DNVN - FiinRatings estime que restreindre la participation des investisseurs individuels aux obligations d'entreprises individuelles est une politique raisonnable, compte tenu du niveau de risque élevé de ce produit. Cependant, pour éviter tout blocage des flux de capitaux, il est nécessaire de revoir rapidement les restrictions imposées aux investisseurs institutionnels en matière d'investissement en obligations d'entreprises.
La politique de restriction des investisseurs individuels est raisonnable.
Les experts prévoient que l'émission d'obligations d'entreprises sera plus active au quatrième trimestre en raison de la reprise de la demande de capitaux des entreprises dans le contexte du réchauffement du marché immobilier et de la nécessité d'accroître la production et les activités suite à la reprise économique .
Parallèlement, d'un point de vue juridique, le projet de loi modifiant la loi sur les valeurs mobilières modifie de nombreuses réglementations importantes relatives aux obligations d'entreprises individuelles ; obligations émises au public telles que : la modification des réglementations sur les investisseurs individuels professionnels, la planification de l'interdiction pour les particuliers d'investir dans des obligations d'entreprises individuelles et l'ajout de réglementations selon lesquelles les obligations d'entreprises émises au public doivent avoir une garantie.
Le projet est en cours d'élaboration par le ministère des Finances ; il devrait être discuté lors de la 8ème session de la 15ème Assemblée nationale qui se tiendra du 21 octobre au 30 novembre.
Le projet de loi modifiant la loi sur les valeurs mobilières modifiée propose que les investisseurs individuels ne participent pas au marché des obligations d'entreprises privées, à l'exception des obligations émises par les établissements de crédit.
En ce qui concerne la question de la restriction des investisseurs individuels, l'article 11 du projet stipule : Les investisseurs professionnels en valeurs mobilières participant à l'achat, à la négociation et au transfert d'obligations d'entreprises individuelles sont des organisations, à l'exception des obligations d'entreprises individuelles émises par des établissements de crédit.
En conséquence, le projet de loi propose que les investisseurs individuels ne participent pas au marché des obligations d’entreprises privées, à l’exception des obligations émises par les établissements de crédit.
Lors de l'examen de la politique de restriction des investisseurs individuels, l'agence de notation FiinRatings a estimé que la restriction actuelle de la participation des investisseurs individuels au marché obligataire privé était une politique raisonnable, car les obligations privées sont intrinsèquement peu standardisées et reposent en grande partie sur la négociation et l'accord. Les investisseurs institutionnels sont des institutions financières mieux à même de gérer les risques liés aux obligations d'entreprises privées.
Citant les pratiques en vigueur dans certains pays asiatiques, FiinRatings a indiqué qu'en Chine, les investisseurs individuels ne détiennent quasiment pas d'obligations d'entreprises. Ils investissent plutôt par le biais de mandats et achètent des certificats de fonds gérés par des sociétés de gestion.
En outre, en Thaïlande, le taux de participation des investisseurs individuels est élevé en raison de l'application de la définition d'« investisseurs fortunés » (avec un actif net de 30 millions de bahts, soit environ 22 milliards de VND ou plus ; un revenu annuel d'au moins 2,2 milliards de VND) ou un portefeuille total de titres de 8 millions de bahts, soit environ 6 milliards de VND).
« Afin de limiter la participation des investisseurs individuels professionnels, le Vietnam devrait prochainement revoir les restrictions d'investissement et la répartition des actifs des investisseurs institutionnels (compagnies d'assurance, fonds d'investissement, fonds de pension, etc.) en obligations d'entreprises afin de leur offrir davantage de possibilités de participation au marché. De plus, il faudrait promouvoir la notation des obligations afin d'aider les investisseurs institutionnels à répartir leurs actifs en fonction du risque », a suggéré FiinRatings.
Les investisseurs étrangers devraient être encouragés.
En ce qui concerne les dispositions de l'article 11 sur les compléments aux investisseurs professionnels en valeurs mobilières, y compris les investisseurs institutionnels et individuels étrangers, FiinRatings estime que la participation des investisseurs étrangers au marché obligataire privé vietnamien est encore limitée.
D'ici fin 2023, les obligations d'entreprises détenues par les investisseurs étrangers ne représenteront plus qu'environ 3 % de la valeur totale des obligations en circulation. Les investisseurs étrangers investissent principalement dans les obligations des grandes entreprises. Parallèlement, les entreprises vietnamiennes ont un besoin urgent de capitaux à long terme dans le contexte des efforts déployés par le Vietnam pour accéder au statut de « marché émergent » afin d'attirer les flux de capitaux étrangers.
« Le potentiel d'expansion du marché obligataire d'entreprises vietnamien grâce aux capitaux étrangers est énorme. Les investisseurs étrangers possèdent souvent une expérience en investissement, des qualifications, une capacité financière et une tolérance au risque élevée. Les fonds d'investissement étrangers disposent de ressources et d'une envergure bien supérieures à celles des organisations nationales. Par conséquent, compte tenu de l'énorme potentiel du marché des capitaux d'emprunt vietnamien, il est nécessaire d'encourager les investisseurs étrangers à y participer », a souligné FiinRatings.
Afin de renforcer la confiance des investisseurs étrangers et d'encourager leur participation au marché vietnamien des obligations d'entreprises, FiinRatings recommande, outre la politique de reconnaissance des investisseurs étrangers comme investisseurs professionnels en valeurs mobilières, d'améliorer la transparence du marché et la qualité de la communication d'informations. Cela comprend la promotion de l'application des notations de crédit, le développement de bases de données sur les courbes de rendement et l'historique des retards de paiement, etc., créant ainsi les conditions permettant aux investisseurs d'accéder facilement et efficacement à l'information et de fixer le prix des obligations.
Français Selon le nouveau plan d'émission d'obligations mis à jour le 9 octobre 2024 par FiinProX, un certain nombre d'entreprises ont annoncé des émissions à venir. Plus précisément, Bac A Bank prévoit d'émettre 1 800 milliards de VND pour trois obligations d'une durée de 7 et 8 ans le 28 octobre 2024. Ban Viet Bank (BVBank) prévoit d'émettre 700 milliards de VND le 31 octobre 2024, tandis que BIDV émettra 3 000 milliards de VND le 30 octobre 2024. HDBank et DIC Corp prévoient toutes deux d'émettre 1 000 milliards de VND et 2 100 milliards de VND le 31 décembre 2024. TNG Investment and Trading Company prévoit également d'émettre 400 milliards de VND d'ici la fin de l'année. En outre, BVBank prévoit également d'émettre 2 800 milliards de VND supplémentaires en 2025, avec trois tranches les 31 janvier, 30 septembre et 30 novembre. Vietravel Tourism Company prévoit également d'émettre 500 milliards de VND le 31 décembre 2025. Les prévisions montrent que les banques devront mobiliser un volume important d'obligations pour augmenter leurs fonds propres de catégorie 2. Outre les banques ayant annoncé leur intention d'émettre des obligations, de nombreuses autres banques, telles que Vietinbank (8 000 milliards de VND), LPBank (6 000 milliards de VND), SHB (5 000 milliards de VND) et MBBank (3 000 milliards de VND), devraient également participer à l'émission au cours des mois restants de 2024. |
Clair de lune
Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/fiinratings-that-chat-ca-nhan-tham-gia-trai-phieu-doanh-nghiep-la-hop-ly/20241022022258942
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