ตลาดหุ้นครึ่งปีหลัง 2568 มีโอกาสพลิกกลับได้มาก

ตลาดหุ้นเพิ่งผ่านช่วงขาขึ้น โดยดัชนี VN ทะลุ 1,370 จุด ซึ่งเป็นจุดสูงสุดใหม่ในปี 2568 และยังเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 ปีอีกด้วย

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าตั้งแต่นี้จนถึงสิ้นปี 2568 ตลาดจะต้องเผชิญกับโอกาสมากมายที่จะทะลุแนวรับ และอาจแตะระดับ 1,500 จุดได้

ดัชนี VN ขึ้นสูงสุดในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา

ดัชนี VN พุ่งแตะจุดสูงสุดใหม่

หลังจากเกิดเหตุการณ์ภาษีมูลค่าเพิ่มในช่วงต้นเดือนเมษายน 2568 ดัชนี VN ก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วจาก 1,340 จุดเหลือ 1,070 จุดในบางครั้ง แต่ตลาดก็ฟื้นตัวได้อย่างน่าประทับใจเช่นกัน เมื่อสิ้นสุดการซื้อขายในวันที่ 30 พฤษภาคม ดัชนี VN ก็ทะลุระดับ 1,330 จุด ปิดที่ 1,332.6 จุด เพิ่มขึ้นมากกว่า 100 จุด (8.7%) เมื่อเทียบกับช่วงสิ้นเดือนเมษายน

พัฒนาการดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าความรู้สึกเชิงบวกได้กลับมาอีกครั้งเนื่องจากความคืบหน้าใหม่ในการเจรจาภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ กับบางประเทศและสัญญาณมหภาคที่สนับสนุน แม้ว่าสภาพคล่องจะลดลงบ้าง แต่กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าจากนักลงทุนต่างชาติยังคงเป็นจุดสว่าง โดยมีกิจกรรมการซื้อสุทธิที่กลับมาอีกครั้ง

ในเดือนมิถุนายน ตลาดหุ้นปรับตัวลดลงอย่างมากเนื่องจากความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ในตะวันออกกลาง แต่ไม่นานก็ฟื้นตัวขึ้น เมื่อวันที่ 27 มิถุนายน ดัชนี VN เพิ่มขึ้นเกือบ 40 จุด หรือ 2.9% เมื่อเทียบกับสิ้นเดือนพฤษภาคม โดยแตะระดับสูงสุดใหม่ในปี 2568 ที่ 1,371.44 จุด

หลังจากที่ร่วงลงอย่างหนักจากการประกาศใช้มาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ตลาดหุ้นในประเทศกลับปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในรูปตัว "V" หุ้นหลายตัวที่ร่วงลงอย่างรุนแรงก็กลับมาแตะจุดสูงสุดเดิม และหลายตัวก็ทะลุจุดสูงสุดไปแล้ว

แรงส่งของดัชนี VN-Index มาจากกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ โดยเฉพาะกลุ่มหุ้นของ Vingroup Corporation หรือที่เรียกกันว่ากลุ่ม "Vin family" เมื่อ VHM (Vinhomes) ทำกำไรได้ดี พร้อมกับบริษัทอสังหาริมทรัพย์อื่นๆ จำนวนมากที่เปิดโครงการใหม่และสร้างกระแสเงินสด กิจกรรมทางธุรกิจก็เติบโตขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า หุ้นธนาคารบางตัว เช่น Techcombank มีการเติบโตทางธุรกิจที่ดี ในขณะที่ Sacombank สามารถกู้หนี้เสียจากช่วงก่อนหน้าได้...

นายเหงียน มินห์ เกียง ผู้เชี่ยวชาญด้านหลักทรัพย์ หัวหน้าแผนกบริหารสินทรัพย์ (บริษัทหลักทรัพย์ Mirae Asset Securities Joint Stock Company) กล่าวว่า แนวโน้มขาขึ้นล่าสุดของตลาดหุ้นดึงดูดกระแสเงินสดเข้าสู่กลุ่มหุ้นหลายกลุ่ม นอกจากกลุ่มธนาคารและอสังหาริมทรัพย์แล้ว กลุ่มอุตสาหกรรมอื่นๆ เช่น ปุ๋ย เคมีภัณฑ์ ท่าเรือ และค้าปลีก ก็ฟื้นตัวขึ้นเช่นกัน

ในช่วงที่ผ่านมา เมื่อการเลื่อนการจ่ายภาษีตอบแทน 90 วันกำลังจะสิ้นสุดลง ข้อมูลเกี่ยวกับการเจรจาของเวียดนามเป็นไปในทางบวก โดยในกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบจากภาษีตอบแทน เช่น อาหารทะเลและสิ่งทอ หุ้นที่ดีเริ่มพุ่งทะยานขึ้น โดยพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งสู่จุดสูงสุดเดิมก่อนที่สหรัฐฯ จะประกาศเก็บภาษี กระแสเงินสดที่ไหลเข้าสู่ตลาดนั้นดี โดยหลายช่วงการซื้อขายมีสภาพคล่องสูง

