เงินเฟ้อดันค่าเงินยุโรปตะวันออกแข็งค่า |=> โพสต์ในหนังสือพิมพ์ Bac Giang

ฟอรินต์ฮังการีแข็งค่าขึ้น 10% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปีนี้ เช่นเดียวกับโครูนาเช็ก ซลอตีโปแลนด์ และลิวโรมาเนีย อะไรเป็นแรงผลักดันให้สกุลเงินยุโรปตะวันออกแข็งค่าขึ้น และแนวโน้มนี้มีแนวโน้มที่จะคงอยู่ต่อไปหรือไม่

ค่าเงินโครูนาของเช็กแตะระดับสูงสุดในรอบ 14 ปี และค่าเงินฟอรินต์ของฮังการีแตะระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือนเมื่อต้นปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยที่สูง ราคาพลังงานที่ลดลง และค่าเงินยูโรที่แข็งค่า นอกจากนี้ ค่าเงินซลอตีของโปแลนด์และลิวของโรมาเนียยังเพิ่มขึ้นแม้ว่ากิจกรรม ทางเศรษฐกิจ จะหดตัวลง

Tiền tệ,lạm phát,tăng trưởng kinh tế,đông âu,xung đột ukraine,chiến tranh ukraine

ค่าเงินซวอตีของโปแลนด์พุ่งขึ้นสูงสุดในรอบ 10 เดือนเมื่อเทียบกับยูโรและดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนเมษายน

ผู้สังเกตการณ์คาดเดากันว่าเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นได้อย่างไร และจะกินเวลานานแค่ไหน

สกุลเงินของยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก (CEE) ยกเว้นสโลวาเกียซึ่งอยู่นอกเขตยูโร จะได้รับประโยชน์สูงสุดจากอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันสูง ซึ่งเรียกว่าอัตราดอกเบี้ยจริง โดยคำนวณจากการลบอัตราเงินเฟ้อออกจากอัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงิน ปัจจุบัน สกุลเงินของ CEE ดูมีเสน่ห์เมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยของ ECB (ธนาคารกลางยุโรป) และ Fed ของสหรัฐฯ

หลังจากอัตราเงินเฟ้อพุ่งแตะระดับสองหลักในประเทศ CEE เมื่อปีที่แล้ว ปัจจุบันอัตราเงินเฟ้อดูเหมือนว่าจะถึงจุดสูงสุดแล้ว อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยยังคงสูงอยู่ และธนาคารกลางไม่รีบร้อนที่จะผ่อนปรนนโยบายจนกว่าอัตราการขึ้นราคาจะควบคุมได้

ส่งผลให้ช่องว่างระหว่างอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยกว้างขึ้น ทำให้ภูมิภาคนี้มีความน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนที่มองหาสินทรัพย์ที่มีอัตราผลตอบแทนสูง แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ และยูโรโซนจะสูงขึ้นก็ตาม

เหตุใดสกุลเงินของยุโรปกลางและยุโรปตะวันออกจึงมีผลงานที่ดี?

Piotr Arak ผู้อำนวยการสถาบันเศรษฐศาสตร์โปแลนด์ (PIE) อธิบายว่าโดยทั่วไปแล้ว การส่งออกที่เพิ่มขึ้น พลังงานราคาถูก และเงินทุนไหลเข้าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น จะทำให้ "สกุลเงินมีเสถียรภาพ"

“ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา มีการปรับปรุงดุลบัญชีเดินสะพัดและการส่งออกอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากประเทศต่างๆ ในภูมิภาคยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงส่งผลให้ภาระการนำเข้าลดลง” Arak กล่าวกับ DW (เยอรมนี)

ในโปแลนด์ ธนาคารกลางได้คงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 6.75% เมื่อวันที่ 10 พฤษภาคม ซึ่งเท่ากับเดือนกันยายนปีที่แล้ว ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 14.7% ในเดือนเมษายน จาก 16.1% ในเดือนมีนาคม

นายอดัม กลาพินสกี ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ กล่าวว่า เขาคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือหลักเดียวภายในต้นเดือนกันยายน ซึ่งจะทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นไปได้ภายในสิ้นปีนี้ หากอัตราเงินเฟ้อลดลงต่อไปอีก

อย่างไรก็ตาม ราฟาล เบเนคิ ผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายการเงินของธนาคาร ING พบว่าข้อมูลเดือนมีนาคมจากเศรษฐกิจโปแลนด์ไม่ใช่ “ภาพที่สวยงาม” ในแง่นี้ โดยชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบันกำลังทำให้เศรษฐกิจเย็นลง

อัตราเงินเฟ้อในฮังการีพุ่งสูงถึง 25.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ ในภาพคือลูกค้ากำลังจับจ่ายซื้อของที่ซูเปอร์มาร์เก็ต Tesco ในกรุงบูดาเปสต์ เมืองหลวงของฮังการี

