صناديق رأس المال الاستثماري تعزز الابتكار

كينتيدوثي - تسمح المادة 36 من قانون رأس المال لعام 2024 لهانوي بتجربة إنشاء صندوق رأس مال استثماري باستخدام ميزانية الدولة، وهو ما له تأثير إيجابي ويفتح العديد من الفرص الجديدة لتعزيز الابتكار.

دعم وتعزيز الابتكار

تتصدر هانوي حاليًا مؤشر الابتكار المحلي في البلاد. ولا تقتصر الأفكار والحلول التكنولوجية الفعّالة على مختبرات الأبحاث الجامعية فحسب، بل تنبع أيضًا من العديد من الشركات الناشئة، بما في ذلك أكثر من ألف شركة ناشئة مبتكرة تعمل في هانوي، وتمثل أكثر من 26% من إجمالي الشركات في البلاد.

مع ذلك، فإن عدد صناديق الاستثمار المحلية والأجنبية المخصصة للشركات الناشئة الإبداعية في فيتنام محدود للغاية، ومعظمها لا يستثمر في المراحل المبكرة ولا يستثمر مبالغ صغيرة. في المتوسط، تتلقى حوالي 10 شركات ناشئة فيتنامية فقط استثمارات من هذه الصناديق سنويًا. في الوقت نفسه، يبقى الطلب على رأس المال من هذه الشركات كبيرًا جدًا.

زاوية من هانوي. تصوير: فام هونغ

لذلك، ولتوفير رأس المال اللازم لتنمية الأفكار المبتكرة بنجاح، سمح قانون رأس المال لعام ٢٠٢٤ لهانوي بتجربة إنشاء صندوق رأس مال استثماري باستخدام ميزانية الدولة. ستتيح هذه الخطوة فرصةً لمنتجات وحلول العاصمة العلمية والتكنولوجية المبتكرة للانتقال من المختبرات إلى التطبيق العملي بشكل أسرع وأكثر فعالية.

وفقًا لأحكام المادة 36 من قانون العاصمة لعام 2024 بشأن الاستثمار الجريء باستخدام ميزانية الدولة: يُسمح لمدينة هانوي بتجربة إنشاء صندوق استثماري مغامر باستخدام ميزانية الدولة لاستثمار رأس المال في الشركات ذات التقنية العالية ومؤسسات العلوم والتكنولوجيا والشركات الناشئة الإبداعية في المجالات الرئيسية للعلوم والتكنولوجيا في العاصمة لدعم وتعزيز الابتكار وتسويق المنتجات العلمية والتكنولوجية.

يُخصَّص لصندوق رأس المال المُغامر رأس مال مُؤسَّس من ميزانية المدينة، ويُسمَح له بتلقي التمويل وتعبئة مصادر رأس المال القانونية الأخرى وفقًا لأحكام القانون. تُدار موارد رأس مال صندوق رأس المال المُغامر وتُستخدَم وفقًا لمبادئ السوق، مع مراعاة احتمالية المخاطرة، وضمان الدعاية والشفافية والكفاءة، ومنع خسارة رأس المال وهدره.

تقوم لجنة الشعب بالمدينة بإعداد مشروع لإنشاء صندوق استثمار المخاطر وتقديمه إلى مجلس الشعب بالمدينة للموافقة عليه، مع تحديد واضح للشكل التنظيمي لعمل الصندوق؛ وفترة عمل الصندوق؛ ومستوى دعم رأس المال المستأجر من ميزانية المدينة؛ وطرق الاستثمار، وأهداف التعاون، والمستفيدين من رأس المال الاستثماري؛ وآليات تقييم المخاطر والسيطرة عليها، ومسؤوليات الهيئات والمنظمات والأفراد في إدارة وتشغيل صندوق استثمار المخاطر بالمدينة.

يُقرّ مجلس الشعب بالمدينة المشروع، ويُنظّم تنظيم وآلية عمل صندوق رأس المال المُغامر، ومسؤوليات التفتيش والإشراف وإعداد تقارير نتائج التنفيذ. وتُقرّر لجنة الشعب بالمدينة إنشاء الصندوق، وتُصدر النظام الأساسي ولوائح الاستثمار الخاصة به.

