利用の観点から見たGDP加速 - ド・ヴァン・フアン博士

GDP 生産と GDP 使用の関係は計算上、次の一般的な式で表されます。

GDP生産

＝

資産を蓄積する

最終消費

商品およびサービスの輸出入

計算エラー

2019年から2023年までのGDPの用途構成は以下のとおりです（表1）。用途別に見ると、いくつかの主な特徴が挙げられます。

資産を蓄積する

プラス面としては、ベトナムのGDPに対する資産蓄積は、東南アジア（2位）、アジア（6位）、そして世界（比較可能なデータがある142カ国・地域中14位）において最も高い水準にあります。これは、国民の大多数が「非常時のために食糧を蓄える」という精神を持っていることの表れであり、対外債務対GDP比の低さ、財政赤字の低さ、数年にわたる豊作など、多くのプラス面をもたらしています。

蓄積は主に固定資産に集中しており、在庫変動の割合は小さい。高い蓄積対GDP比率は、実現投資資本対GDP比率をかなり高い水準に引き上げる前提となり、世界第1位となっている。具体的には、2019年の実現投資資本対GDP比率は34.65%、2020年は34.84%、2021年は34.13%、2022年は35.5%、2023年は33.17%であった。

高い蓄積率は、ベトナムのGDP成長率が世界トップの記録（47年連続で中国に次ぐ44年）を維持することに貢献しています。蓄積、投資、高成長のおかげで、一人当たりGDPは2008年に低所得層から中所得層（低位層）を超え、今後は中位層上位層、さらに上昇期には高所得層へと上昇する見込みです。そのおかげで、インフレは11年連続で目標通りに抑制され、貿易黒字は10年連続で、失業率は目標を下回り、貧困率は減少するなど、成果を上げています。

しかし、資産蓄積には限界と弱点もあります。

まず、企業部門の税引前利益率は依然として非常に低い。2023年統計年鑑によると、2018年はわずか3.79%、2019年は3.38%に低下し、2020年からはわずかに上昇して3.48%、2021年は4.2%、2022年は4.06%に達した。

特に、2022年の多くの業界の企業の税引前利益率は銀行融資金利よりも低く、銀行預金金利よりも低い。例えば、製造・加工産業では3.73%、電気・ガス・温水・蒸気・空調の生産・配給では2.77%、建設業では1.52%、自動車・オートバイ・バイク・モーター車両の卸売・小売・修理では1.04%、運輸・倉庫業では2.59%、管理活動・サポートサービスでは1.84%、その他のサービス活動では2.36%となっている。

一部の産業および地域では、この率はマイナス（損失）になっています。たとえば、宿泊・飲食サービス -4.19%、金属生産 -0.65%、自動車・トレーラー生産 -1.62%、機械・設備の修理・保守・設置 -0.69%、航空輸送 -27.41%、宿泊サービス -10.62%、飲食サービス -0.64%、映画・テレビ番組制作・録音・音楽出版 -4.05%、ラジオ・テレビ放送 -7.99%、情報サービス活動 -2.40%、非集中型社会扶助活動 -19.73%、集中型介護・看護活動 -5.76%、図書館・文書館・博物館その他の文化活動 -2.03%、創造・芸術・娯楽活動 -0.76%などです。一部の地域では、タイビン -1.44%、バッカン -0.96%、ランソン -0.65%、フートー -0.40%、タインホア -2.37%、ハティン -4.02%、クアンビン -0.63%、ビンディン -7.40%などです。

農林水産業では、多くの世帯、多くの植物や動物が依然として「労働を搾取して利益を得る」という慣行を行っており、工業では「加工・組立」の慣行が依然として大きな割合を占めており、実際の収益が低いだけでなく（主に人件費の安さのため）、輸入が大量になり、一部の国が市場への輸出税を回避するためにベトナムを利用することさえある。

