La Fed sur la sellette au milieu de la tempête économique et d'une course à trois spectaculaire

(Dan Tri) - L'économie américaine est à la croisée des chemins : la Fed s'apprête à baisser ses taux d'intérêt. Mais l'attention se porte sur la course au poste le plus influent du secteur financier, où trois candidats façonneront l'avenir des États-Unis et du monde.

Le mois de septembre jette un voile d'incertitude sur l' économie américaine. Les investisseurs retiennent leur souffle dans l'attente de la décision de la Réserve fédérale sur ses taux d'intérêt dans dix jours, tandis qu'une bataille encore plus importante façonne l'avenir de l'institution elle-même : la course à la présidence de la Fed, un poste dont l'influence affecte le portefeuille de chaque Américain et la stabilité de l'économie mondiale.

Le président Donald Trump a officiellement confirmé la « course à trois chevaux » des trois principaux candidats pour remplacer Jerome Powell en mai prochain : Christopher Waller, Kevin Hassett et Kevin Warsh.

Pour les investisseurs, les entreprises et les décideurs politiques, savoir qui deviendra le prochain « chef d’orchestre » de la Fed et comment il dirigera l’économie américaine n’est plus une question académique mais un mystère de plusieurs milliards de dollars.

Septembre orageux : le dilemme de Jerome Powell

Avant d'aborder l'avenir, examinons la situation difficile actuelle du président de la Fed, Jerome Powell. La Fed est quasiment certaine de baisser ses taux d'intérêt lors de sa réunion de politique monétaire des 16 et 17 septembre. La question n'est pas de savoir si elle le fera, mais de combien : de 0,25 ou 0,5 point de pourcentage.

Cette décision intervient dans un contexte paradoxal. En apparence, les chiffres macroéconomiques sont solides. La croissance du PIB au deuxième trimestre a été de 3,3 %, et le conseiller économique en chef de la Maison Blanche, Kevin Hassett, a prédit qu'elle pourrait atteindre 4 %. L'« effet de richesse » lié à la hausse des marchés boursiers et des prix de l'immobilier continue de stimuler les dépenses de consommation. Les investissements des entreprises, alimentés par des milliards de dollars investis dans l'intelligence artificielle (IA), sont en hausse de 8 %.

Mais sous la surface se cachent des failles inquiétantes. Le secteur manufacturier continue de se contracter et le marché immobilier est faible. Mais la principale préoccupation de M. Powell concerne le marché du travail. L'économie a créé 22 000 emplois en août, un chiffre décevant. Le taux de chômage a légèrement augmenté, passant de 4,2 % à 4,3 %.

Les experts estiment que ce chiffre pourrait être « artificiellement réduit » par le phénomène de « rétention de main-d'œuvre ». Après le choc de la pénurie de main-d'œuvre post-Covid-19, de nombreuses entreprises tentent de conserver leurs employés même lorsqu'elles n'utilisent pas pleinement leurs capacités. Pour la première fois en quatre ans, le nombre de demandeurs d'emploi a officiellement dépassé le nombre de postes vacants. Le phénomène de « changement d'emploi » à la recherche de meilleures opportunités a été remplacé par la mentalité de « conserver son emploi » pour assurer sa sécurité.

Et par-dessus tout, le spectre de l'IA plane sur tout cela. Une enquête du Wall Street Journal révèle que les entreprises utilisent des expressions comme « limiter les embauches » et « réduire le recours aux humains ». Les chefs d'entreprise admettent que les réunions budgétaires tournent désormais largement autour des « emplois qui disparaîtront dans les 18 prochains mois ».

C'est la faiblesse potentielle du marché du travail qui inquiète davantage M. Powell que l'inflation, qui reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. Lui et ses collègues semblent croire que la pression à la hausse exercée par les droits de douane est temporaire et que la tendance à la désinflation reviendra bientôt.

Dans ce contexte, une baisse des taux est perçue comme une solution nécessaire. Mais elle ne suffira jamais à satisfaire le président Trump, qui a exigé une réduction pouvant aller jusqu'à 3 points de pourcentage. Et c'est cette pression incessante qui a ouvert la voie à la course au remplacement de M. Powell.

Selon les experts, septembre est un mois dangereux pour l'économie américaine. Les investisseurs sont inquiets, car l'histoire montre que septembre est souvent le mois le plus faible pour le marché (Photo : iStock).

Course à trois : trois hommes, trois contrats à terme pour la Fed

La confirmation par le président Trump de sa liste restreinte montre qu'il est déterminé à remodeler la Fed à sa guise. Chaque candidat représente une voie très différente.

Christopher Waller - L'« initié » pragmatique

Avec les cotes les plus élevées sur les plateformes de paris en ligne (27-28 %), le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, est considéré comme le candidat le plus sûr. C'est un « initié » qui comprend le fonctionnement de la Fed.

