La presión cambiaria se enfría gradualmente

La estabilización de los precios del oro y del dólar ayudará a estabilizar la psicología de las personas que depositan VND en los bancos - Foto: PHUONG QUYEN

Desde principios de año, la presión cambiaria ha sido bastante tensa. El precio de venta del dólar estadounidense se mantiene en 25.471 VND (según el tipo de cambio de Vietcombank del 17 de junio). En su reunión de mediados de junio, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) mantuvo el tipo de interés del dólar en un nivel elevado (entre el 5,25 % y el 5,50 %).

Muchos factores favorecen que el tipo de cambio se enfríe

En declaraciones a Tuoi Tre, el Sr. Truong Van Phuoc, ex presidente interino de la Comisión Nacional de Supervisión Financiera, dijo que la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés al ritmo más rápido en 40 años para combatir la inflación y las ha mantenido en niveles altos durante los últimos tres años.

Aunque la inflación estadounidense ha comenzado a desacelerarse, no es realmente estable y hay muchos pronósticos diferentes en torno a la posibilidad de ajustes en las tasas de interés por parte de la Fed.

Según el Sr. Phuoc, el recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal tendrá un impacto en el mercado tarde o temprano, pero más importante aún, la alta expectativa del mercado de que el dólar se depreciará.

De hecho, el índice del dólar lleva mucho tiempo subiendo y se ha mantenido en su punto máximo debido al diferencial de tipos de interés. «Ha alcanzado su máximo, pero solo espera el momento de caer lentamente», comentó el Sr. Phuoc.

Además, según el Sr. Phuoc, la posibilidad de una devaluación del VND en la segunda mitad de este año ya no será fuerte porque las tasas de interés de movilización del VND en los bancos están aumentando gradualmente.

El aumento gradual de las tasas de interés se debe al aumento gradual de la demanda de crédito. El crecimiento del crédito es favorable, pero la movilización de capital es baja, lo que genera presión para que los bancos eleven las tasas de interés de ahorro, afirmó el Sr. Phuoc.

La Sra. Tran Thi Khanh Hien, directora de investigación de MB Securities (MBS), también cree que la presión sobre el tipo de cambio se moderará pronto, ya que el dólar estadounidense tiende a debilitarse. Tras la reunión de la Fed del 12 de junio, aunque el tipo de interés del dólar estadounidense se mantuvo anclado en el nivel actual, con una perspectiva más moderada, la fortaleza del dólar se ha enfriado. Y según las previsiones de muchos expertos, es probable que la Fed recorte los tipos de interés al menos una vez este año.

Según la Sra. Hien, a partir de julio y agosto, la demanda de importaciones disminuirá, lo que reducirá la demanda de divisas. "Además, Vietnam mantiene una balanza de pagos positiva; se espera que las reservas de divisas alcancen los 110 000 millones de dólares en 2024, y el desembolso de IED se mantiene en niveles adecuados".

"En particular, el Gobierno está muy decidido a estabilizar los precios del oro, reduciendo la brecha con los precios mundiales y reduciendo así la demanda interna de dólares", dijo la Sra. Hien.

Clientes realizan transacciones en un banco del Distrito 1, Ciudad Ho Chi Minh - Foto: Q. DINH

Todavía cautelosos ante la inflación

El dólar estadounidense se ha fortalecido y algunos bancos centrales de la región han tenido que tomar muchas medidas para intervenir y estabilizar el tipo de cambio, y algunos han tenido que posponer el calendario de recortes de las tasas de interés.

Dado que el Banco Central de Indonesia tuvo que subir las tasas de interés este año debido a la devaluación de la moneda local, ¿debe Vietnam entonces subir sus tasas de interés operativas?

El economista Le Duy Binh, director de Economica Vietnam, afirmó que el Banco Estatal aún dispone de herramientas de gestión sin necesidad de elevar las tasas de interés para intervenir en los tipos de cambio.

Muchos bancos centrales importantes del mundo han señalado que la inflación ha alcanzado su punto máximo y muestran una tendencia a bajar los tipos de interés. La Reserva Federal aún no los ha bajado, pero no los subirá en el futuro próximo, afirmó el Sr. Binh.

Según el Sr. Binh, la política monetaria de Vietnam se ha relajado desde el año pasado para impulsar la recuperación económica. Si el Banco Estatal vuelve a subir el tipo de interés operativo, enviará una clara señal de la transición de la relajación al endurecimiento.

Sin embargo, los bancos comerciales también han aumentado proactivamente las tasas de interés de los depósitos para estimular la demanda de depósitos, contribuyendo a estabilizar los tipos de cambio...

El tipo de cambio se ve respaldado por numerosos factores, pero la decisión de aumentar la tasa de interés operativa actualmente depende tanto de la inflación como de la liquidez del sistema. Si se detectan indicios de alta inflación y escasez de liquidez, el Banco Estatal también debe contar con soluciones flexibles y proactivas en cuanto a las tasas de interés operativas, afirmó el Sr. Binh.

Con el aumento de las tasas de interés de los depósitos, a muchos les preocupa que las tasas de interés de los préstamos también aumenten, lo que obstaculizaría la recuperación económica. Sin embargo, según el Sr. Truong Van Phuoc, este asunto no es tan preocupante, ya que las tasas de interés de los préstamos no pueden aumentar inmediatamente después de que lo hagan las de los depósitos.

Incluso en el actual entorno crediticio lento, los bancos que desean aumentar los préstamos pendientes deben reducir las tasas de interés para estimular la demanda de crédito.

"El tipo de cambio o la tasa de interés son, en última instancia, una cuestión de estabilidad macroeconómica. De la cual, la inflación es un aspecto importante", afirmó el Sr. Phuoc. La inflación mundial ha comenzado a disminuir, y se prevé que la inflación promedio mundial baje de casi el 6 % este año a más del 3 % en los próximos años. Para un país tan abierto como Vietnam, el aumento de los precios internacionales de las materias primas ejercerá presión sobre los precios internos y viceversa.

"Sin embargo, Vietnam debe seguir alerta porque, aunque los precios mundiales no aumenten mucho, debido al aumento del tipo de cambio, la devaluación del VND aumentará la presión sobre los precios internos.

"Esto debe tenerse en cuenta al aplicar la política cambiaria", recomendó el Sr. Phuoc. Además, a muchos en el país les preocupa que el aumento salarial a partir del 1 de julio presione la inflación. Sin embargo, según el Sr. Phuoc, la escala salarial recién ajustada no es demasiado grande, por lo que una tasa de inflación de alrededor del 4% para este año es factible.

¿Cómo son las monedas de los países de la región?

La tendencia a la baja del VND frente al dólar estadounidense sigue siendo bastante similar a la de otras monedas de la región. Por ejemplo, el baht tailandés ha caído casi un 7% desde principios de año, el ringgit malayo ha caído casi un 3%, el yen japonés ha caído un 11%, el yuan chino ha caído casi un 2,3% y el dólar singapurense ha perdido un 2,61%.

Según la Sra. Tran Khanh Hien, directora de MBS Research, el debilitamiento del VND afectará el flujo de capital de los inversores extranjeros, especialmente el capital de inversión indirecta (FII) en el mercado de valores, poniendo presión sobre las obligaciones de pago de la deuda en USD tanto del sector privado como del Gobierno.

Al mismo tiempo, aumenta los precios de los bienes importados, lo que afecta indirectamente la meta de inflación... Por el contrario, un VND débil será un factor favorable para apoyar a las empresas exportadoras netas.

Fuente: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm