Verstreute Aktionäre stellen neuen Plan zur Mittelbeschaffung in Frage

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Das alte Szenario könnte sich in diesem Jahr wiederholen: Die zersplitterte Aktionärsstruktur und die mangelnde Kontrolle durch Großinvestoren erschweren es vielen Unternehmen, ihre jährlichen Hauptversammlungen erfolgreich zu organisieren.

Fundraising-Plan noch nicht abgeschlossen

Kurz vor dem Höhepunkt der Hauptversammlungssaison 2024 fielen zahlreiche Versammlungen aus, weil Aktionäre nicht teilnahmen.

Am 6. April hielt die Ba Ria – Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, Code HDC) eine Hauptversammlung ab, an der jedoch nur Vertreter von 47,91 % aller stimmberechtigten Aktien teilnahmen. Das Unternehmen plant, die zweite Versammlung am 2. Mai abzuhalten. Es ist bekannt, dass Hodeco zum 31. Dezember 2023 nur einen Hauptaktionär hat, den Vorsitzenden Doan Huu Thuan, der 9,84 % des Grundkapitals besitzt, die restlichen 90,16 % des Grundkapitals gehören einer Gruppe von Kleinaktionären, die weniger als 5 % des Grundkapitals besitzen.

Zuvor hatte die CEO Group Joint Stock Company (Code CEO) am 5. April ebenfalls eine Hauptversammlung abgehalten, an der jedoch nur 33,98 % der stimmberechtigten Aktien teilnahmen. Daher war die Hauptversammlung erfolglos, und das Unternehmen musste für den 3. Mai eine zweite Versammlung einplanen. In der aktualisierten Liste der Hauptaktionäre nach dem Angebot im Oktober 2023 hat CEO zwei Hauptaktionäre, darunter den Vorsitzenden Doan Van Binh, der 18,9 % des Grundkapitals besitzt, und die Truong Thuan Trading and Investment Company Limited, die 8,26 % des Grundkapitals besitzt. Die restlichen 72,84 % des Grundkapitals gehören Kleinaktionären mit weniger als 5 % des Grundkapitals.

Gemäß dem neuen Kapitalbeschaffungsplan möchte die Hoa Binh Construction Group die Umsetzungsphase des Angebots im Jahr 2024 auf 2025 verlängern, anstatt das Angebot im ersten Quartal 2024 zu beenden.

Darüber hinaus reduzierte der Konzern das Volumen der privat angebotenen Aktien von 220 Millionen auf 200 Millionen Aktien und erhöhte die Anzahl der in Schulden umgewandelten Aktien um 41,5 Millionen auf 74 Millionen Aktien.

Die Tatsache, dass es Hodeco und der CEO Group nicht gelungen ist, die erste Hauptversammlung erfolgreich zu organisieren, als der Prozentsatz der anwesenden Aktionäre unter der Mindestanforderung lag, bedeutet, dass der Geschäftsplan und die Kapitalmobilisierung möglicherweise nicht umgesetzt werden können, bis zumindest die Hauptversammlung erfolgreich organisiert ist.

Bis Ende 2023 verfügte Hodeco über Barmittel in Höhe von 17,5 Milliarden VND (entsprechend 0,37 % der Gesamtaktiva) und Gesamtschulden von bis zu 1.704,7 Milliarden VND, was 89,4 % des Eigenkapitals entspricht (der Branchendurchschnitt liegt bei 69 %). Allein im Jahr 2023 plant das Unternehmen Investitionen von bis zu 2.856 Milliarden VND.

Um den Investitionsplan umzusetzen, plant Hodeco im Jahr 2024, 1.000 Milliarden VND durch Bankkredite und Kapitalbeschaffung aus Emissionen zu mobilisieren. Insbesondere für den Anleiheemissionsplan plant das Unternehmen die Ausgabe von Einzelanleihen im Wert von maximal 500 Milliarden VND.

