Evergrande könnte der Beginn der chinesischen Immobilienkrise sein

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Der Insolvenzantrag von Evergrande in den USA ist eine Warnung an das Modell, das China in den letzten 30 Jahren zu schnellem Wachstum verholfen hat.

Die China Evergrande Group hat am 17. August in den USA Insolvenz angemeldet. Das einst zu den erfolgreichsten Immobilienunternehmen Chinas zählende Unternehmen hatte angesichts des Wirtschaftsbooms in China massiv Kredite aufgenommen, um sein Geschäft auszubauen. Die Nachfrage nach Wohnraum war so stark, dass Bauträger Wohnungen oft schon vor Fertigstellung verkauften.

Vor zwei Jahren änderte die chinesische Regierung jedoch ihre Politik, was Immobilienunternehmen schwer traf. Auch der Niedergang von Evergrande begann damals. Die „Drei-rote-Linien-Politik“ wurde eingeführt, um die Schuldenblase unter Kontrolle zu bringen und den Anstieg der Immobilienpreise zu bremsen. Allerdings verlor die Immobilienbranche dadurch auch ihre wichtigste Kapitalquelle.

Evergrande, das mit über 300 Milliarden Dollar verschuldet war, konnte nicht schnell genug Geld auftreiben, um seine Schulden zu begleichen. Der Zahlungsausfall im Dezember 2021 löste eine Panik an den Märkten aus. Es folgte eine Welle von Zahlungsausfällen, darunter Kasia, Fantasia und die Shimao Group, die Chinas riesigen Immobilienmarkt noch immer ins Wanken bringen. Dutzende Projekte gerieten ins Stocken, sodass viele Käufer ihr Zuhause verloren und mit hohen Hypotheken belastet waren.

Vor dem Hauptsitz von Evergrande in Guangdong (China). Foto: AP

Was nun als Nächstes passiert, während Evergrande versucht, Milliarden von Dollar an Auslandsschulden umzustrukturieren, wird erhebliche Auswirkungen auf das chinesische Finanzsystem haben. Evergrande hat gemäß dem US-amerikanischen Insolvenzrecht Insolvenz nach Chapter 15 angemeldet.

Dieser Schritt würde es ausländischen Unternehmen ermöglichen, das US-Insolvenzrecht zur Umstrukturierung ihrer Schulden zu nutzen. Der Prozess wird einige Zeit in Anspruch nehmen, da Evergrande 19 Milliarden Dollar Auslandsschulden hat. Im August wird Evergrande mit den Gläubigern zusammentreffen, um sie von der Zustimmung zum Umstrukturierungsplan zu überzeugen.

Experten zufolge ist die Liquiditätskrise von Evergrande nur der Anfang einer tieferen Krise auf dem chinesischen Immobilienmarkt. Dies weckt Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen auf das Finanzsystem, die eine Wirtschaft destabilisieren könnten, die bereits durch eine schwache Inlands- und Auslandsnachfrage, schleppende Fabriktätigkeit und hohe Jugendarbeitslosigkeit geschwächt ist.

Mehrere große chinesische Bauträger mussten in den vergangenen zwei Jahren Insolvenz anmelden, da sie Schwierigkeiten hatten, Geld aufzutreiben, und die Nachfrage nach Wohnraum zurückging. Investoren auf der ganzen Welt beobachten nun Country Garden, einen weiteren chinesischen Immobiliengiganten, mit Vorsicht.

Das Unternehmen, das rund 300.000 Mitarbeiter beschäftigt, ist mit den Zinszahlungen für zwei Tranchen seiner Anleihen im Rückstand und erwägt „verschiedene Optionen zur Schuldenbereinigung“. Moody’s stufte die Kreditwürdigkeit von Country Garden letzte Woche herab und bezeichnete die Schulden des Unternehmens als „hochriskant“.

Der Immobiliensektor ist ein wichtiger Sektor für die chinesische Wirtschaft und macht 30 Prozent der Wirtschaftstätigkeit des Landes aus. Mehr als zwei Drittel des Vermögens städtischer Haushalte sind in Immobilien gebunden.

Allerdings hat die fast dreijährige Umsetzung der Zero-Covid-Politik Chinas Wirtschaftswachstum gebremst. Aufgrund der hohen Arbeitslosigkeit und der sinkenden Immobilienpreise zögern die Verbraucher zudem, neue Häuser zu kaufen.

Nach einem Aufschwung zu Beginn des Jahres verlangsamt sich Chinas Wirtschaftsaktivität. Die Verbraucherpreise fielen im vergangenen Monat zum ersten Mal seit über zwei Jahren. Die Jugendarbeitslosigkeit steigt rapide an. Einzelhandelsumsätze, Exportnachfrage und Industrieproduktion sinken.

Experten gehen jedoch davon aus, dass Peking Immobilienunternehmen kaum retten wird. Bisher wurden lediglich Maßnahmen ergriffen, um die Nachfrage nach Wohnraum zu stützen und Kapital für Unternehmen freizugeben. Die Zeiten, in denen der Staatshaushalt zur Rettung von Unternehmen genutzt wurde, könnten vorbei sein.

„Chinas Immobiliensektor gleicht einem schwarzen Loch. Zu viele Immobilienunternehmen wurden nach den Problemen von Evergrande vor zwei Jahren hineingezogen. Die Regierung hat bisher keine drastischen Maßnahmen ergriffen, da das Loch zu groß ist, um es zu füllen“, sagte der CEO von Winner Zone Asset Management gegenüber Reuters.

Ha Thu (laut CNN, Reuters)

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