El grupo de acciones más caro del mercado: el precio supera los 100.000 VND, ¿es realmente alto?

Las estadísticas basadas en los últimos 4 trimestres comerciales muestran que el ratio P/E (un índice que evalúa la relación entre el precio de mercado de una acción y las ganancias por acción) tiene una gran diferenciación entre el grupo de empresas con precios de acciones caros.

Las acciones de F88 se cotizarán en UPCoM a partir del 8 de agosto de 2025. Foto: Duc Thanh

Otro nuevo recluta aparece en la lista a un precio "enorme"

La Bolsa de Valores de Hanói (HNX) acaba de aprobar el registro de la cotización de las acciones de F88 Investment Joint Stock Company. En consecuencia, el precio de referencia en la primera sesión bursátil del mercado UPCoM el 8 de agosto fue toda una sorpresa: 634.900 VND por acción. A principios de agosto de 2025, el mercado registraba 41 acciones cotizando a un precio cercano a los 100.000 VND por acción. Con la llegada de F88, el club de empresas con cotizaciones bursátiles de tres dígitos dará la bienvenida a un nuevo miembro.

El mercado bursátil vietnamita ha experimentado numerosos altibajos. A principios de enero de 2022, cuando el VN-Index alcanzó su punto máximo (1534 puntos), el número de acciones con precios superiores a 100 000 VND era de aproximadamente 40. Esta lista se había reducido a más de 25 acciones cuando el mercado experimentó una crisis de bonos a finales de 2022 y solo volvió a expandirse en los últimos días, cuando el VN-Index se recuperó hasta la zona de los 1500 puntos y estableció nuevos récords en puntos.

El historial bursátil registra acciones con precios superiores al millón de VND, como VNZ, una acción de VNG Corporation. Sin embargo, al momento de su cotización, F88 sigue siendo la acción con el precio de referencia más alto anunciado en su primer día de cotización. Si bien el precio de cotización es más de 63 veces su valor nominal, el capital social es de tan solo 82.600 millones de VND, lo que hace que la capitalización bursátil real de F88 supere los 5.200 billones de VND. En la bolsa, dos entidades de crédito no bancarias, Electricity Finance Joint Stock Company (EVN Finance, EVF) y VietCredit (TIN), tienen capitalizaciones de 10.700 billones de VND y 4.700 billones de VND, respectivamente.

En 2024, F88 reportó una ganancia neta de 351.300 millones de VND, en marcado contraste con la pérdida de más de 545.000 millones de VND en 2023. Con esta cifra de beneficio positiva, el beneficio neto por acción (EPS) de F88 alcanzó los 40.750 VND, lo que corresponde a un P/E de 15,6 veces.

Acciones caras, ¿son realmente altos los precios?

No solo se basa en el precio de la acción, sino que la comparación entre el precio de la acción y la rentabilidad o el valor contable puede mostrar la correlación en la valoración. Para el grupo de acciones de "3 dígitos", las estadísticas basadas en los últimos cuatro trimestres muestran que el PER presenta una gran diferencia.

El caso de las acciones de VNZ es bastante particular, ya que las ganancias de los últimos cuatro trimestres siguen arrojando pérdidas. La compañía VNG acaba de registrar ganancias nuevamente en el segundo trimestre de 2025, tras tres trimestres consecutivos de pérdidas. Aunque el BPA es negativo, el precio de mercado de VNZ en la bolsa aún fluctúa en torno a los 400.000 VND por acción. VNG es una de las pocas empresas tecnológicas que cotizan en bolsa. Mientras tanto, en los últimos años, el sector tecnológico ha atraído continuamente capital de inversión global gracias a su potencial de crecimiento.

A principios de agosto de 2025, el mercado registraba 41 acciones cotizando a aproximadamente 100.000 VND por acción. Con la llegada de F88, el club de empresas con precios bursátiles de tres dígitos dará la bienvenida a un nuevo miembro.

Sin embargo, la liquidez de las acciones de VNZ es muy baja. En la primera sesión bursátil de agosto, VNZ solo igualó 200 acciones. Esta situación no es exclusiva de VNZ. El 1 de agosto de 2025, el mercado contaba con solo unas 15 acciones con un valor de negociación superior a los mil millones de VND, lo que equivale a menos del 40 % de las acciones del "club de los 3 dígitos".

De hecho, VNG cuenta con casi 2300 accionistas, pero las transacciones son muy pequeñas debido a la escasez de acciones de VNZ. Esta situación de "concentración" no solo ocurre con VNG, sino que también es común en muchas acciones con precios de mercado altos y baja liquidez. Muchas empresas con ganancias por acción (GPA) altas y estables, junto con atractivas políticas de dividendos, también retienen a sus accionistas a largo plazo.

Vale la pena señalar que, en el grupo de acciones de "3 dígitos", muchos códigos todavía tienen un precio inferior al promedio del mercado, cuando el P/E de muchas empresas está por debajo del promedio del VN-Index (aproximadamente 13,5 veces).

Al mismo tiempo, algunas empresas destacan por su sólida base operativa, altas ganancias, flujo de caja estable, políticas de dividendos regulares y una liquidez accionaria relativamente alta. Estas ventajas atraen capital hacia estas acciones, impulsando su precio al alza, especialmente gracias al impulso en los resultados del segundo trimestre anunciados recientemente.

Las acciones de Vietjet Air (VJC) también superaron la marca de los 100.000 VND por acción el 22 de julio, gracias a una sólida recuperación de los resultados comerciales del segundo trimestre. Aunque el PER se acerca ahora a 30 veces, las acciones de VJC siguen atrayendo flujo de caja gracias a la expectativa de que las ganancias de Vietjet para 2025 se aceleren de nuevo, cuando los precios del combustible bajen y la demanda de viajes nacionales mejore.

De igual manera, muchos expertos de compañías de valores valoran altamente el potencial de negocio de FPT Retail, con un precio de mercado de aproximadamente 110.000 VND por acción, lo que corresponde a un PER de aproximadamente 40 veces. Según expertos de An Binh Securities Company, la cadena Long Chau de FPT Retail aún tiene un amplio margen de expansión, tanto en el segmento de farmacias como en el de centros de vacunación. Al mismo tiempo, la venta de capital al fondo Creador ayudará a aumentar los recursos financieros y expandir el ecosistema médico, mientras que la cadena FPT Shop continúa optimizando costos, beneficiándose de la temporada de cosecha de fin de año. Pronosticando para 2025, este experto afirmó que el beneficio anual de FPT Retail podría ser 2,1 veces mayor que el del año anterior.

En el caso de F88, el número de accionistas de esta empresa no es muy elevado. Según el informe actualizado al 31 de diciembre de 2024, F88 cuenta con 334 accionistas, incluidos 6 extranjeros que poseen el 57,52% del capital social. El número de accionistas no es muy elevado y la escasez de oferta puede favorecer significativamente las transacciones de acciones de F88 en su primer día de cotización.

Fuente: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-dat-do-nhat-thi-truong-gia-vuot-100000-dong-co-that-su-cao-d350032.html