มีหลายปัจจัยสนับสนุนตลาด

จากนี้ไปจนถึงสิ้นปี 2025 ผู้เชี่ยวชาญคาดว่าตลาดหุ้นจะเติบโตในเชิงบวกในระยะกลาง การประเมินดังกล่าวเกิดขึ้นเพราะมีข้อมูลเชิงบวกจำนวนมากที่ส่งผลกระทบต่อตลาด นั่นคือความคาดหวังว่า FTSE จะนำตลาดหุ้นเวียดนามเข้าสู่รายชื่ออัปเกรดในช่วงการประเมินเดือนกันยายน 2025

ในด้านมหภาค หลังจากเลื่อนการจ่ายภาษีแบบตอบแทนเป็นเวลา 90 วัน ตั้งแต่วันที่ 4 กรกฎาคมถึง 9 กรกฎาคม 2025 สหรัฐฯ จะประกาศอัตราภาษีแบบตอบแทน และนักลงทุนคาดหวังว่าสถานการณ์จะดีขึ้น นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับปัญหานี้ และเมื่อถึงเวลานั้น การกำหนดภาษีก็จะชัดเจนขึ้น

พร้อมกันนี้ตั้งแต่นี้จนถึงสิ้นปีความตึงเครียดด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะค่อยๆ ลดลงเนื่องจากมีการประกาศภาษีที่เกี่ยวข้อง และความต้องการส่งออกจะกลับมาคงที่อีกครั้ง

“ในอดีต ธุรกิจต่างๆ ไม่ทราบอัตราภาษีตอบแทนที่แน่นอน จึงพยายามกระตุ้นการส่งออก ดังนั้น USD จึงขาดแคลนและมีมูลค่าเพิ่มขึ้น เมื่อสหรัฐฯ ประกาศอัตราภาษีตอบแทน ธุรกิจส่งออกจะฟื้นตัวอีกครั้ง ความต้องการ USD จะลดลง และความตึงเครียดด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะคลี่คลายลง นอกจากนี้ คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง ซึ่งจะช่วยบรรเทาความตึงเครียดด้านอัตราแลกเปลี่ยน” ผู้เชี่ยวชาญ Nguyen Minh Giang วิเคราะห์

ในประเทศมีการออกนโยบายต่างๆ มากมายที่จะช่วยให้ตลาดในระยะกลางและยาวมีอัตราการเติบโตที่ดีและกระแสเงินสดดีขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่าการพัฒนาตลาดขึ้นอยู่กับอัตราภาษีศุลกากรที่ประกาศโดยสหรัฐฯ เป็นหลัก หากเวียดนามอยู่ภายใต้ภาษีศุลกากรที่เท่ากันหรือต่ำกว่าเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ในภูมิภาค เวียดนามจะมีข้อได้เปรียบในการแข่งขัน จากจุดนั้น ตลาดจะมีช่องว่างสำหรับการเติบโตในอนาคต และดัชนี VN อาจทะลุระดับ 1,400 จุดได้

ในสถานการณ์เชิงลบ ภาษีศุลกากรที่สูงที่เวียดนามต้องจ่ายเมื่อเทียบกับประเทศอื่น ๆ จะส่งผลกระทบต่อการเติบโต ทางเศรษฐกิจ และตลาดหุ้น แต่ผลกระทบจะไม่รุนแรงเท่าเดือนเม.ย. ตลาดอาจปรับตัวลดลง แต่การลดลงจะน้อย หลังจากนั้น ตลาดจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็วแต่ไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งหมายความว่าตลาดจะไม่ปรับตัวลดลงมากเกินไปและจะไม่พุ่งสูงขึ้นมากเกินไป ดัชนี VN อยู่ที่ประมาณ 1,300 จุด

รายงานล่าสุดของบริษัท Shinhan Securities Vietnam Co., Ltd. ระบุว่าตลาดหุ้นเวียดนามยังคงเผชิญกับโอกาสดีๆ มากมาย โอกาสที่ FTSE จะยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่ภายในเดือนกันยายน 2025 ถือเป็นแรงผลักดันที่สำคัญของตลาด นอกจากนี้ ตลาดหุ้นยังได้รับแรงผลักดันจากความแข็งแกร่งภายในของเศรษฐกิจ โดยคาดว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนจะเติบโตเกือบ 15% ในปี 2025 ในสถานการณ์เชิงบวก ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทนี้คาดว่าดัชนี VN จะแตะระดับสูงสุดเดิมที่ 1,500 จุด

นายเหงียน เดอะ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า:
หุ้นขนาดใหญ่เป็นผู้นำการเพิ่มขึ้น

ในช่วงที่ผ่านมา หุ้นขนาดใหญ่มีบทบาทที่ดีในการผลักดันการเติบโตของตลาด เช่น อสังหาริมทรัพย์และธนาคาร แม้ว่าตลาดจะได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่กลุ่มน้ำมันและก๊าซก็ยังคงเป็นแรงสนับสนุนให้กับตลาดเช่นกัน

ตลาดยังได้รับแรงหนุนจากปัจจัยภายในประเทศ มติและการตัดสินใจแก้ไขและเพิ่มเติมนโยบายของรัฐบาลถือเป็นแรงผลักดันสำคัญประการหนึ่งในการส่งเสริมตลาด

ที่น่าสังเกตคือ รัฐบาลได้คงอัตราดอกเบี้ยต่ำไว้ตั้งแต่ต้นปี ทำให้เงินไหลเข้าสู่ตลาด ช่วยหลีกเลี่ยงแรงกดดันขาลงอย่างรุนแรง หลังจากวิกฤตภาษีศุลกากรในเดือนเมษายน ตลาดก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ แต่เมื่อตลาดปรับตัวจากผลกระทบจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง กลุ่มนี้กลับกลายเป็นผู้ซื้อสุทธิ ส่งผลให้ตลาดไม่ปรับตัวลดลงมากเกินไป แม้ว่านักลงทุนต่างชาติจะยังไม่กลับมาซื้อสุทธิ แต่พวกเขาก็มีส่วนช่วยหนุนตลาดในช่วงการปรับตัว

คุณดิงห์ กวาง ฮิงห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด บริษัท VNDirect:
แนวโน้มตลาดเป็นไปในทางบวก

ตั้งแต่นี้ไปจนถึงสิ้นปี แนวโน้มตลาดเป็นไปในทางบวก เพราะมีปัจจัยหนุน เช่น ภาครัฐมีนโยบายเน้นการเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นหลัก อาจทำให้ตลาดปรับขึ้นในปีนี้ คาดการณ์กำไรตลาดรวมเติบโตประมาณ 14-15% ในปี 2568...

แม้ว่าปัจจัยบวกจะมีมากกว่าปัจจัยเสี่ยง แต่ก็ไม่สามารถคาดเดาตัวแปรที่เกี่ยวข้องกับนโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐอเมริกา หรือความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ ดังนั้น นักลงทุนควรทราบว่าอุปสรรคต่อตลาดหุ้นตั้งแต่ต้นปียังคงมีอยู่ต่อไปในอนาคต

ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องให้ความสำคัญต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ตลอดจนพัฒนาการต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับการเจรจาภาษีศุลกากรมากขึ้น เพื่อให้สามารถตอบสนองและบริหารจัดการความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอได้อย่างยืดหยุ่น และหลีกเลี่ยงช่วงเวลาที่ตลาดอาจผันผวนอย่างรุนแรงและก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อพอร์ตโฟลิโอได้

Mr. Ngo Manh Hung, อพาร์ทเมนท์ Eco Green City, เขต Thanh Xuan:
หวังว่าตลาดหุ้นจะเติบโตได้ดี

เมื่อไม่นานมานี้ ฉันมีเงินเหลือใช้บ้าง เมื่อตลาดร่วงลงอย่างรุนแรงในช่วงต้นเดือนเมษายนเนื่องจากข้อมูลเกี่ยวกับภาษีตอบแทน ฉันจึงซื้อรหัสบางส่วน ซึ่งในจำนวนนั้นมีหุ้นในกลุ่มธนาคารและทำกำไรมาได้จนถึงตอนนี้

ในบริบทที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากต่ำและราคาทองคำสูง หุ้นจึงเป็นช่องทางที่หลายคนเลือกใช้ อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นมีความอ่อนไหวต่อข้อมูลทั้งเชิงบวกและเชิงลบเป็นพิเศษ ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องมีความรู้และติดตามตลาดทุกวัน

ผมหวังว่าตลาดหุ้นจะปรับตัวดีขึ้นในเร็วๆ นี้ เพื่อดึงดูดนักลงทุนต่างชาติเข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้น สร้างแรงผลักดันให้ตลาดหุ้นพัฒนาได้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ขณะเดียวกัน การละเมิดกฎเกณฑ์ในตลาดหุ้นก็ต้องได้รับการจัดการให้เข้มงวดยิ่งขึ้น เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน และให้ตลาดพัฒนาได้อย่างยั่งยืน ด้วยปัจจัยสนับสนุน ผมหวังว่าตั้งแต่นี้ไปจนถึงสิ้นปี ตลาดหุ้นจะเติบโตได้ดี เพื่อให้นักลงทุนมีปีแห่งการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ

ทานห์เฮือง เขียนว่า

ที่มา: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-nua-cuoi-nam-2025-nhieu-co-hoi-but-pha-707324.html