ホーチミン市は5つのBOTプロジェクトに投資家を誘致するために一連の特別メカニズムを導入したが、投資家は協議の結果、これらのメカニズムは企業がプロジェクトに投資するほど魅力的ではないと評価した。
ホーチミン市は5つのBOTプロジェクトに投資家を誘致するために一連の特別メカニズムを導入したが、投資家は協議の結果、これらのメカニズムは企業がプロジェクトに投資するほど魅力的ではないと評価した。
土地開拓のボトルネック
先日ホーチミン市で開催された、決議98/2023/QH15に基づく特別メカニズムの下で投資された5件のBOTプロジェクトのプレフィージビリティスタディ報告書に関する投資家協議会では、投資家から多くの質問や提案が寄せられました。以前のプロジェクトとは異なり、今回はプロジェクトの実現可能性を高め、投資家を誘致するために、ホーチミン市運輸局はプレフィージビリティスタディ報告書の作成段階から投資家の意見を求めました。
協議の開催にあたり、デオカグループ、ソンハイグループ、ホーチミン市技術インフラ投資会社、ディンアングループなど、多くの大手インフラ投資企業が参加に関心を示しました。しかし、参加企業は皆、BOTプロジェクトへの投資において、用地取得が保証されないため投資家が行き詰まり、プロジェクトが長期化し、資本金が増加し、通行料徴収に時間がかかるという共通の懸念を抱いていました。
「政府は、投資家が建設を開始する前に、用地造成工事の90%を完了させる必要があります。用地が限られている状態で投資家に建設開始を要求した場合、リスクは非常に高くなります。わずか1か月でも用地が確保できないと、企業は資金を埋もれさせ、深刻な損害を引き起こす可能性があります」と、ホーチミン市インフラ投資会社（CII）のレ・クオック・ビン総裁は述べています。
ホーチミン市におけるインフラプロジェクトへの投資経験から、ビン氏は、プロジェクトを実現可能にするためには、国営機関が実施する別個の用地造成プロジェクトに分割する必要があると提案した。ビン氏によると、5つのBOTプロジェクトでは、投資家が建設に投資する前に、用地造成の90%が完了している必要があるという。
ディンアン・グループのカオ・ダン・ホアット会長は、用地取得の問題についても懸念を示し、多くのプロジェクトが個別のプロジェクトに分割されているにもかかわらず、プロジェクトの用地取得手続きは依然として長期化していると述べた。政府が「クリーン」な用地の90%を更地にした場合、投資家は資金調達に時間がかかりすぎるため、多くの資金調達機会を失うことになる。したがって、ホーチミン市が5つのBOTプロジェクトの投資家に保証しなければならない最も重要な要素は、期限通りに用地を引き渡すことである。
投資家の懸念に対し、ホーチミン市運輸局長のトラン・クアン・ラム氏は、決議98号に基づいて実施されている5つのBOTプロジェクトすべてにおいて、用地取得部分は市によって別個のプロジェクトとして分離されていると述べた。この項目は市が実施し、国家予算で賄われ、投資家は建設・設置部分を実施するために資本を投じることになる。
利益率は魅力的ではない
コンサルティング部門が策定した財務計画によると、決議98号のメカニズムに基づいて実施される5つのBOTプロジェクトの平均国資参加率は約60%、企業参加率は40%である。回収期間は約20～24年、金利は約10.3%、利益率は11%を超える。
レ・クオック・ビン氏は、上記の財務計画では利益率がわずか11%であり、料金徴収期間が20～24年に及ぶことから、投資家の参加を誘致するのは非常に困難だと述べた。企業は、利益率が高く、料金徴収時間が短いプロジェクトに投資資金を投入するだろう。
同様に、デオカ運輸インフラ投資株式会社の副社長であるレ・クイン・マイ氏によると、BOTプロジェクトは料金徴収期間を短縮し、投資家の資本回収を確実にするために、国家予算の資本を50%から70%投入する必要があるとのことです。マイ氏は、ホーチミン市の5つのBOTプロジェクトの資本回収計画は約20年と妥当であり、財務計画上、資本回収期間がそれ以上長くなるべきではないと試算しました。
投資家の選定基準について、レ・クオック・ビン氏は、通行料徴収期間が最も短い投資家を選び、リスク分担の仕組みを適用しないのではなく、最も少ない国家予算資本を使用する投資家を選定すべきだと提案した。
「このゲームに参加する企業は利益と損失を受け入れなければならず、国が損失を補填することを期待してはいけません。したがって、投資家はプロジェクトへの参加を決定する際に、非常に慎重に検討するでしょう。そうすることで、プロジェクトの効率性は最も保証されるでしょう」とビン氏は率直に述べた。
一部の投資家は、財務計画を確実にするために、新たな単価を更新する必要があると示唆しました。Cao Dang Hoat氏は、BOTプロジェクトにおいて設計コンサルタントが提示する単価係数が、必ずしも実際の価格に合わせて更新されているわけではないと指摘しました。これは、建設プロセスにおいて、プロジェクト内の単価と実際の単価が10～30%、場合によっては50%も異なることがよくあるためです。
ホート氏は、ディンアングループが南北高速道路プロジェクトに参画し、価格変動により巨額の損失を被った例を挙げた。「設計コンサルタントが実態に合わせて単価を更新しなければ、投資家は非常に不安になるでしょう」とホート氏は述べた。
制裁措置に関しては、一部の投資家は、入札書類に制裁措置を明記すべきだと提案した。投資家が既に建設工事を開始しているにもかかわらず、未だ土地の何パーセントかが未開墾のためプロジェクトが完成せず、利用開始できない場合、国は企業に損害賠償責任を負うべきである。逆に、建設工事が遅延し、予定通りに進まない場合にも、企業は制裁措置を受ける。
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出典: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-chua-san-sang-rot-von-vao-5-du-an-bot-tai-tphcm-d230603.html
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