De ser una empresa líder en el sector agrícola con altísimas ganancias, Loc Troi Group (LTG) se desplomó y cayó en un estado de pérdidas, escándalo y en un momento llegó a deber a los agricultores cientos de miles de millones de dongs.
Loc Troi acusó al ex director ejecutivo Nguyen Duy Thuan, quien ocupó el cargo durante más de 4 años, desde mayo de 2020 y fue destituido el 15 de julio, de cometer fraude, mostrar signos de violar la ley, causar pérdida de activos de la empresa y solicitó medidas para prevenir al Sr. Thuan.
En declaraciones a la prensa, el presidente de LTG Huynh Van Thon (nacido en 1958) declaró que Loc Troi cometió un error al elegir al líder y gerente. La empresa se encontraba en una disputa con un infiltrado en las profundidades de la empresa.
El Sr. Nguyen Duy Thuan aún no ha respondido al incidente porque cree que "el tiempo lo dirá todo".
Entonces, ¿qué está pasando en LTG?
¿Errores “fatales”?
Loc Troi, anteriormente An Giang Plant Protection Joint Stock Company, se fundó en 1993. En abril de 2004, la empresa se convirtió en sociedad anónima y pasó a llamarse An Giang Plant Protection Joint Stock Company.
Inicialmente, el campo principal de la empresa era el suministro de pesticidas, luego se expandió al comercio de semillas, el cultivo de arroz y la participación en la cadena de valor del arroz, productos biológicos orgánicos...
El suministro de pesticidas es un sector que aporta enormes beneficios a la empresa, con una proporción casi absoluta desde los años anteriores a 2011 y todavía en un nivel muy grande durante el periodo de cooperación con Syngenta, una empresa de pesticidas perteneciente a las cuatro grandes del mundo, de 2010 a 2021.
El margen de beneficio bruto del negocio de pesticidas suele ser muy alto, hasta un 30 %. Además, se trata de un negocio con grandes ganancias acumuladas y un flujo de caja abundante a largo plazo.
El primer cambio fue probablemente la transición al sector arrocero. En 2011, LTG comenzó a comercializar este producto con ingresos bastante modestos. Sin embargo, para 2015, los ingresos provenientes del arroz alcanzaron casi 2.915 billones de dongs, lo que equivale al 36,3 % de los ingresos totales de casi 8.027 billones de dongs.
Los ingresos del segmento de medicamentos fitosanitarios disminuyeron de 5.347 mil millones de VND en 2014 a 4.170 mil millones de VND en 2015, lo que equivale a una disminución proporcional del 59,5% a menos del 52%.
Sin embargo, gracias a la colaboración con Syngenta, la empresa sigue manteniendo elevados beneficios en este segmento.
El punto de inflexión probablemente se produjo tras la ruptura con Syngenta en 2021. Las ganancias de LTG comenzaron a disminuir, llegando incluso a registrar pérdidas en varios trimestres entre 2023 y 2024. Los agricultores de An Giang y otras localidades del delta del Mekong acumulaban una deuda de cientos de miles de millones de dongs por la venta de arroz. Además, durante la gestión de Thuan, se produjo una rápida expansión, con ingresos, activos y deuda que se dispararon en los últimos años.
En 2023, las actividades de comercio de arroz se dispararán cuando los ingresos de 6.431 mil millones en 2022 (de un total de 11.893 mil millones de VND) saltarán a 11.323 mil millones (de un total de 16.517 mil millones de VND).
Los ingresos provenientes del comercio de pesticidas disminuyeron de 4.403 mil millones de VND en 2022 a casi 4.219 mil millones de VND, lo que equivale a una disminución proporcional de más del 37% al 25,5% de los ingresos totales en todos los períodos.
Un punto a destacar es que durante el tiempo que el Sr. Nguyen Duy Thuan fue Director General, aunque Loc Troi tenía muchas deudas, se vio afectado por fuertes fluctuaciones en los precios del arroz y altos tipos de cambio, sus actividades de inversión financiera fueron bastante fuertes.
En los estados financieros auditados de 2021, LTG confió a VinaCapital Fund Management JSC una inversión de 100 000 millones de VND a un plazo de 24 meses y mantenía 12 000 millones de VND en bonos del Viet Capital Commercial Joint Stock Bank con un plazo restante de 84 meses y una tasa de interés del 8,5 % anual. A finales de 2021, LTG también poseía 105 000 millones de VND en bonos del Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank - HDBank (HDB).
