Los inversores profesionales individuales solo pueden comprar bonos corporativos individuales con "3 sí"

El proyecto de ley que modifica siete leyes presentado por el Gobierno a la Asamblea Nacional esta mañana (29 de octubre) ya no excluye a los inversores profesionales individuales en valores del mercado privado de bonos corporativos, pero deben cumplirse ciertas condiciones.

Los inversores profesionales individuales solo pueden comprar bonos corporativos individuales con "3 sí"

El proyecto de ley que modifica siete leyes presentado por el Gobierno a la Asamblea Nacional esta mañana (29 de octubre) ya no excluye a los inversores profesionales individuales en valores del mercado privado de bonos corporativos, pero deben cumplirse ciertas condiciones.

Viceprimer Ministro, Ministro de Finanzas Ho Duc Phoc

Las personas físicas sólo podrán adquirir bonos calificados, garantizados o colateralizados.

Esta mañana, el Viceprimer Ministro y Ministro de Finanzas, Ho Duc Phoc, autorizado por el Primer Ministro, presentó a la Asamblea Nacional el Proyecto de Ley sobre la modificación y complementación de una serie de artículos de la Ley de Valores; Ley de Contabilidad; Ley de Auditoría Independiente; Ley de Presupuesto Estatal; Ley de Gestión y Utilización de Activos Públicos; Ley de Administración Tributaria; y Ley de Reservas Nacionales.

En cuanto al sector de valores, el proyecto de ley, previamente sometido a consulta pública, excluía a los inversores profesionales individuales del mercado de bonos privados (excepto los bonos emitidos por entidades de crédito). Sin embargo, según el proyecto presentado por el Gobierno a la Asamblea Nacional esta mañana, además de añadir regulaciones sobre los inversores profesionales en valores, incluyendo a los inversores institucionales e individuales extranjeros (para facilitar la atracción de capital extranjero al mercado de capitales), también abre la puerta a la participación de los inversores profesionales individuales en la compraventa de bonos privados.

En consecuencia, el proyecto de reglamento estipula que los inversores profesionales en valores son personas físicas según lo prescrito en la Cláusula 1 de este Artículo, que están autorizadas a participar en la compra, negociación y transferencia de bonos corporativos individuales en los siguientes casos: Empresas que emiten bonos corporativos individuales con calificaciones crediticias y activos garantizados; Empresas que emiten bonos corporativos individuales con calificaciones crediticias y garantías de pago de instituciones de crédito.

Según el informe del Gobierno, los bonos privados son muy riesgosos. Si bien las leyes de algunos países no prohíben la participación de inversores individuales profesionales en este mercado, en realidad, la negociación, compraventa e inversión en bonos privados suele realizarse únicamente entre entidades de inversión profesionales, como sociedades de valores, fondos de inversión y bancos de inversión. Los inversores individuales a menudo no participan directamente en este mercado debido a limitaciones en la gestión de riesgos y recursos.

La regulación que permite a los inversores profesionales individuales participar directamente en la compra, negociación y transferencia de bonos corporativos individuales en ciertos casos como los mencionados anteriormente ayudará a mejorar la calidad del mercado y a crear condiciones para que este se desarrolle de manera sana, sostenible, segura y eficaz.

En el caso de los bonos corporativos que no cumplan las condiciones anteriores y tengan un mayor nivel de riesgo, solo los inversores institucionales profesionales en valores pueden participar en la compra, negociación y transferencia, creando condiciones para el desarrollo continuo de un mercado de bonos corporativos individuales más seguro, más saludable y más efectivo.

Las disposiciones anteriores no limitan la capacidad de las empresas para movilizar capital en el mercado de bonos. Para dar tiempo al mercado a ajustarse y adaptarse a la nueva normativa, garantizando así los derechos e intereses de los inversores actuales, el proyecto de Ley complementa las disposiciones transitorias: los bonos corporativos emitidos de forma privada antes del 1 de enero de 2026 y con deuda pendiente seguirán cumpliendo con las disposiciones de la Ley de Valores hasta que la entidad emisora ​​pague íntegramente el capital y los intereses de los bonos.

En el informe de revisión, el Comité Económico acordó agregar a los inversores profesionales de valores que son organizaciones e individuos extranjeros para facilitar y aumentar la atracción de inversores extranjeros para participar en el mercado de valores vietnamita, promover el desarrollo del mercado de valores y expandir el canal para el capital de inversión extranjera indirecta en Vietnam.

Numerosas opiniones en el Comité Económico coinciden con la propuesta del Gobierno de regular la participación de los inversores en la compra, negociación y transferencia de bonos corporativos individuales. Sin embargo, el organismo de revisión recomienda que el Gobierno siga revisando las condiciones de emisión de bonos corporativos para adaptarlas a la situación del mercado, garantizando su desarrollo sostenible y protegiendo a los inversores individuales en su participación.

Además, es necesario encontrar soluciones para aumentar la participación de los fondos de inversión y de los inversores institucionales en el mercado de bonos en general y de los bonos emitidos privadamente en particular, y aumentar la responsabilidad de los inversores individuales.

Sin embargo, todavía hay algunas opiniones que apoyan el plan presentado anteriormente por el Gobierno (solo permitir que los inversores profesionales en valores que sean organizaciones participen en la compra, negociación y transferencia de bonos corporativos individuales, los inversores individuales solo participan en la compra, negociación y transferencia de bonos corporativos individuales emitidos por instituciones de crédito. Las personas que quieran invertir en bonos corporativos individuales pueden invertir a través de fondos).

Aumentar el período de restricción para la transferencia de valores individuales de 1 año a 3 años reducirá la liquidez del mercado.

Respecto a las condiciones para las ofertas privadas de valores por parte de empresas públicas, sociedades de valores y sociedades gestoras de fondos de inversión en valores, un proyecto de ley que modifica siete leyes del sector financiero propone aumentar el período de restricción de transferencia de un mínimo de 1 año para inversores profesionales en valores a un mínimo de 03 años, similar a los inversores estratégicos.

Respecto de este contenido, el organismo auditor recomienda al Gobierno que lo considere con atención, porque la naturaleza, finalidad de la tenencia y negociación de valores de los inversores estratégicos y de los inversores profesionales de valores son diferentes.

El Proyecto de Ley ha restringido el alcance de los participantes en la compra, venta y transferencia de valores individuales. Ampliar el plazo de restricción de transferencia podría generar recelo entre los inversores, afectar la liquidez del mercado, reducir el atractivo y el interés de los inversores en las ofertas de valores individuales, y también podría dificultar las actividades de inversión y la reestructuración de carteras de los inversores profesionales.

Algunas opiniones sugieren que el período de restricción de transferencia debería ser mayor que el establecido en la Ley actual, pero menor que el establecido para inversores estratégicos. Algunas opiniones sugieren mantener el período de restricción de transferencia para inversores profesionales en valores, tal como lo establece la Ley actual.

Además, el Comité Económico recomienda que el Gobierno continúe revisando y evaluando exhaustivamente las causas y soluciones para seguir mejorando la política sobre bonos corporativos individuales. Al mismo tiempo, es necesario mejorar simultáneamente la normativa relativa a los bonos corporativos individuales de las empresas públicas (reguladas en la Ley de Valores) y de las empresas no públicas (reguladas en la Ley de Empresas) para promover el desarrollo sano y seguro del mercado de bonos corporativos, que constituye un importante canal de movilización de capital para las empresas.

Fuente: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-chuyen-nghiep-ca-nhan-chi-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-3-co-d228563.html