อัตราเงินเฟ้อแทบจะไม่เปลี่ยนแปลง แสดงให้เห็นว่าธุรกิจต่างๆ กำลังผลักต้นทุนที่สูงขึ้นให้กับราคา และการลดลงของอัตราเงินเฟ้อนั้น ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการผ่อนปรนของวิกฤตพลังงานและความกดดันให้ราคาอาหารลดลง

ING คาดว่าธนาคารกลางของโปแลนด์จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงสิ้นปีนี้ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเริ่มเร็วที่สุดในปี 2567 ซึ่งหมายความว่าขอบเขตในระยะสั้นสำหรับการปรับขึ้นค่าเงินซวอตีเพิ่มเติมอาจ "เกือบหมดลงแล้ว"

ขณะเดียวกัน ฟอรินต์ฮังการีแข็งค่าขึ้น 6.6% เมื่อเทียบกับยูโร และ 9.3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี ธนาคารแห่งชาติฮังการี (NBH) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 13% ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าฮังการีอาจเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในช่วงปลายปีนี้ เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศอยู่ในภาวะถดถอยทางเทคนิคมาสามไตรมาสติดต่อกันแล้ว

ING คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจของฮังการีจะฟื้นตัวในไตรมาสที่ 2 ของปี 2023 โดย GDP ทั้งปีจะเติบโต 0.7% แม้จะมีการเติบโตเพียงเล็กน้อย แต่ดุลการค้าก็ได้รับประโยชน์จากราคาพลังงานที่ลดลง ซึ่งช่วยสนับสนุนสกุลเงินประจำชาติด้วย

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางโรมาเนียคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 7% ในเดือนเมษายน นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ตลอดปี 2023 เศรษฐกิจของโรมาเนียแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ในยุโรปกลาง

เช่นเดียวกับที่อื่นๆ ในภูมิภาค อัตราเงินเฟ้อในโรมาเนียค่อนข้างสูง และธนาคารกลางคาดการณ์ว่าในเดือนธันวาคมจะอยู่ที่ 7% ดังนั้น การลดอัตราดอกเบี้ยจึงไม่น่าจะเกิดขึ้น

ในสาธารณรัฐเช็ก ค่าเงินโครูนายังคงแข็งค่าแม้จะร่วงลงจากระดับสูงสุดในรอบ 15 ปีเมื่อเทียบกับเงินยูโรเมื่อกลางเดือนเมษายน ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสาธารณรัฐเช็กเติบโต 0.1% ในไตรมาสแรกเมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส ส่งผลให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากภาวะถดถอย โดยได้รับแรงหนุนจากการค้า

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าความแข็งแกร่งของเงินสกุล zloty และสกุลเงินอื่น ๆ ในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออกในปัจจุบันจะไม่คงอยู่อีกต่อไป

ภัยคุกคาม

Piotr Arak ผู้เชี่ยวชาญด้าน PIE เชื่อว่าการเติบโตส่วนใหญ่ของมูลค่าสกุลเงินในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออกขึ้นอยู่กับแนวโน้มเงินเฟ้อ ซึ่งคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานกว่าในเขตยูโร

“ซึ่งอาจส่งผลให้กำลังซื้อลดลง นอกจากนี้ ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอาจทำให้การลงทุนจากต่างประเทศลดลง และ รัฐบาล ขาดดุลมากขึ้น ซึ่งทั้งสองปัจจัยดังกล่าวล้วนเป็นปัจจัยลบ” นายอารักษ์กล่าว

การวิเคราะห์ของ PIE คาดการณ์ว่าความแข็งแกร่งของสกุลเงิน zloty และสกุลเงิน CEE อื่นๆ ในปัจจุบันจะไม่คงอยู่ตลอดไป "การคาดการณ์ในระยะยาวของเราบ่งชี้ว่าสกุลเงินเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะลดค่าลง แต่ก็อาจมีความแตกต่างกันในแต่ละประเทศ"

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ทำให้เศรษฐกิจของประเทศต่างๆ ในปัจจุบันไม่สดใสคือแนวโน้มของภาวะถดถอยของเศรษฐกิจสหรัฐ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อสกุลเงินของ CEE เช่นกัน ในทำนองเดียวกัน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสุขภาพของระบบธนาคารโลกยังคงเกิดขึ้นหลังจากความล้มเหลวหลายครั้งในช่วงไม่นานนี้ ความตึงเครียดใดๆ ก็ตามอาจนำไปสู่การชะลอการไหลเข้าของเงินทุน โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ เช่น ประเทศ CEE

ตามรายงานของ VNA

สกุลเงิน เงินเฟ้อ การเติบโตทางเศรษฐกิจ ยุโรปตะวันออก ความขัดแย้งในยูเครน สงครามยูเครน

ลิงค์ที่มา