Größe des vietnamesischen M&A-Marktes schrumpft

Der Wert der Fusionen und Übernahmen (M&A) ging in den ersten 10 Monaten im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2022 um 23 % zurück, es gab jedoch qualitative Fortschritte und viele Aussichten für die Zukunft.

Die Informationen wurden von KPMG Vietnam auf dem 15. „Vietnam Mergers and Acquisitions Forum 2023“ (M&A Vietnam Forum 2023) bekannt gegeben, das am Nachmittag des 28. März von Investment Newspaper organisiert wurde.

In den letzten zehn Monaten verzeichnete der Markt 265 Transaktionen im Wert von über 4,4 Milliarden US-Dollar und befindet sich aufgrund vieler ungünstiger Wirtschaftsfaktoren in einer Abkühlungsphase, die dem globalen Trend folgt. KPMG prognostiziert daher, dass der M&A-Wert in diesem Jahr kaum an den des Jahres 2022 heranreichen wird.

Ein Lichtblick war jedoch der durchschnittliche Transaktionswert von 54,5 Millionen US-Dollar, der zweithöchste seit 2008. Warrick Cleine, Vorsitzender und CEO von KPMG Vietnam und Kambodscha, sagte, es gebe eine Verlagerung hin zu strategischen Investitionen. „Der höhere Durchschnittswert spiegelt die Qualität der Transaktionen wider“, kommentierte er.

Zu den fünf größten M&A-Deals zählen: Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) kauft 15 % der VPBank-Aktien (1,4 Milliarden USD); ESR Group kauft strategische Anteile an BW Industrial (450 Millionen USD); Thomson Medical Group erwirbt die Kontrolle über das französisch-vietnamesische Krankenhaus (381 Millionen USD); Gamuda Land kauft Tam Luc (316 Millionen USD); und Bain Capital investiert mindestens 200 Millionen USD in Masan .

Die drei Sektoren, die das meiste Kapital anziehen, sind Finanzen, Immobilien und Gesundheitswesen mit jeweils 47 %, 23 % und 10 %. Herr Warrick Cleine erklärte, dies liege daran, dass die Investoren Vertrauen in die Gesundheit des Finanzsektors hätten, sich für Industrieimmobilien interessierten und an der Verlagerung der Wirtschaft hin zu Dienstleistungen interessiert seien.

Ausländische Investoren haben in letzter Zeit den Kapitalfluss angeführt, mit einer starken Rendite aus Japan (1,6 Milliarden USD). Es folgen Singapur (1,1 Milliarden USD), die USA (472 Millionen USD), Malaysia (316 Millionen USD) und Thailand (262 Millionen USD).

„Vietnam hat in letzter Zeit viele regionale Investoren angezogen, doch europäische Unternehmen sind eindeutig abwesend. Es gibt einige aus den USA, aber nicht viele“, sagte Masataka Sam Yoshida, Global Director of Cross-border M&A Services bei der RECOF Corporation und General Director von RECOF Vietnam.

Darüber hinaus seien inländische Unternehmen aufgrund der Finanzierungskosten, der Kapitalverfügbarkeit und des Vertrauens weniger geneigt, sich an Fusionen und Übernahmen zu beteiligen, so Warrick Cleine. „Sobald der Kapitalengpass behoben ist, wird sich der inländische Sektor erholen“, sagte er.

Experten gehen bei der Prognose der Zukunft davon aus, dass sich auf dem vietnamesischen M&A-Markt erst in der ersten Hälfte des nächsten Jahres zeigen wird, ob er der Abwärtszone entkommen oder den allgemeinen Abwärtstrend der Welt fortsetzen kann.

Binh Le Vandekerckove, Gründerin und CEO der Unternehmensberatung ASART, geht davon aus, dass 2024 weiterhin schwierig bleiben wird. Warrick Cleine erklärte, dass die Anleger die Maßnahmen der US-Notenbank (Fed) aufmerksam verfolgen. Sollten die Zinsen rasch sinken, ergeben sich für den vietnamesischen Markt mehr Chancen.

Tatsächlich hatten die Maßnahmen der Fed in letzter Zeit erhebliche Auswirkungen auf die globalen Fusionen und Übernahmen. Der kontinuierliche Zinsanstieg hat die Finanzierungskosten erhöht und die Vermögenspreise gesenkt. Laut GlobalData führte dies dazu, dass die Gesamtzahl der Fusionen und Übernahmen bis Oktober 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 16,8 % zurückging.

