ตลาดหุ้นครึ่งปีหลัง 2568 มีโอกาสพลิกฟื้นสูง

ตลาดหุ้นเพิ่งผ่านช่วงขาขึ้น โดยดัชนี VN ทะลุ 1,370 จุด ซึ่งเป็นจุดสูงสุดใหม่ของปี 2568 และยังเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 ปีอีกด้วย

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าตั้งแต่นี้จนถึงสิ้นปี 2568 ตลาดจะเผชิญกับโอกาสมากมายที่จะทะลุผ่าน และอาจแตะระดับ 1,500 จุดได้

ดัชนี VN พุ่งสูงสุดในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา

ดัชนี VN พุ่งสูงสุดใหม่

หลังจากเกิดเหตุการณ์ช็อกจากภาษีต่างตอบแทนในช่วงต้นเดือนเมษายน 2568 ดัชนี VN-Index ร่วงลงอย่างรวดเร็ว จาก 1,340 จุด เหลือ 1,070 จุดในบางครั้ง แต่ตลาดก็ฟื้นตัวอย่างน่าประทับใจเช่นกัน ณ สิ้นการซื้อขายวันที่ 30 พฤษภาคม ดัชนี VN-Index ทะลุ 1,330 จุด ปิดที่ 1,332.6 จุด เพิ่มขึ้นกว่า 100 จุด (8.7%) เมื่อเทียบกับช่วงปลายเดือนเมษายน

พัฒนาการนี้แสดงให้เห็นว่าบรรยากาศเชิงบวกได้กลับมาอีกครั้ง เนื่องมาจากความคืบหน้าใหม่ในการเจรจาภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ กับบางประเทศ และสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่สนับสนุน แม้ว่าสภาพคล่องจะลดลงบ้าง แต่กระแสเงินทุนไหลเข้าจากนักลงทุนต่างชาติยังคงเป็นจุดที่น่าสนใจ โดยมีกิจกรรมการซื้อสุทธิกลับมาอีกครั้ง

ในเดือนมิถุนายน ตลาดหุ้นปรับตัวลดลงอย่างมากเนื่องจากความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ในตะวันออกกลาง แต่ไม่นานก็ฟื้นตัวขึ้น ณ วันที่ 27 มิถุนายน ดัชนี VN เพิ่มขึ้นเกือบ 40 จุด หรือคิดเป็น 2.9% เมื่อเทียบกับช่วงปลายเดือนพฤษภาคม โดยแตะระดับสูงสุดใหม่ในปี 2568 ที่ 1,371.44 จุด

หลังจากราคาหุ้นตกฮวบหลังจากการประกาศใช้มาตรการภาษีตอบโต้ทางการค้าของสหรัฐฯ ตลาดหุ้นภายในประเทศกลับปรับตัวสูงขึ้นเป็นรูปตัววีอย่างแข็งแกร่ง หุ้นหลายตัวที่ร่วงลงฮวบฮาบก็กลับไปสู่จุดสูงสุดเดิม และหลายตัวก็ทะลุจุดสูงสุดไปแล้ว

แรงส่งขาขึ้นของดัชนี VN มาจากกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ โดยเฉพาะกลุ่มหุ้นของ Vingroup Corporation หรือที่รู้จักกันในชื่อกลุ่ม "Vin family" เมื่อ VHM (Vinhomes) มีกำไรที่ดี ประกอบกับบริษัทอสังหาริมทรัพย์อื่นๆ อีกหลายแห่งที่เปิดโครงการใหม่และมีกระแสเงินสด ส่งผลให้กิจกรรมทางธุรกิจเติบโตขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า หุ้นธนาคารบางตัว เช่น Techcombank มีการเติบโตทางธุรกิจที่ดี ขณะที่ Sacombank สามารถกู้คืนหนี้เสียจากช่วงก่อนหน้าได้...

ผู้เชี่ยวชาญด้านหลักทรัพย์ เหงียน มินห์ เกียง หัวหน้าฝ่ายบริหารสินทรัพย์ (บริษัทหลักทรัพย์มิแร แอสเซท) กล่าวว่า แนวโน้มขาขึ้นล่าสุดของตลาดหุ้นได้ดึงดูดกระแสเงินสดเข้าสู่กลุ่มหุ้นหลายกลุ่ม นอกจากกลุ่มธนาคารและอสังหาริมทรัพย์แล้ว อุตสาหกรรมอื่นๆ ก็มีสัญญาณการฟื้นตัวในเชิงบวกเช่นกัน เช่น ปุ๋ย เคมีภัณฑ์ ท่าเรือ และค้าปลีก

