Poursuivre le cheminement de dix ans vers la réduction de la dette
Au début de la nouvelle année 2024, Hoang Anh Gia Lai - HAGL Joint Stock Company (HAG), présidée par M. Doan Nguyen Duc (Bau Duc), a enregistré 13,31 millions d'actions HNG de Hoang Anh Gia Lai - HAGL Agrico International Agricultural Joint Stock Company (HNG) au cours de la période du 9 janvier au 7 février. Le but de la vente est de rembourser les obligations de la BIDV Bank.
La transaction devrait être favorable dans le contexte de la forte hausse récente des actions HAGL Agrico et de l'attraction d'un flux de trésorerie assez important.
Au cours des 10 dernières séances de bourse, les actions HAGL Agrico du milliardaire Tran Ba Duong Thaco ont augmenté en 8 séances, dont 4 séances ont atteint le plafond. Les actions HNG sont passées de 3 600 VND à la mi-décembre 2023 à 5 250 VND/action au petit matin du 5 janvier, ce qui équivaut à une augmentation de 46 % en 3 semaines.
Si la vente est concluante, Hoang Anh Gia Lai, de Bau Duc, pourrait engranger 70 milliards de dongs supplémentaires. Après la transaction, HAGL détiendrait encore plus de 91 millions d'actions HNG (soit 8,24 %). Cette source de revenus pourrait également aider HAGL à poursuivre la restructuration de sa dette en cas de besoin.
Au cours de la dernière décennie, Hoang Anh Gia Lai, de Bau Duc, a lutté pour réduire l'énorme dette de dizaines de milliers de milliards de dongs qui s'est formée au cours du processus d'investissements massifs dans l'agriculture, notamment dans le caoutchouc en Indochine, mais a échoué en raison de la chute des prix du caoutchouc.
2023 est une année pour Hoang Anh Gia Lai pour traiter en profondeur la dette puisque HAGL Agrico a une coopération stratégique avec Thaco depuis 2018. Des dizaines de milliers de milliards de VND de Thaco de M. Tran Ba Duong ont aidé l'entreprise de M. Duc à échapper à la faillite.
Plus récemment, fin 2023, HAGL a décidé de céder la totalité des 2,75 millions d'actions qu'elle détient dans Bapi Hoang Anh Gia Lai JSC, une marque de cochon mangeur de bananes lancée en 2022.
Au cours de la décennie 2013-2023, HAGL, dirigée par M. Duc, s'est engagée à réduire considérablement sa dette et à améliorer ses résultats financiers après une décennie difficile. Cette initiative s'inscrit dans un contexte où HAGL compte parmi ses principaux investisseurs stratégiques LPBank, dirigée par M. Nguyen Duc Thuy (Bau Thuy) et LPBS Securities.
Le 27 décembre, la société de Bau Duc a décidé de vendre l'hôpital universitaire de médecine et de pharmacie de Hoang Anh Gia Lai afin de poursuivre la restructuration de sa dette et de respecter son engagement de désendettement dans les années à venir. En conséquence, le conseil d'administration a approuvé le transfert de la totalité des 9,9 millions d'actions (soit 99 %) du capital social de la société par actions de l'hôpital universitaire de médecine et de pharmacie de Hoang Anh Gia Lai afin de rembourser le principal des obligations de 2016. L'hôpital universitaire de médecine et de pharmacie HAGL a été créé en 2011 à Pleiku (Gia Lai) avec un capital d'investissement initial de 250 milliards de VND.
Auparavant, au troisième trimestre 2023, HAGL avait également vendu l'hôtel Hoang Anh Gia Lai, gagnant 180 milliards de VND, pour rembourser les obligations HAGL émises en 2016 à la Banque commerciale par actions pour l'investissement et le développement du Vietnam (BIDV).
En attendant l'effet de la « formule révolutionnaire »
Le fait que HAGL, dirigé par M. Duc, se précipite pour vendre des actifs est un signe de rentabilité et devrait être libéré de toute dette dans les prochaines années, comme l'a promis le patron du football. Le signal est également plutôt positif, la dette diminuant rapidement et le patron de HAGL bénéficiant d'un important soutien, M. Thuy, président de la banque émergente LPBank.
