هل تستمر الأسهم في الارتفاع رغم عمليات البيع الأجنبية القوية؟

سجل مؤشر VN رقمًا قياسيًا جديدًا في نموه بعد عامين، وسط عمليات بيع صافية قوية من المستثمرين الأجانب منذ بداية العام. وقد تلقت سوق الأسهم الفيتنامية العديد من الإشارات الإيجابية.

سوق الأسهم يسجل رقما قياسيا جديدا

شهد السوق مؤخرًا سلسلة من التقلبات الإيجابية، في اتجاه تصاعدي بعد انخفاضه في أبريل. وكالمعتاد، غادر مؤشر VN ذروته السابقة عند 1290 نقطة، ليصل إلى 1300 نقطة في جلسة أمس (12 يونيو). وتُعدّ هذه أعلى نقطة له في العامين الماضيين. واستمر هذا الاتجاه التصاعدي في جلسة صباح اليوم (13 يونيو).

مؤشر VN يصل إلى ذروة جديدة بعد عامين (الصورة: SSI iBoard)

ويظهر هذا أن معنويات المستثمرين المحليين قد تعززت إلى حد ما، مما خفف من المخاوف في سياق عمليات البيع الصافية القوية من جانب المستثمرين الأجانب.

منذ بداية العام، باع المستثمرون الأجانب صافي 40,000 مليار دونج فيتنامي، أي ما يعادل 1.6 مليار دولار أمريكي، في سوق الأسهم الفيتنامية. كما شهد السوق عمليات بيع مكثفة في وقت سابق من عام 2021، مما أدى إلى تجاوز صافي قيمة البيع 58,000 مليار دونج فيتنامي، مسجلاً رقماً قياسياً لأقوى عمليات بيع مكثفة في سوق الأسهم الفيتنامية.

خسرت شركة VHM 11% من قيمتها منذ بداية العام بسبب ضغوط جني الأرباح من المستثمرين الأجانب (الصورة: SSI iBoard)

شهدت أسهم شركة فين هومز العقارية (VHM، HOSE) عمليات بيع صافية قوية من قبل المستثمرين الأجانب منذ بداية العام، حيث بلغت قيمتها حوالي 11,000 مليار دونج، منها أسهم صافية بيعت بأكثر من 8,000 مليار دونج عبر أوامر مطابقة. وبالتالي، انخفضت قيمة أسهم VHM منذ بداية العام بأكثر من 12%.

علاوةً على ذلك، استهدف المستثمرون الأجانب، على نحوٍ غير متوقع، سهم التكنولوجيا FPT (FPT، HOSE) للبيع. ومع ذلك، حافظ سعر FPT السوقي على زخم تصاعدي قوي، مسجلاً أرقامًا قياسية جديدة باستمرار.

ماذا يقول الخبراء عن ارتفاع مؤشر VN في حين يتخلص المستثمرون الأجانب من الأسهم؟

يعتقد الخبراء أن تصرفات المستثمرين الأجانب ناجمة عن اختلاف بيئة أسعار الفائدة، والسياسة النقدية، وارتفاع سعر الصرف، وغيرها. وهذا يُؤدي إلى إعادة هيكلة تدفقات رأس المال العالمية من قِبل المستثمرين الماليين الأجانب. ولا تقتصر هذه الظاهرة على فيتنام فحسب، بل تشمل أسواقًا أخرى عديدة.

مع ذلك، في حين يشهد مؤشر فيتنام الوطني عمليات بيع مكثفة من جانب المستثمرين الأجانب، لا يزال المؤشر في اتجاه إيجابي. وأوضح السيد مينه تشاو، كبير مستشاري الاستثمار في شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز : "يتم استيعاب الطلب المحلي بشكل جيد للغاية، مما يلعب دورًا مهمًا في دعم السوق، وهو أقل تأثرًا بالمستثمرين الأجانب".

يبدو أن تطورات جلسة أمس (12 يونيو 2024) دليل على إيجابية معنويات المستثمرين المحليين في مواجهة مخاوفهم من ضغوط بيع صافية قوية من المستثمرين الأجانب. ويعود ذلك إلى العوامل التالية: يمر اقتصاد فيتنام بمرحلة تعافي بفضل سياسات حكومية مثل: خفض ضريبة القيمة المضافة، ورسوم تسجيل السيارات، وزيادة الاستثمار العام، وخفض أسعار الفائدة... وتركيز جميع الموارد على معالجة أزمة السندات من خلال إصدار تعميمات تُغير شروط منح الائتمان وقوانين الأراضي... وعندما يُحل هذا الأمر تدريجيًا، سيمتد تأثيره بالتأكيد إلى الاقتصاد بأكمله.

من أجل الاستثمار بشكل معقول وفعال، يوصي الخبراء المستثمرين بالاهتمام بالنقاط الأساسية أدناه لتحديد إمكانات السوق على المدى المتوسط ​​والطويل، وتحديدًا: السياق الكلي المحلي، وأرباح السوق الإجمالية، ودورات أسعار الفائدة المنخفضة.

في الوقت نفسه، صرّح الخبير مينه تشاو بأن البيع الصافي القوي للمستثمرين الأجانب سيكون له تأثير قصير المدى، لكنه لن يؤثر على آفاق سوق الأسهم الفيتنامية على المديين المتوسط ​​والطويل. وتحديدًا، تأتي تدفقات رأس المال الأجنبي بشكل رئيسي من الصناديق العالمية، كما تشهد أسواق مثل تايلاند وماليزيا والفلبين عمليات بيع قوية للغاية... وهو اتجاه شائع في الأسواق الناشئة والواعدة. وهذا إعادة توزيع طبيعية لرأس مال هذه الصناديق.

تُظهر التطورات الأخيرة في السوق أن الأسهم الفيتنامية تُعتبر في فترة استثمارية واعدة، وأن ضغوط البيع من جانب المستثمرين الأجانب لم تعد تُثير قلقًا كبيرًا. يُعدّ التدفق النقدي الفردي هو العامل الرئيسي، لذا ستكون التقلبات في كل قطاع سريعة جدًا، لكنها لن تؤثر على الاتجاه العام.

المصدر: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tang-lien-tuc-bat-chap-khoi-ngoai-ban-rong-16-ty-usd-20240613110602323.htm