ในช่วงการซื้อขายล่าสุด เมื่อการเลื่อนการชำระภาษีแบบต่างตอบแทน 90 วันกำลังจะสิ้นสุดลง ข้อมูลเกี่ยวกับการเจรจาของเวียดนามเป็นไปในเชิงบวก โดยในกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบจากภาษีแบบต่างตอบแทน เช่น อาหารทะเลและสิ่งทอ หุ้นดี ๆ เริ่มปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเดิมก่อนที่สหรัฐฯ จะประกาศจัดเก็บภาษี กระแสเงินสดไหลเข้าสู่ตลาดอยู่ในเกณฑ์ดี หลายการซื้อขายมีสภาพคล่องสูง

ปัจจัยหลายประการสนับสนุนตลาด

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าตั้งแต่บัดนี้จนถึงสิ้นปี 2568 ตลาดหุ้นจะเติบโตเป็นบวกต่อไปในระยะกลาง การประเมินดังกล่าวเกิดขึ้นเนื่องจากมีข้อมูลเชิงบวกจำนวนมากที่ส่งผลกระทบต่อตลาด นั่นคือการคาดการณ์ว่า FTSE จะปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของตลาดหุ้นเวียดนามในเดือนกันยายน 2568

ในด้านมหภาค หลังจากการเลื่อนการจ่ายภาษีแบบต่างตอบแทนเป็นเวลา 90 วัน ตั้งแต่วันที่ 4 กรกฎาคม ถึง 9 กรกฎาคม 2568 สหรัฐฯ จะประกาศอัตราภาษีแบบต่างตอบแทน และนักลงทุนคาดหวังว่าสถานการณ์จะดีขึ้น อันที่จริง นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับปัญหานี้ และเมื่อถึงเวลานั้น การกำหนดอัตราภาษีก็จะชัดเจนขึ้น

พร้อมกันนี้ตั้งแต่นี้ไปจนถึงสิ้นปีความตึงเครียดด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะค่อยๆ ลดลง เนื่องจากมีการประกาศภาษีที่เกี่ยวข้อง และความต้องการส่งออกจะกลับมาคงที่อีกครั้ง

ในอดีต ธุรกิจต่างๆ ไม่ทราบอัตราภาษีส่วนต่างที่แน่นอน จึงพยายามกระตุ้นการส่งออก ส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ขาดแคลนและมีมูลค่าเพิ่มขึ้น เมื่อสหรัฐฯ ประกาศอัตราภาษีส่วนต่าง ธุรกิจส่งออกจะกลับมามีเสถียรภาพอีกครั้ง ความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะลดลง และความตึงเครียดด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะคลี่คลายลง นอกจากนี้ คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงสองครั้ง ซึ่งจะช่วยบรรเทาความตึงเครียดด้านอัตราแลกเปลี่ยนได้” ผู้เชี่ยวชาญเหงียน มินห์ เซียง วิเคราะห์

ในประเทศมีการออกนโยบายต่างๆ มากมายที่จะช่วยให้ตลาดในระยะกลางและยาวมีอัตราการเติบโตที่ดีและกระแสเงินสดดีขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญบางรายเชื่อว่าพัฒนาการของตลาดส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับอัตราภาษีศุลกากรที่ประกาศโดยสหรัฐอเมริกา หากเวียดนามอยู่ภายใต้อัตราภาษีศุลกากรที่เท่ากันหรือต่ำกว่าประเทศอื่นๆ ในภูมิภาค เวียดนามจะมีข้อได้เปรียบในการแข่งขัน จากนั้น ตลาดจะมีช่องว่างสำหรับการเติบโตในอนาคต และดัชนี VN อาจปรับตัวสูงขึ้นเหนือระดับ 1,400 จุด

ในสถานการณ์เชิงลบ ภาษีศุลกากรที่สูงของเวียดนามเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ จะส่งผลกระทบต่อการเติบโต ทางเศรษฐกิจ และตลาดหุ้น แต่ผลกระทบจะไม่รุนแรงเท่าเดือนเมษายน ตลาดหุ้นอาจปรับตัวลดลง แต่การลดลงจะเป็นเพียงระดับเล็กน้อย หลังจากนั้น ตลาดจะกลับมาฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แต่จะไม่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หมายความว่าตลาดจะไม่ปรับตัวลดลงมากหรือปรับตัวเพิ่มขึ้นมากจนเกินไป ดัชนี VN อยู่ที่ประมาณ 1,300 จุด

รายงานล่าสุดของบริษัท Shinhan Securities Vietnam Co., Ltd. ระบุว่าตลาดหุ้นเวียดนามยังคงเผชิญกับโอกาสมากมาย โอกาสที่ดัชนี FTSE จะยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) ในเดือนกันยายน 2568 ถือเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของตลาด นอกจากนี้ ตลาดหุ้นยังได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ โดยคาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนจะเติบโตเกือบ 15% ในปี 2568 ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทนี้คาดการณ์ว่าดัชนี VN จะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดเดิมที่ 1,500 จุด

นายเหงียน เดอะ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า
หุ้นขนาดใหญ่เป็นผู้นำการเพิ่มขึ้น