بناء إطار قانوني واضح وشفاف

قال السيد ثاتش لي آنه، مؤسس صندوق استثمار وادي السيليكون الفيتنامي، والخبير في الشركات الناشئة المبتكرة ورأس المال الجريء، إن رأس المال الجريء هو شكل من أشكال الاستثمار في الشركات الناشئة المبتكرة أو شركات التكنولوجيا أو الشركات التي تتمتع بإمكانيات تطوير ثوري، ولكنها في الوقت نفسه تواجه مخاطر كبيرة. يُعد هذا الأسلوب شائعًا لجمع رأس المال للشركات والمشاريع المبتكرة، مما يُسهم في تعزيز النمو الاقتصادي السريع في حال نجاحه. ومع ذلك، نظرًا لارتفاع المخاطر، غالبًا ما يتطلب رأس المال الجريء صناديق استثمارية ومستثمرين ذوي معرفة وتدريب شامل في رأس المال الجريء، وفهمًا عميقًا ورؤية ثاقبة في هذا المجال.

 

"تمتلك جميع الدول المتقدمة تكنولوجياً صناديق رأس مال استثماري، ويمكن لهانوي أن تشير إلى تجارب بعض الدول للحصول على لوائح محددة بشأن هذه القضية في عملية تطوير الوثائق التي توجه تنفيذ قانون رأس المال لعام 2024" - مدير صندوق استثمار BK Fund، جامعة هانوي للعلوم والتكنولوجيا فام توان هييب .

من سمات نموذج رأس المال الاستثماري الاستثمار في الأفراد، من يجرؤون على الفعل، ويتحملون المسؤولية، ويجرؤون على التغيير، ويقبلون تجربة أشياء جديدة، ويقبلون الفشل لتحقيق نجاح باهر. الاستثمار في الأفراد وأنشطة هذه المجموعة من الأفراد هو دراسة السوق وتقييمه، واختبار المنتجات، وربما التقنيات الجديدة... في الواقع، هذه تكلفة قد لا تُدرّ إيرادات أو أرباحًا.

بفضل تعداد سكانها البالغ 100 مليون نسمة، ونمو ناتجها المحلي الإجمالي بوتيرة متسارعة سنويًا، أصبحت فيتنام سوقًا استهلاكية واسعة تستهدفها الشركات. تكمن المشكلة في حاجتنا إلى إيجاد طريقة فعّالة للاحتفاظ بإيرادات الضرائب، بالإضافة إلى الحفاظ على الأصول الضخمة، مثل الشركات الناشئة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات.

في معرض حديثه عن بعض نماذج رأس المال الاستثماري، مثل نموذج صندوق الدولة الرئيسي، قال السيد ثاتش لي آنه إن الدولة هي التي تدير وتموّل صندوق رأس المال الاستثماري في هذا النموذج. وتلعب الحكومة دورًا رئيسيًا في إدارة الصندوق، بدءًا من اختيار المشاريع الاستثمارية ووصولًا إلى مراقبة تقدم التنفيذ. ومع ذلك، يتطلب هذا النموذج قدرة إدارية عالية، ويجب أن يضمن الشفافية، وتجنب الاستثمارات المتفرقة أو غير الفعالة.

يُعد نموذج صندوق الشراكة بين القطاعين العام والخاص نموذجًا شائعًا، حيث تساهم الحكومة ومستثمرو القطاع الخاص معًا برأس المال لإنشاء صندوق رأس مال استثماري. ويمكن للحكومة استخدام ميزانيتها للمساهمة بجزء من رأس المال الأولي، مما يعزز ثقة المستثمرين من القطاع الخاص في المشاركة. ومن الأمثلة النموذجية على ذلك سنغافورة، حيث أنشأت الحكومة صناديق استثمار تكنولوجي بمشاركة الدولة والقطاع الخاص، مما عزز التطور القوي لمنظومة الشركات الناشئة.

وفقًا للمعلم ثاتش لي آنه، إذا أرادت فيتنام عمومًا، والعاصمة هانوي خصوصًا، التركيز على تطوير الشركات الناشئة كرافعة اقتصادية، فعليهما المشاركة في الاستثمار لتحفيز نموها كمًا ونوعًا، لا سيما في مراحلها المبكرة. وفي الوقت نفسه، سيجذب ذلك القطاع الخاص للاستثمار في الشركات الناشئة. وهذا سيجذب ليس فقط الشركات الناشئة والمستثمرين من القطاع الخاص في فيتنام، بل أيضًا في المنطقة والعالم.

