Pour calmer le marché de l'or et stabiliser les prix dans l'économie vietnamienne

Les agences de gestion doivent bientôt émettre des critères et des limites d’importation d’or pour chaque unité afin d’apporter rapidement un nouvel approvisionnement sur le marché.

Un jour après que le gouvernement a publié le décret 232/2025/ND-CP (décret 232) modifiant et complétant le décret 24/2012/ND-CP sur la gestion des activités de négoce de l'or, le marché intérieur de l'or a enregistré un prix qui était encore assez différent du prix mondial .

Les prix de l'or continuent d'augmenter

À la fin du 27 août, les principales entreprises aurifères ont coté le prix des lingots d'or SJC à 126 millions de VND/tael à l'achat et à 128 millions de VND/tael à la vente, soit une augmentation de 300 000 VND/tael par rapport à la session précédente.

Il s'agit toujours du pic historique des lingots d'or SJC. Parallèlement, les bagues et bijoux en or 99,99 % suivent la tendance, oscillant autour de 119,9 millions de VND/tael à l'achat et 122,4 millions de VND/tael à la vente, soit 200 000 VND de plus que la veille.

Le 27 août, de nombreuses personnes faisaient encore la queue pour acheter des bagues et des lingots d'or chez SJC Company. Photo : THAI PHUONG

Cependant, la réalité constatée au siège de la Saigon Jewelry Company (SJC) à Hô-Chi-Minh-Ville montre que le pouvoir d'achat des lingots d'or reste très élevé. Le matin du 27 août, de nombreuses personnes faisaient la queue pour acheter, mais chaque client n'était autorisé à acheter qu'un tael de lingot d'or au maximum, la quantité vendue étant limitée.

Vers 10 heures, l'entreprise annonça qu'elle était à court de lingots d'or, obligeant certains clients à partir discrètement. D'autres se mirent à acheter des bagues en or, mais chaque personne ne pouvait acheter qu'un tael de bague en or par virement bancaire et un tael en espèces.

Dans l'après-midi, les lingots et les bagues d'or se faisaient rares, et les employés ont dû annoncer une suspension temporaire des ventes en attendant un approvisionnement supplémentaire. « Après l'annonce du décret 232, certains clients ont apporté de l'or pour le vendre, craignant une baisse des prix, mais le nombre d'acheteurs était toujours important. Il a donc été difficile pour le prix de chuter aussi fortement que prévu, voire de remonter suivant la tendance mondiale. Si davantage d'or était vendu, l'entreprise aurait pu répondre à la demande, mais il n'en reste presque plus », a expliqué un employé.

M. Nguyen Ngoc Trong, directeur de New Partner Gold Company (NPJ), a déclaré que la principale raison de cette pénurie n'est pas nécessairement une demande excessive, mais plutôt un manque d'offre sur le marché. « Le prix des lingots d'or SJC est actuellement supérieur de 20 millions de VND/tael au prix mondial, soit un écart de 18,5 %, un record sans précédent. Parallèlement, l'objectif du gouvernement est de réduire cet écart à 1-2 %. »

« Si une intervention est effectuée à temps, les prix chuteront brutalement. Par le passé, le marché a parfois chuté jusqu'à 5 millions de VND/tael suite à l'intervention de l'agence de gestion. Mais aujourd'hui, le marché attend toujours une évolution concrète, alors que les entreprises n'ont pas d'or à vendre, ce qui entraîne une hausse des prix », a commenté M. Trong.

Entrez dans le « nouveau jeu »

Cependant, les négociants en or nationaux ont toujours bon espoir que le nouveau mécanisme de gestion créera une concurrence saine, aidant les prix de l'or nationaux à se rapprocher de ceux du monde.

« Lorsque de nombreuses unités rejoignent la chaîne d'approvisionnement, les sources de marchandises seront plus abondantes et le prix national de l'or se rapprochera du prix mondial. Il n'y aura plus de failles sources d'insécurité pour les populations et de perturbations sur le marché, car une seule unité contrôlant l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement peut facilement créer des distorsions, intentionnelles ou non », a déclaré le directeur d'une société aurifère de Hô-Chi-Minh-Ville.

Cet individu estime qu'une offre diversifiée permettra au marché de mieux refléter l'offre et la demande réelles, limitant ainsi l'influence des facteurs psychologiques ou des rumeurs sur les prix. Le nouveau décret montre également que l'État crée progressivement un environnement commercial équitable, attendu depuis longtemps par les entreprises privées. Plus important encore, lorsque le prix de l'or national se rapprochera du prix mondial, la source d'or du peuple, un atout considérable jusqu'alors « endormi », pourra être libérée, dynamisant ainsi l'économie .

M. Nguyen Duc Anh, directeur du développement commercial de la Bao Tin Manh Hai Jewelry Joint Stock Company, a estimé que la décision actuelle d'abandonner le monopole sur les lingots d'or était « mûre », car le marché souffre d'une pénurie depuis trop longtemps. « Le plus important est de créer une source d'approvisionnement, contribuant ainsi à stabiliser le prix de l'or et à le rapprocher du prix mondial, résolvant ainsi le problème majeur rencontré par le marché ces dernières années. Nous nous attendons à ce que le prix de l'or se rapproche du prix mondial », a déclaré M. Duc Anh.

Il a toutefois admis que toutes les entreprises ne peuvent pas « sauter » immédiatement sur le marché, car pour obtenir une licence, en plus du capital, les unités ont également besoin d'infrastructures, de technologie, de processus de contrôle de la qualité et surtout de la réputation de la marque.

