Корпорация Tien Phong Securities (HoSE: TPS) только что опубликовала свой проверенный полугодовой финансовый отчет (SAR), содержащий множество важной информации.
В первой половине года операционная выручка TPS достигла 1 621 млрд донгов, увеличившись на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как операционные расходы незначительно снизились до 1 223 млрд донгов. После вычета финансовых и административных расходов прибыль TPS до налогообложения составила 137 млрд донгов, что на 16% больше, чем годом ранее.
Благодаря этому результату TPS выполнила 57% плана по выручке и 60% плана по годовой прибыли.
Финансовая отчетность показывает, что TPS продолжает уделять особое внимание рынку корпоративных облигаций. В первой половине года, несмотря на то, что объем сделок инвесторов составил всего около 14 000 млрд донгов, в основном с акциями, объем торговли облигациями TPS превысил 95 000 млрд донгов (объем торговли акциями составил всего 450 млрд донгов).
Суммарные активы TPS значительно выросли до 9 370 млрд донгов, что на 40% больше, чем в начале года. TPS является компанией, торгующей ценными бумагами, с самым высоким темпом роста за первые 6 месяцев года по этому критерию. Основную часть совокупных активов составляют денежные средства и их эквиваленты (2 431 млрд донгов), активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток (1 564 млрд донгов), а также дебиторская задолженность по услугам, предоставленным компаниями, торгующими ценными бумагами (3 878 млрд донгов).
С другой стороны, увеличение эквивалентных ресурсов произошло за счёт краткосрочных банковских кредитов на 930 млрд донгов, а прочая краткосрочная кредиторская задолженность увеличилась с 852 млрд донгов до 2 656 млрд донгов. TPS по-прежнему имеет облигационный заём в размере 3 000 млрд донгов, а уставный капитал остался на уровне 2 000 млрд донгов.
В этом году TPS планирует удвоить свой уставный капитал до 4 000 млрд донгов путем предложения акций существующим акционерам и/или частной эмиссии.
TPS по-прежнему имеет облигационный заем в размере 3 000 млрд донгов, в то время как уставный капитал остается стабильным на уровне 2 000 млрд донгов (Источник: Финансовая отчетность).
Единственным крупным акционером TPS в настоящее время является Tien Phong Commercial Joint Stock Bank ( TPBank ) с долей в 9,01%. Хотя его доля невелика и далека от порога вето (35%), как упоминалось в предыдущей статье, влияние TPBank, а точнее, его владельцев, на TPS практически абсолютно. Обширные ресурсы TPBank также являются основной движущей силой роста TPS на протяжении многих лет.
В середине марта 2023 года Совет директоров TPS принял решение о привлечении капитала от TPBank с максимальным лимитом кредитования в 2100 млрд донгов. Три месяца спустя, 14 июня 2023 года, Совет директоров TPS принял решение о привлечении капитала от An Binh Commercial Joint Stock Bank (ABBank) с лимитом в 1400 млрд донгов. Кредит предоставлен под гарантию TPBank.
К концу июня ABBank предоставил TPS кредит с остатком в размере 930 млрд донгов. Это был единственный кредитный остаток TPS на конец второго квартала.
Тем не менее, в первой половине года общая сумма заимствований TPS у TPBank составила 6 100 млрд донгов, плюс 930 млрд донгов, заимствованных у ABBank (которые также были гарантированы TPBank), что составляет почти всю общую сумму заимствований TPS за этот период (7 280 млрд донгов), как поясняется в отчете о движении денежных средств.
Примечательно, что к концу июня 2023 года остаток средств на счетах TPBank в TPS значительно увеличился и составил 2 428 млрд донгов по сравнению с 13,5 млрд донгов в начале года.
Эта сумма эквивалентна 11% от уставного капитала TPBank, а с учетом кредита, предоставленного TPBank в ABBank, он составляет 15,3% от уставного капитала TPBank. Действующее законодательство ограничивает возможность банка предоставлять клиенту кредит, превышающий 15% от его капитала.
В балансе источником капитала, претерпевшим резкое изменение в течение отчетного периода, стала краткосрочная кредиторская задолженность, остаток которой составил 2 656 млрд донгов, что более чем в 3 раза превышает показатель на начало года. Из них сумма, направленная на оплату приобретенных облигаций, составила 2 187 млрд донгов.
В активах значительную часть остатка составляет дебиторская задолженность в размере 4 579 млрд донгов, что в 2,3 раза превышает уставный капитал TPS.
Из них дебиторская задолженность по прочим услугам резко выросла с 709 млрд донгов до 3 305 млрд донгов. Большая часть этой суммы приходится на группы, которым группа TPS-TPBank организовала выпуск крупных облигаций в предыдущие годы, например, Tay Bac Thang Long JSC (308 млрд донгов), юридическое лицо, связанное с R&H Group JSC, или почти 1 100 млрд донгов четырех предприятий, связанных с многоотраслевой корпорацией, котирующейся на бирже HSX, а именно Lion City Development JSC (320 млрд донгов), Renatus JSC (310 млрд донгов), Artemis Investment JSC (236 млрд донгов) и Chi Thuy Service JSC (225 млрд донгов).
Дебиторская задолженность TPS (Источник: Финансовая отчетность).
Что касается R&H Group, то, согласно финансовым отчетам Vinahud Housing and Urban Development JSC, к концу июня 2023 года TPBank выделил Vinahud в общей сложности 1,710 млрд. донгов для покупки акций в двух проектных предприятиях у R&H Group.
Ранее TPBank - TPS выступал организатором выпуска облигаций R&H Group на сумму более 8000 млрд донгов в период 2020-2021 годов. Как было проанализировано в предыдущей статье, значительная часть этих облигаций должна погасить в этом году, что создаёт значительное давление не только на эмитента R&H Group, но и на организатора TPBank - TPS в условиях постоянно сужающегося пространства для инструментов реструктуризации задолженности.
Вскоре после того, как TPBank выплатил Vinahud более 1700 млрд донгов, Государственный банк Вьетнама недавно выпустил Циркуляр 06/2023, регулирующий кредитную деятельность кредитных организаций, в котором банкам предписывается не выдавать кредиты на оплату взносов в капитал, покупку или получение переводов взносов в капитал ООО и товариществ; не вносить капитал, не покупать и не получать переводы акций АО, которые не котируются на фондовом рынке или не зарегистрированы для торговли в торговой системе UPCoM.
Предоставление кредитными организациями кредитов на эти нужды в капитале во многих случаях потенциально рискованно. Это потребность в капитале, целевое использование которой сложно контролировать, поскольку кредитная организация не может контролировать использование капитала получателем капитала, а также отсутствует возможность регулярной оценки финансового положения, операционной деятельности и способности получателя капитала погашать задолженность.
В частности, это также одна из форм, которую клиенты могут использовать для сокрытия формы взаимной собственности .
Хуалянь
Источник
Комментарий (0)