Aktienmarkt ist ruhig, Dividenden „stimulieren“ Aktien
Gestern (23. August) schloss der Aktienmarkt leicht im Plus. Der VN-Index stieg um 0,2 % auf 1.285,32 Punkte und der HNX-Index legte um 0,67 % auf 240,07 Punkte zu. Allerdings gab es mehr Aktien (CP), deren Kurse fielen, und die Marktliquidität war ebenfalls gering. Auf dem HOSE-Parkett wurden über 16.839 Milliarden VND gehandelt, auf dem HNX-Parkett über 1.320 Milliarden VND. Insgesamt liegen sowohl der VN-Index als auch die Kapitalisierung des HOSE-Parketts auf dem gleichen Niveau wie vor über drei Monaten. Insbesondere der Handelswert sank kontinuierlich und fiel sogar in vielen Sitzungen im Juli auf unter 10.000 Milliarden VND – den niedrigsten Stand seit Ende 2023, was viele Privatanleger verunsicherte.
Vielen Privatanlegern ist die Dividende beim Aktienkauf egal.
Dennoch gibt es Aktien, die aufgrund hoher Dividenden interessant sind. Beispielsweise schließt die Vietnam Gas Corporation (Börsenkürzel GAS) am 16. September die Liste der Aktionäre, die für 2023 eine Bardividende von 60 % ausschütten, was einem Gegenwert von 6.000 VND pro Aktie entspricht. Bei knapp 2,3 Milliarden Aktien im Umlauf plant das Unternehmen Ausgaben von insgesamt 13.780 Milliarden VND. Gleichzeitig erhalten GAS-Aktionäre dieses Mal auch Aktien, die das Unternehmen im Rahmen einer Kapitalerhöhung im Verhältnis 50:1 ausgibt. Aktionäre, die 50 Aktien besitzen, erhalten also eine zusätzliche Aktie. Im vergangenen Monat ist der Kurs dieser Aktie um 10 % gestiegen, obwohl viele Bluechips an der HOSE-Börse nachgaben.
Außerordentlicher Professor, Dr. Nguyen Huu Huan, Wirtschaftsuniversität, Ho-Chi-Minh-Stadt
Nicht nur GAS, auch viele Unternehmen zahlen höhere Dividenden, über 100 % (entspricht mehr als 10.000 VND/Aktie). Beispielsweise zahlte die Vietnam Electric Cable Joint Stock Company (Börsenkürzel CAV) im vergangenen Jahr eine Dividende von 100 %, und diese Bardividende wurde auch 2022 ausgezahlt. Der aktuelle Aktienkurs von CAV liegt bei 69.900 VND. Bei einer Dividendenausschüttung von 100 % (entspricht 10.000 VND/Aktie) beträgt das Dividenden-Aktienkurs-Verhältnis 14,5 % und liegt damit deutlich über dem Sparzinssatz. Ein anderes Unternehmen, die Binh Minh Plastics Joint Stock Company (Börsenkürzel BMP), hatte von 2020 bis 2023 vier Jahre in Folge eine Dividendenausschüttungsquote von über 100 % und prognostiziert, dass diese hohe Ausschüttungsquote bis 2025 anhalten wird. Basierend auf dem aktuellen Kurs der BMP-Aktie von 105.200 VND entspricht das Dividenden-Aktienkurs-Verhältnis 9,5 % und liegt damit über dem Sparzinssatz. Auch die Son La Sugarcane Joint Stock Company (Börsenkürzel SLS) zahlt 2023 Bardividenden von bis zu 150 %, entsprechend 15.000 VND pro Aktie. Verglichen mit dem aktuellen Aktienkurs von 195.500 VND beträgt das Dividenden-Aktienkurs-Verhältnis jedoch nur etwa 7,6 %.
Nur institutionelle Anleger interessieren sich für Dividenden
Obwohl die Dividendenausschüttungen vieler börsennotierter Unternehmen den Aktienkurs innerhalb weniger Handelstage positiv beeinflussen, insbesondere bei dividendenstarken Unternehmen, ist dies für viele Privatanleger jedoch kein ausschlaggebender Faktor für die Kauf- und Halteentscheidung. Gemäß den geltenden Vorschriften werden die Aktienkurse entsprechend angepasst. Beispielsweise liegt der CAV-Kurs aktuell bei 69.900 VND. Würde eine 100-prozentige Bardividende (entsprechend 10.000 VND pro Aktie) ausgeschüttet, läge der Aktienkurs am Ex-Bezugsrechtshandelstag nur noch bei 59.900 VND. Da viele Anleger auf die Dividendenausschüttung warten müssen, bietet sich ein günstigerer Kauf am Ex-Bezugsrechtshandelstag an. Da bei vielen Aktien die Kurse gemäß den Vorschriften angepasst werden, steigen sie sofort wieder auf das Niveau vor Dividendenausschüttung. Anleger, die die Aktie frühzeitig halten, erhalten dann die volle Dividende.
