Para enfriar el mercado del oro y estabilizar los precios en la economía vietnamita

Los organismos de gestión deben emitir pronto criterios y límites a la importación de oro para cada unidad con el fin de introducir rápidamente nuevo suministro al mercado.

Un día después de que el Gobierno emitiera el Decreto 232/2025/ND-CP (Decreto 232) que modifica y complementa el Decreto 24/2012/ND-CP sobre la gestión de las actividades de comercio del oro, el mercado interno del oro registró un precio que todavía era bastante diferente del precio mundial .

Los precios del oro siguen subiendo

A fines del 27 de agosto, las principales empresas de oro cotizaron el precio de los lingotes de oro SJC en 126 millones de VND/tael para la compra y 128 millones de VND/tael para la venta, un aumento de 300.000 VND/tael en comparación con la sesión anterior.

Este sigue siendo el máximo histórico de los lingotes de oro SJC. Mientras tanto, los anillos y joyas de oro al 99,99 % también siguen la tendencia, fluctuando alrededor de 119,9 millones de VND/tael para la compra y 122,4 millones de VND/tael para la venta, 200.000 VND más que el día anterior.

Mucha gente todavía hacía cola para comprar anillos y lingotes de oro en la Compañía SJC el 27 de agosto. Foto: THAI PHUONG

Sin embargo, la realidad registrada en la sede de Saigon Jewelry Company (SJC) en Ciudad Ho Chi Minh muestra que el poder adquisitivo de los lingotes de oro sigue siendo muy alto. En la mañana del 27 de agosto, muchas personas hicieron fila para comprar, pero cada cliente solo podía adquirir un máximo de 1 tael de lingotes de oro debido a la cantidad vendida.

Alrededor de las 10, la compañía anunció que se habían quedado sin lingotes de oro, por lo que algunos tuvieron que marcharse discretamente. Otros optaron por comprar anillos de oro, pero cada persona solo podía comprar 1 tael de anillo de oro por transferencia bancaria y 1 tael en efectivo.

Por la tarde, escaseaban los lingotes y anillos de oro, y los empleados tuvieron que anunciar una suspensión temporal de las ventas a la espera de un mayor suministro. "Tras la noticia del Decreto 232, algunos clientes trajeron oro para vender, preocupados por la posible caída del precio, pero la afluencia de compradores seguía siendo abrumadora. Esto dificultó que el precio bajara tanto como se esperaba, e incluso que subiera siguiendo la tendencia mundial. Si se hubiera vendido más oro, la empresa tendría suficiente para satisfacer la demanda, pero ahora casi no queda", comentó un empleado.

El Sr. Nguyen Ngoc Trong, director de New Partner Gold Company (NPJ), afirmó que la principal razón de la escasez mencionada no se debe necesariamente a una demanda excesiva, sino a la escasez de oferta en el mercado. «El precio de los lingotes de oro de SJC es actualmente 20 millones de VND/tael superior al precio mundial, lo que equivale a una diferencia del 18,5 %, un récord sin precedentes. Mientras tanto, el objetivo de gestión del Gobierno es reducir esta diferencia al 1 %-2 %.»

Si se interviene a tiempo, el precio se enfriará drásticamente. Anteriormente, hubo días en que el mercado cayó hasta 5 millones de VND/tael cuando intervino la agencia gestora. Pero ahora, el mercado sigue esperando un movimiento específico, mientras que las empresas no tienen oro para vender, lo que provoca un alza en los precios —comentó el Sr. Trong—.

Entra en el "nuevo juego"

Sin embargo, los comerciantes de oro nacionales aún tienen grandes esperanzas de que el nuevo mecanismo de gestión creará una competencia sana y ayudará a que los precios del oro nacional se acerquen al del mundo.

"Cuando muchas unidades se unan a la cadena de suministro, la fuente de bienes será más abundante y el precio del oro nacional se acercará al precio mundial. Ya no habrá brechas que generen inseguridad para las personas ni desorden en el mercado, porque una sola unidad que controle toda la cadena de suministro puede fácilmente generar distorsiones, ya sean intencionales o no", afirmó el director de una empresa aurífera en Ciudad Ho Chi Minh.

Esta persona cree que, al diversificarse la oferta, el mercado reflejará con mayor precisión la oferta y la demanda reales, lo que limitará la posibilidad de que los precios se vean influenciados por factores psicológicos o rumores. El nuevo decreto también demuestra que el Estado está creando gradualmente un entorno empresarial equitativo, algo que las empresas privadas esperaban desde hace tiempo. Más importante aún, cuando el precio del oro nacional se reduce en comparación con el precio mundial, se puede liberar la fuente de oro en la población, un enorme activo que se encuentra "dormido", lo que generará un mayor impulso a la economía .

El Sr. Nguyen Duc Anh, Director de Desarrollo Comercial de Bao Tin Manh Hai Jewelry Joint Stock Company, consideró que la decisión de abandonar el monopolio de los lingotes de oro es "acertada", ya que el mercado ha sufrido escasez durante demasiado tiempo. "Lo más importante es crear una fuente de suministro, lo que ayudará a estabilizar el precio del oro y a acercarse al precio mundial, solucionando así el principal problema del mercado en los últimos años. Esperamos que el precio del oro se acerque al precio mundial", afirmó el Sr. Duc Anh.

Sin embargo, también admitió que no todos los negocios pueden “saltar” al mercado de inmediato, pues para obtener la licencia, además de capital, las unidades también necesitan infraestructura, tecnología, procesos de control de calidad y, sobre todo, reputación de marca.

