เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมนโยบายครั้งสุดท้ายในปี 2566 และคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสามครั้งในปีหน้า ซึ่งเป็นสัญญาณว่าธนาคารกลางกำลังก้าวเข้าสู่ขั้นตอนต่อไปของการต่อสู้กับเงินเฟ้อ
สัญญาณชัดเจน
การตัดสินใจของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ (FOMC) เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม ซึ่งหลายคนต่างจับตามอง ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายยังคงที่ที่ 5.25%-5.5% ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 และทำให้ต้นทุนการกู้ยืมพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 22 ปีในช่วงฤดูร้อนนี้ เจ้าหน้าที่ยังคงนโยบายการเงินในระดับเดิมเป็นเวลา 3 การประชุมติดต่อกัน
ท่าทีที่อดทนเช่นนี้ทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีเวลาในการประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยสูงเพียงพอที่จะกดดัน เศรษฐกิจ หรือไม่ และจะทำให้เงินเฟ้อลดลงไปสู่เป้าหมาย 2% ของเฟดในช่วงเวลาหนึ่งหรือไม่
อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวลงและตลาดงานที่ซบเซาลงทำให้เฟดเชื่อมั่นว่ากำลังดำเนินการไปในทิศทางที่ถูกต้อง เจ้าหน้าที่ยังกล่าวอีกว่า ตรงกันข้ามกับรายงานก่อนหน้านี้ พวกเขาไม่คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก
ในความเป็นจริง ผู้กำหนดนโยบายของเฟดคาดการณ์เมื่อวันที่ 13 ธันวาคมว่าต้นทุนการกู้ยืมจะลดลงเหลือ 4.5-4.75 % ภายในสิ้นปี 2024 การคาดการณ์นี้หมายความว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีหน้า แต่ละครั้งลดลง 0.25 เปอร์เซ็นต์
ความคิดเห็นเชิงผ่อนคลายของประธานธนาคารกลางสหรัฐ พาวเวลล์ เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม 2023 ช่วยกระตุ้นการฟื้นตัวของหุ้นและพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐ ภาพ: ABC News
แม้จะส่งสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าธนาคารกลางของสหรัฐได้ดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดมา 2 ปีแล้ว และจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กลับหลีกเลี่ยงการประกาศชัยชนะเหนือเงินเฟ้อ และหลีกเลี่ยงการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับช่วงเวลาที่แน่นอนของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย หรือเกณฑ์ใดบ้างที่รับประกันการปรับลดอัตราดอกเบี้ย
ในแถลงการณ์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ระบุเงื่อนไขที่ธนาคารจะพิจารณา "การผ่อนปรนนโยบายเพิ่มเติมใดๆ ที่อาจเหมาะสมที่จะทำให้เงินเฟ้อกลับมาอยู่ที่ 2 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาหนึ่ง" ซึ่งเป็นภาษาที่สุภาพกว่าและบ่งชี้ว่าธนาคารกลางของสหรัฐฯ อาจไม่เห็นความจำเป็นที่จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก
นายพาวเวลล์ย้ำว่าเฟดมุ่งมั่นที่จะดำเนินการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างรอบคอบ โดยคาดหวังว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลง และมี "ความคืบหน้าที่แท้จริง" ในการผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อลดลง
นักลงทุนวอลล์สตรีทเดิมพันว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจจะเริ่มเร็วที่สุดในเดือนมีนาคม ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะลดลงตั้งแต่เดือนพฤษภาคมหรือมิถุนายนของปีหน้า
อย่างไรก็ตาม ตลาดต่างก็พอใจที่เฟดจะวาดภาพในแง่ดีเกี่ยวกับอนาคตของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง โดยดัชนี S&P 500 ปิดตลาดที่ระดับ 1.37% เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม ขณะที่ดัชนี Dow Jones Industrial Average ปิดตลาดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลังจากเพิ่มขึ้น 1.4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2022 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงเหลือประมาณ 4% จาก 4.21% เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม
ครั้งนี้อาจจะแตกต่างออกไป
ชาวอเมริกันต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้ออย่างรวดเร็วตั้งแต่ราคาเริ่มปรับสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปี 2021 โดยในช่วงแรก ต้นทุนพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกเกิดการอุดตันและเกิดการขาดแคลนผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น รถยนต์และเฟอร์นิเจอร์ ต่อมาเงินเฟ้อก็รุนแรงขึ้นเนื่องจากต้นทุนเชื้อเพลิงและอาหารที่พุ่งสูงขึ้นหลังจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนปะทุขึ้น
