ភាពលំបាកក្នុងការរំកិលបំណុលមូលបត្របំណុល ការចេញអាជីវកម្មធ្វើឱ្យម្ចាស់បំណុលធ្លាក់ចុះ

មិនត្រឹមតែការប្រកាសការទូទាត់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់យឺតយ៉ាវលើសញ្ញាប័ណ្ណប៉ុណ្ណោះទេ សហគ្រាសដែលចេញប័ណ្ណមួយចំនួនក៏បានផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌនៃសញ្ញាប័ណ្ណតាមរបៀបដែលមិនអំណោយផលដល់ម្ចាស់។

អាជីវកម្មជាបន្តបន្ទាប់បានប្រកាសពីការផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌ និងលក្ខខណ្ឌនៃសញ្ញាប័ណ្ណក្នុងទិសដៅដែលមិនអំណោយផលដល់ម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុល។

ការទូទាត់ការប្រាក់យឺតជាបន្តបន្ទាប់ ការផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌនៃសញ្ញាប័ណ្ណ

ក្រុមហ៊ុន Viet Tam Investment Joint Stock Company ទើបតែបានប្រកាសពីការពន្យារពេលមួយឆ្នាំក្នុងការទូទាត់សម្រាប់ប័ណ្ណភាគហ៊ុន VTICH2125។ ដូច្នេះក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2024 សហគ្រាសជិតដប់បានប្រកាសពីការពន្យារពេលក្នុងការទូទាត់កាតព្វកិច្ចសញ្ញាប័ណ្ណ រួមមានៈ ក្រុមហ៊ុន Mirae Asset One Member Co., Ltd. (Vietnam), Novaland Group, ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម Neo Floor, ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនវិនិយោគ និងអភិវឌ្ឍន៍ទេសចរណ៍ Phu Quoc; ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនវិនិយោគ និងជួញដូរប្រេង ណាំសុងហូវ; ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមគ្នា Cho Long Wind Power; ក្រុមហ៊ុន Unity Real Estate Investment Co., Ltd., ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមសេវាកម្មពាណិជ្ជកម្មទីក្រុងហូជីមិញ ជាដើម។

មុននោះ ក្នុងខែមករា ឆ្នាំ ២០២៤ សហគ្រាសចំនួន ៧ បានប្រកាសពីការយឺតយ៉ាវនៃប្រាក់ដើម និងការប្រាក់លើមូលបត្របំណុល ដែលមានតម្លៃសរុបជិត ៨.៥០០ ពាន់លានដុង។ ក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2024 សហគ្រាសចំនួន 7 ក៏បានប្រកាសការទូទាត់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់យឺតក្នុងខែ ដែលមានតម្លៃសរុបប្រហែល 6,213 ពាន់លានដុង (រាប់បញ្ចូលទាំងការប្រាក់ និងបំណុលដែលនៅសេសសល់នៃសញ្ញាប័ណ្ណ) មិនរាប់បញ្ចូលលេខកូដសញ្ញាប័ណ្ណដែលមានរយៈពេលទូទាត់បន្ថែមសម្រាប់ការប្រាក់ ប្រាក់ដើម ឬរយៈពេលទិញមូលបត្របំណុលដំបូង។

មិនត្រឹមតែការប្រកាសការទូទាត់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់យឺតយ៉ាវលើសញ្ញាប័ណ្ណប៉ុណ្ណោះទេ ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក អាជីវកម្មជាបន្តបន្ទាប់ក៏បានប្រកាសអំពីការផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌនៃសញ្ញាប័ណ្ណជាមួយនឹងបទប្បញ្ញត្តិជាច្រើនដែលមិនអំណោយផលដល់ម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុល។

ឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុន Mirae Asset One Member Co., Ltd. (វៀតណាម) បានផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌរបស់ខ្លួនក្នុងទិសដៅដែលស្ថាប័នចេញប័ណ្ណអាចបញ្ឈប់ការបង់ការប្រាក់ ឬលើកលែងការប្រាក់ (ពីមុនបានចែងថាការប្រាក់បង្គរនឹងត្រូវផ្ទេរទៅឆ្នាំសារពើពន្ធបន្ទាប់) ប្រសិនបើលទ្ធផលអាជីវកម្មមិនទទួលបានផលចំណេញ។ លើសពីនេះ ក្រុមហ៊ុនមានសិទ្ធិពន្យារសញ្ញាប័ណ្ណដោយមិនពិគ្រោះជាមួយម្ចាស់បំណុល (ជំនួសឱ្យការទទួលការយល់ព្រមពីម្ចាស់បំណុល)។

ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក សហគ្រាសមួយចំនួនទៀតក៏បានប្រកាសពីការផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌនៃសញ្ញាប័ណ្ណក្នុងទិសដៅដែលមិនអំណោយផលដល់ម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលដូចជា Ninh Thuan Energy Investment and Development Company Limited, Golden Hill Investment Joint Stock Company, Trung Nam Solar Power Joint Stock Company, Tan Hoan Cau Ben Tre Joint Stock Company, Dai Hung Real Estate Joint Stock Company; ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម Signo Land; ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនវិនិយោគរួម Nam Song Hau Petroleum; Nova Final Solution Joint Stock Company, BVB Joint Stock Company... ភាគច្រើននៃក្រុមហ៊ុនបានផ្លាស់ប្តូរទិសដៅនៃការកាត់បន្ថយការប្តេជ្ញាចិត្តក្នុងការទិញត្រឡប់មកវិញនូវវឌ្ឍនភាព ពង្រីករយៈពេលនៃសញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេល 12-24 ខែ កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ លើកលែងការផាកពិន័យការប្រាក់យឺតយ៉ាវ...

ត្រូវការការគាំទ្របន្ថែមទៀតសម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្របំណុល

ក្នុងរយៈពេល 3 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ ការចេញសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មបានថយចុះប្រហែល 50% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន ខណៈដែលសម្ពាធក្នុងការប្រមូលមូលធនដើម្បីសងបំណុលចាស់បានកើនឡើង។ ដោយមិនរាប់បញ្ចូលចំនួនមូលបត្របំណុលដែលបានទិញមកវិញមុនកាលកំណត់ក្នុងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2024 ក្នុងរយៈពេល 3 ត្រីមាសដែលនៅសល់ បរិមាណនៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលចាស់ទុំបានឈានដល់ជាង 211,000 ពាន់លានដុង - យោងតាមទិន្នន័យពីសមាគមទីផ្សារមូលបត្របំណុល។ សម្ពាធលើកាលកំណត់នៃសញ្ញាប័ណ្ណកំពុងបង្ខំឱ្យអាជីវកម្មដែលចេញប័ណ្ណជាច្រើនត្រូវពន្យារ ពន្យារពេលបំណុល និងផ្លាស់ប្តូរលក្ខខណ្ឌនៃការសងមូលបត្របំណុល។

មូលបត្របំណុលគឺជាប្រភពទុនដ៏សំខាន់បំផុតមួយក្នុងចំនោមប្រភពទុនទាំងបួនសម្រាប់អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យ។

លោក Nguyen Quoc Hiep ប្រធានសមាគមអ្នកម៉ៅការសំណង់វៀតណាម

បច្ចុប្បន្ននេះ សម្ពាធទៅលើមូលបត្របំណុលចាស់ទុំនៃសហគ្រាសអចលនទ្រព្យ និងសំណង់មានកម្រិតខ្ពស់ណាស់។ ទោះបីជាធនាគារមានលុយលើសក៏ដោយ សហគ្រាសនានាមានការលំបាកក្នុងការចូលប្រើប្រាស់វា ដោយសារលក្ខខណ្ឌផ្តល់ប្រាក់កម្ចីតឹងរ៉ឹង និងអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។ លុះត្រាតែបញ្ហាផ្លូវច្បាប់ និងដើមទុនត្រូវបានដោះស្រាយ ហើយមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មត្រូវបានចេញ ទីផ្សារអចលនទ្រព្យនឹងងើបឡើងវិញ។ បច្ចុប្បន្ននេះ មូលបត្របំណុលគឺជាប្រភពទុនដ៏សំខាន់បំផុតមួយក្នុងចំណោមប្រភពទុនទាំងបួនសម្រាប់សហគ្រាសអចលនទ្រព្យ រួមជាមួយនឹងឥណទានធនាគារ ដើមទុនដែលប្រមូលបានពីអ្នកវិនិយោគ និងភាគហ៊ុន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងតាមអ្នកជំនាញមួយចំនួន នៅឆ្នាំនេះ បរិមាណនៃសញ្ញាប័ណ្ណដែលហួសកាលកំណត់នឹងថយចុះបើធៀបនឹងឆ្នាំមុន ដោយសារកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីទិញត្រឡប់មកវិញនៅដើមឆ្នាំដែលបានកើតឡើងក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។ លោក Nguyen Dinh Duy នាយកផ្នែកវិភាគ វាយតម្លៃ និងស្រាវជ្រាវ (VIS Ratings) បាននិយាយថា ចំនួនមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មហួសកាលកំណត់នៅឆ្នាំ 2023 កើនឡើងដល់ជិត 190.000 ពាន់លានដុង ប៉ុន្តែឆ្នាំនេះវាមានត្រឹមតែប្រហែល 40.000 ពាន់លានដុង ដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់សហគ្រាសចេញចំនួន 35 ។ បរិមាណនៃមូលបត្របំណុលដែលមានហានិភ័យខ្ពស់នឹងត្រូវបានប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2024 ។

