การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในช่องทาง OMO ส่งผลรุนแรงต่อตลาดหุ้น

นั่นคือความคิดเห็นของนายดิงห์ กวาง ฮินห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ วีเอ็นดีอาร์อีซี จำกัด (VNDIRECT)

ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นหลายประการ

นายดิงห์ กวาง ฮิญห์ เปิดเผยว่า ในช่วงการประชุมวันที่ 22 และ 23 พฤษภาคม ธนาคารพาณิชย์หลายแห่งได้ขอรับการสนับสนุนสภาพคล่องจากธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) โดยปริมาณการเสนอราคาที่ชนะในช่องทางการให้สินเชื่อของ OMO ยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (OMO) เป็น 4.5% ต่อปี เพิ่มขึ้น 25 จุดพื้นฐานจากเดิม ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นทันที” นายฮิญห์กล่าว

นายฮิญห์ยังกล่าวอีกว่า ความเสี่ยงในระยะสั้นกำลังเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากตลาดได้รับข้อมูลที่ไม่คาดคิดทั้งในประเทศและต่างประเทศ

โดยเฉพาะข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งรวมถึงดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการ ดัชนี PMI ภาคการผลิต และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่สูงเกินคาด แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มการเติบโต ทางเศรษฐกิจ ของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง

เรื่องนี้ทำให้เกิดความกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะยังคงชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป ความคาดหวังที่ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนลดลงเหลือ 51% เมื่อเทียบกับ 68% ในสัปดาห์ก่อนหน้า สถานการณ์นี้ส่งผลให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับฐานลงอย่างมากในวันพฤหัสบดี

ในประเทศ แม้ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) จะพยายามแทรกแซง แต่แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนก็ยังไม่ลดลง แหล่งข่าวบางแห่งระบุว่า SBV ต้องขายทองคำมูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด การประมูลทองคำแท่งยังดูดสภาพคล่องออกจากตลาดเป็นจำนวนมาก ส่งผลให้สภาพคล่องในระบบไม่มากเท่าเดิม และอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนระหว่างธนาคารก็สูงเกินเกณฑ์ 5% แล้ว” นายฮิญห์กล่าว

ข้อมูลข้างต้นมีผลกระทบต่อตลาดหุ้นในทันที เนื่องจากเป็นช่องทางที่ “อ่อนไหว” ต่ออัตราดอกเบี้ย เมื่อพิจารณาถึงสัญญาณความเสี่ยงที่เกิดขึ้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องประเมินสถานะปัจจุบันของพอร์ตการลงทุน และให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงเป็นอันดับแรก

ดังนั้น สำหรับผู้ซื้อขาย (ผู้ค้าระยะสั้น) ที่ใช้เลเวอเรจ (มาร์จิ้น) หรือถือหุ้นจำนวนมาก จำเป็นต้องใช้ประโยชน์จากช่วงการฟื้นตัวทางเทคนิคเพื่อลดสถานะของตน ลดสัดส่วนหุ้นให้เหลือระดับที่ปลอดภัยเพื่อจัดการความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ

สำหรับนักลงทุนระยะยาว นักลงทุนยังสามารถถือครองหุ้นที่ราคายังไม่ถึงเป้าหมายได้ อย่างไรก็ตาม ไม่ควรรีบซื้อ แต่ควรติดตามสถานการณ์อุปสงค์และอุปทาน รวมถึงความเคลื่อนไหวของตลาดในช่วงการซื้อขายถัดไปอย่างอดทน เพื่อรอจังหวะซื้อที่น่าสนใจมากขึ้น ระดับแนวรับที่ใกล้ที่สุดของ VN-INDEX อยู่ที่บริเวณ 1,250 จุด และระดับแนวรับถัดไปอยู่ที่ประมาณ 1,220 จุด

ตลาดหุ้นได้รับข้อมูลที่ไม่คาดคิด (ภาพประกอบ)

