หุ้น VinFast เพิ่มขึ้นอย่างมาก เหตุใดสินทรัพย์ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong จึงผันผวนหลายพันล้านดอลลาร์?

ช็อกเพิ่มขึ้น ช็อกลดลงลึก

หุ้น VinFast พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงการซื้อขายแรกเมื่อวันที่ 15 สิงหาคม สร้างความประหลาดใจไม่เพียงแต่ให้กับนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้ที่อยู่ในบริษัทด้วย เนื่องจากยากที่จะจินตนาการถึงผลลัพธ์ดังกล่าว

ในการซื้อขายวันแรกของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หุ้น VinFast ปิดที่กว่า 37 เหรียญสหรัฐฯ สูงกว่าราคาอ้างอิงมากกว่า 3 เท่า ส่งผลให้มูลค่าตามราคาตลาดของ VinFast พุ่งสูงถึง 85 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ แซงหน้า Mercedes-Benz, Ford, General Motors และผู้ผลิตรถยนต์ชื่อดังหลายราย

ในงานแถลงข่าวออนไลน์ทันทีหลังจาก IPO ซีอีโอของ VinFast นาย Le Thi Thu Thuy ยอมรับว่าเธอ "ประหลาดใจ" เมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้นถึง 37 เหรียญสหรัฐในระหว่างการ IPO และไม่ได้เตรียมใจสำหรับสถานการณ์ที่หุ้น VFS จะไปถึงราคานี้

ก่อนหน้านี้ คุณถุ้ย ระบุว่า เมื่อสอบถามธนาคารเพื่อการลงทุน ธนาคารส่วนใหญ่ระบุว่าราคาหุ้นจะติดลบ หมายความว่า VFS จะร่วงลงมาต่ำกว่า 10 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นในการซื้อขายวันแรก ผู้บริหารและพนักงานของ VinFast ในตอนแรกเชื่อว่ามูลค่าหลักทรัพย์จะทะลุ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ "ไม่ได้คาดการณ์ไว้ที่ 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ"

ในการซื้อขายรอบแรก มีการโอนหุ้น VFS รวม 6.7 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จำนวนหุ้นที่ซื้อขายสูงกว่าจำนวนหุ้นที่ซื้อขายทั้งหมด (free float) ซึ่งอยู่ที่ 4.5 ล้านหน่วย

ราคาหุ้น VinFast ผันผวนในช่วงสองช่วงการซื้อขายแรกในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ของสหรัฐฯ (ที่มา: YHF)

อย่างไรก็ตาม ในการซื้อขายรอบที่สองของวันที่ 16 สิงหาคม แรงขายค่อนข้างรุนแรง ณ จุดหนึ่ง ราคาหุ้น VFS ร่วงลง 45% มาอยู่ที่เกือบ 25 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น (เทียบกับราคาปิดที่ 37.06 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นในการซื้อขายรอบแรก) จากนั้นก็ฟื้นตัวขึ้นมาทันทีและแตะที่ 30.11 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

ในช่วงการซื้อขาย มีช่วงหนึ่งที่มูลค่าหลักทรัพย์ของ VinFast ลดลง 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่ารวมของการซื้อขายในช่วงที่สองลดลง 16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่มูลค่าหลักทรัพย์ของ VFS อยู่ที่ 69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงการซื้อขายนี้มีการซื้อขายหุ้น 2.8 ล้านหุ้น

แม้ว่ามูลค่าหลักทรัพย์ของ VinFast จะลดลง แต่มูลค่าหลักทรัพย์ก็ยังคงสูงมาก โดยยังคงอยู่ในอันดับ 3 ของบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้าที่ใหญ่ที่สุดในโลก

ความผันผวนอย่างรุนแรงของหุ้น VFS ยังส่งผลให้สินทรัพย์ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ผันผวนอย่างต่อเนื่องอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม จากการจัดอันดับล่าสุดของ Forbes พบว่านักธุรกิจที่ร่ำรวยที่สุดในเวียดนามมีสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับไม่กี่วันก่อนเป็น 37,500 ล้านเหรียญสหรัฐ อยู่อันดับที่ 33 ของรายชื่อบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลก แซงหน้าอดีตภรรยาของมหาเศรษฐี Jeff Bezos นาง MacKenzie Scott (อันดับที่ 36) และเท่าเทียมกับมหาเศรษฐี Li Ka-shing นักธุรกิจชื่อดังจากฮ่องกง

ทำไม

ความจริงที่ว่าหุ้นของ VFS เพิ่มขึ้นอย่างมากและมีมูลค่าหลักทรัพย์ถึง 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐนั้นไม่น่าแปลกใจนัก เมื่อพิจารณาจากมูลค่าของบริษัทที่สูงถึง 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ การจดทะเบียนบริษัทเทคโนโลยี โดยเฉพาะบริษัทรถยนต์ไฟฟ้า มักจะดึงดูดความสนใจอย่างมาก

ในอดีต บริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้าหลายแห่งมีราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วทันทีที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศ

ตามรายงานของ Reuters หุ้นรถยนต์ไฟฟ้า เช่น Nikola Corp หรือ Lucid มีราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและตกลงหลังจากจดทะเบียนผ่าน SPAC ซึ่งเป็นรูปแบบหนึ่งของการจดทะเบียนทางลับหรือการควบรวมกิจการแบบย้อนกลับ

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Nikola ลดลงจาก 13.9 พันล้านดอลลาร์ก่อนเข้าจดทะเบียน เหลือ 1.4 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Lucid ลดลงจาก 24 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 เหลือ 15.5 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน

VinFast มีจำนวนหุ้นหมุนเวียนค่อนข้างน้อย เพียง 4.5 ล้านหน่วยเท่านั้น เมื่อเทียบกับขนาดหุ้นกว่า 2.3 พันล้านหุ้น

ในการซื้อขายรอบแรก มีการโอนหุ้น VFS ทั้งหมด 6.7 ล้านหุ้น ซึ่งสูงกว่าจำนวนหุ้นทั้งหมดที่มีการซื้อขายอย่างเสรี แสดงให้เห็นว่ามีการซื้อขายในตลาดซื้อขายในช่วงเวลา T+0

หากใช้การหมุนเวียน 3 รอบ การทำธุรกรรมจริงในเซสชันแรกเมื่อวันที่ 15 สิงหาคม มีจำนวนเพียงประมาณ 2.2 ล้านหุ้น ซึ่งเทียบเท่ากับ 0.1% ของหุ้น VFS และสอดคล้องกับครึ่งหนึ่งของหุ้นที่ผู้ถือหุ้นผู้ก่อตั้งของ Black Spade ถืออยู่

จำนวนหุ้นที่ซื้อขายได้เมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดนั้นแตกต่างกันมากเกินไป ในขณะที่ความต้องการมีสูง นี่เป็นปัจจัยที่ผลักดันให้ราคาสูงขึ้น

อย่างไรก็ตามราคาหุ้นที่พุ่งสูงในช่วงการซื้อขายแรกยังทำให้มีความต้องการขายทำกำไรเพิ่มขึ้นด้วย

จากสถานการณ์ปัจจุบัน อาจต้องใช้เวลามากขึ้นในการกำหนดราคาหุ้น VinFast ให้สมดุลมากขึ้น รวมถึงมูลค่าตามราคาตลาดของบริษัท ความผันผวนจะแม่นยำมากขึ้นเมื่ออัตราส่วนหุ้นหมุนเวียน (free float) สูงขึ้น

สัดส่วนหุ้นที่ซื้อขายได้อิสระน้อยกว่า 1% ถือว่าน้อยเกินไป หากหุ้นทั้งหมดซื้อขายกันอย่างเสรี 100% สถานการณ์อาจแตกต่างออกไปอย่างมาก สัดส่วนหุ้นที่ซื้อขายได้อิสระในปัจจุบันยังทำให้ผู้ที่ต้องการขายชอร์ต (short sell) ขาดทุนได้อีกด้วย

ในอนาคตอันใกล้นี้ อาจมีการปล่อยหุ้นจำนวนใหม่ออกมา ซึ่งรวมถึงการโอนหุ้นหลายล้านหุ้นจากใบสำคัญแสดงสิทธิของหุ้นส่วนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อุปทานของ VFS ในตลาดจะมีมากขึ้น ความผันผวนของราคาจะมีความแม่นยำมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปแล้ว เมื่อพิจารณาจากขนาดหุ้นตั้งแต่หลายล้านถึงหลายสิบล้านหุ้น เมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นทั้งหมดกว่า 2.3 พันล้านหุ้น สถานการณ์อาจไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก การควบคุมอุปทานยังคงอยู่ในมือของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong

Le Thi Thu Thuy ซีอีโอของ VinFast ยืนยันว่า VinFast จะไม่หยุดอยู่แค่การจดทะเบียน แต่ตลาดหลักทรัพย์จะระดมเงินทุนจำนวนมาก ไม่ใช่เพื่อการตลาด

อย่างไรก็ตาม แผนงานระดมทุนจะไม่เร่งด่วน เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินทุนของ VinFast ไม่สูงนัก เนื่องจากบริษัทเพิ่งได้รับคำมั่นสัญญาในการระดมทุนและเงินกู้ 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐจาก Vingroup และมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong

มหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong เป็นหนึ่งในบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลก: อันดับมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา มหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ติดอันดับ 50 บุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลกเพียงหนึ่งวันหลังจากที่หุ้น VinFast เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม สถานะของนาย Vuong เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วตามความผันผวนของราคาหุ้น VFS

อัปเดตจาก Forbes: คุณ Pham Nhat Vuong มีทรัพย์สินมูลค่า 37.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อยู่ในอันดับที่ 33 ของโลก และเป็นอันดับ 1 ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ทั้ง Forbes และ Bloomberg ต่างประเมินมูลค่าทรัพย์สินของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ไว้ค่อนข้างใกล้เคียงกัน หลังจากเกิดความผันผวนเมื่อบริษัทรถยนต์ VinFast เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ

แหล่งที่มา