នៅក្នុងបរិបទនៃការចេញសញ្ញាប័ណ្ណកាន់តែពិបាក អាជីវកម្មមួយចំនួនត្រូវបង្ខំចិត្តផ្លាស់ប្តូរផែនការប្រមូលមូលធនពីមូលបត្របំណុលទៅជាកម្ចីធនាគារ ឬចេញភាគហ៊ុន ប្តូរមូលបត្របំណុលទៅជាភាគហ៊ុន ... ដើម្បីសងបំណុល។

អ្នកវិភាគរបស់ក្រុមហ៊ុន WiGroup ជឿជាក់ថាការសងបំណុលយឺតយ៉ាវដោយសហគ្រាសអចលនទ្រព្យគឺជាកង្វល់ពិតប្រាកដ។ នេះមិនត្រឹមតែប៉ះពាល់ដល់សហគ្រាសប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏អាចមានឥទ្ធិពលជាសង្វាក់ផងដែរ ដែលធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគបាត់បង់ទំនុកចិត្ត។ នេះក៏អាចនាំឱ្យមានការរឹតបន្តឹងឥណទាន ដែលធ្វើឲ្យលទ្ធភាពទទួលបានដើមទុនកាន់តែពិបាកសម្រាប់សហគ្រាស ជាពិសេសសហគ្រាសធុនតូច និងមធ្យម។

ការចេញសញ្ញាប័ណ្ណអាប់អួរនៅក្នុងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2024 ទោះបីជាបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់ទាបគឺដោយសារតែកង្វះយន្តការដើម្បីកៀរគរការចូលរួមពីអ្នកវិនិយោគតាមស្ថាប័ន ខណៈដែលមូលដ្ឋានវិនិយោគិនបុគ្គលត្រូវបានរួមតូចដោយសារតែផលប៉ះពាល់នៃក្រឹត្យលេខ 65/2022/ND-CP វិសោធនកម្មក្រឹត្យលេខ 153/2020/ND-CP នៃការធ្វើនិយ័តកម្មទីផ្សារនៃការផ្តល់ជូនបុគ្គល និងទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងស្រុក។ មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មទៅកាន់ទីផ្សារអន្តរជាតិ) ចាប់ពីដើមឆ្នាំ 2024 ។

លោក Nguyen Quang Thuan អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន Fiin Ratings បាននិយាយថា ការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃមូលបត្របំណុលអចលនទ្រព្យគឺពឹងផ្អែកភាគច្រើនលើការបោសសំអាតផ្លូវច្បាប់នៃគម្រោង ដូច្នេះគម្រោងទាំងនេះអាចទទួលបានដើមទុន អនុវត្ត និងបើកលក់។ លើសពីនេះ ចាំបាច់ត្រូវមានដំណោះស្រាយដ៏មុតស្រួចមួយ ដើម្បីបើកមូលដ្ឋានវិនិយោគិនស្ថាប័ន និងផ្សព្វផ្សាយបណ្តាញផ្សព្វផ្សាយសញ្ញាប័ណ្ណដល់សាធារណជន។

ប្រភព