Herr Phan Dung Khanh, Investment Consulting Director der Maybank Investment Bank, sagte, dass die meisten Privatanleger in Vietnam sich nicht um Dividenden scheren. Anleger seien kurzfristig orientiert und wollten Aktien nicht langfristig halten. Sie konzentrierten sich daher ausschließlich auf die Einschätzung, ob der Kurs der Aktie wahrscheinlich steigen wird oder nicht. Um wie viel wird er in den nächsten Wochen steigen? Dies führe dazu, dass viele Unternehmen zwar Verluste machen und keine Dividenden ausschütten, aber dennoch von vielen Anlegern gekauft würden, was zu steigenden Aktienkursen beitrage. Im Gegenteil: Viele Unternehmen schütten zwar regelmäßig jährlich Dividenden aus, doch ihre Aktienkurse steigen kaum oder fallen manchmal sogar.
Im Gegenteil, Dividenden sind neben vielen anderen Informationen ein wichtiger Faktor für institutionelle Anleger und Investmentfonds bei der Aktienauswahl. Daher enthalten die Jahresabschlüsse institutioneller Anleger und Investmentfonds einen Posten für Finanzerträge, der die Dividenden aus den im Laufe des Jahres getätigten Investitionen enthält. Unternehmen, die zu hohe Dividenden ausschütten, werden von institutionellen Anlegern jedoch nicht gefördert. Ob ein Unternehmen Cashflow für die Entwicklung und Expansion des Geschäftsbetriebs bereitstellt, ist für institutionelle Anleger im Rahmen ihrer langfristigen Aktienanlageplanung ein wichtiges Kriterium.
Auch Dr. Nguyen Huu Huan, außerordentlicher Professor an der Wirtschaftsuniversität Ho-Chi-Minh-Stadt, ist der Ansicht, dass viele inländische Privatanleger nicht an Dividenden börsennotierter Unternehmen interessiert sind. Dies liegt unter anderem daran, dass die meisten Unternehmen nur geringe Dividenden ausschütten, die zwischen 10 und 20 % (entsprechend 1.000 bis 2.000 VND pro Aktie) liegen. Insbesondere bei Aktien mit hohen Kursen ab 40.000 bis 50.000 VND ist diese Dividendenhöhe im Vergleich zum Kaufpreis zu niedrig. Nur wenige Unternehmen bieten „Superdividenden“ an, die sich oft an große Aktionärsgruppen oder kleine Unternehmen richten, deren Aktionäre meist Mitarbeiter des Unternehmens sind. Darüber hinaus nutzen Privatanleger meist nur kurzfristige Aktienkäufe und -verkäufe, um von den Kursunterschieden zu profitieren.
„Großinvestoren und Investmentfonds selbst sind stärker an Dividenden interessiert als Privatanleger. Unternehmen und Investmentfonds achten jedoch in der Regel mehr auf den Gewinn pro Aktie (EPS) als auf die Höhe der ausgeschütteten Dividende. Ist der Gewinn eines Unternehmens hoch, die Dividende jedoch niedrig, können Investmentfonds und Unternehmen dies dennoch zu schätzen wissen, da das Unternehmen Geld für Expansionsinvestitionen einbehält und so künftig den Unternehmenswert steigern kann. Wenn ein Unternehmen hingegen den gesamten Gewinn an die Aktionäre ausschüttet, zeigt dies, dass es keinen Plan für die Verwendung des Cashflows und keine Richtung für die Unternehmensentwicklung gibt, was langfristig nicht unbedingt förderlich ist“, erklärte Associate Professor Dr. Nguyen Huu Huan.
Dividende höher als Aktienkurs
Die meisten Großunternehmen hatten in der Vergangenheit niedrige Dividendenraten, üblicherweise zwischen 10 und 30 %. Besonders bei Unternehmen mit hohen Dividendenraten trifft der plötzliche Anstieg kleine Einheiten, deren Aktien nicht viele gehandelt werden. Beispielsweise hat die Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (Börsenkürzel PTG) die erste Dividende im Jahr 2024 vorläufig in bar zu einem Satz von 50 % ausgezahlt, was einem Gegenwert von 5.000 VND pro Aktie entspricht. Bemerkenswert ist, dass die von PTG an die Aktionäre ausgezahlte Dividende das Zehnfache des zum Zeitpunkt der Dividendenzahlung an der UPCoM gehandelten Aktienkurses (Kurs 500 VND pro Aktie) betrug. Auch die Joint Stock Company 397 (Börsenkürzel BCB) zahlte für 2023 eine Bardividende von 29,19 % pro Aktie (1 Aktie erhielt 2.919 VND). Diese Dividende ist viermal höher als der aktuelle Aktienkurs von 700 VND.
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Quelle: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lanh-co-tuc-co-lam-am-long-nha-dau-tu-185240823154645847.htm
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