ベトナムは好調な勢いで好位置につけている

2024年の世界経済は不確実性が予想される。困難と課題は依然として迫っており、ベトナムのような開放経済にとって大きな脅威となっている。

2023年という歴史的に困難な年に経験したことを振り返り、ベトナム経済研究所元所長のトラン・ディン・ティエン准教授は、ベトナムは今後も、貴重な機会を捉えるためにうまく適応する能力を促進し、課題を経済再生の機会に変えていくと確信している。

*2023年は、疫病、紛争、インフレ、サプライチェーンの混乱に直面した約4年後、歴史的な困難の年と言われています...歴史はまた、困難が過ぎ去ったこと、過去のものであることを意味しますが、私たちはそれを理解できますか？

トラン・ディン・ティエン准教授：今後2024年までの世界経済は依然として不確実で、極めて予測不可能だと考えています。改善している要因もありますが、悪化や異常の兆候も見られます。これは今年だけでなく、中期的にも見られる傾向です。世界は失われた10年にあり、「逆風」に直面していると、世界銀行や多くの経済団体は評価しています。2022年には、経済は3つの逆風に直面するでしょう。それは、高インフレ、金融環境の悪化（高金利）、そして中国経済の深刻な問題です。当時は、ロシア・ウクライナ戦争も景気後退の一因となりました。中国が禁輸措置を解除した2023年には、中国は下降トレンドを克服し、回復するだろうと予想されていましたが、現実にはそうはなりませんでした。したがって、これまでのところ、これら3つの逆風は依然として存在していると私は評価しています。言うまでもなく、米国のインフレ率と金利は依然として上昇傾向を示しています。これは現在の中国経済の衰退よりもさらに危険だ。

ベトナムは開放度の高い経済として、2022年を通じていくつかの明るい兆しがあり良い勢いを生み出しているものの、経済力はまだ強くなく、世界経済の悪化の兆候はベトナムに大きな影響を及ぼすでしょう。

しかし、どんな経済もマイナスの影響ばかりではありません。開放経済であるからこそ、嵐の中にもチャンスが生まれるのです。例えば、 エネルギー価格の変動はベトナムにとって不利にもなり得ますが、同時にプラスにもなり得ます。ウクライナ・ロシア紛争や気候変動も、世界の食糧問題に極めて大きな影響を与えています。広い意味では、食糧危機は災害でもあります。しかし、このような状況において、ベトナムの農業は世界の困難からの脱却を支え、同時にベトナム自身も恩恵を受けることができます。あるいは、世界の資本の流れが変化した際に、ベトナムには多くのチャンスが訪れるのです。

ファム・ミン・チン首相がドンタップ省を通るアンフー・カオラン高速道路プロジェクトの第1フェーズを視察。

トラン・ゴック

困難を無傷で乗り越えられると期待すべきではありません。多くの痛みを伴い、多くの企業が生き残れず、廃業を余儀なくされるでしょう。対応が遅ければ遅いほど、その数は増えるでしょう。だからこそ政府は、これ以上の損失を被りたくない、これ以上の困難に直面したくない、これ以上の代償を払いたくないという思いから、緊急に行動を起こさなければなりません。

*どのような根拠でそう信じているのですか?

まず、ベトナムは農業をはじめとする実務ニーズに即座に対応できる能力を備えています。ベトナムの農業は、他の国にはない強みを持っています。自然条件、地理、そして生産能力は、他の農業国と競争できるほど強力です。そのおかげで、ベトナムは世界の「災害」の影響を受けずに済むだけでなく、輸出を拡大することができます。これは、ベトナムが推進できる強みです。

二つ目は、ビジネスコミュニティの能力です。一般的に、ベトナムの企業はまだ規模が小さいです。規模が小さいということは当然ながら弱いですが、非常に迅速に対応できるという強みがあります。これは、過去4年間、歴史上前例のない危機に直面してきた中で明確に実証されました。今こそ、企業がこの対応力という強みを最大限に活用し、利益を得る機会を掴むだけでなく、成長し、新たな市場にアクセスし、世界からの信頼を獲得する時です。

第三に、ベトナムは好調です。多くの外国投資を誘致しています。なぜ彼らはベトナムに来るのでしょうか？彼らは単にベトナムで製品を販売するためではなく、ベトナムが世界の需要を満たす上で彼らを支援する優位性を持っているからです。厳しい世界経済情勢の中で、彼らは機会を求めており、同時にベトナムにとっての機会も創出しています。

これらは極めて貴重な機会であり、政府の運営政策と行動が年初以来の迅速かつ強力なものであれば、経済の機会を活かす能力はさらに高まることは言うまでもありません。

ベトナム経済研究所元所長、トラン・ディン・ティエン准教授

ゴック・タン

*先ほど特定したポリシー管理における「速い」要素と「強い」要素をさらに詳しく分析できますか?

