미국의 상호세는 주식시장에 어떤 영향을 미칠까?

Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd.의 조사 및 분석 책임자인 Nguyen The Minh은 미국이 베트남을 포함한 많은 국가와 상호 세율을 발표한 후 하노이 모이 신문 기자들과 인터뷰를 가졌습니다.

- 미국이 베트남 상품에 대해 20%의 상호세율을 적용한다고 발표했습니다. 이 세율에 대한 당신의 생각은 어떠신가요?

- 백악관은 도널드 트럼프 대통령의 상호세율 조정에 관한 행정명령을 게시했습니다. 이에 따라 미국은 69개 국가 및 영토에 대한 상호세율을 조정하기로 결정했습니다. 부록 I에 따르면 베트남의 상호세율은 20%입니다.

2025년 4월 말 이후 베트남과 미국은 여러 차례 무역 협상을 진행해 왔습니다. 20%의 세율은 4월에 제안된 46%에 비해 절반 이상 인하되었습니다. 이는 긍정적인 신호입니다.

비더민.jpg — 유안타증권 리서치 및 분석 담당 이사 응우옌 더 민. 사진: NVCC

라오스와 미얀마를 제외한 동남아시아 지역 국가들의 관세율을 비교해 보면, 40%라는 매우 높은 세율을 적용하고 있으며, 나머지 국가들에 비해 베트남 상품에 대한 미국의 관세율은 중립적이며, 전적으로 유리하거나 불리하지 않습니다.

예를 들어, 태국과 비교했을 때 위의 세율은 1%보다 약간 높을 뿐이지만, 베트남의 무역적자를 미국과 비교하면 베트남의 20% 세율은 여전히 태국보다 훨씬 유리합니다.

간단히 말해, 베트남에 대한 20% 관세는 중립적이며 여전히 투자 흐름을 유치하기 위한 경쟁을 유발할 여지가 있으며, 너무 부정적이거나 긍정적이지 않습니다.

이 관세 수준은 투자 수요와 공급망 변화에 큰 영향을 미치지 않을 수 있습니다. 더욱이 베트남은 인프라, 세금, 수수료, 인적 자원 등 FDI 자본 흐름을 "유지"할 수 있는 다른 많은 이점을 가지고 있습니다. 베트남은 오늘날 가장 큰 화물 운송 지역에 위치하고 있다는 점은 말할 것도 없습니다.

관세 부과 전후, 관세의 영향은 국가 간 무역 불균형에 전혀 영향을 미치지 않습니다. 또한 우리는 공정한 대우를 받고 있으며, 미국은 어느 나라에도 특혜를 주지 않습니다.

미국이 통과 물품에 40%의 세금을 부과한다고 발표한 것은 주목할 만한 일입니다. 이 세율은 미국의 동맹국 여부와 관계없이 모든 국가에 적용됩니다.

이전에 도널드 트럼프 미국 대통령이 베트남에 20%, 경유 상품에 40%의 상호 세율을 적용하겠다고 언급했을 때, 우리는 이 40% 세율이 다른 국가에도 적용되지 않으면 경쟁 우위를 잃을 수 있다고 우려했습니다. 하지만 이제는 그럴 필요가 없습니다.

세율이 20%이면 기업은 다른 국가와의 경쟁에서 우위를 점하기 위해 이익의 일부를 희생해야 할 가능성이 큽니다.

- 이러한 세금 정책이 주식 시장에 어떤 영향을 미칠까요?

- 관세가 주식시장에 미치는 영향은 두 단계로 나타날 것으로 생각합니다.

우선, 단기적으로 이 관세 정책은 어느 개별 국가에도 영향을 미치지 않고, 전 세계 주식 시장 전체에 영향을 미칩니다.

2025년 8월부터 적용될 경우, 가장 먼저 우려해야 할 것은 인플레이션 압력과 미국 경제 에 미치는 영향입니다. 이로 인해 미국 연방준비제도(FED)가 가까운 미래에 금리를 인하하기 어려워질 수 있습니다.

연준이 금리를 인하하지 않을 경우, 달러 금리가 상당히 높은 수준을 유지할 가능성이 높아 환율에 압력이 가해질 수 있습니다. 이러한 위험은 단기적으로 영향을 미칠 수 있으므로, 단기적으로 주식 시장 조정 압력이 발생할 것입니다.

실제로 관세 정책이 발표된 후, 미국 주식 시장은 그 주의 마지막 거래 세션에서 반응했습니다. 투자자들은 인플레이션 압력이 계속 높아질 것을 우려했기 때문입니다.

내년 말까지 FED가 금리를 인하할 가능성이 높으므로 장기적으로 관세의 영향은 미미할 것이며 주식시장에는 영향을 미치지 않을 것입니다.

- 그렇다면 국내 주식시장은 어떻게 전개될 것으로 예상하고, 투자자들에게 어떤 조언을 해주시겠습니까?