En 2018, HAGL enregistrait une dette financière atteignant 28 000 milliards de VND. À la fin du troisième trimestre 2023, la dette de l'entreprise s'élevait encore à environ 7 778 milliards de VND. Ce chiffre sera encore inférieur si l'on calcule la dette d'ici fin 2023, après les récents remboursements.
On constate que la détermination de HAGL a permis à celle-ci de rembourser la majeure partie de sa dette. Les fonds collectés grâce à la vente des actions de HAGL Agrico et des actifs de HAGL ont permis à l'entreprise Bau Duc de réduire son endettement.
En outre, le signal de trésorerie de l'entreprise s'est à nouveau amélioré après que HAGL de M. Duc a trouvé une formule commerciale révolutionnaire : cultiver des durians avec 1 capital et 4 bénéfices grâce à la grande superficie de l'entreprise.
Certaines prévisions indiquent que HAGL de M. Duc pourrait renouer avec un bénéfice de plusieurs milliers de milliards par an.
Récemment, une information qui a contribué à la forte hausse des actions de HAG est la réduction par Eximbank de la dette d'intérêts de plus de 1 400 milliards de VND de la société par actions Gia Lai Livestock, filiale de HAGL. Grâce à cette opération, HAGL pourra recouvrer son bénéfice de 2023, estimant ainsi son bénéfice annuel à 2 150 milliards de VND, soit le double du plan.
M. Duc concentrera son argent sur la culture du durian, un fruit dont le prix de vente sera très élevé en 2023, atteignant des centaines de milliers de VND/kg grâce aux exportations favorables vers la Chine. On estime que d'ici 2025, le marché chinois du durian pourrait atteindre 20 milliards de dollars.
Avec un rendement d'environ 25 tonnes/ha et un prix élevé pouvant atteindre parfois 200 000 VND/kg, chaque hectare de durian peut rapporter aux producteurs quelques milliards de VND de bénéfices.
Selon HAGL, lors de la première récolte de durians au troisième trimestre 2023, l'entreprise a gagné 18 milliards de VND tout en investissant seulement 3,6 milliards de VND. La superficie de durians de HAG s'élève à 1 200 hectares, mais en 2023, elle n'en récoltera que quelques dizaines d'hectares.
En 2024, le durian de HAGL sera récolté à grande échelle. Environ 700 hectares seront récoltés au quatrième trimestre 2024, contribuant ainsi au bénéfice d'HAGL, qui s'élève à environ 2 000 milliards de VND. D'ici 2026, la superficie cultivée en durian de HAGL atteindra 2 000 hectares, dont 1 000 hectares seront récoltés. HAGL dispose également de 5 000 hectares supplémentaires.
Avec des bénéfices en forte hausse, atteignant plusieurs milliers de milliards de VND par an, la capacité de rembourser toutes les dettes en 2026, comme l'a indiqué M. Duc, est considérée comme réalisable. Les ventes d'actifs contribuent également à accélérer la restructuration de la dette. De plus, le projet de vente de 130 millions d'actions devrait également rapporter des milliers de milliards à HAGL.
Parallèlement au règlement de la dette, les actions de la société Bau Duc ont fortement augmenté de près de 70 % depuis début novembre, passant de 8 000 VND/action à 13 300 VND/action à ce jour.
Cette percée de plus de deux mois consécutifs a propulsé le cours de l'action HAG à son plus haut niveau en trois ans. La pression à la prise de bénéfices est également apparue assez forte. Cependant, nombreux sont ceux qui misent encore sur les fluctuations de ce titre après la signature d'un accord de coopération global entre HAGL et LPBank de M. Thuy.
Nombreux sont ceux qui croient qu'un empire agricole durable émergera au crépuscule de la vie de Bau Duc. Après de nombreuses péripéties, HAGL est passée d'un acteur majeur de l'immobilier à l'hydroélectricité, puis à l'hévéa. Après une décennie sous la direction de Bau Duc, HAGL pourrait désormais se concentrer davantage sur son atout, le durian.
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