El Sr. Anh afirmó que Bao Tin Manh Hai también contará con una hoja de ruta para aumentar su capital y poder participar en la producción de lingotes de oro. Dado que invertir en infraestructura y expandir el sistema de distribución de lingotes de oro a múltiples ubicaciones es un requisito obligatorio, no puede depender únicamente de los recursos disponibles. Esto significa que, si bien el nuevo decreto abre oportunidades, el acceso al mercado aún no es fácil.

Esperando nuevo suministro

Sin embargo, la pregunta es cuándo habrá lingotes de oro SJC provenientes de nuevas fuentes de oro bruto importado. Según un representante de una empresa aurífera, esto depende de la rapidez con la que se otorguen las licencias al Banco Estatal de Vietnam (SBV). Para las empresas que ya cuentan con talleres de producción y experiencia en procesamiento, el proceso puede ser rápido.

Pero para los bancos comerciales que nunca han participado en la producción de lingotes de oro, invertir en la construcción de fábricas, tecnología y procesos de gestión llevará mucho tiempo. "Dependiendo de la estrategia de cada unidad, considerarán si participar o no y a qué escala", explicó.

El Sr. Huynh Trung Khanh, asesor principal del Consejo Mundial del Oro en Vietnam, recomendó que el organismo gestor emita pronto criterios y cuotas para la importación de oro por unidad, a fin de introducir rápidamente nuevos suministros en el mercado. Según él, las empresas y los bancos deberán informar su demanda prevista de oro en bruto en el plazo de un año, a partir de la cual el Banco Estatal sintetizará y calculará la cantidad total de oro que se importará.

Este proceso no puede ocurrir de la noche a la mañana, por lo que el precio de los lingotes de oro de SJC no puede disminuir como se esperaba. Por ejemplo, en 2024, en aproximadamente siete meses, el Banco Estatal suministró al mercado 354.100 taels de lingotes de oro, equivalentes a 13 toneladas de oro, pero esta cifra aún no refleja plenamente la demanda real de la población, afirmó el Sr. Khanh.

Las estadísticas de la Asociación de Comercio de Oro de Vietnam (VGTA) muestran que la demanda de oro en bruto para la producción de lingotes y joyas promedia unas 50 toneladas anuales, equivalentes a 5000 millones de dólares. De esta cantidad, aproximadamente la mitad se destina a satisfacer la demanda interna y el resto a la exportación. Tan solo la exportación de joyas de oro puede generar entre 3500 y 4000 millones de dólares anuales.

Esto significa que si el mecanismo de importación se implementa sin problemas, Vietnam no sólo tendrá más suministro de oro para el mercado interno, sino que también aprovechará las oportunidades de exportación para ganar divisas.

En cuanto a la preocupación de que la cantidad de divisas utilizadas para importar oro presione el mercado cambiario, la VGTA afirmó que la cifra de 5 mil millones de dólares anuales es insignificante. En promedio, las empresas necesitan mensualmente unos 416 millones de dólares para importar oro, mientras que las transacciones en el mercado interbancario de divisas alcanzan entre 900 millones y 1200 millones de dólares al día, o entre 18 900 y 25 200 millones de dólares al mes.

Por lo tanto, la demanda de importaciones de oro está completamente dentro de la capacidad del sistema bancario, no afecta la oferta y la demanda de divisas y no obliga al Estado a utilizar las reservas de divisas para intervenir.

Evitar riesgos, garantizar la sostenibilidad

Según el Decreto 232/2025/ND-CP, el Banco Estatal de Vietnam otorgará licencias a bancos comerciales y empresas cualificadas para producir lingotes de oro, y también permitirá la importación de oro en bruto para su producción. Las condiciones son complejas: las empresas deben tener un capital social de 1 billón de VND o más, mientras que los bancos comerciales deben alcanzar los 50 billones de VND.

Con requisitos tan altos, el número inicial de unidades que pueden participar en el mercado es limitado, principalmente grandes bancos como Vietcombank, VietinBank, VPBank, Techcombank, BIDV y MB, y empresas líderes como SJC, PNJ y DOJI. El Banco Estatal explicó que el criterio de capital estatutario "extenso" busca garantizar que solo organizaciones con suficiente capacidad financiera, experiencia de gestión y reputación puedan producir lingotes de oro, evitando riesgos y asegurando la sostenibilidad del mercado. De esta manera, el Estado desempeña un papel de supervisión y gestión, a la vez que amplía el espacio para la participación de las empresas privadas.

Abrir oportunidades de exportación

El Sr. Le Chanh, propietario de una empresa privada de comercio de oro en el mercado de Ba Chieu (Ciudad Ho Chi Minh), afirmó que la normativa que exige a las unidades el uso de facturas electrónicas para la compraventa de oro en bruto, el almacenamiento de datos y la conexión de la información con el Banco Estatal es un paso necesario para la transparencia de las transacciones. Esto no solo reduce el riesgo de utilizar el oro para actividades ilegales, sino que también abre oportunidades para la exportación de oro en el futuro. "Con una fuente estable de materias primas y un mercado favorable, las empresas pueden exportar oro, obtener ingresos en dólares estadounidenses y compensar las divisas gastadas en la importación de oro", analizó el Sr. Chanh.

Según el Sr. Chanh, aunque las pequeñas empresas auríferas no pueden importar oro en bruto directamente, se benefician del nuevo mecanismo, ya que pueden acceder a oro de calidad de grandes unidades a precios razonables. "A partir de ahí, las tiendas de oro pueden centrarse en el diseño y procesamiento de productos para competir mejor con las grandes marcas", afirmó.

Fuente: https://nld.com.vn/de-thi-truong-vang-som-ha-nhiet-196250827212655612.htm