Las empresas planean próximamente una serie de planes para liquidar activos, vender filiales y reestructurar activos. Esto no solo contribuirá a resolver el problema del equilibrio de caja, sino que se espera que muchas operaciones generen grandes beneficios.
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| La Sociedad Anónima de Energía Solar Trung Nam se prepara para transferir acciones. Foto: Duc Thanh. |
Apoyo al flujo de caja
A principios de este julio, la conferencia de tenedores de bonos de Trung Nam Solar Power Joint Stock Company aprobó el contenido relacionado con la transferencia de acciones de esta empresa.
En consecuencia, Trung Nam Renewable Energy Joint Stock Company transferirá la totalidad de las 19,9 millones de acciones de Trung Nam Solar Power Joint Stock Company a Asia Renewable Energy Development Investment Company Limited (ACIT). Si la operación se lleva a cabo según lo previsto, Trung Nam dejará de ser el mayor accionista. En su lugar, ACIT, accionista que actualmente posee el 49% del capital de Trung Nam Solar Power Joint Stock Company, aumentará su participación al 58,9%.
Sin embargo, por otro lado, la operación de venta mencionada anteriormente generará flujo de caja para Trung Nam Renewable Energy (TREC). Con un capital social de casi 9.100 billones de VND, TREC posee numerosas filiales en los sectores de la energía eólica y solar. De estas, Trung Nam Solar Power cuenta con un capital social de 1 billón de VND y es propietaria de la planta solar Trung Nam Thuan Bac, con más de 700.000 paneles (con una capacidad total de 204 MW), que ya está en funcionamiento.
No sólo para las empresas que enfrentan dificultades de flujo de caja, vender o reestructurar activos también es la opción de muchas empresas para expandir su negocio. 
TREC tiene dos bonos con vencimiento a finales de agosto de 2024, con un valor total de emisión de 1 billón de VND. Si bien la normativa aplicable a las empresas emisoras de bonos individuales le exige divulgar información, el informe más reciente de esta empresa data de hace casi un año.
Sin embargo, la información de la junta general de accionistas de una sociedad de valores que posee una gran cantidad de bonos de empresas pertenecientes al Grupo Trung Nam mencionó el riesgo de un desequilibrio en el flujo de caja. Según el director de esta sociedad, el grupo de empresas perteneciente a Trung Nam aún cuenta con un flujo de caja estable, especialmente con los proyectos energéticos que se han puesto en marcha, pero necesita renegociar el pago de la deuda con los acreedores, con plazos y costos adecuados.
Ante el problema de liquidez, la venta de activos es una de las soluciones necesarias para superar las dificultades. Desde finales de mayo, Garmex Saigon, empresa textil y de confección con casi 50 años de historia, ha puesto en venta el triple de derechos de uso del suelo y obras de construcción en el terreno ubicado en el Polígono Industrial Ha Lam - Cho Duoc (comuna de Binh Phuc, distrito de Thang Binh, provincia de Quang Nam ). El precio inicial de estas 2,6 hectáreas de terreno se mantiene en 156.000 millones de dongs.
Garmex Saigon se enfrenta a un gran problema cuando casi no tiene ingresos, la plantilla ha disminuido de casi 3.800 personas a finales de 2021 a solo 35 personas a finales de 2023. Liquidar y transferir activos como maquinaria dañada, equipos, lavadoras industriales, secadoras, etc. es la única solución de flujo de caja para Garmex Saigon.
El 18 de junio,Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) también aprobó la transferencia del 100 % de su aportación de capital en dos empresas afiliadas: Anh Viet Mechanical and Aluminum Glass Company y Jesco Hoa Binh Engineering Company. HBC invirtió 19.560 millones de dongs y 34.840 millones de dongs, respectivamente.
Mientras tanto, el objetivo de recuperar capital tras la desinversión de Vietnam Airlines Corporation - Joint Stock Company asciende a miles de millones de VND. Esta aerolínea busca acelerar el proceso de desinversión de Tan Son Nhat Cargo Services Company Limited (TCS), con una estimación de alrededor de 1.700 billones de VND para complementar los ingresos y el flujo de caja. Gracias al paquete de apoyo de liquidez de 12 billones de VND del Gobierno y a la reactivación del mercado de la aviación, los directivos de Vietnam Airlines esperan equilibrar los ingresos y los gastos en 2024.
Reestructuración, con foco en el negocio principal
La venta o reestructuración de activos ha sido la opción más común para expandir el negocio, no solo para empresas con dificultades de liquidez. En tan solo dos semanas, Construction Development Investment Corporation (DIG) transfirió proyectos a dos filiales. DIG decidió transferir el Área de Servicios Comerciales de Cap Saint Jacques - Fase I a DIC Hospitality Company Limited (DIC Hospitality). Posteriormente, esta empresa transfirió parte del proyecto Vi Thanh a otra filial, DIC Vision Investment and Development Joint Stock Company (DIC Vision).
Los directivos de Vietnam Container Joint Stock Company (Viconship) también ultimaron recientemente un plan para rescindir el contrato de cooperación del proyecto hotelero Hyatt Place Hai Phong con T&D Group Joint Stock Company. Para finales de 2023, Viconship había invertido más de 800 000 millones de dongs en contratos de cooperación comercial e inversión a largo plazo.
Ese mismo día, esta empresa también aprobó una operación de transferencia para aumentar la propiedad del Puerto Nam Hai Dinh Vu al 100%, por un importe cercano a los 2.179 billones de VND. Además de los miles de millones de VND movilizados de los accionistas mediante la emisión para duplicar el capital social, los recursos de Viconship se centran en el sector de almacenamiento, a la vez que reducen la carga de los gastos por intereses, que ascendieron a 170.000 millones de VND en 2023, desde casi cero en años anteriores.
Si bien los acuerdos mencionados constituyen una reestructuración de capital, se espera que la decisión de desinvertir en una filial de Phat Dat Real Estate Development Corporation (PDR) el 20 de junio genere importantes beneficios para esta empresa. Esta compañía aprobó la transferencia de la totalidad de las 111,72 millones de acciones (49 % del capital) de BIDICI Real Estate Investment Company, inversora del proyecto de apartamentos y centro comercial de gran altura de la Subdivisión n.º 9 del Área Urbana Ecoturística de Nhon Hoi (Binh Dinh).
De un capital social de 360 mil millones de VND, con una participación del 99% en el momento de su constitución en 2020, Phat Dat ha aumentado su capital hasta 1.117.2 mil millones de VND, pero su tasa de participación actual es de tan solo el 49%. Phat Dat prevé recaudar hasta 1.400 mil millones de VND, lo que corresponde a un precio de transferencia no inferior al 130% del valor nominal.
No solo ayuda a resolver el problema de equilibrar el flujo de caja, sino que, de tener éxito, la operación mencionada generará grandes beneficios. Reestructurarse con firmeza para contar con una estructura más estable es lo que las empresas hacen para superar los tiempos difíciles.
Fuente: https://baodautu.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-cau-lai-tai-san-ho-tro-dong-tien-d219963.html
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