Was gewinnt die grösste Schweizer Bank durch den Kauf der Credit Suisse?

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Durch die Übernahme der Credit Suisse erzielte die UBS einen Gewinn von fast 35 Milliarden US-Dollar, verfügte über Vermögenswerte, die doppelt so hoch sind wie das BIP der Schweiz und konnte ihre Konkurrenten im Wertpapierhandelssektor ausschalten.

Am 12. Juni gab die UBS den Abschluss der Übernahme der Credit Suisse bekannt. Es handelt sich um die größte Fusion im weltweiten Bankensektor seit der Finanzkrise 2008. Durch den Deal entsteht ein Schweizer Bankenriese mit einem Vermögen von 1,7 Billionen Dollar und 120.000 Mitarbeitern weltweit.

Nach der Fusion wird die UBS Group als zwei eigenständige Unternehmen agieren: UBS und Credit Suisse. Die Integration der beiden Banken wird voraussichtlich drei bis vier Jahre dauern. Während dieser Zeit werden beide Banken weiterhin eigene Niederlassungen unterhalten und mit ihren eigenen Kunden und Partnern zusammenarbeiten.

Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) erklärte, der Abschluss der Übernahme bringe „Transparenz und Stabilität für beide Banken“. Für die Schweiz sei das Projekt von nationaler Bedeutung, da die Wirtschaft stark vom Finanzsektor abhängig sei.

Im März einigte sich die UBS im Rahmen einer Notfallvereinbarung mit der Schweizer Regierung darauf, die Credit Suisse für über drei Milliarden Dollar zu übernehmen. Die Credit Suisse befand sich damals in einer Vertrauenskrise und litt unter massiven Kundenabflüssen. Die Schweizer Behörden befürchteten einen Zusammenbruch der Credit Suisse – einer der 30 wichtigsten Banken der Welt – und damit eine globale Finanzkrise.

„Dies ist der Beginn eines neuen Kapitels, sowohl für UBS als auch für die globale Finanzbranche“, sagten UBS-CEO Sergio Ermotti und UBS-Vorsitzender Colm Kelleher am 12. Juni in einem Brief an Reporter.

Logos von UBS und Credit Suisse auf Gebäuden in Genf. Foto: Reuters — Logos von UBS und Credit Suisse auf Gebäuden in Genf. Foto: *Reuters*

Die Übernahme der Credit Suisse wird für die UBS hohe Kosten verursachen. Im vergangenen Monat schätzte die UBS, dass sie durch die Transaktion 17 Milliarden Dollar verlieren würde, darunter 13 Milliarden Dollar an Abschreibungen auf die Vermögenswerte der Credit Suisse und vier Milliarden Dollar an Rechts- und Verwaltungskosten.

Analysten gehen jedoch davon aus, dass die Vorteile für UBS nicht gering sein werden. Dank der Übernahme der Credit Suisse wuchs das Vermögen der UBS-Vermögensverwaltung über Nacht auf 5 Milliarden US-Dollar. UBS wird sich zudem zum weltweit führenden Anbieter im Bereich der Vermögensverwaltung für vermögende Privatpersonen entwickeln. Auf diesen Bereich hatte sich UBS nach der Finanzkrise 2008 konzentriert.

In China ist die UBS bereits die führende Bank in diesem Segment. Daher wird die Rolle der UBS im übrigen Asien durch die Fusion mit der Credit Suisse weiter gestärkt.

Allein in der Schweiz beträgt das kombinierte Vermögen dieser beiden Banken mittlerweile das Doppelte des BIP. Die Einlagen entsprechen ebenfalls 45 Prozent des BIP. Das ist eine enorme Summe, selbst für ein Land mit soliden Staatsfinanzen und geringer Verschuldung wie die Schweiz.

UBS erhält zudem das profitable Inlandsgeschäft der Credit Suisse, das Analysten zufolge dreimal so viel wert ist wie der Preis, den UBS für den gesamten Deal mit der Credit Suisse bezahlt hat.

Auch im Aktienhandel wird die UBS einen Konkurrenten ausschalten. Im vergangenen Jahr erwirtschaftete die UBS mit dem Handel von Anleihen, Aktien und Währungen 7,1 Milliarden Dollar. Der Credit Suisse brachte dieses Geschäft 3,2 Milliarden Dollar ein.

Zudem erwartet die UBS durch den Kauf der Credit Suisse mit einem Abschlag zum Buchwert einen Gewinn von bis zu 34,8 Milliarden Dollar. Dieses finanzielle Polster soll helfen, potenzielle Verluste auszugleichen und den Gewinn im zweiten Quartal zu steigern.

UBS räumte zudem ein, dass sie durch die Zusammenlegung der Kosten beider Banken Milliarden einsparen könnte, vor allem durch Stellenabbau. Die Fusion könnte Zehntausende Arbeitsplätze kosten, unter anderem in New York und London, wo UBS nur einen Teil des Investmentbanking-Geschäfts der Credit Suisse behalten will.

Die Bank erhielt zudem erhebliche Unterstützung von den Behörden. Letzte Woche erklärte sich der Schweizer Staat bereit, den Verlust von 9 Milliarden Franken (10 Milliarden Dollar) aus der Rettung der Credit Suisse zu übernehmen. Dies war die letzte große Hürde für den Abschluss der Fusion und half der UBS, das Marktvertrauen während der Übergangsphase zu bewahren. Zudem erhält die UBS Zugang zu einem umfangreichen Kredit der Schweizerischen Nationalbank.

Die UBS-Führungskräfte haben bei diesem komplexen Deal noch viel zu tun, insbesondere bei der Entscheidung, welche Geschäftsbereiche und Mitarbeiter erhalten, ersetzt oder abgebaut werden sollen. Sie bleiben jedoch optimistisch.

Im April erklärte Ermotti gegenüber CNBC , der Deal mit der Credit Suisse sei risikofrei und werde langfristige Vorteile bringen. Auch Kelleher sagte an der UBS-Hauptversammlung im April: „Obwohl wir die Transaktion nicht initiiert haben, glauben wir, dass sie für die UBS-Aktionäre finanziell attraktiv ist. Ich bin überzeugt, dass wir die richtige Entscheidung getroffen haben.“

Ha Thu (laut Bloomberg, Reuters)

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