Chinas Wirtschaft – Eine immer noch schlechte Perspektive, die nicht die ganze Welt tragen kann

China hat seine gesamte Wirtschaft in einen „Tiefkühlzustand“ versetzt, um die Covid-19-Pandemie zu bekämpfen, aber das „Tauwetter“ bedeutet nicht, dass die Wiedereröffnung einfach sein wird und die Dinge sich schnell aufheizen werden, bis sie explodieren.

Chinas Wirtschaft – Eine noch immer instabile Perspektive, die nicht in der Lage ist, die ganze Welt zu tragen. (Quelle: Reuters)

Mit Beginn des Jahres 2023, in dem sich die Weltwirtschaft vielerorts in einer schwierigen Lage befindet, setzt die Welt ihr ganzes Vertrauen in die starke Erholung der chinesischen Wirtschaft nach der „Einfrierungsphase“ aufgrund der Covid-19-Pandemie.

„Ein Lichtstrahl in einem düsteren Himmel“

Ökonomen und Investoren aus aller Welt versuchen, Peking dazu zu ermutigen, seine Zero-Covid-Politik bald zu beenden. Sie gehen davon aus, dass die chinesische Wirtschaft nach vielen Jahren der Schließung und der gedrosselten Produktion sicherlich bald wieder boomen wird.

Der lang erwartete Moment ist endlich da: Am 8. Januar 2023 verkündete Peking offiziell die Wiedereröffnung nach drei Jahren strenger Maßnahmen zur Eindämmung der Covid-19-Epidemie. Das sind großartige Neuigkeiten für die ganze Welt – alle werden von der starken Erholung der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt profitieren.

Doch sechs Monate später sind die Erwartungen der Wall Street verflogen. Chinas wirtschaftliche Erholung von der Pandemie verlief nicht so robust wie erhofft. Die Industrieproduktion enttäuschte; der Handel – sowohl Importe als auch Exporte – hat sich deutlich verlangsamt.

Schulden sind allgegenwärtig, insbesondere im Immobiliensektor, der 30 Prozent der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt ausmacht. Globale Handelspartner sind aus verschiedenen Gründen verunsichert und sorgen sich über die wachsende Rolle der Regierung im chinesischen Handel. Der Privatsektor, der einen Großteil der wirtschaftlichen Erholung Chinas vorantreiben sollte, ist noch nicht aufgewacht.

Beobachter meinen, die gescheiterte Wiedereröffnung sei nicht nur eine kurzfristige Enttäuschung, sondern auch ein Zeichen dafür, dass der einst so starke Boom der chinesischen Wirtschaft vorbei sei.

Die Mechanismen, die das „chinesische Wunder“ in einer drei Jahrzehnte dauernden Transformation befeuerten und die Wirtschaft zu einer mächtigen internationalen Kraft machten, sind nicht mehr vorhanden.

Chinas Immobilienblase ist endgültig geplatzt. Und da Immobilien in der chinesischen Wirtschaft eine zentrale Rolle spielen, wird der „schmerzhafte Prozess“ der Verlustabsorption weiterhin Geld aus Haushalten, Banken und dem riesigen Netzwerk der lokalen Regierungen saugen.

Die Bevölkerung im arbeitsfähigen Alter in diesem nordostasiatischen Land altert und es gibt weniger junge Menschen, die sie ersetzen könnten, als jemals zuvor in der modernen Geschichte des Landes.

Der Export bleibt für die Wirtschaft von zentraler Bedeutung, allerdings in einem neuen Kontext: Viele Länder, die einst den Freihandel unterstützten, wechseln vom Globalismus zum Protektionismus.

Im Gegensatz zu früheren Konjunkturabschwüngen scheint Peking wenig zu unternehmen, um den Abwärtstrend umzukehren. Stattdessen hat der chinesische Präsident Xi Jinping sein Volk auf eine Ära geringeren Wachstums vorbereitet, allerdings mit anderen Qualitätszielen und einer neuen Wirtschaftsstruktur.

Die Frage, die sich Wall-Street-Investoren jetzt stellen, lautet: Sollten sie dort weiterhin investieren oder nicht?

Die Antwort lautet: Hier gibt es wenig Hoffnung. Denn statt der von der Wall Street erwarteten kräftigen Erholung erleben die Menschen ein völlig anderes China. Der legendäre Hedgefonds-Manager Stanley Druckenmiller, der seit langem an die Entwicklung von Asiens größter Volkswirtschaft glaubt, zeichnete auf der Bloomberg Investment Conference im vergangenen Juni ein düsteres Bild der Zukunft von Investitionen in China.

