อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรโซนลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 2 ปี ทำให้เกิดความหวังว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจเลิกใช้มาตรการการเงินที่เข้มงวดในเร็วๆ นี้ เพื่อปูทางไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ ส่วนใหญ่คาดว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงกลางปี 2024 โดย ECB จะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจนกว่าจะถึงเดือนกรกฎาคมปีหน้า
อาคารคณะกรรมาธิการยุโรป (EC) ในกรุงบรัสเซลส์ ประเทศเบลเยียม ภาพ: THX/TTXVN
ความเสี่ยงยังคงมีอยู่
ตัวเลขล่าสุดจากสำนักงานสถิติยุโรป (Eurostat) แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเขตยูโรโซนเพิ่มขึ้นเพียง 2.4% ในเดือนพฤศจิกายน 2023 ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ 0.3 เปอร์เซ็นต์ และต่ำกว่าจุดสูงสุดที่ 10.6% อย่างมาก นอกจากนี้ยังเป็นอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021
แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจะทำให้เกิดความหวังว่า ECB จะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ แต่ความเป็นไปได้ของสถานการณ์ดังกล่าวขึ้นอยู่กับการพัฒนาในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ระหว่างประเทศ โดยเฉพาะตลาดพลังงาน และเสถียรภาพทางการเงินของภูมิภาคเป็นส่วนใหญ่
เจ้าหน้าที่ ECB ยังคงกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะฟื้นตัวจากผลกระทบที่เกิดขึ้นใหม่ต่อตลาดพลังงาน “ECB ยังคงกังวลว่าปัจจัยต่างๆ เช่น การเติบโตของค่าจ้างและความเสี่ยงที่ราคาพลังงานจะพุ่งสูงขึ้น อาจกระตุ้นให้อัตราเงินเฟ้อฟื้นตัว” เบิร์ต โคลิญ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำเขตยูโรของ ING กล่าว
ประเด็นอีกประเด็นหนึ่งที่ทำให้ผู้บริหารธนาคารกลางวิตกกังวลคือเสถียรภาพทางการเงินของยูโรโซน เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน ธนาคารกลางยุโรปเตือนว่าแนวโน้มเสถียรภาพทางการเงินของยูโรโซนยังคงเปราะบางเนื่องจากเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่สูง และความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่ปกคลุมภูมิภาคนี้
“แนวโน้มเศรษฐกิจที่มืดมนและผลที่ตามมาจากเงินเฟ้อที่สูงทำให้ครัวเรือน ธุรกิจ และ รัฐบาล ประสบความยากลำบากในการชำระหนี้” หลุยส์ เด กินโดส รองประธานธนาคารกลางยุโรปกล่าวในรายงานการประเมินเสถียรภาพทางการเงินฉบับล่าสุด “สิ่งสำคัญคือต้องเฝ้าระวังต่อไปในขณะที่เศรษฐกิจกำลังเคลื่อนตัวไปสู่สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ความตึงเครียดและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้น”
รายงานเตือนว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็น "สถานการณ์ที่เป็นไปได้" เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มที่เลวร้ายลง ผลกระทบเต็มรูปแบบของต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงไม่ปรากฏให้เห็น และหลายภาคส่วนอาจเผชิญกับความท้าทายเนื่องจากต้นทุนการชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้น รายงานยังชี้ให้เห็นถึงตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่ง ECB ระบุว่ากำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย
นอกจากนี้ ธนาคารซึ่งได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจเผชิญกับความยากลำบาก เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นนำไปสู่ความต้องการสินเชื่อลดลง รายงานระบุ
นอกจากนี้ รายงานดังกล่าวเน้นย้ำว่า ความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพของโซนยูโรเพิ่มมากขึ้นจากการปะทุของสงครามอิสราเอล-ฮามาส
ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อไร?
ผลสำรวจล่าสุดของรอยเตอร์สระบุว่าธนาคารกลางยุโรปมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงกลางปีหน้า โดยผลสำรวจดังกล่าวจัดทำขึ้นระหว่างวันที่ 8-13 พฤศจิกายน โดยสำรวจความคิดเห็นของนักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำ 72 คน ซึ่งทั้งหมดเห็นพ้องต้องกันว่าธนาคารกลางยุโรปจะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบปัจจุบัน
ร้านค้าแห่งหนึ่งแขวนป้ายลดราคาในกรุงบรัสเซลส์ ประเทศเบลเยียม ภาพ: THX/TTXVN
แม้ว่าตลาดการเงินคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน 2567 แต่ผลสำรวจล่าสุดของ Reuters ชี้ให้เห็นว่าโอกาสดังกล่าวไม่น่าจะเกิดขึ้น โดยเฉพาะหลังจากที่นางคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB กล่าวเมื่อเดือนตุลาคมว่า “ยังเร็วเกินไปที่จะพูดถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย”
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ที่ร่วมทำการสำรวจของรอยเตอร์คาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของ ECB จะใช้เวลาอย่างน้อยจนถึงเดือนกรกฎาคม 2024 แม้จะมีการคาดการณ์ว่าเขตยูโรอาจเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็ตาม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักเศรษฐศาสตร์ 40 คนจาก 72 คนคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ระดับปัจจุบันจนถึงกลางปีหน้า ส่วนนักเศรษฐศาสตร์ที่เหลือคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนที่คณะกรรมการกำกับดูแลของ ECB จะประชุมกันในเดือนกรกฎาคม 2024
ปีเตอร์ แวนเดน ฮูต หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำเขตยูโรของ ING กล่าวว่า ECB ยอมรับว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจนั้นอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม ฮูตเน้นย้ำว่า “นั่นไม่ได้หมายความว่า ECB จะรีบลดอัตราดอกเบี้ย... เราไม่คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยใดๆ ก่อนถึงฤดูร้อนปี 2024”
การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดไว้มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นเฉพาะในกรณีที่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงเพียงพอที่จะกระตุ้นให้ ECB ผ่อนปรนการดำเนินนโยบายการเงิน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางก็ตาม
อย่างไรก็ตาม จากการสำรวจของรอยเตอร์พบว่านักเศรษฐศาสตร์เพียง 15 คนจากทั้งหมด 35 คนคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะหดตัวอีกครั้งในไตรมาสที่ 4 ปี 2023 หลังจากเศรษฐกิจยูโรโซนหดตัว 0.1% ในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 ซึ่งหมายความว่ายูโรโซนเข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการ ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์ว่า GDP จะหดตัวรุนแรงที่สุดในไตรมาสต่อๆ ไปอยู่ที่เพียง 0.3% เท่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อถามว่ายูโรโซนจะเข้าสู่ภาวะถดถอยประเภทใด นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจ 24 คนจากทั้งหมด 29 คนระบุว่าจะเป็นภาวะถดถอยระยะสั้นและตื้น ในขณะที่มีเพียง 3 ใน 29 คนที่ระบุว่าภาวะถดถอยของยูโรโซนจะยาวนานและตื้น 1 ใน 29 คนระบุว่าจะยาวนานและรุนแรง และ 1 ใน 29 คนคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะถดถอยระยะสั้นและรุนแรง
ฮวง อันห์
การแสดงความคิดเห็น (0)