لذلك، فإن أهم متطلب هو بناء إطار قانوني واضح وشفاف لاستخدام ميزانية الدولة في رأس المال الجريء. يجب أن تتضمن اللوائح القانونية محتويات مثل عمليات الاستثمار، وشروط المشاركة، ومعايير اختيار المشاريع، وآليات الرصد. لا يقتصر هذا الإطار القانوني على ضمان عمل صناديق رأس المال الجريء بكفاءة فحسب، بل يعزز أيضًا ثقة المستثمرين من القطاع الخاص للمشاركة. سيساعد دمج رأس المال الحكومي ورأس المال الخاص على تعزيز القوة المالية لصناديق الاستثمار، مع تقاسم المخاطر بين الأطراف ذات الصلة.

علاوة على ذلك، يُعدّ حشد رأس المال من القطاع الخاص عاملاً مهماً لضمان فعالية صناديق رأس المال الاستثماري. ويمكن تطبيق نموذج الشراكة بين القطاعين العام والخاص (PPP) لدمج رأس المال من ميزانية الدولة ورأس المال الخاص، مما يعزز القوة المالية ويقلل المخاطر لكلا الطرفين.

علاوة على ذلك، تتطلب إدارة صناديق رأس المال الاستثماري مهارات مهنية عالية وفهمًا عميقًا لسوق التكنولوجيا. لذلك، يُعدّ تطوير القدرة على إدارة الصناديق أمرًا بالغ الأهمية. تحتاج هانوي إلى تهيئة الظروف المناسبة لمشاركة الخبراء الماليين والتقنيين وخبراء الشركات الناشئة في إدارة الصناديق، مع ضمان اتخاذ قرارات استثمارية تستند إلى تحليل علمي واستراتيجيات طويلة الأجل.

يُعدّ التعاون الدولي حلاً هاماً للاستفادة من التجارب وجذب رؤوس الأموال الاستثمارية من صناديق رأس المال الاستثماري الأجنبية. ويمكن لهانوي أن تُنشئ برامج تعاون مع المنظمات الدولية للاستفادة من الموارد المالية والمعرفة التي يمتلكها الشركاء الدوليون.

وأكد السيد ثاتش لي آنه أن "تنفيذ آلية رأس المال الاستثماري باستخدام ميزانية الدولة سيجلب العديد من الفوائد المهمة لهانوي والاقتصاد الوطني، مما يساعد على تعزيز الشركات الناشئة والابتكار؛ وتعزيز القدرة التنافسية الوطنية؛ وخلق فرص العمل وتحسين جودة العمالة؛ والتنمية المستدامة وتحسين نوعية الحياة".

فتح اتجاه جديد لهانوي

وفقًا للأستاذ المشارك الدكتور نجوين توان آنه، رئيس مجلس جامعة هانوي كابيتال، فإن صندوق رأس المال الاستثماري المُمول من الميزانية هو شكل خاص من الاستثمار، حيث يُساهم جزء من رأس مال الصندوق من ميزانية الدولة. ويلعب صندوق رأس المال الاستثماري المُمول من الميزانية دورًا بالغ الأهمية في تعزيز الابتكار والإبداع والتنمية الاقتصادية، وخاصةً للشركات الناشئة. وعند دمجه مع رأس مال ميزانية الدولة، تتضاعف فعالية هذه الصناديق.

أدركت العديد من الدول المتقدمة أهمية صناديق رأس المال الاستثماري في تعزيز الابتكار والإبداع والنمو الاقتصادي. ولذلك، وضعت العديد من الدول سياساتٍ لدعم تطوير صناديق رأس المال الاستثماري بفعالية، وخاصةً تلك التي تعتمد على ميزانية الدولة.

أدركت فيتنام أهمية دور صناديق رأس المال الاستثماري في تعزيز الابتكار والإبداع والتنمية الاقتصادية. وبذلت الحكومة الفيتنامية جهودًا حثيثة في إصدار سياسات لدعم تطوير صناديق رأس المال الاستثماري، وخاصة تلك الممولة من ميزانية الدولة.

وبناءً على ذلك، تتضمن العديد من وثائق المكتب السياسي ورئيس الوزراء لوائح بشأن صناديق رأس المال الاستثماري والشركات الناشئة الإبداعية. ومؤخرًا، مثّل صندوق رأس المال الاستثماري، الذي يعتمد على الميزانية الصادرة بموجب قانون رأس المال لعام ٢٠٢٤، خطوةً مهمةً في تعزيز الابتكار والتنمية الاجتماعية والاقتصادية في هانوي تحديدًا، وفي جميع أنحاء البلاد عمومًا.