Der Experte Stanley Druckenmiller schätzte die Dynamik dieser Wirtschaft in den nächsten zehn bis 15 Jahren nicht mehr ein und sagte sogar: „China stellt hinsichtlich Wirtschaftskraft und Wachstum für die USA keine große Herausforderung mehr dar.“

Die Bank of America argumentiert jedoch weiterhin, dass die Rezession zwar den Rest der Welt treffen werde, China jedoch eine „bemerkenswerte Ausnahme“ bleibe und sein wirtschaftliches Comeback „ein Lichtblick in einem ansonsten düsteren Himmel“ sei.

Der „Boom“ kam einfach etwas spät?

Doch in Wirklichkeit war die Leistung der führenden Volkswirtschaft Asiens in den letzten Monaten nicht gut. Im April 2023 waren die Wirtschaftsdaten Chinas auf ganzer Linie schwach.

Eine Umfrage des chinesischen Statistikamts unter Führungskräften im verarbeitenden Gewerbe ergab einen unerwarteten Rückgang der Produktionsaktivität. Die Industrieproduktion, ein weiterer Indikator für die Wirtschaftsleistung eines Landes, stieg gegenüber März um 5,9 Prozent – ​​zwar solide, aber immer noch deutlich unter dem von Analysten erwarteten Anstieg von 10,6 Prozent.

Auch der Immobilienmarkt – eine wichtige Einnahmequelle des Staates – ist ins Stocken geraten; im ersten Quartal 2023 gingen die Verkäufe um bis zu 22 % zurück.

Der Ökonom Wei Yao von Société Générale errechnete, dass das Wachstum der Einzelhandelsumsätze im Vergleich zum Vormonat praktisch bei Null liege.

Analysten blicken für Mai 2023 wieder optimistisch in die Zukunft. Dank einiger positiver Entwicklungen scheinen sich die Autoverkäufe zu erholen, der Einzelhandel und der Dienstleistungssektor verzeichnen überraschende Zuwächse und die Umsatz- und Gewinnmargenindikatoren haben sich den dritten Monat in Folge verbessert …

Das heißt aber nicht, dass der Boom nur etwas spät kommt. „Die chinesische Wirtschaft mag sich wieder öffnen, aber sie wird nicht so robust sein wie zuvor“, sagte Leland Miller, Gründer von China Beige Book, einem Dienst, der chinesische Unternehmen befragt.

Nach Ansicht dieses Experten ist die Erholung sehr fragil.

Das Problem besteht darin, dass die Konsumausgaben zwar anziehen könnten, die größten Motoren der chinesischen Wirtschaft – Immobilien und Exporte – jedoch nicht so gut abschneiden werden.

Die Konsumausgaben machen etwa 37 % der chinesischen Wirtschaft aus (in den USA sind es etwa 70 %). Die Normalisierung der Verbraucherzahlen ist zwar hilfreich, reicht aber nicht aus, um die Wirtschaft zu stützen.

China wird es schwer haben, die von der Wall Street gewünschte wundersame Wiedereröffnung zu vollziehen, wenn die Räder seiner riesigen Immobilien- und Exportmaschinerie nicht weiterlaufen können.

Peking hat versucht, die Wirtschaft des Landes wie die USA auf ein Konsummodell umzustellen, doch der Exportanteil der chinesischen Wirtschaft beträgt immer noch 20 Prozent.

Im Mai sanken die Auslandslieferungen um 7,5 Prozent – ​​der erste Rückgang in diesem Jahr. Der Rückgang ist hauptsächlich auf die allgemeine globale Konjunkturabschwächung zurückzuführen, aber auch auf den für Peking ungünstiger gewordenen geopolitischen Wettbewerb.

Auch die Importe – ein wichtiger Indikator für die wirtschaftliche Gesundheit Chinas – gingen zurück.

Peking hat während der jüngsten Covid-19-Pandemie seine gesamte Wirtschaft auf Eis gelegt. Das bedeutet jedoch nicht, dass die Wiedereröffnung einfach sein wird, und die Lage wird sich schnell zuspitzen.

„2023 wird sich die Lage verbessern, doch dann wird es strukturelle Probleme geben, die 2024 und 2025 zu einer Verlangsamung führen könnten“, prognostiziert Miller. Wie stark sich Chinas Wirtschaft danach erholen kann, hängt von vielen Faktoren innerhalb und außerhalb der riesigen Volkswirtschaft ab.

Quelle: https://baoquocte.vn/kinh-te-trung-quoc-mot-goc-nhin-van-chua-on-khong-the-ganh-team-cho-ca-the-gioi-233716.html