ФРС «принимает решительные меры», китайские компании массово бегут, мировой финансовый рынок на грани «землетрясения»?

Эксперты прогнозируют, что в мировой финансовой динамике могут произойти тихие, но глубокие изменения, которые кардинально изменят соотношение между китайским юанем и долларом США.

Юань Китая может вырасти, если китайские компании конвертируют 2 триллиона долларов в юани в ответ на снижение ставки ФРС. (Источник: Getty)

В основе этого сдвига лежит заметный шаг некоторых китайских компаний по репатриации значительных объемов активов, деноминированных в долларах. Этот сценарий, скорее всего, будет реализован в связи со снижением процентных ставок в США в ближайшие месяцы.

Огромный поток капитала вот-вот покинет США

На прошлой неделе на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что ФРС готова снизить процентные ставки в сентябре. В частности, он заявил: «Пришло время скорректировать политику. Путь ясен, сроки и темпы снижения будут зависеть от поступающих данных, изменений прогнозов и баланса рисков».

Г-н Пауэлл заявил, что ФРС по-прежнему сосредоточена на своей двойной задаче: снизить инфляцию до 2% и стимулировать рынок труда, одновременно стремясь смягчить денежно-кредитную политику.

Ожидается, что действия ФРС спровоцируют волну оттока капитала обратно в Китай, что будет иметь далеко идущие последствия для юаня, доллара США и мировых валютных рынков в целом.

По оценкам, китайские компании накопили более 2 триллионов долларов США в виде зарубежных инвестиций, большая часть которых хранится в долларовых активах.

С начала пандемии COVID-19 китайские компании получили более высокую прибыль, перенеся свой бизнес за рубеж и увеличив объёмы активов, в основном в долларах США. Однако эта тенденция может вскоре измениться в связи с решением ФРС «снизить» инфляцию и растущими экономическими проблемами в ведущей экономике мира .

По мере снижения стоимости заимствований, вероятно, снизится привлекательность долларовых активов, что побудит китайские компании репатриировать инвестиции.

Прогнозы относительно объёма «репатриированного» капитала разнятся, но оценки варьируются от 400 млрд до 1 трлн долларов. Даже при минимальном значении этого диапазона влияние на курс юаня может быть значительным: некоторые аналитики предсказывают, что пекинская валюта может укрепиться по отношению к доллару на целых 10%.

Динамика направления

Аналитики считают, что сокращение разницы в процентных ставках между США и Китаем, вероятно, усилит эту волну. За прошедшие годы китайские компании накопили значительный портфель иностранных инвестиций, включающий казначейские облигации США, корпоративные облигации и различные виды недвижимости.

Однако с предстоящими действиями ФРС все расчеты постепенно меняют направление.

В отличие от непростой экономической ситуации в Вашингтоне, экономическая ситуация в Пекине в целом остаётся относительно стабильной, хотя и со своими проблемами. В результате внутренние инвестиции становятся более привлекательными на фоне снижения доходности американских облигаций, что создаёт благоприятный момент для перенаправления потоков капитала.

Если процентные ставки в США упадут, а доллар ослабнет, китайские компании могут принять решение репатриировать свои средства, конвертируя долларовые активы в юани. Это может оказать давление на юань в сторону его роста, особенно при значительном притоке капитала.

Укрепление юаня может сигнализировать о более широком перебалансировании экономической мощи, особенно на фоне сохраняющейся напряженности между США и Китаем и растущей значимости второй по величине экономики мира на международной арене.

Хотя такой сценарий возможен, он остаётся неопределённым. На объём и сроки потоков капитала и, следовательно, на укрепление юаня могут повлиять несколько факторов.

Прежде всего, Народный банк Китая (НБК) определённо не может сидеть сложа руки и смотреть, как юань бесконтрольно растёт. Пекин известен своим жёстким контролем над своей валютой и всегда вмешивался в её деятельность при необходимости поддержания стабильности.

Если китайские компании одновременно переведут сотни миллиардов долларов, а то и триллион долларов, это может иметь масштабные последствия для мировых рынков.

Доминирование доллара США в качестве основной мировой резервной валюты долгое время подкреплялось высоким спросом на американские активы. Значительное изменение этого спроса может повлиять на курс доллара и потенциально изменить баланс экономических сил между двумя сверхдержавами.

Это касается не только отношений США и Китая. Укрепление юаня может повлиять и на другие валюты, особенно на валюты развивающихся стран, конкурирующих с Китаем за экспортные рынки.

Кроме того, если юань существенно укрепится, это может обеспечить конкурентное преимущество другим азиатским экономикам с более слабыми валютами по сравнению с ним и потенциально изменить динамику торговли в регионе.

Тем не менее, эти факторы по-прежнему остаются сопряженными с неопределенностью, хотя возможность укрепления юаня и ослабления доллара реальна и может по-разному изменить глобальный экономический ландшафт.

Источник: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html