第二に、投資資本の対GDP比率は資産蓄積の比率を上回っている（図3）。この状況には肯定的な側面もあるが、2つの点で限界と弱点がある。(i) 投資が蓄積を上回っているため、投資と資源の不均衡が生じる。(ii) 財政赤字という状況下で、この状況が長期化すれば危険であり、公的債務と対外債務の増加につながる。

第三に、総投資資本のかなりの部分が、生産や事業に直接使われず、本質的に投機的なチャネル（金、不動産など）に「埋もれ」ており、これらのチャネルに不安定さをもたらしています。

第4に、投資効率は依然として低く、ICOR係数（GDPを1ドン増加させるために必要な投資資本の量を示す、比較可能な価格で計算）は多くの先進国と比較して依然として高く（約3倍）、新型コロナウイルス感染症のパンデミックの年には14～15倍を超える非常に高い水準にまで達しました（図2）。

最終消費者

3つの面で肯定的な結果が示されています。

まず、GDPに占める最終消費の割合は低下傾向にあり、これはGDPにおける蓄積率と投資率の上昇要因の一つです。これは、出だしの低い国、つまり「非常時に備えて貯蓄」という意識を持つ発展途上国が、現在の節約と無駄遣い防止政策に沿って、開発投資のための資本を貯蓄するために「節約」に努めてきた結果です。

第二に、国家消費率は現在10％未満と低く、減少傾向にありますが、現在進められている制度合理化の過程で、この減少傾向はさらに加速するでしょう。

第三に、所得・支出・消費構造はプラス方向にシフトしている。2023年版統計年鑑によると、都市部、農村部、地方部における一人当たり平均月収の差は縮小傾向にある。都市部と農村部の一人当たり平均月収の差は、2019年には1.8倍であったが、2022年には1.53倍に縮小した。また、最も所得の高い地域と最も所得の低い地域との差は、2019年には2.38倍であったが、2023年には1.91倍に縮小した。

これは、農村部、低地住民の努力、農村部の経済構造調整、国家の支援政策（新農村建設、飢餓撲滅、貧困削減など）により、農村部と低地の克服を目指す取り組みです。

都市部と農村部の一人当たり月平均支出の差は縮小傾向にあるものの、最高地域と最低地域の間では、差が拡大した年と縮小した年が見られる。具体的には、都市部と農村部の一人当たり月平均支出の差は、2014年には1.68倍であったが、2020年には1.58倍、2022年には1.31倍に縮小した。最高地域と最低地域を比較した場合、2014年には1.57倍、2016年には1.82倍、2018年には1.67倍、2020年には1.87倍、2022年には1.82倍となっている（2023年統計年鑑による）。

貧困率は年々減少傾向にありますが、農村部ではさらに急激に減少した地域もあります（表2）。

一人当たりの平均月間消費レベルは変化しており、食料や一部の品目への支出が減少し、食料、観光などへの支出が増加しており、消費構造が生活の質の向上に向けて変化していることを示しています。

しかし、最終消費には依然として弱点が残っている。最終消費/GDP比率の低下は、重要な項目であり成長の主要因である最終消費が依然として弱いことを示している。特に建設投資、国産品と輸入品の選択などにおいて無駄が依然として大きい。所得、消費、支出の格差は縮小しているものの、依然として大きい。

輸出、輸入、そして輸出、輸入赤字

国内総需要（資産蓄積、最終消費を含む）の伸び率が依然としてGDPの伸び率を下回っている一方で、最終消費／GDPの割合は低下傾向にあり、輸出、特に財貨輸出は多くの優れた成果を上げています。

ベトナムの商品輸出の米ドル建ての伸びは、長年にわたりGDP成長率を上回っています。その結果、ベトナムの商品輸出／GDP比率は上昇傾向にあり、世界でもトップクラスとなっています（図3）。輸出の増加と商品輸入の拡大により、2016年から現在に至るまで継続的に貿易黒字を達成しています（図4）。

