سوق الدمج والاستحواذ يكشف عن "صفقة ضخمة"

بعد الأشهر الأولى القاتمة من العام، يظهر سوق الدمج والاستحواذ الفيتنامي المزيد من البيانات الإيجابية في الأشهر الأخيرة من العام.

تتمتع شركة Tasco Auto بأكبر نظام توزيع للسيارات في البلاد، وتهدف إلى تجميع السيارات المجمعة، في حين تهدف شركة Mitsui إلى تكنولوجيا المعلومات والنقل (التنقل) باعتبارها الصناعات الرئيسية في المستقبل.

توقع دفعة كبيرة

بعد فترة ازدهار، تباطأ الاستثمار الأجنبي في فيتنام، من خلال مساهمات رأس المال وشراء الأسهم، بشكل ملحوظ. ففي الأشهر السبعة الأولى من هذا العام، وعلى عكس زيادة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، انخفضت مساهمات رأس المال وشراء الأسهم من قبل المستثمرين الأجانب من حيث حجم المعاملات وقيمة مساهمات رأس المال.

تُظهر بيانات وكالة الاستثمار الأجنبي ( وزارة التخطيط والاستثمار ) أنه اعتبارًا من 20 يوليو 2024، تجاوز إجمالي رأس مال الاستثمار الأجنبي المسجل في فيتنام 18 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 10.9% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023. وفي الوقت نفسه، تجاوز رأس المال المُصروف 12.55 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 8.4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وعلى وجه الخصوص، بلغت مساهمة رأس المال وشراء الأسهم للمستثمرين الأجانب 1795 صفقة، وبلغت قيمة مساهمة رأس المال 2.27 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 3.1% و45.2% على التوالي خلال نفس الفترة.

مع ذلك، شهد سوق عمليات الدمج والاستحواذ في أغسطس العديد من المؤشرات الإيجابية، حيث أعلنت الشركات في آنٍ واحد عن صفقات ناجحة. ومن بين الصفقات التي أُعلن عنها مؤخرًا والتي جذبت اهتمامًا كبيرًا، الاستثمار الرسمي لشركة ميتسوي وشركاه لتصبح مساهمًا استراتيجيًا في شركة تاسكو أوتو، وهي وحدة تابعة لشركة تاسكو.

لم يُكشف عن قيمة الصفقة، ولكن من المتوقع أن تُحدث دفعة قوية في قطاع التنقل (تكنولوجيا المعلومات والنقل) في فيتنام، وهو مجال يُمثل نقطة قوة لكلا الطرفين. ويُعتبر التعاون بين تاسكو وميتسوي في تاسكو أوتو خطوة مهمة لمساعدة تاسكو على تحقيق أهدافها الاستراتيجية.

بالإضافة إلى حشد موارد رأسمالية هامة، ستتاح لشركة تاسكو أوتو فرصة اكتساب خبرة تشغيلية وإدارية دولية، وتحسين الكفاءة، والاستفادة من الموقع والشبكة القائمة من الشركاء. في الوقت نفسه، ستقدم ميتسوي حلولاً تكنولوجية واستشارات ومرافقة لشركة تاسكو لتحسين الكفاءة التشغيلية، وتطوير هيكل الحوكمة، وتعزيز كفاءة الجهاز.

وبالنسبة لشركة ميتسوي، فإن هذه الفرصة تمثل أيضًا فرصة للشركات اليابانية للمشاركة بشكل أعمق في المجالات سريعة النمو في سوق يبلغ عدد سكانه 100 مليون شخص مثل فيتنام.

في ظل الظروف الراهنة، تنطلق الشراكة الاستراتيجية بين تاسكو وميتسوي من رؤية مشتركة للاستفادة من فرص النمو الواعدة طويلة الأجل في قطاع السيارات. وسيسهم الجمع بين مزايا تاسكو الرائدة في قطاع خدمات السيارات في فيتنام وخبرة ميتسوي وشبكتها الدولية وإمكاناتها العالمية القوية في تعظيم نقاط قوة كلا الطرفين، وتطوير وتوسيع نطاق الأعمال، وزيادة الكفاءة التشغيلية.

في مايو 2019، وافقت شركة ميتسوي على الاستحواذ على حصة 35.1% في شركة Minh Phu Seafood Corporation (Minh Phu)، أكبر منتج متكامل للروبيان في العالم من الزراعة إلى المعالجة والمبيعات.

