เฟดลดดอกเบี้ย ตลาดหุ้นคาดหุ้น 2 กลุ่ม
ณ จุดนี้ในเดือนกันยายน ตามที่ผู้เชี่ยวชาญเหงียน ดึ๊ก คัง คาดการณ์ ตลาดหุ้นเวียดนามคาดว่าจะมีหุ้น 2 กลุ่ม หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน
 |
| ด้วยการเคลื่อนไหวของเฟด เงินทุนจากต่างประเทศอาจหยุดการขายสุทธิและอาจกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นเวียดนามอีกครั้ง |
นายเหงียน ดึ๊ก คัง หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ไพน์ทรี ได้แบ่งปันกับ หนังสือพิมพ์อิเล็กทรอนิกส์ด้านการลงทุน - Baodautu.vn เกี่ยวกับผลกระทบจากการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และผลกระทบร้ายแรงจากพายุลูกที่ 3 (ยากิ) ต่อ เศรษฐกิจ และตลาดหุ้นของเวียดนาม
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ทำให้อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานอยู่ที่ 4.75 - 5% เมื่อคืนที่ผ่านมาตามเวลาเวียดนาม คุณช่วยบอกความคิดเห็นของคุณเกี่ยวกับผลกระทบของการตัดสินใจครั้งนี้ต่อตลาดหุ้นเวียดนามได้ไหม
เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2563 ที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน ( FOMC) ของเฟด ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อยู่ในช่วง 4.75-5% การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานของเฟดในการประชุมเดือนกันยายน คาดว่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อตลาด
คาดว่าปัจจัยนี้จะมีผลสองประการ
ผลกระทบประการแรกคือเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะถดถอย และธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ถูกบังคับให้ลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจ หากสหรัฐฯ อยู่ในภาวะถดถอย จะส่งผลกระทบในทางลบต่อเวียดนาม โดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจส่งออก (สหรัฐฯ เป็นหนึ่งในคู่ค้าส่งออกรายใหญ่ที่สุดของประเทศ)
ในทางกลับกัน ผลกระทบประการที่สองคือ การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถของธนาคารกลางในการคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย (อัตราดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบัน) ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา อัตราแลกเปลี่ยนได้ลดลงหลังจากที่ "ตรึง" อยู่ที่จุดสูงสุดมาเป็นเวลานาน
โดยสรุป เมื่อประเมินผลกระทบโดยรวมแล้ว ผมคิดว่าการตัดสินใจของเฟดมีผลกระทบเชิงบวกมากกว่า อย่างไรก็ตาม ในแง่ของการลงทุนในตลาดหุ้น นักลงทุนไม่ควรคาดหวังว่าตลาดจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากข้อมูลนี้ เนื่องจากข้อมูลนี้ไม่ใช่ข้อมูลใหม่ทั้งหมด แต่เป็นข้อมูลที่ตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว และสะท้อนออกมาในระดับราคาปัจจุบันไม่มากก็น้อย
แม้ว่าประธานพาวเวลล์จะระบุในการแถลงข่าวว่าเฟดจะไม่รีบผ่อนคลายนโยบายการเงิน แต่การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ยังถือเป็นจุดเริ่มต้นที่แข็งแกร่งสำหรับการพลิกกลับของนโยบายการเงิน
ในระยะยาว แนวโน้มดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นเวียดนามอย่างไรครับ รบกวนช่วยแชร์ข้อคิดเห็นเกี่ยวกับการสร้างพอร์ตการลงทุนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้หน่อยครับ
ในภาพรวม ปัจจัยที่น่าจะส่งผลบวกต่อตลาด คือ ระดับอัตราดอกเบี้ยของเฟดตั้งแต่บัดนี้ไปจนถึงสิ้นปี 2567 โดยพิจารณาจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างผลตอบแทนปัจจุบันและอนาคต (อัตราดอกเบี้ยเฟดโดยนัย) จะเห็นได้ว่าตลาดคาดการณ์ว่าในปี 2567 ระดับอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะลดลงอย่างแน่นอนอย่างน้อย 50 จุดพื้นฐาน และมีโอกาส 75% ที่จะปรับลดลง 75 จุด
