早めの旧正月休みもなく、「サメ」たちは龍の年に金を注ぎ込むことを利用して脱出を図る

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良いニュースに満ちた一週間

投資家は、重要かつ非常に好ましいマクロ経済ニュースを受け取った一週間を過ごしました。外国直接投資（FDI）は引き続き力強くベトナムに流入しています。これは、1億人のベトナム経済に対する外国投資家の信頼を示しています。

多国間および二国間の自由貿易協定により、米国、中国、インド、EU、日本といった世界最大の経済大国との関係が新たな高みに達し、ベトナムは国際資本の流れを引き付ける中心地となっている。

2024年1月の登録FDI資本は同時期比40%以上増加し、実現FDI資本は9.6%増加しました。鉱工業生産指数（IIP）と輸出入指数はともにプラスに改善しました。

世界市場の需要回復の兆しを受け、2024年最初の月は輸出入ともに好調に推移しました。1月の輸出は同時期比4%増、輸入は6.8%増でした。

これは、企業が生産と事業活動に自信を深め、輸入を拡大し、2024年を通して成長の勢いを生み出していることを示すシグナルです。国内事業部門は、FDI部門よりも輸出活動が活発です。停滞期を経て、民間投資は回復すると予想されます。

さらに、政府は一連の高速道路や空港建設プロジェクトによる公共投資を推進するとともに、経済発展のための電力インフラ整備の加速を要請しています。先週、首相はクアンチャックからフォーノイまでの500kV送電線3号線プロジェクトを視察し、進捗の加速を要請しました。

市場は製造業活動指数からも好材料を得ました。ベトナムのPMI指数は5ヶ月ぶりに50ポイントを超えました。一方、国内の米ドル/ベトナムドン為替レートは、24,700～24,800ベトナムドン/米ドルから24,520ベトナムドン/米ドル（2月5日のベトコムバンク売値）まで下落しました。

一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は1月の会合で政策金利を23年ぶりの高水準である5.25～5.5%に据え置いた。FRBは3月に利下げが行われる可能性は低く、ベトナムの為替レートには影響しないとの見方を示した。

FDIや輸出入からの好材料に加え、公共投資や電力網に関する情報も、工業用不動産、建設資材、電力、輸出企業などの業界グループに好影響を与えています。キャッシュフローはこれらの業界の株式に急速に流入しています。

株式市場では、春節前の短期的な利益確定売りにより、VN指数は週を通して0.3%小幅下落し、1,172.6ポイントとなった。HNX指数は0.5%上昇し、230.6ポイントとなった。Upcom指数は0.8%上昇し、88.4ポイントで取引を終えた。

株式憲章3-11.jpg — 国内外の組織が株式投資の機会を活用した。（写真：H.Ha）

売ってお金にするか、商品を集めて旧正月後の波を待つか？

VnDirect証券分析部門市場戦略部長のディン・クアン・ヒン氏は、テト休暇が近づいていることもあり、市場は買い手と売り手の間で不安定な取引が続いた1週間を経験したと述べた。多くの投資家は「早めにテト休暇を取る」という心理で、売却して資金を取り戻そうとしている。一方、多くの投資家はテト後の休暇に備えて、この機会に株式を「買い増し」した。このことが、市場での取引を活発化させた要因となっている。

証券会社の中には、現金比率の高い投資家は値動きをうまく利用して中長期的に優良銘柄を積み上げられると考えているところもある。

SHS証券によると、中期的には、市場は新たな蓄積基盤を形成するバランスゾーンで推移しており、1,150～1,250ポイントの範囲内で蓄積基盤を形成すると予想される。

最近、トラン・ディン・ロン氏のホアファットグループ（HPG）、グエン・ダン・クアン氏のマサン（MSN）、チュオン・ジア・ビン氏のFPTなど、多くの大企業がかなり印象的な業績を上げています。

先週、外国人投資家はUPCoMの建設株AICを中心に、数千億ドンの買い越しを記録しました。その他、外国人投資家が力強く買い越した銘柄としては、PNJ、SSI、HPG、PDR、STB、NVLなどが挙げられます。一方、外国人投資家はVincom Retail（VRE）、Vinhomes（VHM）、Vingroup（VIC）などを売り越しました。

CSI証券は「雨上がりに太陽が昇る」と信じています。多くの業種グループの株式の流動性が大幅に増加していることは、依然としてポジティブなシグナルが優勢であることを示しています。CSIは、VN指数が春節休暇前に抵抗線（1,200～1,210ポイント）に達するとの予想を維持しています。

ディン・クアン・ヒン氏は、投資家は休暇前の株価下落を利用して株式を買い増しすることを検討できると述べた。これは、PMI指数が5ヶ月ぶりに50ポイントを突破し、国内インフレ率と金利が低下傾向を維持するなど、最近の国内マクロ経済指標が好調であることに支えられている。

特に、最近の為替レートの上昇は終息の兆しを見せており、一部の投資家に対する心理的圧力の軽減に役立っています。

国内投資家、特に個人投資家からの資金流入が休日明けに力強く市場に戻り、株価を押し上げる可能性がある。