Apostar por el arroz: ¿bajas rentabilidades y altos riesgos?
Después de la fiebre del precio del arroz en 2008 debido a la escasez mundial de alimentos, Loc Troi puso sus ojos en el arroz y quiso aprovechar este segmento comercial para su marca de pesticidas en la cadena de suministro.
La estrategia de LTG es completar una cadena cerrada. LTG suministra semillas, materiales agrícolas, soporte técnico, procesos de cultivo y, posteriormente, compra, procesa y exporta.
Sin embargo, la reciente atención al arroz ha aumentado drásticamente. Los ingresos de Loc Troi en 2023 se duplicaron en comparación con 2020. Sin embargo, el margen de beneficio bruto ha disminuido de más del 20 % en la década anterior a tan solo alrededor del 15 %. Los gastos por intereses son cuantiosos y aumentan continuamente.
En la junta de accionistas de 2024, LTG propuso aumentar el capital. Sin embargo, los riesgos eran muy altos y muchas propuestas no fueron aprobadas.
De hecho, mientras los ingresos del arroz aumentaron, el negocio de pesticidas de Loc Troi mostró signos de un rápido declive, lo que provocó que las ganancias de todo el grupo disminuyeran.
Tan pronto como surgieron rumores en el mercado sobre la finalización de la cooperación de Syngenta con Loc Troi a finales de 2021, debido al desplome del precio de las acciones de LTG, el entonces director ejecutivo, Nguyen Duy Thuan, afirmó que no se trataba de una rescisión unilateral por parte de Syngenta y que los ingresos de LTG provenían principalmente de alimentos, siendo el segundo segmento más importante el de pesticidas. Loc Troi también obtenía ingresos de servicios agrícolas. El informe financiero de 2021 también lo demostraba.
Los ingresos de Syngenta representan el 30% de los ingresos totales de LTG por protección de cultivos, lo que equivale a más del 10% de sus ingresos anuales totales. Sin embargo, LTG se ha posicionado como una empresa que opera principalmente en el sector de servicios agrícolas.
Cabe destacar que operar en el sector arrocero no es fácil y el margen de beneficio no es alto. LTG explicó que las pérdidas del primer trimestre de 2024 se debieron a "tener que adelantar dinero a los agricultores al 0% de interés, a la vez que se veían obligados a solicitar préstamos bancarios con altas tasas de interés". El alto tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el dong vietnamita también redujo las ganancias de la empresa.
La fiebre del arroz en 2023 también es muy diferente a la de 2008, que no parece beneficiar a las empresas cuando los precios internos del arroz suben y los pedidos de exportación firmados previamente tienen precios bajos. De hecho, los precios de exportación del arroz vietnamita cayeron drásticamente a principios de 2024.
Mientras LTG reduce su enfoque en la "máquina de imprimir dinero" de los pesticidas, su principal competidor, Vietnam Fumigation JSC (VFG), filial del Grupo PAN del magnate financiero Nguyen Duy Hung (SSI), se centra en este segmento de mercado. El negocio se está trasladando a otras empresas.
Por parte de Syngenta, tras finalizar su colaboración con Loc Troi, se convirtió en inversor estratégico de VFG (enero de 2022). Se dice que el impulso de Syngenta impulsó el crecimiento de VFG, ya que sus beneficios aumentaron continuamente. Aunque sus activos ascienden a tan solo 2.945 billones de VND, VFG registró ingresos superiores a 3.557 billones de VND en 2023 (en comparación con los 3.251 billones de 2022), con unas ganancias de casi 296 billones de VND (en comparación con los 229 billones de 2022).
En los primeros seis meses de 2024, los ingresos de VFG aumentaron más del 30%, alcanzando casi 2 billones de VND. Las ganancias superaron los 160 mil millones de VND, en comparación con los casi 113 mil millones de VND del mismo período.
Mientras tanto, LTG sufrió fuertes pérdidas en el primer trimestre y aún no ha publicado sus estados financieros del segundo trimestre.
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Fuente: https://vietnamnet.vn/de-nghi-ngan-chan-cuu-ceo-duy-thuan-dau-la-buoc-ngoat-chet-nguoi-o-loc-troi-2331366.html
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