ในช่วงที่ผ่านมา หุ้นขนาดใหญ่มีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในการขับเคลื่อนการเติบโตของตลาด เช่น อสังหาริมทรัพย์และธนาคาร แม้ในช่วงที่ตลาดได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ กลุ่มน้ำมันและก๊าซธรรมชาติก็ยังคงเป็นแรงหนุนให้กับตลาดเช่นกัน

ตลาดยังได้รับแรงหนุนจากปัจจัยภายในประเทศ มติและการตัดสินใจแก้ไขและเพิ่มเติมนโยบายของรัฐบาลเป็นหนึ่งในแรงผลักดันสำคัญในการส่งเสริมตลาด

ที่น่าสังเกตคือ รัฐบาลได้คงอัตราดอกเบี้ยต่ำไว้ตั้งแต่ต้นปี ซึ่งทำให้เงินไหลเข้าสู่ตลาด ช่วยหลีกเลี่ยงแรงกดดันขาลงอย่างรุนแรง หลังจากวิกฤตภาษีศุลกากรในเดือนเมษายน ตลาดก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติมียอดขายสุทธิ อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดปรับตัวลดลงจากผลกระทบจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง กลุ่มนี้กลับกลายเป็นผู้ซื้อสุทธิ กลายเป็นแรงหนุนตลาด ช่วยให้ตลาดไม่ปรับตัวลดลงมากเกินไป แม้ว่านักลงทุนต่างชาติจะยังไม่กลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง แต่ก็มีส่วนช่วยหนุนตลาดในช่วงการปรับตัวลดลง

คุณดิงห์ กวาง ฮินห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด บริษัท VNDirect:
แนวโน้มตลาดเป็นไปในเชิงบวก

ตั้งแต่นี้ไปจนถึงสิ้นปี แนวโน้มตลาดเป็นไปในทางบวก เพราะมีปัจจัยหนุน เช่น รัฐบาลมีนโยบายเน้นการเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นหลัก อาจทำให้ตลาดปรับขึ้นในปีนี้ คาดการณ์กำไรตลาดรวมเติบโตประมาณ 14-15% ในปี 2568...

แม้ว่าปัจจัยบวกจะมีมากกว่าปัจจัยเสี่ยง แต่ก็ไม่สามารถคาดการณ์ตัวแปรที่เกี่ยวข้องกับนโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ หรือความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ ดังนั้น นักลงทุนควรตระหนักว่าอุปสรรคต่อตลาดหุ้นตั้งแต่ต้นปียังคงมีอยู่ต่อไปในอนาคต

ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องจับตาดูนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ และความคืบหน้าต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับการเจรจาภาษีศุลกากรให้มากขึ้น เพื่อให้สามารถตอบสนองและบริหารจัดการความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอได้อย่างยืดหยุ่นและรอบคอบ หลีกเลี่ยงช่วงเวลาที่ตลาดอาจผันผวนอย่างรุนแรงจนก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อพอร์ตโฟลิโอได้

Mr. Ngo Manh Hung, อพาร์ทเมนท์ Eco Green City, เขต Thanh Xuan:
หวังว่าตลาดหุ้นจะเติบโตดี

เมื่อไม่นานมานี้ ผมมีเงินเหลืออยู่บ้าง พอตลาดร่วงลงอย่างหนักในช่วงต้นเดือนเมษายนเพราะข้อมูลเกี่ยวกับภาษีส่วนต่าง ผมก็เลยซื้อหุ้นบางตัว หนึ่งในนั้นคือหุ้นในกลุ่มธนาคาร ซึ่งทำกำไรได้จนถึงตอนนี้

ในสภาวะที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากต่ำและราคาทองคำสูง หุ้นจึงเป็นช่องทางการลงทุนที่หลายคนเลือก อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นมีความอ่อนไหวต่อข้อมูลทั้งด้านบวกและด้านลบเป็นพิเศษ ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องมีความรู้และติดตามสถานการณ์ตลาดทุกวัน

ผมหวังว่าตลาดจะได้รับการยกระดับในเร็วๆ นี้ ซึ่งจะดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้เข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้น และสร้างแรงผลักดันให้ตลาดพัฒนาอย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้น ขณะเดียวกัน การละเมิดกฎเกณฑ์ในตลาดหุ้นจำเป็นต้องได้รับการจัดการอย่างเข้มแข็งยิ่งขึ้น เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนและเพื่อให้ตลาดพัฒนาอย่างยั่งยืน ด้วยปัจจัยสนับสนุน ผมหวังว่าตั้งแต่บัดนี้ไปจนถึงสิ้นปี ตลาดหุ้นจะเติบโตได้ดี เพื่อให้นักลงทุนมีปีแห่งการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ

ทันห์เฮือง เขียนว่า

ที่มา: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-nua-cuoi-nam-2025-nhieu-co-hoi-but-pha-707324.html