Evergrande könnte der Beginn der chinesischen Immobilienkrise sein

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Der Insolvenzantrag von Evergrande in den USA ist eine Warnung an das Modell, das China in den letzten 30 Jahren zu schnellem Wachstum verholfen hat.

Die China Evergrande Group hat am 17. August in den USA Insolvenz angemeldet. Einst eines der erfolgreichsten Immobilienunternehmen Chinas, hatte das Unternehmen angesichts des Booms der chinesischen Wirtschaft massiv Kredite aufgenommen, um sein Geschäft auszubauen. Die Nachfrage nach Wohnraum war so stark, dass Bauträger Wohnungen oft schon vor Fertigstellung verkauften.

Vor zwei Jahren änderte die chinesische Regierung jedoch ihre Politik, was Immobilienunternehmen schwer traf. Auch Evergrandes Niedergang begann damals. Die „Drei-rote-Linien-Politik“ wurde eingeführt, um die Schuldenblase unter Kontrolle zu bringen und den Anstieg der Immobilienpreise zu bremsen. Allerdings bedeutete sie auch, dass Immobilienunternehmen ihre wichtigste Kapitalquelle verloren.

Evergrande, mit über 300 Milliarden Dollar Schulden, konnte nicht schnell genug Geld auftreiben, um seine Schulden zu tilgen. Der Zahlungsausfall im Dezember 2021 löste Panik an den Märkten aus. Es folgte eine Welle von Zahlungsausfällen, darunter Kasia, Fantasia und die Shimao Group, die Chinas riesigen Immobilienmarkt bis heute ins Wanken bringen. Dutzende Projekte gerieten ins Stocken, sodass viele Käufer ihr Zuhause verloren und mit hohen Hypotheken belastet waren.

Vor dem Hauptsitz von Evergrande in Guangdong (China). Foto: AP

Was nun als Nächstes passiert, während Evergrande versucht, Milliarden von Dollar an Auslandsschulden umzustrukturieren, wird erhebliche Auswirkungen auf das chinesische Finanzsystem haben. Evergrande hat gemäß dem US-amerikanischen Insolvenzrecht Insolvenz nach Chapter 15 angemeldet.

Dieser Schritt würde es ausländischen Unternehmen ermöglichen, das US-Insolvenzrecht zur Umstrukturierung ihrer Schulden zu nutzen. Der Prozess wird einige Zeit in Anspruch nehmen, da Evergrande Auslandsschulden in Höhe von 19 Milliarden Dollar hat. Im August wird Evergrande mit den Gläubigern zusammentreffen, um sie von der Zustimmung zum Restrukturierungsplan zu überzeugen.

Experten zufolge ist die Liquiditätskrise von Evergrande nur der Anfang einer tieferen Krise auf dem chinesischen Immobilienmarkt. Dies gibt Anlass zur Sorge über die möglichen Auswirkungen auf das Finanzsystem, die eine Wirtschaft destabilisieren könnten, die bereits durch eine schwache Inlands- und Auslandsnachfrage, schleppende Fabriktätigkeit und hohe Jugendarbeitslosigkeit geschwächt ist.

Mehrere große chinesische Bauträger mussten in den vergangenen zwei Jahren ihre Zahlungen einstellen, da sie Schwierigkeiten hatten, Geld aufzutreiben, und die Nachfrage nach Wohnraum zurückging. Investoren auf der ganzen Welt beobachten nun Country Garden, einen weiteren chinesischen Immobiliengiganten, mit Vorsicht.

Das Unternehmen, das rund 300.000 Mitarbeiter beschäftigt, ist mit der Zahlung von Zinsen für zwei Tranchen seiner Anleihen im Rückstand und prüft verschiedene Optionen zur Schuldenbereinigung. Moody’s stufte die Kreditwürdigkeit von Country Garden letzte Woche herab und bezeichnete die Schulden des Unternehmens als „hochriskant“.

Immobilien sind ein wichtiger Sektor für die chinesische Wirtschaft und machen 30 % der Wirtschaftstätigkeit des Landes aus. Mehr als zwei Drittel des Vermögens städtischer Haushalte sind in Immobilien gebunden.

Die fast dreijährige Umsetzung der Zero-Covid-Politik hat Chinas Wirtschaftswachstum jedoch gebremst. Aufgrund der hohen Arbeitslosigkeit und sinkender Immobilienpreise zögern die Verbraucher zudem, neue Häuser zu kaufen.

Nach einem Aufschwung zu Beginn des Jahres verlangsamt sich Chinas Wirtschaftsaktivität. Die Verbraucherpreise fielen im vergangenen Monat erstmals seit über zwei Jahren. Die Jugendarbeitslosigkeit steigt rapide an. Einzelhandelsumsätze, Exportnachfrage und Industrieproduktion gehen zurück.

Experten gehen jedoch davon aus, dass Peking Immobilienunternehmen kaum retten wird. Bisher wurden lediglich Maßnahmen ergriffen, um die Wohnungsnachfrage zu stützen und Kapital für Unternehmen freizugeben. Die Zeiten, in denen der Staatshaushalt zur Rettung von Unternehmen genutzt wurde, könnten vorbei sein.

„Chinas Immobiliensektor gleicht einem schwarzen Loch. Zu viele Immobilienunternehmen wurden nach den Evergrande-Problemen vor zwei Jahren hineingezogen. Die Regierung hat bisher keine energischen Maßnahmen ergriffen, da das Loch zu groß ist, um es zu füllen“, sagte der CEO von Winner Zone Asset Management gegenüber Reuters.

Ha Thu (laut CNN, Reuters)

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