Банкам необходимо выпустить вторичные облигации на сумму 200 000 млрд донгов в течение следующих двух лет.

Таков прогноз рейтингового агентства VIS относительно перспектив вторичных облигаций банковских групп Вьетнама для улучшения показателей надежности капитала и поддержки роста кредитования.

Агентство VIS Rating ожидает, что вьетнамские банки увеличат выпуск вторичных облигаций в период 2025–2026 годов для удовлетворения потребностей в росте кредитования и поддержания минимального норматива достаточности капитала в соответствии с установленными требованиями. Прогнозируется, что банкам потребуется выпустить более 200 триллионов донгов вторичных облигаций в 2025 и 2026 годах.

Источник: HNX, Рейтинг VIS

Поскольку спрос на кредиты, особенно со стороны розничного сектора и малого и среднего бизнеса (МСП), продолжает расти, банкам необходимо диверсифицировать источники финансирования. Субординированные облигации, хотя и более дороги в выпуске, чем старшие долговые обязательства (например, обычные облигации), включаются в капитал второго уровня в рамках норматива достаточности капитала и поддерживают долгосрочное финансирование.  

Циркуляр 41 устанавливает минимальный норматив достаточности капитала, включающий компонент капитала второго уровня. Квалифицированные субординированные облигации могут быть признаны в качестве регулятивного капитала, помогая банкам соблюдать норматив достаточности капитала без размывания собственного капитала. Столкнувшись с трудностями в привлечении нового акционерного капитала, государственные банки и небольшие частные банки активно восполняют свою потребность в капитале, выпуская субординированные облигации.  

Декрет 65 также ввёл дополнительные меры защиты инвесторов. Инвесторы, приобретающие облигации, выпущенные частным образом, обязаны подписать обязательство принимать риски, что повышает прозрачность и ответственность за раскрытие информации. В то же время эмитент должен назначить представителя держателя облигаций для контроля за соблюдением требований и уведомления инвесторов о нарушениях, тем самым усиливая уровень управления и мониторинга.  

Хотя большинство эмиссий на сегодняшний день были частными, интерес к публичным размещениям растёт. Однако, по данным рейтингового агентства VIS, из-за сложности и высокого уровня риска субординированные облигации могут подойти не всем индивидуальным инвесторам.

Рейтинговое агентство также заявило, что в целом вьетнамские банки имеют собственную кредитную историю выше среднего. Их кредитоспособность подкрепляется государственной поддержкой – ключевым отличием от небанковских организаций и частных предприятий – что отражает их системную значимость и новую правовую базу, предоставляющую регулирующим органам больше инструментов и механизмов для работы со слабыми банками.

Для инвесторов этот инструмент предлагает более высокую доходность, но и сопряжен с более высоким уровнем риска. Тот факт, что субординированные облигации имеют более низкий рейтинг, чем старший долг, отражает уровень риска этого инструмента, включая более низкий приоритет погашения, способность абсорбировать риски и механизм отсрочки выплаты процентов.

Однако при наличии соответствующих механизмов защиты и предоставлении инвесторам полного доступа к информации, VIS Rating полагает, что вторичные облигации могут стать важным компонентом развивающегося рынка капитала Вьетнама.

Источник: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-can-phat-hanh-200000-ty-dong-trai-phieu-thu-cap-trong-2-nam-toi-d308578.html