振り返ってみると、2022年のベトナム経済は奇跡を起こしたと同時に、異例の事態も示しました。奇跡的なのは、世界経済の成長率が低い中で、ベトナムが依然として高い成長を記録したことです。異例なのは、高い成長率でありながらインフレ率が低いことです。これは経済の基本原則に反しています。資金が供給されず、長年インフレも起こっていない状況で、一体どこから成長が生まれるのでしょうか？

昨年末以降、政府はベトナムの経済構造に問題が生じていることを認識し始め、一連の緊急対策を打ち出してきました。最も顕著なのは、継続的な金利引き下げです。不良債権の深刻な圧力にもかかわらず、4回連続の金利引き下げはかつて経験したことがありません。同時に、公共投資の促進にも取り組んでいます。支出の進捗は期待どおりではありませんが、この抜本的なアプローチは、経済への資本注入経路を拡大するための努力を明確に示しています。現在までに、公共投資資金の支出率は前年同期比で増加しており、今後年末にかけてこの資金源が効果的であるとの確信が生まれています。

さらに、社債発行の対応も注目に値します。当初の一連の出来事は業務に「衝撃」を与え、一部の業務は市場の停滞を招きました。政令65号は発布され試験運用されたばかりでしたが、不安定さが判明すると、直ちに政令08号を発布し、代替・修正しました。この出来事を通して、私たちは政府の受容的な姿勢を目の当たりにしました。誤りを正すことを恐れず、企業を救うために迅速に対応しようとする姿勢です。それに加えて、財務省に対し減税、納税猶予、還付を要請しました。

これらの指令はあらゆる面で実施されています。政策措置は多くの画期的な成果をもたらし、財政上の利益だけでなく、経済を危機から脱却させ、先住民族の居住地域を復興させるという最優先事項を念頭に置いて実施されています。認識から行動への変化は、企業と経済に自信をもたらしました。

*しかし、明らかにビジネス界は依然として多くの困難に直面しています…このパラドックスをどのように説明しますか?

もちろん、政策は発表後すぐに実行できるものではありません。ベトナムにおける政策実施プロセスは、しばしば非常に長く、遅く、複雑で、時には矛盾を生じます。政策立案の観点からは素晴らしいことですが、実際には遅延や実施上の誤りを招きます。これは断固として解決しなければならない問題です。患者が「ゴールデンアワー」を過ぎても待たされては、立ち直ることはできません。現在、多くのベトナム企業、特に不動産セクターは「ゴールデンアワー」に近づいている段階にあります。問題は資金源だけでなく、市場にあります。第一段階では、企業への資金供給に重点を置き、多くの対策は投入に重点を置いています。しかし、経済の基本原則は「つながり」です。投入は良いが生産が悪ければ、それは「死」です。今や誰も借り入れをしようとせず、銀行も市場への生産の見込みがないため、融資を渋ります。総需要に注意を払わず、最終段階までの市場計算を含むチェーン全体を議論しなければ、必ず行き詰まるでしょう。

ベトナムの現状は、国家も企業も「痛みの所在を知り、痛みがどこにあろうともそれを我慢しなければならない」という方向性をとっています。一方、経済は足が痛むと頭が働かないような仕組みになっています。経済は相互に繋がった経絡のシステムであり、いかなる段階においてもその閉塞は許されません。投入と産出を含む資源の移動経路を全て明確にするという市場経済の原則を無視することは許されません。産出も資源です。製品が売れなければ、資源はどこから来るのでしょうか？これは経営にとって重大な教訓です。

タンカンで輸出された米

ジア・ハン

南北高速道路の12の構成プロジェクト、ロンタン空港ターミナル、T3ターミナル、タンソンニャット空港など、2023年初頭から現在に至るまで、一連の主要インフラプロジェクトが開始されています。公共投資の加速は、今年第4四半期および今後数年間において、資本流入の原動力となり、経済全体の需要を刺激する要因となるとお考えですか？

確かに、公共投資プログラムは今ほど強力で、勢いを増したことはありません。首相はほぼすべてのプロジェクトを監督し、特に西部地域と南北高速道路が通る中南部沿岸地域において大きな信頼を築いています。人々は非常に興奮し、期待しています。通貨開放によって経済を開放するという、これは非常に良い方向性です。初期の成果は非常に良好です。過去8ヶ月間で、公共投資の支出はほぼ50%に達し、前年同期を大幅に上回りました。

