Deux chocs du week-end : le prix de l'or monte en flèche, le SJC atteindra-t-il 130 millions de VND ?

Les cours mondiaux de l'or ont connu une forte inversion de tendance en fin de semaine, après que la Fed a annoncé une baisse de taux et que les tensions entre la Russie et l'Ukraine se sont à nouveau intensifiées. Sur le marché intérieur, le SJC a établi un record de 126,6 millions de VND/tael.

Le retournement haussier de l'or

Les cours mondiaux de l'or ont enregistré une remontée impressionnante lors de la dernière séance de la semaine (23 août), dissipant les inquiétudes concernant la forte baisse précédente. Plus précisément, le cours de l'or au comptant sur le Comex a progressé de 33 USD/once, soit 1 %, pour clôturer à 3 373 USD/once. Au cours de la semaine, ce métal précieux avait chuté, parfois jusqu'à 3 310 USD/once, sous l'effet de la pression des investisseurs sur les prises de bénéfices et des anticipations de stabilité de l'économie américaine.

Cependant, deux « chocs » majeurs ont fait remonter le prix de l’or, confirmant sa position d’actif refuge.

Le premier facteur est le signal clair d'assouplissement émis par la Réserve fédérale américaine (Fed). Dans un discours prononcé lors de la conférence de Jackson Hole le 22 août, le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné l'« évolution de l'équilibre des risques » entre emploi et inflation, le risque d'affaiblissement économique augmentant en raison des politiques tarifaires et commerciales.

M. Powell a reconnu que les taux d'intérêt se situaient en zone tendue et que la Fed pouvait ajuster sa politique si nécessaire, ouvrant ainsi la voie à une baisse des taux en septembre. C'est la première fois depuis longtemps que la Fed envoie un message aussi clair et accommodant, malgré le risque d'une nouvelle flambée d'inflation.

De nombreux marchés financiers et de matières premières, aux États-Unis et dans le monde, ont réagi positivement : l'indice Dow Jones des valeurs industrielles américaines a progressé de plus de 600 points lors de la dernière séance de la semaine, tandis que les rendements obligataires américains ont fortement chuté. Le marché de l'or en a également bénéficié.

Les prix mondiaux de l'or augmentent à nouveau fortement. Photo : Kitco

Le deuxième facteur est la dégradation des perspectives de paix en Ukraine, qui a exacerbé les tensions géopolitiques. Une semaine seulement après le sommet entre M. Trump et M. Poutine en Alaska le 15 août, le président américain Donald Trump a menacé, le 22 août, d'imposer « des sanctions très lourdes ou des droits de douane très élevés, ou les deux » si aucun progrès de paix n'était réalisé dans les deux semaines.

L'élan des négociations semble s'être dissipé, laissant les parties à la case départ. Cette situation a accru l'incertitude, confortant l'or comme couverture contre le risque.

Par ailleurs, le prix de l'or a également été tiré vers le haut par la forte hausse du prix du pétrole brut (le baril de pétrole WTI a atteint 63,66 USD en raison des inquiétudes concernant l'offre du Moyen-Orient et de la Russie) et par l'affaiblissement du dollar. L'indice DXY a reculé de 0,9 % à 97,73 points lors de la séance du 22 août, rendant l'or moins cher pour les investisseurs étrangers.

Sur le marché intérieur, les prix de l'or de SJC ont également progressé, suivant la tendance mondiale. Lors de la dernière séance de la semaine, Saigon Jewelry Company (SJC) a coté un prix d'achat de 125,6 millions de VND/tael et un prix de vente de 126,6 millions de VND/tael, soit une hausse de 1,2 million de VND par rapport à la séance précédente, établissant un nouveau record.

Le prix des bagues rondes en or à Doji a également atteint un sommet de 121,8 millions de VND/tael (vendues).

L'écart entre le prix de l'or SJC et le prix mondial reste élevé, autour de 17,7 millions de VND par tael, reflétant une forte demande intérieure. Depuis le début de l'année, le prix mondial de l'or a augmenté de 28,5 %, tandis que celui de l'or SJC a progressé de plus de 50 %.

Le SJC va-t-il atteindre 130 millions de VND/tael ?

Le cours mondial de l'or est confronté à de nombreux facteurs de soutien importants, mais il est également confronté à un risque de correction. Les experts des principales institutions financières prévoient que la hausse pourrait perdurer jusqu'à fin 2025, avec une moyenne de 3 500 à 3 700 USD l'once, en raison de l'assouplissement monétaire de la Fed et de l'instabilité géopolitique.

