Společnosti s cennými papíry vítají příležitosti na důležitém prahu

Blíže k cíli upgradu

Po mnoha letech úsilí čelí vietnamský akciový trh důležitému prahu: možnosti, že bude v nadcházejícím září 2025 ze strany FTSE a dále ze strany MSCI povýšen z hraničního trhu na rozvíjející se trh.

Cesta na rozvíjející se trhy se blíží. Tato příležitost není jen symbolickým milníkem pro vietnamské akcie, ale také přinese miliardy dolarů kapitálových toků od zahraničních investorů, čímž otevře příležitosti pro přední akcie a uvolní prostor pro zahraniční investory.

Data z benchmarkových trhů, jako jsou Spojené arabské emiráty, Katar a Čína, ukazují, že zahraniční investoři uskutečnili čisté nákupy 2–4 měsíce předtím, než FTSE oznámila schválení upgradu a také zahájení přechodného procesu. V případě MSCI jednali zahraniční investoři o 4–5 měsíců dříve, a to kvůli rozsahu referenčních fondů podle indexu a větší míře vlivu MSCI než FTSE Russell.

Výše uvedené signály se zdají být patrné i na vietnamském akciovém trhu. Na burze HoSE byli zahraniční investoři čistými kupci již 8 po sobě jdoucích sezení s čistou nákupní hodnotou více než tisíc miliard VND za sezení, přičemž se zaměřovali na přední akcie. Od začátku července 2025 zahraniční investoři nakoupili na burze HoSE více než 11 500 miliard VND, což svědčí o silném návratu zahraničního kapitálu.

Nedávno JPMorgan (největší banka v USA) zvýšila rating vietnamských akcií na „nadvážené“ (nákup/zvýšení podílu) ve svém investičním portfoliu. JPMorgan také zvýšila svou prognózu pro index VN v letošním roce na 1 500–1 600 bodů a uvedla, že uplatnění nepředfinancování v listopadu 2024 a modernizace obchodního systému zvýší pravděpodobnost, že Vietnam bude indexem FTSE v září 2025 zařazen na rozvíjející se trh.

Spolu s velkými peněžními toky se očekává, že pozitivní sentiment a vysoká likvidita na trhu otevřou skvělé příležitosti pro společnosti zabývající se cennými papíry – ty, které z procesu modernizace přímo profitují.

Mnoho nových příležitostí

Pozitivní nálada na trhu vedla ke zvýšení objemu obchodování, což pomohlo zvýšit zisky z proprietárního obchodování a maržových půjček společností zabývajících se cennými papíry. Na konci prvního čtvrtletí roku 2025 bylo 52 % finančních investičních aktiv společností zabývajících se cennými papíry použito k proprietárnímu obchodování a 48 % k maržovým půjčkám. Proprietární obchodování stále tvoří největší část hrubého zisku většiny společností zabývajících se cennými papíry.

Společnost SHS předpovídá, že vietnamskému trhu by mohla být v koši indexu FTSE EM přidělena váha 0,3 %. Celkový čistý příliv z ETF a pasivních fondů se podle FTSE EM pohybuje kolem 0,5 až 1 miliardy USD. Příliv z aktivních fondů by mohl být 5krát vyšší než z pasivních fondů, ale je obtížné odhadnout přesnou částku kvůli závislosti na investičních rozhodnutích fondů.

Společnosti zabývající se cennými papíry zaměřené na segment institucionálních klientů, jako například SSI Securities Corporation (SSI), Vietcap Securities Corporation (VCI) a Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM), proto budou těžit ze zavedení bezmaržových služeb a očekávaného přílivu kapitálu na vietnamský trh.

Spolu s výhodami, které mají velké společnosti zabývající se cennými papíry, otevírá dynamika trhu také příležitosti pro celé odvětví. Zejména se očekává, že společnosti přidružené k soukromým bankám v roce 2025 významně přispějí k růstu zisku odvětví tím, že využijí své sítě a kapitál od bank k rozšíření aktivit v oblasti maržových půjček, distribuci dluhopisů a k využití příznivých tržních podmínek.

„Ne všechny finanční instituce mají v procesu modernizace stejné příležitosti, ale pouze ty organizace, které jsou dobře připraveny z hlediska obchodní strategie, zdrojů (lidských a kapitálových) a technologické infrastruktury, mohou tuto vlnu modernizace využít udržitelným způsobem,“ uvedl pan Nguyen Duc Quan Tung, člen představenstva a generální ředitel akciové společnosti OCBS Securities.

Vedoucí představitelé OCBS dodali, že se společnost mění v profesionální model investičního bankovnictví a správy aktiv se třemi strategickými sférami: investiční bankovnictví, obchodování s kapitálem a služby cenných papírů zaměřené na technologické oblasti. Komplexní strategická spolupráce sOCB Bank navíc pomůže OCBS zvýšit její konkurenceschopnost a získat vynikající výhody v oblasti kapitálu, technologické kapacity a produktového ekosystému.

Spolu se snahou o využití příležitostí v novém období odráží pozitivní vývoj předních akcií na trhu také vysoká očekávání investorů. Zahraniční investoři jsou čistými kupci akcií SSI od poloviny června 2025, a to již 20 po sobě jdoucích seancí (k uplynutí obchodní seance 11. července). Akcie HCM byly čistě nakupovány zahraničními investory již 12 po sobě jdoucích seancí. Akcie VCI dosáhly maximální ceny 11. července a přilákaly čistý zahraniční kapitál již 7 po sobě jdoucích seancí...

Poměry P/B a P/E cenných papírů v současné době opět rostou poté, co klesly na 10letý průměr. K 17. červnu 2025 je ocenění P/B v odvětví cenných papírů vyšší než 10letý průměr, ale stále výrazně nižší než nejvyšší zaznamenaná úroveň, což ukazuje, že ocenění odvětví je stále atraktivní.

Zdroj: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-don-co-hoi-truoc-nguong-cua-quan-trong-d328934.html