M. Anh a déclaré que Bao Tin Manh Hai disposera également d'une feuille de route pour augmenter ses capitaux et participer à la production de lingots d'or. Investir dans les infrastructures et étendre le système de distribution de lingots d'or à de nombreux endroits étant une condition obligatoire, il ne peut être dépendant des seules ressources disponibles. Par conséquent, même si le nouveau décret ouvre des perspectives, l'accès à ce marché reste complexe.

En attente d'un nouvel approvisionnement

Cependant, la question est de savoir quand le marché pourra se procurer des lingots d'or SJC provenant de nouvelles sources d'or brut importées. Selon un représentant d'une société aurifère, cela dépend de la rapidité d'obtention des licences par la Banque d'État du Vietnam (SBV). Pour les entreprises disposant déjà d'ateliers de production et d'une expérience en transformation, le processus peut être rapide.

Mais pour les banques commerciales qui n'ont jamais participé à la production de lingots d'or, investir dans la construction d'usines, la technologie et les processus de gestion prendra beaucoup de temps. « En fonction de la stratégie de chaque unité, elles décideront de participer ou non et à quelle échelle », a-t-il déclaré.

M. Huynh Trung Khanh, conseiller principal du Conseil mondial de l'or au Vietnam, a recommandé à l'agence de gestion de publier prochainement des critères et des quotas d'importation d'or pour chaque unité afin d'accélérer l'approvisionnement du marché. Selon lui, les entreprises et les banques devront déclarer leurs prévisions de demande d'or brut dans un délai d'un an, ce qui permettra à la Banque d'État de synthétiser et de calculer le volume total d'or à importer.

« Ce processus ne peut se produire du jour au lendemain, et le prix des lingots d'or de la SJC ne peut donc pas baisser comme prévu. Par exemple, en 2024, en environ sept mois, la Banque d'État a fourni au marché 354 100 taels de lingots d'or, soit l'équivalent de 13 tonnes d'or, mais ce chiffre ne reflète toujours pas pleinement la demande réelle de la population », a déclaré M. Khanh.

Les statistiques de l'Association vietnamienne du commerce de l'or (VGTA) montrent que la demande d'or brut pour la production de lingots et de bijoux s'élève en moyenne à environ 50 tonnes par an, soit l'équivalent de 5 milliards de dollars américains. Environ la moitié de cette quantité est destinée à la demande intérieure, le reste étant destiné à l'exportation. Les exportations de bijoux en or peuvent à elles seules rapporter entre 3,5 et 4 milliards de dollars américains par an.

Cela signifie que si le mécanisme d’importation est mis en œuvre sans problème, le Vietnam disposera non seulement d’une plus grande réserve d’or pour le marché intérieur, mais profitera également des opportunités d’exportation pour gagner des devises étrangères.

Concernant les craintes que le volume de devises étrangères utilisé pour importer de l'or exerce une pression sur le marché des changes, la VGTA a déclaré que le chiffre de 5 milliards USD par an était insignifiant. En moyenne, chaque mois, les entreprises ont besoin d'environ 416 millions USD pour importer de l'or, tandis que les transactions sur le marché interbancaire des devises atteignent entre 900 millions et 1,2 milliard USD par jour, soit entre 18,9 et 25,2 milliards USD par mois.

Par conséquent, la demande d’importations d’or est entièrement à la portée du système bancaire, n’affecte pas l’offre et la demande de devises étrangères et n’oblige pas l’État à utiliser ses réserves de change pour intervenir.

Éviter les risques, assurer la durabilité

Conformément au décret 232/2025/ND-CP, la Banque d'État du Vietnam accordera des licences aux banques commerciales et aux entreprises qualifiées pour la production de lingots d'or, et autorisera également l'importation d'or brut pour la production. Les conditions sont complexes : les entreprises doivent disposer d'un capital social d'au moins 1 000 milliards de VND, tandis que les banques commerciales doivent atteindre 50 000 milliards de VND.

Avec des exigences aussi élevées, le nombre d'unités pouvant initialement participer au marché est limité. Il s'agit principalement de grandes banques telles que Vietcombank, VietinBank, VPBank, Techcombank, BIDV et MB, ainsi que d'entreprises leaders comme SJC, PNJ et DOJI. La Banque d'État a expliqué que le critère du capital social « important » vise à garantir que seules les organisations disposant d'une capacité financière, d'une expérience de gestion et d'une réputation suffisantes soient autorisées à produire des lingots d'or, évitant ainsi les risques et garantissant la pérennité du marché. C'est également ainsi que l'État joue un rôle de supervision et de gestion, tout en élargissant l'espace de participation des entreprises privées.

Ouvrir des opportunités d'exportation

M. Le Chanh, propriétaire d'une société privée de négoce d'or sur le marché de Ba Chieu (HCMV), a déclaré que la réglementation exigeant l'utilisation de factures électroniques pour l'achat et la vente d'or brut, le stockage des données et la connexion des informations à la Banque d'État est une étape nécessaire pour assurer la transparence des transactions. Cela limite non seulement le risque d'utilisation de l'or à des fins illégales, mais ouvre également des perspectives d'exportation d'or. « Avec une source stable de matières premières et si le marché est favorable, les entreprises peuvent exporter de l'or, gagner des dollars américains et compenser les devises étrangères dépensées pour les importations d'or », a analysé M. Chanh.

Selon M. Chanh, même si les petites entreprises aurifères ne peuvent pas importer directement de l'or brut, elles bénéficient néanmoins du nouveau mécanisme, car elles peuvent accéder à de l'or de qualité provenant de grandes unités à des prix raisonnables. « De cette façon, les orpailleurs peuvent se concentrer sur la conception et la transformation de leurs produits afin de mieux concurrencer les grandes marques », a-t-il ajouté.

Source : https://nld.com.vn/de-thi-truong-vang-som-ha-nhiet-196250827212655612.htm