Ist es angesichts der anhaltenden Wirtschaftskrise für die Türkei an der Zeit, eine Kehrtwende zu machen?

Der türkische Präsident Recep Tayyip Erdogan hat kürzlich angedeutet, dass Ankara die Zinsen zur Bekämpfung der Inflation erhöhen und seine geldpolitischen Maßnahmen mit Schwerpunkt auf geldpolitischen Anreizen überarbeiten wird. Das krisengeschüttelte Land könnte auf eine Wende zusteuern.

Một người đàn ông tại khu chợ ở Thổ Nhĩ Kỳ (Nguồn: Reuters)

Ein Mann auf einem Markt in Ankara, Türkei. (Quelle: Reuters)

Die Wirtschaft steckt in der Krise

Die türkische Wirtschaft steckt seit Jahren in der Krise. Die Inflation liegt bei fast 40 Prozent – Stand Mai 2023. Im vergangenen Jahr stieg sie mancherorts auf über 80 Prozent.

Das rohstoffarme Land importiert traditionell mehr als es exportiert, was zu einem anhaltend hohen Leistungsbilanzdefizit führt. Der externe Finanzierungsbedarf der Türkei wird derzeit auf über 200 Milliarden Dollar (183 Milliarden Euro) geschätzt.

Gleichzeitig wächst die Staatsverschuldung. Nach Berechnungen des türkischen Ökonomen Tahsin Bakirtas explodierte das öffentliche Haushaltsdefizit des Landes in den ersten vier Monaten des Jahres 2023 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf 1.870 Prozent. Auch die privaten Haushalte sind hoch verschuldet; ihr Schuldenstand beträgt rund 180 Prozent des türkischen Bruttoinlandsprodukts (BIP).

Auch die Landeswährung hat stark an Wert verloren. Ende Mai 2023 lag der Wechselkurs der Lira bei 20,75 Lira pro US-Dollar. Aufgrund der starken Währungsabwertung steigen die Kosten für den Import von Rohstoffen und Waren weiter an.

Anstatt wie die Zentralbanken weltweit die Zinsen zu erhöhen, um die Inflation einzudämmen, hält die Zentralbank des Landes die Zinsen seit Jahren niedrig.

Der türkische Staat kämpft unterdessen ums Überleben. Die Devisenreserven sind nahezu aufgebraucht. Allein in diesem Jahr hat die Zentralbank rund 25 Milliarden Dollar ausgegeben, um ein riesiges Leistungsbilanzdefizit zu finanzieren und die schwächelnde Lira zu stützen.

Kredite werden heute größtenteils von Banken aus muslimischen Ländern wie den Vereinigten Arabischen Emiraten (VAE) vergeben.

Einem aktuellen Bericht von Bloomberg News zufolge stellten zwei Banken aus den Vereinigten Arabischen Emiraten – die Abu Dhabi Commercial Bank und die staatliche Emirates NBD mit Sitz in Dubai – türkischen Banken mehr als die Hälfte der benötigten Kredite zur Verfügung.

Gleichzeitig hat die Türkei in den letzten Jahren Devisengeschäfte – sogenannte Währungsswap-Vereinbarungen – im Wert von rund 20 Milliarden Dollar mit den Vereinigten Arabischen Emiraten und Katar abgeschlossen, um die fast erschöpften Devisenreserven der Zentralbank des Landes wieder aufzufüllen.

"Durst" nach Devisen

Offizielle Daten der türkischen Zentralbank zeigten, dass die Netto-Devisenreserven am 19. Mai aufgrund der stark gestiegenen Nachfrage nach Fremdwährungen ein Minus von 151,3 Millionen US-Dollar verzeichneten. Dies birgt zahlreiche Risiken für die türkische Wirtschaft, die zu den 20 größten Volkswirtschaften der Welt zählt.

Die Zentralbank habe versucht, die negativen Auswirkungen des Niedrigzinsumfelds auf den Wechselkurs durch den Verkauf von Fremdwährungen auszugleichen, sagte Selva Demiralp, Wirtschaftsprofessorin an der Koc-Universität in Istanbul.

