Um relatório apresentado no recente workshop "Capital para o setor privado na nova era de crescimento" constatou que, no período de 2021 a 2023, o crédito para o setor privado representou apenas 34% a 36% do total de empréstimos pendentes, inferior ao das empresas estatais e das empresas de IED. As pequenas e médias empresas (PMEs) – que representam mais de 97% do total de empresas – tiveram acesso a apenas cerca de 25% do crédito total.
Enquanto isso, o capital do mercado de ações e títulos corporativos ainda é limitado: o tamanho da capitalização do mercado de ações representa 71,4% do PIB em 2024, muito menor do que o de outros países da região; após o período de alto crescimento em 2020-2021, o desenvolvimento de títulos corporativos ainda não atingiu as expectativas.
Um paradoxo é que, embora o Governo defenda o forte desenvolvimento do setor privado, de acordo com um relatório de pesquisa do Dr. Can Van Luc - membro do Conselho Consultivo Nacional de Política Financeira e Monetária e um grupo de autores do Instituto de Treinamento e Pesquisa BIDV , a taxa de empresas que precisam obter capital internamente e de parentes ainda representa 70%, quase 50% das PMEs têm dificuldade de acessar crédito bancário.
Então, qual é a razão? Em primeiro lugar, o sistema financeiro vietnamita ainda é excessivamente dependente do crédito bancário, representando mais de 130% do PIB. Enquanto isso, canais de capital de médio e longo prazo, como o mercado de ações, fundos de capital de risco, fundos de pensão, etc., estão se desenvolvendo lentamente. Empresas privadas, especialmente startups inovadoras, têm dificuldade em encontrar capital de risco ou capital de longo prazo para investir em tecnologia.
Em segundo lugar, o arcabouço legal para o mercado de capitais ainda não está completo. A supervisão e a transparência das informações sobre o mercado de títulos corporativos ainda são limitadas, o que levou a uma queda na confiança dos investidores e impediu uma recuperação significativa do mercado após os eventos de 2022. Em terceiro lugar, muitas políticas preferenciais em matéria de impostos e crédito ainda não foram implementadas. As PMEs ainda enfrentam dificuldades para acessar pacotes de crédito preferencial ou fundos de garantia de crédito.
No novo contexto, segundo especialistas, a eliminação dos gargalos de capital para o setor privado precisa ser implementada de forma sincronizada, tanto no nível macro quanto no micro. Primeiramente, é necessário diversificar os canais de mobilização de capital além do crédito bancário. O governo precisa promover o desenvolvimento do mercado de ações e de títulos corporativos; incentivar a formação de fundos de capital de risco, fundos de investimento privado e fundos de pensão para fornecer capital de longo prazo às empresas.
O segundo é aprimorar o mecanismo de garantia de crédito e os incentivos fiscais para PMEs. As políticas tributárias precisam incentivar as empresas a reinvestir e inovar, em vez de se concentrarem apenas em obrigações de curto prazo. O terceiro é criar um corredor legal favorável para startups criativas. O Vietnã conta atualmente com mais de 3.800 startups, portanto, precisa de um mecanismo para incentivar a participação de fundos de investimento estrangeiros e reduzir as barreiras legais para facilitar a captação de capital por startups.
Além disso, o desenvolvimento de finanças verdes e sustentáveis é uma tendência inevitável quando o Vietnã se comprometer com o Net Zero até 2050. Isso requer um mecanismo para incentivar o fluxo de capital para projetos de energia renovável e economia circular. Por fim, as empresas devem aprimorar a transparência financeira e padronizar a governança para gerar confiança para bancos e investidores.
O capital é o "vaso sanguíneo" da economia e, para o setor privado – a força motriz mais importante da economia –, desbloquear as fontes de capital torna-se ainda mais urgente na nova era. Se soluções para diversificar os canais de capital, aprimorar as instituições e aumentar a confiança do mercado forem implementadas de forma decisiva, o Vietnã poderá inaugurar um ciclo de crescimento sustentável, no qual o setor privado se tornará verdadeiramente o "pilar" da economia.
Fonte: https://www.sggp.org.vn/nguon-von-cho-khu-vuc-tu-nhan-post811393.html
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