في السنوات الأخيرة، شهد ترتيب فيتنام في مؤشر الابتكار العالمي ارتفاعًا مطردًا. ويُظهر تقرير مؤشر الابتكار العالمي لعام 2024 أن فيتنام احتلت المرتبة 44 من بين 133 دولة واقتصادًا، متقدمةً مرتبتين مقارنةً بعام 2023. وفي عام 2024، ستكون هانوي أيضًا المدينة الرائدة في البلاد من حيث مؤشر الابتكار.

قال الأستاذ المشارك، الدكتور نجوين توان آنه، إن صندوق رأس المال الاستثماري، الذي يعتمد على ميزانية الدولة، وفقًا للمادة 36 من قانون رأس المال لعام 2024، قد فتح آفاقًا جديدة لهانوي في تعزيز الابتكار والتنمية الاقتصادية، مما يسمح للمدينة بتجربة إنشاء صندوق رأس مال استثماري يعتمد على ميزانية الدولة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للصندوق التعاون مع صناديق الاستثمار المحلية والأجنبية لزيادة موارده وتوسيع شبكته؛ إذ يجب توفير صندوق احتياطي لمواجهة المخاطر المحتملة، وبناء نظام معلومات إداري فعال لمراقبة وإدارة مشاريع الاستثمار.

إن إدراج اللوائح المتعلقة برأس المال الاستثماري باستخدام ميزانية الدولة في قانون رأس المال لعام 2024 يعد خطوة مهمة إلى الأمام، حيث يخلق تأثيرات إيجابية ويفتح العديد من الفرص الجديدة لتعزيز الابتكار في هانوي مثل: إنشاء مصادر رأس مال مستقرة؛ وتشجيع الابتكار؛ وبناء نظام بيئي للشركات الناشئة؛ وتعزيز مكانة هانوي؛ وتطوير الصناعة؛ وتطوير منتجات وخدمات جديدة؛ وخلق فرص العمل؛ وجذب الاستثمار الأجنبي؛ ونشر النماذج الناجحة، وتشجيع المحليات الأخرى على التعلم والتطبيق؛ والمساهمة في الاقتصاد، وتعزيز القدرة التنافسية لفيتنام في الساحة الدولية.

ينطوي رأس المال الاستثماري دائمًا على مخاطر عالية. لذلك، لا بد من وجود آليات فعّالة لإدارة المخاطر. لذا، من الضروري تعزيز التدريب واستقطاب الكفاءات. ويتعين على الجهات الحكومية المعنية، ومؤسسات دعم الشركات الناشئة، والمستثمرين، التنسيق بشكل وثيق لتهيئة بيئة مواتية للشركات الناشئة.

يتطلب بناء صندوق ناجح لرأس المال الاستثماري جهودًا من جهات متعددة، بما في ذلك حكومة المدينة والمستثمرين والخبراء والشركات الناشئة. وبهيكل تنظيمي مناسب وعمليات فعالة، سيلعب صندوق رأس المال الاستثماري دورًا هامًا في تعزيز تطوير منظومة الشركات الناشئة في هانوي. - أكد الأستاذ المشارك، الدكتور نجوين توان آنه.

 

صناديق رأس المال الاستثماري كيان بالغ الأهمية يعزز التنمية في أي اقتصاد، من المستوى الجزئي إلى المستوى الكلي، من المستثمرين الأفراد والشركات إلى المدن والدول. من الضروري تعزيز التعاون الاجتماعي لضمان وفرة رأس مال الصندوق وتعبئته من المواطنين. كما يجب إصدار قانون رأس المال الاستثماري قريبًا لتعميمه على جميع المواطنين الفيتناميين ليفهموه ويتعرفوا عليه من خلال دورات تدريبية للمديرين والمستثمرين وأصحاب الأعمال. يجب على الدولة أن تُنشئ أفضل ممر قانوني لدعم صناديق رأس المال الاستثماري المحلية والدولية للنمو في العاصمة بشكل خاص وكل مدينة في فيتنام بشكل عام - مدير صندوق BestB للاستثمار في الشركات الناشئة الإبداعية، فام آنه كوونغ .

المصدر: https://kinhtedothi.vn/luat-thu-do-2024-quy-dau-tu-mao-hiem-thuc-day-doi-moi-sang-tao.html