Toutefois, la possibilité d'une stagflation et d'un ralentissement des échanges commerciaux pourrait limiter la hausse de l'or.

Premièrement, la perspective d'une baisse des taux de la Fed est un facteur clé. À Jackson Hole, Powell a reconnu que les risques de baisse de l'économie étaient accrus, même si l'inflation pourrait flamber en raison des répercussions des droits de douane sur les chaînes d'approvisionnement. La Fed s'engage dans un cycle d'assouplissement, son taux directeur se situant actuellement entre 4,25 % et 4,5 %.

Bien que les investisseurs aient déjà intégré une partie de la baisse des taux du 17 septembre, de nouveaux signaux suggèrent que la Fed adopte une position plus accommodante, rendant l'or, un actif non productif, plus attractif. La pression exercée par le président Trump s'est intensifiée : il a critiqué à plusieurs reprises la Fed, appelé à de fortes baisses de taux, envisagé même de nommer le prochain président de la Fed par anticipation et a récemment menacé de révoquer la gouverneure Lisa Cook suite à des allégations de fraude.

L'affaiblissement du dollar américain est également un facteur positif. L'indice DXY a chuté non seulement sous l'effet de la Fed, mais aussi en raison de la tendance à la dédollarisation (des pays comme la Chine et la Russie augmentant leurs réserves d'or), et le déficit budgétaire américain se creuse. Les banques centrales et les ETF continuent d'acheter de l'or : selon le World Gold Council, les achats nets d'or au premier semestre 2025 ont atteint un record, des ETF comme le SPDR ayant augmenté leurs avoirs lorsque le cours est passé sous les 3 300 $.

En revanche, la guerre tarifaire s'est apaisée : Trump a signé un décret reportant de 90 jours supplémentaires l'application des droits de douane sur la Chine, et le Canada a retiré ses mesures de rétorsion, ouvrant la voie à des négociations. Cela a réduit le risque d'inflation, susceptible de faire perdre de l'élan à l'or.

La plupart des experts des grandes institutions financières sont optimistes quant à l'or. JP Morgan Research prévoit que le prix de l'or atteindra en moyenne 3 675 dollars l'once au quatrième trimestre 2025, pour atteindre 4 000 dollars mi-2026, grâce à la demande des banques centrales et des investisseurs.

Goldman Sachs affirme que la demande centrale propulsera les prix vers de nouveaux records. InvestingHaven prévoit que l'or atteindra 3 500 $ d'ici 2025, pour culminer à 5 155 $ d'ici 2030.

UBS a également fait une prévision, avec un objectif de 3 600 USD d'ici la fin du premier trimestre 2026 en raison des tensions en Ukraine et du risque de stagnation économique américaine.

Sur le plan intérieur, les prix du SJC et des anneaux d'or sont également soutenus par un taux de change USD/VND supérieur à 26 500 VND – un niveau record dû à la hausse des importations et au retrait des capitaux étrangers. Si le cours mondial de l'or atteint 3 400-3 500 USD et que le VND continue de faiblir, le SJC pourrait atteindre 130 millions de VND/tael au quatrième trimestre. Cependant, si la Fed retarde sa baisse en raison de l'inflation, les prix pourraient s'ajuster à la baisse.

Globalement, l'or demeure la valeur refuge reine dans un contexte d'incertitude. De nombreuses prévisions tablent sur une hausse de 5 à 10 % d'ici la fin de l'année, l'accent étant mis sur les actions de la Fed, la situation en Ukraine et la guerre tarifaire entre les États-Unis et d'autres pays. Sur le marché intérieur, le cours de l'or SJC frôle les 130 millions de VND/tael.

Les États-Unis et la Russie n'ont pas trouvé d'accord : quelles sont les prévisions concernant l'évolution future du prix de l'or ? Le cours mondial de l'or a connu sa plus forte baisse depuis juin au cours de la semaine du 11 au 15 août, sur fond de données mitigées sur l'inflation américaine. Le sommet américano-russe s'est terminé sans accord sur l'Ukraine, ce qui pourrait stimuler la demande d'or.

Source : https://vietnamnet.vn/hai-cu-soc-cuoi-tuan-du-bao-gia-vang-sjc-co-len-130-trieu-dong-2435460.html