คุณฮิญห์ ระบุว่า สัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี VN-Index เผชิญกับแรงขายอย่างหนักที่จุดสูงสุดเดิม โดยร่วงลงอีกครั้งหลังจากเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมา 4 สัปดาห์ ดัชนีหลักร่วงลงกว่า 19 จุดในช่วงปลายสัปดาห์ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารข้ามคืนพุ่งสูงขึ้นเกิน 5% สะท้อนว่าสภาพคล่องในระบบไม่มากเท่าช่วงก่อนหน้า

ตลาดผันผวน

นายดิงห์ กวาง ฮิญ ให้ความเห็นว่าตลาดหุ้นเวียดนามซื้อขายค่อนข้างเป็นบวกในช่วงเช้าของสัปดาห์ (20 พ.ค.) โดยดัชนี VN เพิ่มขึ้นเกือบ 5 จุด โดย BCM และ NTP แตะระดับราคาสูงสุด หลังจากที่มีข้อมูลว่า State Capital Investment Corporation (SCIC) ประกาศว่าจะขายเงินลงทุนจากทั้งสองบริษัทนี้

คุณฮิญห์ ระบุว่า ในการซื้อขายวันที่ 21 พฤษภาคม ดัชนี VN-Index มีความผันผวนเกือบตลอดระยะเวลาการซื้อขาย ก่อนที่จะปิดตลาดลดลงเล็กน้อย 0.4 จุด นักลงทุนมีความระมัดระวังในการลงทุนมากขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ได้ดำเนินการเพื่อพยุงอัตราแลกเปลี่ยน โดยกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนกลางไว้ที่ 24,251 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 4 ดองจากช่วงต้นสัปดาห์ และขณะเดียวกัน ได้มีการจัดการประมูลทองคำแท่ง SJC เพื่อลดช่องว่างระหว่างราคาทองคำในประเทศและราคาทองคำใน ตลาดโลก

แรงขายทำกำไรทำให้ดัชนี VN ร่วงลงกว่า 10 จุดในช่วงการซื้อขายวันที่ 22 พ.ค. โดยกลุ่มธนาคารร่วงลง 1.3% เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย OMO และตั๋วเงินคลังเพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน

ดัชนี VN-Index ปรับตัวเพิ่มขึ้นในวันที่ 23 พ.ค. สู่ระดับ 14 จุด โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการของกลุ่มอุตสาหกรรมประกันภัย เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นจะช่วยให้กลุ่มอุตสาหกรรมนี้ได้รับประโยชน์

อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกเชิงลบฉุดตลาดลงมากกว่า 19 จุดในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ (24 พ.ค.) เมื่ออัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารข้ามคืนพุ่งสูงและเกินระดับ 5.0% สะท้อนให้เห็นว่าสภาพคล่องในระบบไม่มากเท่าในช่วงก่อนหน้าอีกต่อไป และธนาคารพาณิชย์บางแห่งก็ขอความช่วยเหลือด้านสภาพคล่องจากธนาคารกลางเวียดนาม โดยปริมาณการเสนอราคาที่ชนะในช่องทางการให้สินเชื่อของ OMO ยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ การที่สหรัฐฯ บันทึกดัชนี PMI สูงกว่าที่คาด ยังทำให้ผู้ลงทุนเกิดความกังวลต่อความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ปรับตัวสูงขึ้น กดดันอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอง

สิ้นสัปดาห์ ดัชนี VN ลดลง 0.9% มาอยู่ที่ 1,261.9 จุด ดัชนี HNX แทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 241.7 จุด และดัชนี UPCOM เพิ่มขึ้น 1.4% มาอยู่ที่ 94.4 จุด

สัปดาห์นี้ GAS (+4.4%; HVN (+12.6%) และ PLX (+8.0%) เป็นปัจจัยหลักที่หนุนตลาด ในทางตรงกันข้าม VCB (-1.7%); VIC (-4.1%) และ TCB (-3.8%) กดดันดัชนีโดยรวม สภาพคล่องยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมูลค่าการซื้อขายทั้ง 3 ชั้นแตะ 27,670 พันล้านดอง/เซสชั่น (+37.6% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน) และนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิเกือบ 6,000 พันล้านดองในสัปดาห์นี้

ฟาม ดุย

ที่มา: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html