Ce qui est intéressant chez Waller, c'est son changement de perspective. En 2021, il a été parmi les premiers à réclamer une hausse des taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, prédisant à juste titre que cela n'entraînerait pas de chômage de masse. Aujourd'hui, il mène la charge en faveur de l'assouplissement monétaire et a été le vote dissident en juillet lorsque la Fed a décidé de maintenir ses taux inchangés.

Dans son discours du 28 août, il a clairement indiqué : « Sur la base de ce que je sais actuellement, je soutiendrais une baisse de 25 points de base. Je crains que la situation du marché du travail ne se détériore rapidement. » Cette position témoigne d'un pragmatisme, d'une volonté de modifier la politique monétaire en fonction des nouvelles données, tout en restant dans le cadre indépendant de la Fed.

Choisir Waller pourrait être un changement plus modéré par rapport aux autres candidats.

Kevin Hassett – « Le bras long » de la Maison Blanche

En tant que directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett a été le plus fervent défenseur des politiques du président Trump. Il a défendu avec ferveur les politiques commerciales et tarifaires et a publiquement fait écho aux critiques de Trump à l'encontre de la Fed sous Powell.

Sa déclaration du 3 août l'a clairement indiqué : « Le président était frustré que de nombreux autres pays aient abaissé leurs taux d'intérêt, contrairement aux États-Unis. Il craignait également que des facteurs politiques puissent influencer le calcul de ces chiffres. »

Hassett représente un scénario dans lequel l'indépendance de la Fed pourrait être sérieusement remise en cause. S'il est nommé, la frontière entre la politique monétaire et les objectifs politiques du gouvernement pourrait être floue.

Kevin Warsh - « Réformateur » radical

Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Fed, est le candidat le plus improbable, mais il pourrait apporter le changement le plus profond. Autrefois principal interlocuteur de la Fed auprès de Wall Street pendant la crise de 2008, il s'est rapidement opposé aux politiques d'assouplissement quantitatif, arguant qu'elles avaient entraîné la Fed trop profondément dans la politique budgétaire.

Warsh souhaite plus qu'une simple baisse des taux. Il y voit « le début d'un changement institutionnel ». Il souhaite « sortir les marchés financiers de l'équation en retirant la Fed du domaine budgétaire et de la politique ». Sa vision est celle d'une Fed réduite, centrée sur l'économie réelle plutôt que sur les marchés financiers. Trump a failli nommer Warsh en 2018, avant d'admettre plus tard regretter de ne pas l'avoir fait.

Choisir Warsh serait un pari risqué, une refonte radicale qui pourrait remodeler le rôle des banques centrales au XXIe siècle.

Le président Donald Trump vient de confirmer les trois principaux candidats pour remplacer le président de la Réserve fédérale (Fed) Jerome Powell : Kevin Hassett, Kevin Warsh et Christopher Waller (Photo : CoinGape).

Le choix du président de la Fed et le sort de l'Amérique

Plus qu’une simple histoire interne à Washington, la course au siège brûlant de la Fed se déroule dans un contexte où les États-Unis sont confrontés à des défis structurels à long terme.

La Cour suprême se prononcera en octobre sur l'autorité du président à imposer des droits de douane sans l'approbation du Congrès. Une décision favorable à Trump conférerait au gouvernement un pouvoir économique sans précédent, menaçant de transformer les États-Unis en une forteresse cernée de barrières douanières qui appauvrissent la population et asservissent les entreprises.

Dans ce scénario, une nouvelle Fed dirigée par un homme comme Hassett ou même Warsh serait probablement guidée par la « domination budgétaire ». En termes simples, la Fed serait probablement contrainte de maintenir des taux d'intérêt bas pour réduire le coût du service des déficits budgétaires toujours croissants du gouvernement. Ce serait un désastre, susceptible de faire resurgir l'inflation et de faire perdre confiance aux investisseurs internationaux, qui exigeraient des taux d'intérêt plus élevés pour financer la dette américaine.

Pendant ce temps, sur la scène internationale, la position du dollar américain est remise en question. La Chine, avec les BRICS, tente de détrôner le « dollar roi » comme monnaie de réserve et de commerce mondial. Une Fed politisée et un dollar que le président tente activement de dévaluer pour limiter les importations ne feront qu'alimenter ces efforts.

La baisse des taux de septembre n'était qu'un signe avant-coureur. La véritable épreuve sera de savoir qui occupera la présidence de la Fed l'année prochaine. Le choix du prochain président de la Fed ne constitue pas seulement un changement de personnel, mais une décision déterminante quant à l'avenir de l'indépendance des banques centrales, au rôle de la politique monétaire et à la manière dont les États-Unis affronteront les immenses défis économiques et géopolitiques de la décennie à venir.

Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-giua-bao-kinh-te-va-cuoc-dua-tam-ma-kich-tinh-20250907230507237.htm