Vien Thinh Shoe Company Limited（ロンアン省カンジュオック区ロンハウ工業団地）で製造

ジェイドピーチ

しかし、残りの資金の約3分の2を支払うまでにまだ4ヶ月も残っており、これは大きなプレッシャーです。私は依然として「明確」な原則に立ち返ります。「明確」とは、すべてが解決できることを意味します。ベトナムの投資は資金の段階で行き詰まっています。国庫や銀行に資金を「固定」すると、支払いが非常に困難になります。プロジェクトの承認プロセス、用地取得プロセス、そして住宅契約に多くの時間がかかります。他のボトルネックを解決せずに全国でインフラプロジェクトを同時に推進すると、すぐに阻止されてしまうため、この部分に大きなプレッシャーがかかっています。現在最も顕著な問題は建設資材の不足です。価格交渉が成立しなければ、プロジェクトは停滞してしまいます。多くの請負業者は、半ば死にかけの生活を送っています。

同期の問題には細心の注意を払う必要があります。一方が急速に成長しているのに、もう一方が亀のようにゆっくりと成長しているようでは、許容できません。同期がなければ、行き詰まりによって戦いは決裂してしまいます。経済の「体」だけが経済的な打撃を受けると考えてはいけません。繊細な経済部門は、複雑な行政手続き、煩雑さ、遅延、移動など、他の多くの外部要因の影響を受けます。そうなると、経済は「死んでいる」のです。

*2024年にベトナム経済が回復し成長する原動力となるものは何でしょうか?

―モチベーションについて言えば、まず第一に、動的な力でなければなりません。資本はモチベーションであり、公共投資はモチベーションであると言われていますが、もし滞りが解消されず、同期も取れず、「滞った」まま放置されれば、モチベーションも静的な力となってしまいます。ですから、「クリア」という概念こそがモチベーションの本質だと私は考えています。滞り、滞っている経絡を指摘し、それらを見直し、クリアにすることで、モチベーションが生まれます。クリアな経絡は、全身の動きを助けます。

経済難、予算から資金を投入する必要がある

困難な時期には、景気循環に逆らう予算投資の原則を尊重する必要があります。経済が好調で潤沢な時は、予算からの過度な支援を必要としないため、国は資金を徴収し、積み立てるだけで済みます。投資はそれほど必要ありません。なぜなら、その時期は企業の投資意欲が非常に高く、市場に任せているからです。しかし、市場経済が悪化し、資源の供給が鈍化し、弱体化すると、予算による支援、つまり資金供給が必要になります。もちろん、予算は均衡の取れた形で計上されるべきですが、経済を刺激するためには損失を受け入れ、犠牲を払うという精神でなければなりません。これは重要な利益であり、共生と共死の精神です。短期的には予算を維持しようと努めながらも、経済運営に長期的な影響を残すのです。今はただ困難な状況にあるだけで、悲劇ではありません。ですから、復興にかかるコストはそれほど高くはありません。迅速に行動しなければ、「重症患者」が増えれば増えるほど、「治療」の費用も高くなるでしょう。

人々を支援することは企業を救うことにもつながる

生産量の問題を解決するには、資本だけでなく価格メカニズムも考慮する必要があります。既に市場価格メカニズムが機能している産業については、総需要の刺激策を検討する必要があります。消費者ローン保証基金を設立して消費を刺激するのと同じくらい簡単です。景気回復策は、支出をさらに促進し、労働者や低所得者層に現金を支給するために予算を「注入」することさえ必要です。この時期、企業は困難に直面し、多くの労働者が離職・失業しています。彼らに現金を支給し、支出できる環境を提供することは、彼らを「救う」だけでなく、企業と経済全体を「救う」ことにもなります。人々が恩恵を受ければ、企業も恩恵を受けます。そうして初めて経済は回復できるのです。これが総需要です。

ならば、税制をさらに強力に引き下げる必要がある。5%まで引き下げられるなら、それで良いのだろうか？増値税に還付できるなら、企業に還付しても良いのではないか？銀行を支援するため、融資保証基金を設立する時期でもある。将来有望な企業は、プロジェクトが市場に出るまでの間、より多くの資金を投入して支援を受けることができる。将来の市場を目指す企業には、実質金利の引き下げを支援する必要がある。国際基準への適合という喫緊の課題を抱えるグリーン製品開発を目指す企業やプロジェクトも、優遇融資によって「救済」されなければならない。これは経営者の救済だけでなく、労働者と国の立場を守ることにもつながる。

タンニエン.vn