Ende Mai waren die Devisenreserven der Türkei fast aufgebraucht und nach Berücksichtigung der Swap-Vereinbarungen waren die Netto-Devisenreserven negativ.

Laut Professor Demiralp ist die Tatsache, dass die Nettodevisenreserven auf ein negatives Niveau gefallen sind, für eine Volkswirtschaft mit einem monatlichen Leistungsbilanzdefizit von etwa 8 Milliarden US-Dollar sehr alarmierend.

Denn dies könnte den Handel stören, Lieferketten unterbrechen und die Produktion nicht nur in der Türkei, sondern auch bei den Partnern im aktuellen globalen Produktionsnetzwerk zum Erliegen bringen.

Russland musste der Türkei kürzlich einen Zahlungsaufschub von 600 Millionen US-Dollar für Erdgasimporte bis 2024 gestatten. Zuvor, im März, musste Saudi-Arabien ebenfalls 5 Milliarden US-Dollar bei der Zentralbank des Landes hinterlegen, um seinen Devisenhunger zu stillen.

Die türkische Währung stürzt ab. (Quelle: sailblogs.com)

Lassen Sie nicht zu, dass die Menschen von der Inflation erdrückt werden

Die Türkei hat vor kurzem angekündigt, dass sie ihren monatlichen Mindestlohn ab dem 1. Juli um 34 Prozent anheben wird. Dies wäre bereits die zweite Erhöhung in diesem Jahr und soll die Haushalte vor einer starken Inflation schützen.

Der monatliche Mindestnettolohn werde auf 11.402 türkische Lira (fast 483 US-Dollar) steigen, sagte der türkische Arbeits- und Sozialminister Vedat Isıkhan in einer Fernsehansprache. Die Erhöhung werde die Kaufkraft der Arbeitnehmer stärken und dazu beitragen, die Inflation in den Haushalten zu bekämpfen, sagte er.

Präsident Recep Tayyip Erdogan hat versprochen, dass die Regierung nicht zulassen werde, dass die Arbeitnehmer von der hohen Inflation „erdrückt“ würden.

Als Kritiker hoher Kreditkosten propagierte Erdogan in den vergangenen zwei Jahren ein „neues Wirtschaftsmodell“, das extrem niedrige Zinsen priorisiert. Ziel dieses Modells ist es, Preisstabilität durch die Senkung der Kreditkosten, die Steigerung der Exporte und die Umwandlung eines Leistungsbilanzdefizits in einen Überschuss zu erreichen.

Allerdings hat der Präsident vor kurzem signalisiert, dass Ankara seine Finanzpolitik ändern und zur Bekämpfung der Inflation wieder zu Zinserhöhungen zurückkehren könnte, indem es seine auf geldpolitische Anreize ausgerichtete Politik reformiert.

Auch Devlet Bahceli, Vorsitzender der türkischen Nationalistischen Bewegungspartei (MHP), sagte, die Regierung müsse „schmerzhafte“ wirtschaftliche Maßnahmen ergreifen, darunter eine Straffung der Geldpolitik.

„Die Position der MHP zu den Zinssätzen ist klar: Sie hat sich nicht geändert. Theoretisch und praktisch ist eine Zinserhöhung eine politische Entscheidung, die Investitionen hemmt, die Produktion behindert und Kredite verteuert. Es sind jedoch kurzfristige und manchmal schmerzhafte Maßnahmen erforderlich, damit die Türkei wirtschaftliche Stabilität erreicht“, betonte er.

Die Ökonomen von JPMorgan Chase erwarten, dass die türkische Zentralbank bei ihrer nächsten Sitzung ihren aktuellen Leitzins um etwa das Dreifache auf 8,5 Prozent anheben wird.

Unterdessen prognostizieren viele US-Banken, dass die Zinsen in Ankara heute (22. Juni) auf 25 Prozent steigen könnten. Bis Jahresende erwarten Analysten von JPMorgan sogar einen Zinssatz von 30 Prozent.

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