Initiativen zur Aktionärswerbung

Da einige Unternehmen mit der gleichen Notlage konfrontiert sind, nämlich dass ihre Aktionäre verstreut sind und Aktionärsversammlungen aufgrund der fehlenden Mindestteilnehmerzahl immer wieder nicht abgehalten werden können, haben sie Initiativen ergriffen, um neue Aktionäre anzusprechen, auch wenn in diesem Jahr noch keine Aktionärsversammlung abgehalten wurde.

Bei der Construction Development Investment Corporation (DIC Corp, Code DIG) findet die jährliche Hauptversammlung der Aktionäre nur in Vung Tau City (Ba Ria – Vung Tau) statt. Dies verhindert die Teilnahme kleiner und mittelgroßer Aktionäre, wenn sich die Aktionärsstruktur des Unternehmens auflöst, nachdem die Familie des Vorsitzenden Nguyen Thien Tuan Ende 2022 und Anfang 2023 den Anteilsbesitz kontinuierlich reduziert hat.

In diesem Jahr hat die DIC Corp. eine Initiative gestartet, um persönliche und Online-Meetings zu kombinieren und so Einzelinvestoren weltweit die Teilnahme am Kongress zu ermöglichen. Dadurch erhöhen sich die Erfolgschancen der Organisation im Vergleich zum Vorjahr. Bekanntlich hatte die DIC Corp. am 31. Dezember 2020 vier Großaktionäre. Der Anteil der externen Anteile von Kleinaktionären betrug 39,73 % des Stammkapitals. Am 31. Dezember 2023 lag dieser Anteil jedoch bereits bei 82,16 % des Stammkapitals.

Ebenso werden die LDG Investment Joint Stock Company (Code LDG) und die Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (Code HBC) im Jahr 2024 gleichzeitig Online-Hauptversammlungen abhalten. Insbesondere die Hoa Binh Construction Group ist ein ziemlich interessanter Fall.

Die Hoa Binh Construction Group hielt am 18. Oktober 2023 eine außerordentliche Hauptversammlung ab. Diese Versammlung muss zweimal stattfinden, um den neuen Kapitalbeschaffungsplan und den Schuldenumwandlungsplan genehmigen zu können. In der Vorlage an die kommende Hauptversammlung am 25. April stornierte der Konzern jedoch den kürzlich genehmigten Kapitalbeschaffungsplan und wollte gleichzeitig den neuen Kapitalbeschaffungsplan genehmigen.

Tatsächlich verzeichnete die Hoa Binh Construction Group Ende 2023 einen kumulierten Verlust von 3.240,3 Milliarden VND, was 118,2 % des Stammkapitals entspricht. Die Wirtschaftsprüfer bezweifelten aufgrund der aufgelaufenen Verluste und einiger überfälliger Schulden ihre Fähigkeit zur Fortführung des Betriebs. Die anhaltende Unmöglichkeit, die Hauptversammlung abzuhalten, erschwert den Cashflow für die Umstrukturierung und birgt das Risiko zusätzlicher Strafzahlungen der HoSE.

Die Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (Code CII) verfügt ebenfalls über eine verstreute Aktionärsstruktur und konnte ihre Hauptversammlungen wiederholt nicht erfolgreich abhalten. Im Jahr 2023 verkauften zudem mehrere Führungskräfte Aktien, um Geld für den Kauf von Wandelanleihen aufzutreiben, wodurch der Anteil der im Umlauf befindlichen Aktien weiter zunahm.

Zum 25. Dezember 2023 verzeichnete die Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company, dass fast kein Mitglied des Verwaltungsrats und der Geschäftsführung Aktien besitzt, mit Ausnahme des Vorsitzenden Le Vu Hoang, der 0,13 % des Stammkapitals besitzt, und des Vorstandsmitglieds und stellvertretenden Generaldirektors Nguyen Mai Bao Tram, der 0,25 % des Stammkapitals besitzt …

In den letzten Hauptversammlungen hat das Unternehmen vorgeschlagen, Investoren durch finanzielle Anreize zur Teilnahme oder zur Bevollmächtigung eines Vertreters des Unternehmens zu ermutigen. Diese Anreize waren jedoch wenig wirksam, sodass die außerordentliche Hauptversammlung Ende Februar 2024 ein zweites Mal stattfinden musste, um erfolgreich zu sein.

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Quelle