاعف ربحية يبلغ حوالي 15 ضعفًا، متجاوزًا المتوسط التاريخي. ونظرًا لكون شهر يوليو هو موعد إعلان الشركات عن نتائج أعمالها للربع الثاني، فقد يشهد السوق تباينًا بين فئات الأسهم. وتُشير البيانات الأولية إلى أن معدل نمو أرباح بعض الشركات لا يتناسب مع الارتفاع الكبير في أسعار الأسهم، مما يُثير خطر التصحيح عند ارتفاع التقييمات بسرعة كبيرة مقارنةً بالأرباح الفعلية.

يخشى البعض أيضًا من أن نسبة الهامش (الديون المستحقة المقترضة بالهامش لشراء الأسهم) مرتفعة جدًا. ما هو الواقع؟

تُشكّل مشكلة هامش الربح لدى بعض شركات الأوراق المالية خطرًا أيضًا. ورغم أن إجمالي هامش الربح في السوق لا يُثير القلق بعد، إلا أن بعض شركات الأوراق المالية الكبرى قد بلغت، أو شارفت على بلوغ، الحدّ الأدنى لنسبة هامش الربح وفقًا للأنظمة.

وعلى وجه الخصوص، في مجموعات الأسهم الساخنة مثل Vingroup أو Gelex ، يمكن أن يؤدي ضغط الهامش إلى خطر التصحيح القوي إذا قام المستثمرون ببيع هذه الأسهم لتحقيق الأرباح.

فهل لا زال المستثمرون بحاجة إلى توخي الحذر؟

صحيح! لأن السوق شهد مؤخرًا ارتفاعًا قويًا، مما أدى إلى تمايز واضح بين فئات الأسهم. وصلت بعض الرموز إلى قمم جديدة، بينما لم تتعافِ فئات أخرى، مثل الصادرات والعقارات، من ذروتها في أبريل 2025 (عندما انخفض مؤشر VN بشكل حاد بسبب معلومات التعريفات الجمركية).

لذلك، قد لا تكون الزيادة القادمة بنفس انتظام الزيادة الأخيرة. قد تتاح لمجموعات الأسهم التي لم ترتفع بقوة، مثل البنوك والأوراق المالية والعقارات الصناعية، فرصة للانطلاق في المستقبل القريب، بينما قد تفقد المجموعات التي ارتفعت بسرعة، مثل فينغروب أو جيليكس، جاذبيتها.

مؤشر VN يصل إلى ذروة تاريخية تتجاوز 1500 نقطة

أسباب خسارة المستثمرين للأموال

باع العديد من المستثمرين أسهمهم ويحتفظون بالسيولة النقدية عند مستوى 1400 نقطة. هل الشراء الآن محفوف بالمخاطر كما حللتَ سابقًا؟

هناك خطأان شائعان يجب تجنبهما في هذا الوقت. عقلية الخوف من تفويت الفرصة (FOMO) تدفع المستثمرين إلى نسيان المخاطر والاندفاع نحو السوق في أوقات المخاطر العالية. مطاردة الأسهم الرائجة، مع توقع تصحيح قصير الأجل ونمو مستمر، قد يؤدي إلى مخاطر كبيرة.

يُظهر التاريخ أن الأسهم الرائجة غالبًا ما تواجه صعوبة في الحفاظ على مكاسب قوية. لذا، ينبغي على المستثمرين مراعاة نسبة المخاطرة إلى العائد، خاصةً عندما يكون مستوى المخاطرة هو السائد حاليًا على المدى القصير. لا تدخل السوق إلا عندما يكون الخصم جذابًا بما يكفي.

لماذا يتجاوز مؤشر VN بكثير مستوى 1,500 نقطة، بينما لا يزال العديد من المستثمرين يخسرون؟ ما هي الاستراتيجية المُتبعة الآن؟

- يخسر المستثمرون أموالهم بشكل رئيسي لأن محافظهم الاستثمارية تركز على الأسهم التي لم تتعاف، مثل الصادرات أو العقارات الصناعية منذ أبريل/نيسان الماضي.

إن أكبر خطأ ارتكبوه هو الافتقار إلى المرونة في إعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية للاستفادة من نمو السوق، أو بسبب مخاوف المخاطرة، فإنهم يفوتون الفرص من مجموعات الأسهم الرائدة.

بالنسبة لهؤلاء المستثمرين، بدلاً من تقليص خسائرهم على عجل سعياً وراء الأسهم الرائجة، ينبغي عليهم الاستمرار في الاحتفاظ بالأسهم التي تتمتع بإمكانية التعافي، خاصةً مع احتمال انخفاض مخاطر التعريفات الجمركية في أغسطس. في الوقت نفسه، ينبغي عليهم تجنب الخوف من تفويت الفرصة على الأسهم التي ارتفعت بقوة، وانتظار فرصة أفضل لتخفيض السعر (تعديل السعر) قبل الشراء.

المصدر: https://nld.com.vn/chuyen-gia-ly-gia-nhung-chuyen-la-doi-khi-chung-khoan-lien-tuc-lap-dinh-196250723145926049.htm