Befürchtungen, dass die Kreditzinsen steigen werden

Im Mai und Juni 2024 stiegen die durchschnittlichen 12-Monats-Sparzinsen der Aktienbanken im Vergleich zum Vormonat um 19 bzw. 17 Basispunkte.

Der Anstieg der Einlagenzinsen hat zu einem Anstieg der Inputkosten der Banken geführt und damit zu Befürchtungen über einen Anstieg der Kreditzinsen geführt, da die Unternehmen seit der Covid-19-Pandemie noch nicht aus den Schwierigkeiten herausgekommen sind.

Die Staatsbank von Vietnam war sich dieses Risikos offenbar frühzeitig bewusst und erließ Ende Mai eine „heiße“ Richtlinie, in der sie von den Kreditinstituten verlangte, weiterhin drastische Maßnahmen zur Kostensenkung, Vereinfachung der Verfahren usw. zu ergreifen und eine Senkung der Kreditzinsen um 1-2 % pro Jahr anzustreben.

Darüber hinaus sind Kreditinstitute verpflichtet, ein stabiles und angemessenes Niveau des Mobilisierungszinssatzes aufrechtzuerhalten, das mit ihrer Fähigkeit zur Kapitalkonsolidierung, zur Ausweitung einer gesunden Kreditvergabe und zur Risikobewältigung sowie zur Stabilisierung des Geldmarktes und des Marktzinsniveaus vereinbar ist.

Im Gespräch mit VietNamNet erklärten einige Fertigungsunternehmen, dass die Kreditzinsen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um etwa 0,5 bis 1 % pro Jahr gesunken seien. Dies gelte insbesondere für die Kreditzinsen bei vier staatlichen Geschäftsbanken:Agribank , Vietcombank, VietinBank und BIDV.

Tatsächlich sind die Einlagenzinsen in den vergangenen zwei Monaten nur bei den Aktienbanken, insbesondere bei den Kleinbanken, gestiegen. Bei den vier großen Banken hingegen blieben die Zinsen nahezu unverändert.

Laut FiinRatings könnte der Aufwärtstrend bei den Einlagenzinsen der letzten zwei Monate Risiken für Unternehmensanleihen mit variablem Zinssatz bergen. Der Grund dafür liegt darin, dass die Verzinsung dieser Anleihen auf der Risikoprämie der Sparzinsen der großen Banken basiert.

W-SHB Bank_71 Nam Khanh.jpg
Höhere Einlagenzinsen können zu höheren Kreditzinsen führen. Foto: Nam Khanh

Möglichkeit zur Emission langfristiger Anleihen

FiinRatings geht davon aus, dass eine geringere Liquidität im System auch dazu führen wird, dass staatliche Banken in Zukunft die Einlagenzinsen erhöhen, was Risiken für Anleihen mit variablem Zinssatz birgt. Anleihegläubiger werden mit höheren Zinskosten konfrontiert und müssen ihren Cashflow ausgleichen, um die Zinsen zahlen zu können. Die Umkehr der Zinsentwicklung wird auch die Pläne der Unternehmen, in diesem Jahr Kapital über Anleihen zu mobilisieren, maßgeblich beeinflussen.

Dies stellt jedoch einen Katalysator für langfristige Anleihen mit festem Zinssatz dar. Daher werden Unternehmen auch die Ausgabe langfristiger Anleihen mit festem Zinssatz fördern, um das Niedrigzinsumfeld zu nutzen und Zinsrisiken zu reduzieren.

„Obwohl die Zinssätze bei den Privatbanken seit April ihren Tiefpunkt erreicht haben, bleiben die Zinssätze bei den staatlichen Banken stabil, sodass die Zinskosten für Anleihen mit variablem Kupon (basierend auf dem durchschnittlichen Sparzinssatz der vier großen Banken) vorerst noch nicht betroffen sind“, sagte FiinRatings.

Laut FiinRatings wird sich die Nachfrage nach Kreditkapital im Allgemeinen und nach Anleiheemissionen in der zweiten Jahreshälfte 2024 deutlich verbessern. Grund dafür sind Anzeichen einer Erholung im verarbeitenden Gewerbe, die sich im Wachstum der Rohstoffimporte widerspiegeln; die Lockerung der Geld- und Kreditpolitik zur weiteren Unterstützung der wirtschaftlichen Entwicklung und der Konjunkturerholung; und Anzeichen einer Erholung in einigen Schlüsselbranchen, darunter auch im erschwinglichen Wohnungsbau an einigen Standorten.

Im Gespräch mit VietNamNet erklärte der Wirtschaftsexperte und außerordentliche Professor Dr. Dinh Trong Thinh, dass die Sorgen über einen starken Anstieg der Zinssätze unbegründet seien und dass es sich bei einer Zinserhöhung nur um einen geringfügigen Anstieg handele und die Erholung der Unternehmen und der Wirtschaft nicht allzu sehr beeinträchtigen würde.

„Die Staatsbank fordert die Geschäftsbanken auf, die Kreditzinsen bis zum Jahresende nicht zu erhöhen. Angesichts des aktuellen Zinsniveaus wird eine leichte Zinserhöhung keine allzu großen Auswirkungen haben“, sagte Professor Dr. Dinh Trong Thinh.

Der Primärmarkt verzeichnete im Mai 2024 ein starkes Wachstum mit einem Gesamtemissionswert von 23,2 Billionen VND, hauptsächlich von Kreditinstituten, während die Immobiliengruppe im Vergleich zum Vormonat um 30,3 % zurückging.

Die Kreditinstitute haben die niedrigen Zinsen ausgenutzt und verstärkt mittel- und langfristige Anleihen emittiert, um die Sicherheitsquoten der Staatsbank zu gewährleisten und Kapitalquellen für die Zeit nach der voraussichtlichen Erholung des Kreditwachstums in der zweiten Jahreshälfte bereitzustellen.

Auf dem Sekundärmarkt stieg der Wert einzelner Anleihetransaktionen im Mai 2024 deutlich auf über 106 Billionen VND (plus 43,7 % gegenüber dem Vormonat). Der Banken- und Immobiliensektor machte nach wie vor den Großteil der Transaktionen aus, wobei der Wert der Bankanleihentransaktionen um über 80 % und der Immobiliensektor um 18 % zunahm.

Die Rendite der Bankanleihengruppe liegt zwischen 5 und 9 %, während die Rendite der Nichtbanken-Unternehmensgruppe zwischen 7 und 13 % liegt.

Mit der Erholung der Makroökonomie prognostiziert Fiin Ratings, dass sich die Nachfrage nach Krediten und die Ausgabe von Unternehmensanleihen in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 beschleunigen wird, was dazu beitragen wird, dass das Kreditwachstum das Ziel der Staatsbank von 14-15 % für das Gesamtjahr erreicht.