ANTD.VN - أدى انخفاض أرباح الشركات المدرجة في الربع الثالث، إلى جانب عوامل أخرى، إلى انخفاض حاد في سوق الأسهم في أكتوبر. ومع ذلك، لا يزال الخبراء يتوقعون تعافي السوق قريبًا من هذه "الصدمات".
انخفاض أرباح الشركات المدرجة في الربع الثالث
لم يكن الربع الثالث إيجابيًا جدًا من حيث نتائج أعمال الشركات المدرجة، حيث سجّلت العديد من الشركات نتائج أعمال سلبية أكثر من المتوقع.
وبحسب تقديرات شركة VNDirect Securities، وعلى عكس توقعات التعافي في الربع الثالث، انخفض إجمالي صافي ربح الشركات المدرجة في البورصات الثلاث (HOSE، HNX، UPCOM) بنسبة 5.5% خلال نفس الفترة.
من بين 46 شركة في محفظة شركة الأوراق المالية، جاءت نتائج 46% منها أقل من التوقعات، وكانت نتائج 41% منها قريبة من التوقعات بينما تجاوزت نتائج 13% فقط التوقعات.
ولم يتكرر التفاؤل الناجم عن موسم أرباح الربع الثاني في الربع الثالث، مما أدى إلى المزيد من المشاعر السلبية لدى المستثمرين.
وقالت شركة VNDirect: "نظرًا لأن السوق لديه توقعات أعلى لنتائج الأعمال في النصف الثاني من عام 2023، فإن موسم نتائج الأعمال للربع الثالث لم يتمكن من احتواء عمليات البيع القوية الأخيرة في السوق".
وكانت قطاعات الصلب والنفط والغاز هي القطاعات الأكثر مساهمة في النمو، في حين جاءت قطاعات الكيماويات والكهرباء والعقارات مخيبة للآمال.
سجلت الشركات المتوسطة والصغيرة أداءً أسوأ من الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة في الربع الثالث والأرباع الثلاثة الأولى من العام.
وانخفض إجمالي صافي الأرباح للشركات المتوسطة والصغيرة بنسبة 14.8% و24.6% على التوالي على أساس سنوي في الربع الثالث.
انخفض إجمالي صافي الربح في الربع الثالث من عام 2020 بنسبة 3.1% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وبنسبة 3.8% مقارنةً بالربع السابق. ومن بين هذه الشركات، سجلت 14 شركة نموًا في صافي الربح مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، بقيادة PLX (+646%)، وVJC (+232%)، وSSI (+111%)، وVRE (+66%).
 |
أرباح الشركات المدرجة في الربع الثالث أقل من التوقعات |
من بين الشركات الست عشرة التي سجلت انخفاضًا في الأرباح، شهدت MSN وMWG انخفاضًا في أرباحهما بنسبة 91% و96% على التوالي على أساس سنوي. والجدير بالذكر أن صافي ربح شركة VIC انخفض بنسبة 171% على أساس سنوي في الربع الثالث، حيث حققت الشركة إيرادات كبيرة لمرة واحدة من نقل أسهم شركتها التابعة بقيمة 8,937 مليار دونج فيتنامي في الربع الثالث من العام الماضي.
إن إحدى "الرياح المعاكسة" التي تواجه الشركات هي تكاليف الفائدة المرتفعة، مما يضع ضغوطاً على الأرباح.
وبناءً على ذلك، ورغم بلوغ نفقات الفائدة أعلى مستوى لها منذ عدة سنوات في الربع الثاني من عام 2023، واصلت ارتفاعها في الربع الثالث، حيث واصلت ارتفاعها بنسبة 0.2 نقطة مئوية مقارنةً بالربع السابق لتصل إلى 6.8%. وهذا يُظهر أن خفض أسعار الفائدة من قِبَل البنك المركزي الفنزويلي لم يُؤثِّر على أرباح الشركات.
نتيجةً لذلك، لا يزال إجمالي الربح التشغيلي يتآكل بفعل التكاليف المالية، رغم قيام بنك SBV بخفض أسعار الفائدة عدة مرات منذ مارس، وعودة أسعار الفائدة على الودائع إلى مستويات ما قبل جائحة كوفيد-19. ويتوقع الخبراء انخفاض تكاليف الفائدة في الأرباع القادمة، مع بدء البنوك في خفض أسعار الفائدة على الإقراض منذ الربع الثالث.
وعلاوة على ذلك، وصلت نسبة الرفع المالي إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 60.7%، بانخفاض 0.3 نقطة مئوية عن الربع السابق، حيث ركزت الشركات على سداد الديون.
هل يتعافى السوق بنهاية العام؟
في الربع الثالث، لم يكن أداء سوق الأسهم الفيتنامية إيجابيا للغاية، وخاصة في شهر أكتوبر.
وبحلول نهاية أكتوبر/تشرين الأول، خسر مؤشر فيتنام 10.9% عن الشهر السابق، مما أدى إلى محو معظم مكاسبه منذ بداية العام، وتسجيل أكبر انخفاض شهري له في 12 شهرًا.
وبحسب بنك Maybank الاستثماري (MSVN)، فإن العوامل التي أدت إلى انخفاض السوق، بالإضافة إلى عدم تحقيق أرباح الشركات في الربع الثالث كما هو متوقع، تشمل: زيادة ضغوط النقد الأجنبي، وتصاعد التوترات الجيوسياسية (إسرائيل - حماس)، وانخفاض أنشطة الإقراض غير الرسمي بالهامش.
مع ذلك، تعتقد MSVN أنه على الرغم من ضعف نمو الأرباح في الربع الثالث، إلا أنه سيتحسن في الربع الرابع. وبناءً على المقارنة المنخفضة في الربع الرابع من عام 2022، يتوقع فريق التحليل أن يرتفع ربح السوق بأكمله في الربع الرابع من هذا العام بنحو 36% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.
على الصعيد الكلي، يرى بنك ماي بنك أن سعر الصرف المُتحكّم فيه ومعدل التضخم يسمحان للبنك المركزي الفيتنامي بمواصلة سياساته الداعمة. ويُبقي بنك MSVN على توقعاته للتضخم عند 3.4% لعام 2023 و3.5% لعام 2024. إضافةً إلى ذلك، في سوق الصرف الأجنبي، أدى إصدار البنك المركزي الفيتنامي لسندات الخزانة وحركة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى وقف الانخفاض الأخير في قيمة الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي.
يتوقع فريق التحليل أن يبيع البنك المركزي الفيتنامي الدولار الأمريكي لتحقيق استقرار السوق إذا انخفضت قيمة الدونغ الفيتنامي بنسبة 1-2% إضافية (أو 5-6% منذ بداية العام). وقد يقبل البنك المركزي الفيتنامي بانخفاض إضافي في قيمة الدونغ هذا العام (مقارنةً بنسبة 2-3% سنويًا سابقًا)، لأن اتباع سياسات أكثر مرونة لدعم الشركات المحلية وتعافيها أصبح الآن أولوية قصوى.
وبناءً على موقف بنك SBV الداعم للسياسات الأكثر مرونة وتوقعات زيادة الأرباح في الربع الرابع من عام 2023، تتوقع MSVN أن يتعافى سوق الأسهم من "الكدمات" في أكتوبر.
[إعلان 2]
رابط المصدر
تعليق (0)