ベトナムの輸出品目の多くは10億米ドルを超える規模で、年々増加しており、2016年は24品目、2017年は29品目、2018年は30品目、2019年は28品目、2020年は29品目、2021年は33品目、2022年は31品目、2023年は32品目、2024年は36品目となっている。その中には、特に米、履物、繊維、一部の海産物、コーヒー、胡椒、カシューナッツ、その他の農林産物、電子コンピューター、電話およびその部品など、世界最大規模の品目もいくつかある。

10億米ドル以上に達する地域の数は非常に多く、増加傾向にあります（2016年は25、2017年は28、2018年は31、2019年は33、2020年は31、2021年は36、2022年は38、2023年は38、2024年は41と推定されています）。そのうち、100億米ドルを超える地域もあり、最も高いのはホーチミン市で約470億米ドル、次いでバクニン省が390億米ドルを超え、ビンズオン省が約350億米ドル、バクザン省が310億米ドルを超え、ハイフォンが305億米ドルを超え、タイグエン省が273億米ドルを超えています。

輸出額が10億米ドルを超える市場の「クラブ」は非常に大きく、年々増加しています（2016年は28、2017年は28、2018年は30、2019年は31、2020年は31、2021年は33、2022年は33、2023年は32、2024年は34になると予測されています）。2024年には、100億米ドルを超える市場がいくつかあり、最も高いのは米国で約1,200億米ドル、中国は612億米ドル以上、韓国は256億米ドル以上、日本は246億米ドル以上、オランダは130億米ドル近く、香港は113億米ドル以上、英国は66億米ドル近く、カナダは54億米ドル以上などです。

国内総需要が依然として弱い中でも、近年の継続的かつ比較的良好な成長に重要な貢献をしているのは、財とサービスの両方の貿易黒字の達成に貢献している財の貿易黒字である。

肯定的な結果の一方で、輸入と輸出には現在いくつかの制限と弱点があります。

サービス部門は継続的に大きな貿易赤字を抱えています（図5）。その主な理由は、サービス輸出が財・サービスの総輸出額、そしてサービス部門のGDP全体に占める割合が依然として小さい一方で、サービス輸入は割合が高く、増加傾向にあり、特に運輸サービス、観光サービス、その他のサービスなどにおいて規模が拡大していることです。

サービス全体の貿易赤字のうち、運輸サービスの貿易赤字はベトナムの海上輸送の弱さにより最大かつ継続的に発生しています。その他のサービスの貿易赤字は2番目に大きく、一部のサービス（保険、金融サービス、政府サービスなど）は依然として低迷しています。観光サービスも、一部の年（2020年、2022年、2024年など）には貿易赤字に陥っています。

財に関しても、多くの制約と弱点があります。国内経済部門が総輸出額に占める割合は小さく（約25%）、貿易赤字はすべて国内経済部門によって生み出されています。一方、外資系部門の輸出は約75%を占め、国全体の貿易黒字を占めています。国民所得（GNI）とGDPの比率は95%を下回っており、総額4,760億米ドル（240億米ドル相当）のうち5%が外資系企業によって所有されていることになります。

一方、考え方の面では、多くの人々が間違っているのは、供給が（依然として弱い）国内需要を上回る商品が多くあるにもかかわらず、海外部門からの輸出が大きな割合を占め、貿易黒字を完全に占めているにもかかわらず、経済が依然として大規模組立、安価な労働力などの状態にあるにもかかわらず、経済の輸出志向が間違っていると依然として考えていることです。

計算エラー

GDPを生産方式と消費方式で計算した場合の差（誤差）は依然として大きく、この誤差は、時間、価格、在庫、為替レートなど、様々な要因によって均衡化を図る際にほぼ避けられないものですが、主に消費方式による計算が生産方式による計算よりも大きいことが原因です。この誤差は、情報技術の近代化とより正確な計算によって徐々に減少していくでしょう。

記事全文は、2025年6月30日発行のベトナム経済誌第26-2025号に掲載されました。読者の皆様は、こちらからお読みいただけます。

https://postenp.phaha.vn/tap-chi-kinh-te-viet-nam/detail/1473