จากแผนภูมิ Dot Plot ซึ่งเป็นภาพสะท้อนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสมาชิก FOMC สถานการณ์ที่มีแนวโน้มเป็นไปได้มากที่สุดที่สมาชิก FOMC หลายคนให้ไว้คือสถานการณ์ที่ Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยอีก 100 จุดพื้นฐานในปี 2025 และ 50 จุดในปี 2026 ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ประมาณ 2.75% - 3% ภายในสิ้นปี 2026 หาก Fed ดำเนินการอย่างเด็ดขาด นี่จะเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยพยุงตลาด
เราคาดหวังว่าเงินทุนจากต่างประเทศจะหยุดการขายสุทธิและอาจกลับมาเมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้วงจรการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติพลิกกลับในช่วงเกือบ 2 ปีที่ผ่านมา
ช่วงนี้มีสัญญาณการกลับมาของนักลงทุนต่างชาติในตลาดรอบข้างบ้าง เช่น ประเทศไทย ดังนั้น ในเดือนกันยายนนี้ ผมคาดว่าจะมีหุ้น 2 กลุ่ม โดยมีปัจจัยสนับสนุน 2 ประการ กลุ่มแรกคือกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ที่นักลงทุนต่างชาติให้ความสนใจ (เช่น VNM, ACB , MBB, MWG...) ในขณะเดียวกัน หุ้นที่ได้รับประโยชน์จากกำลังซื้อและภาวะตลาดภายในประเทศที่ฟื้นตัวในไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ (เช่น VNM, TLG, MSN, PNJ...) ก็เป็นหุ้นที่น่าจับตามองเช่นกัน
 |
| นายเหงียน ดึ๊ก คัง หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ไพน์ทรี |
นอกจากการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในปัจจัยมหภาคระหว่างประเทศแล้ว ในเวียดนาม พายุหมายเลข 3 ( ยากิ ) ซึ่งเป็นพายุที่รุนแรงที่สุดในรอบ 30 ปีที่ผ่านมาในทะเลตะวันออก เพิ่งสร้างความเสียหายอย่างรุนแรง คุณประเมินผลกระทบของปัจจัยข้างต้นต่อเศรษฐกิจและธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกลุ่มธุรกิจที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างไร
พายุไต้ฝุ่นยางิ ซึ่งมีอานุภาพทำลายล้างสูง ได้ก่อให้เกิดความเสียหายร้ายแรงต่อโครงสร้างพื้นฐาน ทรัพย์สิน และประชาชนในพื้นที่ต่างๆ เช่น กว๋างนิญ ไฮฟอง ฮานอย และจังหวัดทางตอนกลางตอนเหนือและจังหวัดในเขตภูเขา คาดการณ์ว่าความเสียหายจะมีมูลค่าสูงถึงหลายหมื่นล้านดอง
กระทรวงการวางแผนและการลงทุนประเมินความเสียหายทั้งหมดจากพายุไว้ที่ 50,000 พันล้านดอง ส่งผลให้การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สามและสี่ลดลง 0.35% และ 0.22% ตามลำดับ ขณะที่ GDP ตลอดทั้งปีลดลง 0.15% นี่เป็นเพียงการประมาณการเบื้องต้น แต่ความเสียหายที่แท้จริงอาจสูงกว่านี้เนื่องจากผลกระทบทางอ้อม เช่น การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน และการหยุดชะงักของการผลิตทางการเกษตร การท่องเที่ยว และการบริโภค
พายุไต้ฝุ่นยากิก็ส่งผลกระทบในระดับหนึ่งและรวดเร็วมากต่อธุรกิจในตลาดหลักทรัพย์ เช่น ธุรกิจประกันภัย ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนค่าชดเชยเพิ่มขึ้น กลุ่มธุรกิจการบิน (VJC, HVN) และสนามบิน (ACV) ได้รับผลกระทบเมื่อเที่ยวบินจำนวนมากถูกยกเลิกและการดำเนินงานหยุดชะงัก
นอกจากนี้ กลุ่มท่าเรือ โดยเฉพาะกลุ่มท่าเรือในเขตไฮฟอง ยังได้รับความเสียหายจากพายุ ขณะเดียวกัน กลุ่มธุรกิจปิโตรเลียมก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน เนื่องจากปริมาณการบริโภคจะลดลง
ในทางกลับกัน เมื่อเข้าสู่ช่วงฟื้นฟูและฟื้นฟูหลังพายุ ความต้องการของตลาดจะกระตุ้นผลผลิตในกลุ่มอุตสาหกรรมบางกลุ่ม เช่น อุตสาหกรรมแผ่นเหล็กลูกฟูก อุตสาหกรรมแผ่นหลังคา และอุตสาหกรรมแผ่นโลหะมุงหลังคา หรือมีความเป็นไปได้ที่ราคาเนื้อหมูอาจเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาสั้นๆ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมการเกษตรบางกลุ่ม...
ข้างต้นเป็นผลกระทบโดยตรง นอกจากนี้ยังมีผลกระทบทางอ้อมและผลกระทบต่อการฟื้นตัวของกำลังซื้อของประชาชน เช่น ภาคค้าปลีกและภาคผู้บริโภค... ในความเห็นของผม หากไม่นับภาคประกันภัยแล้ว ผลกระทบของพายุไต้ฝุ่นยากิต่อธุรกิจในตลาดหุ้นคงไม่รุนแรงมากนัก
โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจประกันวินาศภัย กิจกรรมทางธุรกิจจะได้รับผลกระทบในระยะสั้นและระยะยาวอย่างไรบ้าง?
เรียกได้ว่าอุตสาหกรรมประกันภัยเป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากพายุไต้ฝุ่นยากิ รวมไปถึงอุตสาหกรรมวินาศภัยด้วย (บริษัทประกันภัยในตลาดหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ก็เป็นบริษัทวินาศภัย)
ในระยะสั้น บริษัทประกันวินาศภัยอาจได้รับผลกระทบด้านผลกำไรเมื่อต้องจ่ายค่าสินไหมทดแทน ข้อมูลล่าสุดจากกรมการจัดการและกำกับดูแลการประกันภัย ระบุว่า ณ สิ้นเดือนกันยายน 2561 มูลค่ารวมของค่าสินไหมทดแทนสำหรับความเสียหายต่อชีวิตและทรัพย์สินของธุรกิจอยู่ที่ประมาณ 7,000 พันล้านดอง โดยมีความเสียหายต่อทรัพย์สินและยานพาหนะมากกว่า 9,000 กรณี มีผู้เสียชีวิต 14 ราย และประกันสุขภาพ 18 กรณี บริษัทประกันวินาศภัยที่มีส่วนแบ่งตลาดสูงที่สุดยังประกาศจ่ายเงินสินไหมทดแทนจำนวนมาก เช่น PVI (2,000 พันล้านดอง), Bao Viet Insurance (950 พันล้านดอง), ...
การประมาณการข้างต้นเป็นเพียงการประมาณการเบื้องต้นและอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับกิจกรรมการประกันภัยต่อ อัตราการประกันภัยต่อจะขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของบริษัทประกันภัยแต่ละแห่ง รวมถึงประเภทของประกันภัยที่ให้บริการ ในกรณีของการประกันภัยทรัพย์สิน (โรงงาน เรือ ฯลฯ) อัตราการประกันภัยต่อมักจะสูงเนื่องจากมีการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนจำนวนมาก ในขณะที่ประกันภัยรถยนต์ อัตราการประกันภัยต่อมักจะต่ำกว่า
นอกจากนี้ ผลขาดทุนรวมอาจไม่สะท้อนให้เห็นในรายงานผลประกอบการธุรกิจระยะสั้น เนื่องจากบริษัทประกันภัยส่วนใหญ่มีเงินสำรองค่อนข้างสูง อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ผมคิดว่าบริษัทประกันวินาศภัยและบริษัทรับประกันภัยต่อจะได้รับผลกระทบบ้าง
ในระยะยาว เมื่อมีการใช้เงินสำรอง แม้ว่ากำไรที่รายงานขององค์กรจะไม่ลดลงมากเกินไป แต่ความเป็นจริงก็คือกระแสเงินสดขององค์กรจะหมดลง ส่งผลให้รายได้จากการลงทุนทางการเงินในอนาคตได้รับผลกระทบ
การแสดงความคิดเห็น (0)