في مارس 2024، ووفقًا لصحيفة نيكي آسيا، أعلنت ميتسوي أيضًا أنها ستستثمر حوالي 84 مليار ين (560 مليون دولار أمريكي) في سلسلة مشاريع الطاقة الغازية "بلوك ب - أو مون" في فيتنام. جاء هذا الإعلان مباشرةً بعد أن وقّعت مجموعة فيتنام للنفط والغاز ( بتروفيتنام ) سلسلة من الاتفاقيات التجارية المتعلقة بتطوير سلسلة مشاريع الطاقة الغازية "بلوك ب - أو مون" مع شركاء، من بينهم شركة ميتسوي لاستكشاف النفط (MOECO)، وهي شركة تابعة لشركة ميتسوي وشركاه.

بالإضافة إلى المستثمرين اليابانيين، مثل شركة ميتسوي العملاقة، الذين يبذلون جهودًا للاستثمار غير المباشر في العديد من المجالات الواعدة في فيتنام، قام المستثمرون الكوريون أيضًا بالعديد من الخطوات. ومن الأمثلة النموذجية على ذلك الصفقة الأخيرة مع شركة سامسونج للهندسة، إحدى شركات مجموعة سامسونج (كوريا).

استثمرت شركة سامسونج للهندسة 41 مليون دولار أمريكي (ما يعادل حوالي 960 مليار دونج فيتنامي) لإعادة شراء كامل قرض مؤسسة التمويل الدولية القابل للتحويل (IFC) في شركة DNP Water Investment Joint Stock Company. بعد هذه الصفقة، استحوذت سامسونج للهندسة على 24% من أسهم شركة DNP Water. تعاون الطرفان لتحسين الكفاءة التشغيلية لمحطات المياه النظيفة والصرف الصحي، وبحث وتطوير مشاريع معالجة مياه الصرف الصحي في المناطق الحضرية في فيتنام.

ومن بين الصفقات الأخرى التي جذبت الانتباه أيضًا صندوق الشراكة المحدودة VIAC (وحدة استثمارية تابعة لصندوق الاستثمار الفيتنامي التابع للجنة الوطنية للاستثمار في سلطنة عمان - سلطنة عمان، من خلال تحويل السندات إلى أسهم) والذي سيصبح مساهمًا في Van Phu-Invest في المستقبل القريب.

على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية، صرف الصندوق حوالي 300 مليون دولار أمريكي، مع التركيز على الصناعات ذات المزايا التنافسية والمساهمة في التنمية المستدامة طويلة الأجل للاقتصاد الفيتنامي، مثل البنية التحتية والطاقة والتعليم والعقارات والرعاية الصحية، إلخ.

جذب رأس المال من خلال المزايا التنافسية الفريدة

لا تزال البيئة العالمية للاستثمار الدولي صعبة هذا العام. فتوقعات النمو الضعيفة، والتشرذم الاقتصادي، والتوترات التجارية والجيوسياسية، والسياسات الصناعية، وتنويع سلاسل التوريد، تُعيد تشكيل أنماط الاستثمار الأجنبي المباشر وغير المباشر.

هذا جعل بعض الشركات متعددة الجنسيات أكثر حذرًا بشأن التوسع الخارجي. ومع ذلك، لا تزال أرباحها مرتفعة، والظروف المالية تتحسن تدريجيًا، ومن المتوقع أن يؤثر عدد مشاريع الاستثمار الجديدة المُعلن عنها في عام ٢٠٢٣ إيجابًا على جذب الاستثمار الأجنبي المباشر هذا العام.

في غضون ذلك، في عام ٢٠٢٣، لن ينمو سوق الدمج والاستحواذ عبر الحدود بالقوة المتوقعة. تشير اتجاهات القطاع إلى انخفاض الاستثمار في البنية التحتية والاقتصاد الرقمي، لكن القطاعات المرتبطة بسلسلة القيمة العالمية، بما في ذلك صناعات السيارات والإلكترونيات والآلات، ستنمو بقوة.

في هذا السياق، كان سوق الاندماج والاستحواذ الفيتنامي قاتمًا للغاية في الأشهر الأولى من عام ٢٠٢٤. في السابق، كان السؤال المطروح هو: هل سيتحسن هذا السوق في الأشهر الأخيرة من العام في ظل عدم التنبؤ الكامل بآثار الوضع السياسي والاقتصادي العالمي؟ وفي الوقت الحالي، تُظهر مؤشرات صفقات الاستثمار المذكورة أعلاه العديد من النقاط المضيئة، وفرصًا للشركات لإطلاق خطط أعمال ضخمة.

وفي الواقع، أشار تقرير صدر مؤخرا عن قسم الأبحاث العالمية في بنك HSBC إلى أن فيتنام، مع العديد من المزايا التنافسية، لا تزال وجهة مفضلة للشركات ذات الاستثمارات الأجنبية.

وفقًا لبنك HSBC، ازداد اهتمام الشركات متعددة الجنسيات بفيتنام بشكل كبير بفضل عوامل عديدة، منها التكاليف التنافسية وسياسات دعم الاستثمار الأجنبي المباشر. بالمقارنة مع تكاليف العمالة في المنطقة الآسيوية، تُعتبر أجور قطاع التصنيع في فيتنام أقل، على الرغم من تمتع السكان بمستوى تعليمي عام جيد. تُظهر تكاليف رأس مال الإنتاج في جميع الصناعات ميزة تنافسية من حيث السعر.

علاوةً على ذلك، أحرزت فيتنام تقدمًا ملحوظًا في إبرام اتفاقيات اقتصادية متنوعة مع شركائها التجاريين، مثل اتفاقية التجارة الحرة بين الاتحاد الأوروبي وفيتنام (EVFTA) واتفاقية الشراكة الشاملة والتقدمية عبر المحيط الهادئ (CPTPP). وقد ساهمت هذه التطورات في دعم وتسهيل عمل المستثمرين الأجانب.

ومع ذلك، للحفاظ على تدفقات الاستثمار القوية، قال خبراء HSBC إنه من المهم لفيتنام أن تتحرك نحو سلسلة قيمة الإنتاج وتزيد القيمة المضافة المحلية في إنتاج هذه المنتجات ذات الصلة.

وعلاوة على ذلك، فإن قرارات الاستثمار التي تتخذها الشركات المتعددة الجنسيات في السنوات المقبلة سوف تتأثر أيضًا بحلول مثل الاستفادة من التحول الرقمي لتبسيط العمليات التجارية، وضمان الطاقة المستقرة والإنتاج الأخضر، وتحسين البنية التحتية، وما إلى ذلك.

من الجدير بالذكر أن هناك دلائل على دخول عمليات تصنيع ومعارف أكثر تطورًا إلى فيتنام. في عام ٢٠٢٢، أنشأت سامسونج مركزًا للبحث والتطوير في هانوي لتوسيع قدرتها التصنيعية، وبدأت في إنتاج بعض مكونات أشباه الموصلات. في غضون ذلك، عززت آبل نفوذها في فيتنام، بتخصيص موارد تطوير المنتجات لجهاز آيباد.

وكما هو الحال مع ميتسوي، فإن أن تصبح مساهماً استراتيجياً في شركة تاسكو أوتو لا يمثل فرصة للمشاركة بشكل أعمق في مجالات سريعة النمو في سوق يبلغ عدد سكانه 100 مليون شخص مثل فيتنام فحسب، بل إنه يحقق أيضاً رؤية تاسكو للتحرك نحو المنبع في الصناعة من خلال مشروع تجميع السيارات الذي سيتم تطويره في عام 2024.

نظرة إيجابية

من المتوقع أن يتباطأ نشاط عمليات الدمج والاستحواذ العالمية في الربع الثاني من عام 2024. وقد أثرت أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة، والبيئة التنظيمية غير المواتية، وأسواق الأسهم المتضخمة التي أدت إلى تقييمات مفرطة، على نشاط عمليات الدمج والاستحواذ في الأشهر الأولى من هذا العام.

انخفض عدد الصفقات المُبرمة عالميًا في الربع الثاني بنسبة 21% ليصل إلى 7,949 صفقة، وفقًا لبيانات شركة ديلوجيك. إلا أن القيمة الإجمالية للصفقات ارتفعت بنسبة 3.7% لتصل إلى 769.1 مليار دولار أمريكي، مع انخفاضها في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 18%.

ورغم أن الصفقات الكبيرة لا تزال تحدث بانتظام، يقول الخبراء إن عدد الصفقات الضخمة، التي تزيد قيمتها عن 25 مليار دولار، قد تباطأ مقارنة بدورات الدمج والاستحواذ السابقة، مع تشديد الجهات التنظيمية رقابة مكافحة الاحتكار.

ومع ذلك، تجاهل كبار المصرفيين الاستثماريين ومحاميي عمليات الدمج والاستحواذ المخاوف بشأن صحة سوق الدمج والاستحواذ وتوقعوا نظرة إيجابية للانتقال إلى النصف الثاني من عام 2024.

المصدر: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-lo-dien-bom-tan-d223877.html