Experten diskutieren am Nachmittag des 28. November auf dem Forum. Foto: Investment Newspaper

Mittel- und langfristig versprechen sich Experten großes Potenzial für den vietnamesischen M&A-Markt. Frau Binh Le Vandekerckove verwies auf die historische Entwicklung, die 2012 den Tiefpunkt erreichte, sich zwischen 2016 und 2018 jedoch positiv entwickelte.

Allein im Jahr 2017 flossen schätzungsweise 16 Milliarden US-Dollar nach Vietnam, darunter auch nicht öffentlich angekündigte Transaktionen. „Das bedeutet, dass es immer Chancen gibt. In etwa drei Jahren wird der vietnamesische M&A-Markt 20 Milliarden US-Dollar erreichen“, prognostizierte sie.

Der stellvertretende Minister für Planung und Investitionen, Tran Duy Dong, sagte, dass mit der weiteren wirtschaftlichen Erholung, dem steigenden Verbrauchervertrauen, einem klareren Bild des Unternehmenswachstums und einer Beschleunigung der Auslandsinvestitionen auch die Fusions- und Übernahmeaktivitäten wieder an Fahrt gewinnen würden.

„Der vietnamesische M&A-Markt wird von internationalen Investoren weiterhin als attraktiv angesehen, da er über eine politische Stabilität, ein beeindruckendes Wirtschaftswachstum und einen schnell wachsenden inländischen Verbrauchermarkt verfügt“, sagte Herr Dong.

Bis zum 20. November erreichte das durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe investierte Kapital knapp 5,97 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 46,4 %. Herr Khanh Vu, stellvertretender Generaldirektor des VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, sagte, Vietnam gehöre zu den wenigen Märkten mit großen Gewinnaussichten, in die Investoren ihr Geld investieren, um höhere Gewinne zu erzielen.

„Vietnam befindet sich für japanische Unternehmen in der richtigen Phase für den Markteintritt oder die Expansion. Daher wickeln wir 85 % unserer Aktivitäten hier auf Geschäfte aus Japan ab“, sagte Masataka Sam Yoshida von RECOF.

Dieser Markt befindet sich ebenfalls in Südostasien, das angesichts der Konflikte, die an vielen anderen Orten entstehen, die Aufmerksamkeit von Investoren auf sich zieht, so Sebastien Laurent, CEO für Asien bei der Beratungsfirma Financière de Courcelles. „Es gibt keine Bedenken mehr hinsichtlich Südostasiens, sondern nur noch hinsichtlich der Frage, welchen Markt man von hier aus starten soll“, so seine Einschätzung. Was kann Vietnam also tun, um seine Attraktivität zu steigern?

Die erste besteht darin, die Politik weiter zu verbessern, um Kapitalzuflüsse und -abflüsse bequem und schnell zu gestalten. Investitionen in Vietnam dauern derzeit länger als in anderen Märkten. Herr Masataka Sam Yoshida nannte ein Beispiel: Japanische Unternehmen führen inländische Fusionen und Übernahmen in etwa drei Monaten durch, in westlichen Märkten dauert es sechs Monate und in Vietnam sogar mehr als fünf Monate. „In letzter Zeit hat sich die Zeit bis zum Abschluss eines Geschäfts verlängert“, ergänzte Frau Vo Ha Duyen, Vorsitzende der Anwaltskanzlei VILAF.

Der zweite Faktor ist die Qualität der Vermögenswerte. Laut Warrick Cleine verfügen vietnamesische Unternehmen über Vorteile bei der Qualität ihrer Waren, Dienstleistungen und Mitarbeiter sowie über gute Gewinnspannen, ihre Bilanzen sind jedoch oft nicht gut, da die Schulden und Mobilisierungskosten zu hoch sind.

Schwächen vietnamesischer Unternehmen werden sich in schwierigen Zeiten ebenfalls zeigen, beispielsweise die Qualität des Vorstands und die Qualität der Erklärungen des Vorstands. „Wir sorgen uns mehr um die Widerstandsfähigkeit der Unternehmen. Es stimmt, dass mehr hochwertige Vermögenswerte benötigt werden“, fügte Sebastien Laurent hinzu.

Darüber hinaus empfehlen Experten Verkäufern, ihre oft zu hohen Bewertungserwartungen anzupassen. Gleichzeitig müssen sie auf ESG-Kriterien (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) achten. „Heute haben zwei von fünf Transaktionen ESG-Anforderungen“, sagte Binh Le Vandekerckove.

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Quellenlink: https://vnexpress.net/quy-mo-thi-truong-m-a-viet-nam-thu-hep-4682390.html