แรงกระแทกครั้งใหญ่เหล่านี้มาพร้อมกับความต้องการที่เพิ่มขึ้น: ครัวเรือนประหยัดเงินได้มากในช่วงที่มีการระบาด ซึ่งส่วนหนึ่งต้องขอบคุณเงินช่วยเหลือจากรัฐบาล เมื่อใช้จ่ายอย่างกระตือรือร้น บริษัทต่างๆ ก็มีช่องทางในการขึ้นราคาโดยไม่ทำให้ลูกค้าหวาดกลัว บริษัทต่างๆ เองเริ่มจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อดึงดูดคนงานในตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งซึ่งมีตำแหน่งงานว่างมากกว่าผู้สมัครที่มีอยู่
นั่นคือที่มาของเฟด ธนาคารกลางของสหรัฐฯ ได้ปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืมอย่างรวดเร็ว เริ่มตั้งแต่เดือนมีนาคมที่ผ่านมา โดยได้ปรับขึ้นมากถึง 0.75 เปอร์เซ็นต์ ทำให้สินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อรถยนต์มีราคาแพงขึ้น เป้าหมายคือเพื่อลดอุปสงค์และทำให้ตลาดแรงงานที่เฟื่องฟูอ่อนแอลง
ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา การฟื้นตัวของห่วงโซ่อุปทานร่วมกับอุปสงค์ที่อ่อนแอลงเล็กน้อยได้เริ่มผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของราคาผู้บริโภคโดยรวมชะลอตัวลงเหลือ 3.1% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งลดลงอย่างรวดเร็วจาก 9.1% ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน 2022
มาตรการเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบฉบับเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นสิ่งพิมพ์แยกแต่เกี่ยวข้องกันและเผยแพร่ภายหลัง มีกำหนดเผยแพร่ในวันที่ 22 ธันวาคม
เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด และเศรษฐกิจและตลาดงานก็ซบเซาลง การอภิปรายจึงเปลี่ยนไปจากว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหรือไม่ เป็นว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าเร็วเพียงใด ภาพ: PBS News
เจ้าหน้าที่เฟดก็รู้สึกยินดีที่เห็นว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัวลง ตำแหน่งงานว่างลดลงอย่างรวดเร็ว และอัตราการจ้างงานยังคงแข็งแกร่งแต่ไม่รุนแรงอีกต่อไป ในขณะที่อุปทานและอุปสงค์ของแรงงานสมดุลกัน การเติบโตของค่าจ้างก็ชะลอตัวลง
เจ้าหน้าที่กล่าวว่าการปรับขึ้นค่าจ้างเพียงเล็กน้อยอาจช่วยปูทางไปสู่การปรับขึ้นราคาบริการต่างๆ ในอัตราที่ช้าลงได้ เช่น การซื้อของที่ไม่ใช่สิ่งของ เช่น การตัดผมและค่าเช่า ซึ่งได้เข้ามาแทนที่สินค้าที่เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของภาวะเงินเฟ้อ
ในอดีต ความพยายามในการลดอัตราเงินเฟ้อโดยการชะลออุปสงค์มักจบลงด้วยภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่เจ้าหน้าที่กลับมีความหวังมากขึ้นว่าครั้งนี้จะแตกต่างออกไป
การคาดการณ์เศรษฐกิจของเฟดที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม แสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาอยู่ที่ 2% ภายในปี 2569 นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นด้วยว่าเจ้าหน้าที่ยังคงคาดว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.1% ในปีหน้า เนื่องจากการเติบโตชะลอตัวลงแต่ยังคงเป็นไปในเชิงบวก
นั่นคงเป็นชัยชนะครั้งใหญ่สำหรับเฟด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่านักพยากรณ์หลายคนคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะถดถอยในช่วงปลายฤดูใบไม้ผลิและต้นฤดูร้อน
นายพาวเวลล์ย้ำว่าเขา "มองเห็น" เส้นทางในการลดอัตราเงินเฟ้ออยู่เสมอโดยไม่ก่อให้เกิดความเสียหายต่อเศรษฐกิจมากนัก และระบุว่าเศรษฐกิจดูเหมือนจะคืบหน้าไปสู่สิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เรียกว่า "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" ขณะที่ตลาดงานยังคงแข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อลดลง
นายพาวเวลล์กล่าวเมื่อวันที่ 13 ธันวาคมว่า “อัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง ตลาดแรงงานค่อยๆ กลับสู่ภาวะสมดุล” “จนถึงตอนนี้ สถานการณ์ต่างๆ ถือว่าดีมาก แม้ว่าเราคิดว่าสถานการณ์จะยากขึ้นเรื่อยๆ จากนี้ไป แต่จนถึงตอนนี้ สถานการณ์ดังกล่าวยังไม่เกิด ขึ้น ”
มินห์ ดึ๊ก (ตามรายงานของนิวยอร์กไทมส์ ไฟแนนเชียลไทมส์)
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)